馬雲要革基金的命_風聞

2013年6月13日，支付寶上一款名為“餘額寶”的業務悄然上線，以動輒7%~8%的利率極大地吸引了大量的小額存款，5個月後，餘額寶資產規模突破千億，中國基金市場也誕生了首個千億規模基金。

很快，侵佔銀行巨大利益的餘額寶成為了眾矢之的，遭遇了國內銀行的集體圍剿，但是，在跌跌拌拌之中，餘額寶還是殺出了一條血路，還藉此打開了移動支付端的入口，讓馬雲一度短暫地獨霸了中國支付市場。

成功吶，既要看個人的奮鬥，也要看歷史的進程。

從國際來看，2013年之後，美歐等主要經濟體正在停止次貸危機以來的量化寬鬆，大量注入中國的外匯面臨抽逃，使得國內自08年以來啓動的眾多項目也將面臨斷奶的問題，政府需要從民間抽取資金以應對外資可能撤離引發的資金鍊斷裂。

從國內來看，就在2013年3月的全國兩會上，中國正式啓動了利率市場化的進程，政府工作報告從2012年表述的“深化利率市場化改革”，變成了2013年的“穩步推進利率市場化改革”。

在國際大氣候和國內小氣候的共同推動下，餘額寶在這一年擁有了發芽的空間，因為他既喚醒了民眾投資理財的意識，為市場帶來了新的流動性，又通過市場化的競爭，倒逼着銀行開啓利率市場化的轉型。

就在貨幣基金的餘額寶上線七年後，前幾天，在支付寶平台上新發了5只螞蟻戰配基金，政事堂看來，馬雲這次怕是又要革權益基金的命了。

過去一隻基金的發行，往往需要數百個銀行支行和數千個客户經理的力推才能夠募集成功，此次路子鋪開之後，很多基金和明星經理會發現，通過支付寶不僅能夠迅速完成募資，在互聯網時代這些做出業績的基金經理在阿里的流量推動下，更容易成為全民明星。

這意味着隨着此次基金的發行成功，將會有越來越多的基金將要嘗試通過螞蟻基金在支付寶上面進行募集。

改革背後的邏輯，在於打破信息的不對稱。

而只要入駐螞蟻的基金數量多了，形成了“市場”以及對市場的評比，那麼在阿里的影響力推動下，隨着業績的時時展現，很快也會推動基金市場的集中度大幅提升，誕生如餘額寶式巨無霸貨幣基金的新型權益基金。

過於，基金的購買是由銀行主導的，客户經理告訴客户哪款基金是明星產品，客户就會買什麼，而螞蟻的出現，把各只基金的成績都擺在十億支付寶用户的面前，大家參考之前每年的成績，就會知道應該優先買哪一隻基金的產品。

這意味着對中國基金行業的一次顛覆。

過去，中國基金業的發行邏輯有着致命性的問題，銀行等發行渠道拿走了基金公司首年募資的大部分收入，因此，為了追求利益的最大化，擁有基金主導權的銀行很喜歡玩短期基金，大搞借新還舊，使得中國基金規模越來越小，週期越來越短。

基金只數越多，週期越短，那麼爆款基金出現的概率越高，在銀行的配合遮掩之下，就能夠經常出來一批收益率爆表的基金經理。

這跟房地產很類似，很多人買房子時交的“X萬抵Y萬”中，X萬大部分也都是通道費，通道們拿着這筆錢幫助開發商來忽悠購房者。

本質上，在中國無論買房還是買基金，消費者都是花了一大筆的冤枉錢，請了一羣啥都不懂的中介來忽悠自己……

但是隨着數據的透明化，就像餘額寶上面的7日年化，消費者會輕易看穿爆款基金經理的把戲，選擇收益更高的那個，這也使得長期穩定收益率的基金也將越來越受歡迎，也會有越來越多的資金向其中湧入。

而基金規模的增大以及週期的增長，又有利於基金團隊的人員擴張。這意味着就像掌握着兩萬億的天弘基金那樣，未來權益基金的規模也會龐大的難以想象，在螞蟻的扶持下，中國現在年青一代的基金經理中，也可能會出現巴菲特和芒格。

當然，如此侵蝕銀行利益的事情，能夠推行的背後，也是趕上了歷史的進程。

隨着科創板一個個巨頭的登陸以及第一批機構的逐步解禁，而這些新基建的投資往往需要多年才能孵化出新動能，按照傳統銀行基金一兩年就清倉的模式，會造成很可怕的系統性風險。

所以，國家閃電迅速批覆螞蟻的五隻基金，也是在搞一個“常平倉”，希望能夠從非傳統的銀行通道，搞出來更多的基金增量以充實糧庫。

再考慮到國內機構與國際機構體量上的差距，一直行政上推動券商合併的同時，自然也希望有人能從市場化的角度幫忙推動。

而更重要的是，自去年以來，中國政府在強力推動“大權益時代”，希望通過股權投資取代非標投資。

但是就跟七年前的利率市場化一樣，親兒子們的銀行卻成為了這個政策最大的阻礙，雖然新發行的基金數量翻了一番，可每隻基金的體量卻縮水了一半，場上還是那些人，反而把集中效應給破壞了。

這就是現在小基金居多的結果，單隻基金的規模越小，穩定性就越差，市場就越會向投機的角度傾斜，把市場的主動權讓給遊資之後，市場上的妖股就會越多。

因此，就像監管要劃三道紅線，讓資金從房地產這個舊基建邁向新基建，同樣，資本市場也需要劃一道紅線，讓資金從“炒小炒差”邁向“炒新炒創”。

無論是房產還是股市，一方面，政府需要用看得見的手定規矩和劃紅線，另一方面又需要有市場化的競爭營造競爭性的叢林法則，誕生出真的強者。

所以，監管層面也會開放天貓買房和螞蟻基金，這倆能夠分別在地產和金融領域當裁判員的超級巨頭。

從這個角度來看，馬雲雖然退下來了，但是很多事兒卻辦得更明白了……