芯片大併購_風聞

貝克街探案官    

作者

賈沛霖

小小的芯片，卻牽動着我們生活的方方面面。

從手機，到電腦、播放器、電視，乃至洗衣機，遙控器，其中實現如此之多的功能，都離不開芯片的作用。而設計芯片、研發芯片、製造芯片，則是能否掌握未來科技發展的重中之重。

當美國開始限制華為設計，研發，以及購買芯片之後，所有人都已經明白芯片對於一個國家未來發展的重要性。因此華為也成為了一個芯片業行業中受制的鮮明例子。

芯片半導體行業如今歷經百年發展，在幾十年的風雨征程中，經歷了無數的併購案。這些併購案有大有小，但都對當今芯片行業的勢力發展和力量佈局形成了深遠的影響。

歷數近期所發生的芯片行業併購大案，集中出現的，往往都是同樣的角色。

英偉達收購邁絡思                  

1993年，英偉達這家日後的顯示芯片巨頭誕生在美國加利福尼亞，主要從事的就是圖形處理器的研發、生產和銷售。

黃仁勳創辦英偉達直到五年之後才發佈了第一款產品：RIVA個人電腦繪圖處理器產品。隨後在1999年於納斯達克掛牌上市。英偉達發展很快，發佈第一款產品之後，一年內就銷售出了1000萬個繪圖處理器。這也奠定了英偉達在顯示芯片行業的地位。

此後，英偉達的發展一路順風順水，在與ATI（現已被AMD收購）的較量中，英偉達一路佔據着上風。最終，到2020年，英偉達位列美國財富500強排行榜第292位。

讓英偉達出現在普通公眾視野的，是近期英偉達宣揚要以史上第一大併購金額收購芯片公司ARM而聞名。

這一併購案中，英偉達將會支付215億美元的股票以及120億美元的現金，甚至包括20億美元的簽約金來收購ARM。而這一收購將會幫助英偉達獲得目前移動芯片業使用最為廣泛的技術。

雖然英偉達目前僅是提出收購案，這筆芯片業史上暫時最大的併購案最終是否會落地仍不得而知，但是，在數月前，英偉達就已經完成了一筆其史上最大收購交易。

2020年4月份，繼提出交易一年後，英偉達終於完成了對邁絡思的收購交易。

70億美元，是英偉達給邁絡思這家全球重要的互聯網設備公司的“嫁妝”。

一家是以顯示芯片生產為主的企業，而另一家則是以網絡互聯產品研發生產為主要的企業。本來兩家井水不犯河水，但是由於英偉達近年在網絡互聯以及深度學習方面的開發以及應用，所以讓這兩家公司最終走到了一起。

2019年3月11日，英偉達首次宣佈將會收購邁絡思，當時公佈的交易價格為69億美元。並且這筆交易將全部以現金進行支付。

最終70億美元的收購金額，也成為了英偉達自創辦公司歷史上最大的一筆收購交易案。此前，其收購3dfx時收購價格頗低。而此次收購邁絡思，讓英偉達一躍成為全球領先的網絡開發生產商。

這家以色列版的“華為”，在收購交易談判期間，頗受英偉達和英特爾兩家行業巨頭垂涎。包括微軟，賽靈思等多家公司都參與了收購出價。

但是最終，英偉達以高出競爭對手英特爾10億美元的價格，搶得了邁絡思。

僅僅幾個月後，英偉達又提出了400億美元收購ARM的大案，不禁讓人遐想，英偉達這家顯示芯片巨頭的下一站，究竟在哪裏。

軟銀收購ARM                  

軟銀，這家由孫正義一手創辦的投資公司，目前已經是全世界知名的風投。

軟銀最為著名的投資案，莫過於在馬雲最需要資金的時候，前後給了阿里巴巴接近4000萬美元的投資。也使得阿里巴巴如今成為了中國第一大電商。

而這家公司，也在2016年，以驚天收購案染指了芯片業。

ARM，這家被英偉達如今看上的公司，1991年成立於英國劍橋。這家公司雖然自己不生產任何芯片，但是卻是被多家芯片企業如眾星捧月般“拱在手心”。

ARM手中掌握着移動微處理器的設計知識產權，如今在手機以及其他移動設備中所使用的各類移動芯片，包括高通驍龍以及海思麒麟系列，都是建立在ARM微處理器的設計基礎上而來的。

