羅輯思維上市，融資還是“圈錢”？_風聞

9月25日，“得到”、“羅輯思維”母公司北京思維造物信息科技股份有限公司提交IPO招股書，擬於創業板上市，本次發行擬募集資金10.37億元，以發行募資計算，公司估值將超過40億。其中，羅振宇持股約30%。

從計劃2018年提交A股IPO申請的傳聞開始，其上市之路便風波不斷，2019年就曾傳出羅輯思維擬於科創板上市，對IPO業務極具發言權的投行圈卻一路唱衰，聲稱科創板從未有“軟創新”過關。也有業內人士表示，羅輯思維的產業資本急於退出，而吳曉波的折戟令其產生了先嚐試科創板的想法，後續再排隊創業板。

如今，科創板變為創業板，似乎也印證了羅振宇的目標或許一直都是創業板。

據招股書顯示，思維造物2017年、2018年、2019年和2020年第一季度，公司營業收入分別為 5.56億元、 7.38 億元、 6.28億元和1.92 億元，其中 2018 年收入同比增長 32.64%， 2019 年收入同比下降 14.91%。

在2019年，公司線上知識服務業務及電商業務收入分別同比下降 約18.75%和 16.77%，線下知識服務業務收入實現了 56.94%的增長，但由於整體收入佔比不高，故 2019 年收入整體有所下降。

從營收來看，2018-2019年經營波動較大，而招股書給出的解釋是公司需要及時調整戰略來保障行業領先地位，包括業務重心轉移、品牌投放和營銷支出、業務新模式等，故而付費用户下降。實際上，思維造物2019年的上市傳聞或許便與其用户付費下降、業績增長乏力有關。

從營收構成來看，線上知識服務為主要收入來源，然而，低復購率則是知識服務行業的難題。羅輯思維所提供的內容並不是剛需，偽需求、販賣焦慮等質疑一直沒有消退。對於用户而言，並不會因為購買了幾個產品就能實現命運的轉變。

在招股書中，羅輯思維將自身定位於“終身教育”服務企業，然而無論是知識付費還是終身教育服務，關於羅振宇及羅輯思維的質疑從未間斷。

也有業內人士表示，羅輯思維上市無非是為了“圈錢”，本身營收增長速度趕不上上市帶來的效益，資本會有退出的訴求，在資本的“綁架過程”中，需要一個退出渠道，公司上市便是減持股份套現的最好時機，換句話説，這又是一場資本的盛宴。