信託公司遭遇標題黨，雪松正面回應質疑聲_風聞

文 | 葉抱一

9月22日，一則《雪松528億債務壓頂，還欠税局35.4億税款》的消息突然發酵，矛頭直指雪松信託。

在2020年，信託圈並不安寧的情況下，任何關於信託的新聞都會引起人們的注意。

那麼這究竟是怎麼一回事？

被盯上的雪松信託

在這篇熱文中，對方列出雪松信託及其背後的雪松實業集團七大“疑點”，暗示雪松信託為掩蓋資金鍊緊張而無視風控，高槓杆舉債融資。

其一：雪松實業集團負債總額為528億元，資產負債率65.2%，扣除無形資產、商譽等部分後的資產負債率為77%。

其二：截至2020年6月末，雪松實業集團累計還欠着税局35.4億元的税款未繳納，資金緊張程度相當緊張。

其三：這些被質押的子公司資產總計455億元，而雪松實業集團總資產不過752億元。

其四：由於對資金的強烈需求，雪松實業集團幾乎所有的債權融資手段都用上了。除了常規的銀行貸款，雪松實業集團2017-2019年共計發行了四隻公司債，金額合計38億元，截至2019年末未償付32.5億元。

其五：2019年，雪松實業又通過地方金交所，發行了總額25.6億元的5只債權融資計劃。

其六：雪松信託220億底層資產盡數虛無，所謂的“長青”系列42只產品風控全線裸奔。

其七：雪松信託存在“幕後融資人”和“自融”的情況。

據官網介紹，雪松控股創始人張勁於1997年在廣州創立雪松控股集團有限公司（下稱“雪松控股”），目前公司總部位於廣州，是廣州本土成長起來的世界500強企業、中國大宗商品領軍企業，以2851億元營收位列2020年《財富》世界500強第296位。

該公司重點聚焦大宗商品資源、供應鏈服務等核心領域；擁有雪松國際信託和上市公司齊翔騰達、希努爾。

雪松信託逐一回應質疑

“傳言一張嘴、闢謠跑斷腿”，信託公司要花費極大的心力，才能清理掉莫名其妙出現的污點，因為負面消息總是傳得比澄清快。負面消息天然攜帶高話題度和高討論量，更容易引起人們注意。

倘若其被虛假的數據、圓滑的話術包裝得非常“逼真”，又在多個媒體和平台上大量散播，在這種氛圍下，投資者很難識破中間的彎彎繞繞。

再加上負面內容本身就具有易被傳播的性質，觀眾和讀者甚至會順手把它轉發、轉述給親朋好友，以提醒他們繞開這個所謂的坑。一個虛假的稿件，可能直接使得某個企業在大批消費者心中減分。

很快，雪松信託和雪松實業集團通過官網發佈聲明予以否認，並從企業資產數據，資金總量等七點進行了反駁。

反駁一，雪松實業集團公開披露的2020年半年報顯示，截至2020年6月末，雪松實業集團負債總額為447.9億元，資產負債率55.29%，扣除商譽及無形資產後的資產負債率為65.29%；同時，雪松實業集團對外有息負債為249億元，其餘負債主要由業務性質產生，如預收房款、遞延所得税負債等。

反駁二，截至2020年6月末，雪松實業集團應交税費為8.51億元，遞延所得税負債為26.85億元。其中，前述8.51億元根據税法有納税義務但未到納税時點；26.85億屬於會計上計提的遞延所得税負債，税法上尚不存在納税義務。因此，雪松實業集團不存在所謂的“欠税”，更不存在報道所稱的“欠着税局35.4億元的税款未繳納”。

反駁三，報道稱雪松實業集團 “這些被質押的子公司資產總計455億元，而雪松實業集團總資產不過752億元。”

雪松實業回應稱，把股權質押公司的資產簡單相加，不符合財務常識和市場慣例；雪松實業集團公開披露的2020年半年報顯示，截至2020年6月末，雪松實業集團受限資產合計236億元，總資產810億元，佔資產總額的29%。

反駁四，報道稱，“由於對資金的強烈需求，雪松實業集團幾乎所有的債權融資手段都用上了。除了常規的銀行貸款，雪松實業集團2017-2019年共計發行了四隻公司債，金額合計38億元，截至2019年末未償付32.5億元。”

**一般認為，企業發債是正常的融資行為，也是企業根據市場狀況做出的合理資金安排。**截至2020年6月末，雪松實業集團四隻公司債剩餘未償還金額為26億元。

反駁五，報道稱，“2019年，雪松實業又通過地方金交所，發行了總額25.6億元的5只‘債權融資計劃’”。

和發債融資類似，這是雪松實業集團根據市場狀況做出的合理資金安排。截至2020年6月末，雪松實業集團剩餘未償還金額為22億元。

反駁六，對於“長青”系列產品規模，報道稱“總規模超過200億元”，雪松信託則回應稱，經核查，“長青”系列產品累計發行規模為119.18億元，現存續規模為76.55億元。

反駁七，對於“220億底層資產盡數虛無”的報道，雪松信託回應稱，嚴重失實。雪松信託表示，“長青”系列產品項下底層資產，系其司作為信託計劃受託人依據與保理公司簽署的《應收賬款轉讓協議》而受讓的應收賬款。

同時，雪松信託否認存在“幕後融資人”和“自融”。雪松信託稱，“長青”系列產品底層資產清晰，每筆應收賬款的債權與債務一一對應，在事實層面並不存在報道所謂的“幕後融資人”，更不存在報道多處影射的“自融”。

對於報道提及的“確權”問題，雪松信託稱，大宗商品供應鏈業務因其特殊性，僅靠應收賬款“確權”，事實上並不能保證底層資產的真實性。在實際業務中，應收賬款的債務人作為付款義務方，只有買賣合同項下的支付義務，並沒有配合賣方轉讓應收賬款以及配合確權的義務。

雪松信託表示，文金世欣商業保理（天津）有限公司是公司的商業合作伙伴，其實際控制人北京市文化投資發展集團有限責任公司是由北京市政府授權市文資辦出資設立的市屬一級企業，其股權結構清晰透明，與雪松信託無任何關聯關係。

不存在報道所謂的“長青”系列“42只產品風控全線‘裸奔’”，既無風險產生，何謂全線“裸奔”。

總的來説，從法律上，上述報道在未對雪松信託進行任何採訪的情況下，基於片面認識和惡意揣測，發佈大量不實的信息及數據，對其聲譽構成嚴重不良影響，雪松信託可以保留追究相關法律責任的權利。

所謂一葉障目，不見泰山。

對普通的投資者來説，金融市場水深浪大，信息也存在着反轉的可能性，投資者需要辯證的看待各種金融信息，在熱度來臨之時，學會理性才能變得成熟。