你還敢打美容針嗎?成本32元的玻尿酸新氧價格9800元_風聞
镭射财经-立足数字化思维,深挖新商业故事。2020-09-21 09:26

來源 | 新經濟IPO
9月17日,即將在創業板上市的愛美客(300896.SZ)開始新股申購,發行總數為3020萬股,發行價格118.27元,計劃募資19.35億。這也意味着,繼華熙生物、昊海生科相繼登陸科創板後,愛美客成為第三家玻尿酸企業在A股上市。
公開資料顯示,成立於2004年6月的愛美客公司,主營業務為醫用軟組織修復材料的生產和銷售,即透明質酸鈉填充劑系列產品(玻尿酸)的生產和銷售。
根據愛美客招股書,2017年、2018年、2019年,以及2020年1-6月,公司營業收入分別為2.22億元、3.21億元、5.58億元,以及2.42億元;歸母淨利潤分別為0.82億元、1.23億元、3.06億元,以及1.41億元。據此計算,愛美客2017年、2018年、2019年,以及2020年1-6月淨利潤率分別為36.94%、38.27%、54.78%,以及60.89%。


不難發現,愛美客淨利潤率逐年攀升,由2017年的36.9%上升至2020年上半年的60.89%。
淨利潤率60.89%什麼概念?貴州茅台2020年半年報顯示,上半年營業收入439.53億元,歸母淨利潤為226.02億元。據此計算,貴州茅台上半年淨利潤率為51.42%。換句話説,愛美客比號稱“印鈔機”的貴州茅台更暴利。
招股書顯示,愛美客核心產品共6款,分別為嗨體(用於頸部)、愛芙萊(用於鼻唇溝)、寶尼達(用於額部、鼻唇部)、逸美一加一(用於額部、鼻唇部)、愛美飛(用於鼻唇溝)、逸美(用於額部、鼻唇部)。根據披露,上述6款產品2019年銷售額分別為2.43億元、2.19億元、0.68億元、2079萬元、488萬元、208萬元。
其中,2019年愛芙萊銷量70.45萬支,平均單價310.83元;寶尼達銷量2.65萬支,平均單價2547.49元。

但根據披露,2019年上述兩款產品的成本分別為30.41元和32.34元。 正因如此, 愛美客 2017-2019年 綜合毛利率分別高達 86.15%、89.34%和 92.63%。



愛美客暴利的同時,整形醫院同樣暴利。
新經濟IPO在新氧醫美搜索“愛芙萊玻尿酸”、“寶尼達玻尿酸”發現,整形醫院的銷售價分別為380-498元之間、6666-9800元之間。


之所以如此暴利,主要在於愛美客採取直銷模式,而直銷完全依賴民營醫療機構。
招股書披露,愛美客銷售情況分為直銷和經銷模式,2017-2019年直銷金額分別為1.69億、2.3億、3.57億,銷售佔比分比為75.82%、71.61%、64.08%;直銷模式又分為公立醫療機構和非公立醫療機構,2017年-2019年,非公立醫療機構銷售金額佔比分別為98.21%、98.59%、99.46%。

截至招股意向書簽署日,愛美客控股股東、實際控制人簡軍女士除直接持41.35%的股份,並通過丹瑞投資、客至上投資及知行軍投資間接持有9.40%的股份。據此計算,簡軍實際持有愛美客50.75%的股份。
根據招股書披露,簡軍,1963年11月出生,女,中國國籍,無境外永久居留權,清華大學工商管理碩士。1985 年至 1989 年於中國糧油食品進出口總公司工作,1990 年至 1995 年於美國 Bestrend Int’l Inc.公司工作,1995年至2004年於巴拿馬 Abatecedora Textil S.A.公司工作;
2004年至2005年任北京優森生物科技有限公司副總經理,2004年至2005年任愛美客有限董事,2005年至 2011年任愛美客有限副總經理,2011年至2016年任愛美客有限董事長,2016年至今擔任公司董事長;2012年至今任愛美客科技監事,2017年至今任融知生物執行董事,2014年至2016 年任聚美軍成的執行事務合夥人,2020年2月至今擔任東方美客董事。