在初期經歷製造芯片失敗後，ARM就專注於芯片知識產權轉移。ARM如今的主營業務，就是出售採用ARM技術知識產權的微處理器的授權。

時至今日，基於ARM 技術的  微處理器應用  約佔據了32 位RISC 微處理器75 %以上的市場份額，在移動芯片行業中，ARM更是獨一無二的存在。

正是在此基礎上，孫正義盯上了ARM這個優質資產。

2016年，在英國深陷脱歐風波時，軟銀由於在Sprint上的投資失誤，導致迫切需要尋找到另一個增長點。而ARM這一優質資產，正好符合軟銀的需求。

因此，在2016年6月，孫正義就正式向ARM提出了收購要約，並給出了第一次報價。

報價並未讓ARM滿意，經過多輪拉鋸談判，最終軟銀以每股17鎊的現金價格收購ARM，另付每股4便士的紅利。這一收購價比ARM上週五收盤價高43%，最終使得這一收購案交易高達243億英鎊。

ADI收購Maxim                  

ADI，亞德諾半導體技術公司，世界第二大模擬芯片廠商。

Maxim，美信集成，世界第七大模擬芯片廠商。

這兩家公司，在2020年7月14日這天，走到了一起。

7月14日，全球第二大模擬芯片廠商ADI正式宣佈，將會以全股票交易的方式收購競爭對手全球第七大模擬芯片公司美信集成，涉及的交易金額高達209.1億美元。

而根據雙方在交易後的評估，合併後的芯片公司估值將超680億美元（約人民幣4760億），這也將成為這兩家公司意圖對抗行業龍頭老大——德州儀器的重要資本。

在此之前，ADI已經針對追趕老大德州儀器做出了頗多舉動。2014年，亞德諾就以20億美元的價格收購了射頻芯片廠商訊泰科技；2016年，更是以143億美元，約合1000.84億元人民幣的價格收購了凌力爾特。這兩宗收購案使得亞德諾在模擬芯片領域更上一層。

但是，縱使亞德諾幾番動作，2019年，亞德諾不論是市佔率，還是營業收入，都僅僅相當於行業龍頭德州儀器的一半規模。追趕德州儀器的夢想一直存在於亞德諾高層的心中，於是在2020年，亞德諾推動了收購行業第七美信的腳步。

在以209.1億美元的價格收購美信之後，兩家公司將僅次於德州儀器，距離德州儀器也只有一步之遙。

聞泰收購安世                  

2020年6月10日，聞泰科技發佈公告，將在去年收購安世半導體的基礎上，推動收購剩餘股權。此舉將使得聞泰科技完成對安世半導體98.2%的股權，成為國內最大的半導體芯片上市公司。

聞泰的野心顯而易見。自從2018年開始，聞泰科技的業績就出現了大幅增長。2018年聞泰科技歸屬股東的淨利潤6101.93萬元，較去年同期增長55.21%。

為了能夠在國內半導體芯片市場更進一步，聞泰在2019年開始推動收購業內其他公司實現營業收入增長的目標。選來選去，聞泰看中了安世半導體。

安世半導體，前身為恩智浦的標準產品事業部，於2017年初開始獨立運營。安世半導體相對於單一環節的集成電路設計公司，安世公司的業務範圍覆蓋了半導體芯片產品的設計、製造、封裝測試的全部環節。

這也是聞泰收購安世的最為重要原因，可以一步實現向芯片全產業鏈的跨入。

2019年6月，聞泰科技以39億美元，約合268億元的價格收購了安世半導體。這一筆交易，也登上了2019年芯片全行業收購案交易規模第五位。

在收購案發生時，聞泰的市值還不到安世的60%。

“蛇吞象”式收購，是聞泰發展史上最為驚天的舉動。

藝高人膽大，聞泰通過收購，市值成功突破1000億，2019年實現營收增長139.85%，淨利潤更是增長1954.37%。最為重要的是，國內半導體芯片行業掌控了極為重要的一環。

細數芯片半導體行業的併購案，歷史上發生的數不勝數。除了這些達成的收購案外，還有許多最終流失的驚天併購案。諸如博通1200億美元收購高通案，高通470億美元收購恩智浦等等，但是最終因為各方因素，驚天併購想法並未成真。

在不斷地併購中，芯片行業正朝着更加“狂野”的方向駛去。