內鬥不斷，業績承壓，皖通科技下一步走向何方？_風聞

皖通科技迎來至暗時刻。根據皖通科技上半年年報指出，報告期內，公司實現營業收入603,369,325.84元，比上年同期下降3.28%；利潤總額33,119,454.18元，比上年同期下降48.58%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21,344,546.28元，比上年同期下降58.97%。

整體而言，上半年皖通科技的淨利潤下滑幅度近六成，利潤堪稱腰斬，整體來説雖然高速公路信息化這方面的業務，上半年的利潤有增加，但港口航運、智能安防等業務持續下滑。受疫情以及季節性採購影響，其業績承壓的跡象似乎還未有好轉跡象。然而，將其推至谷底的，並不僅僅於此，皖通科技亂局不斷，隨着各方勢力不斷加碼，皖通科技的內鬥風波似乎愈演愈烈。

股東大會無法做出重大決策，是皖通管理層亂局的縮影

9月16日皖通科技2020年第一次臨時股東大會舉行。會議上對《關於公司續聘2020年度審計機構的議案》、《關於選舉陳翔煒先生為第五屆董事會非獨立董事的議案》、《安徽皖通科技股份有限公司董事、監事、高級管理人員薪酬管理制度》、《關於回購註銷部分已授予但尚未解除限售的限制性股票的議案》、《關於減少公司註冊資本的議案》、《關於修改公司章程的議案》等6項議案進行表決。有關續聘審計機構、選舉非獨立董事、高管薪酬制度等6項決議，全部未獲通過。

這意味着其股東大會無法有效作出重大決策，但這只是皖通管理層亂局與內鬥博弈的一個縮影。

回溯到今年5月7日，彼時廖凱辭去董事長一職，李臻成新任董事長。當日，南方銀谷提請召開臨時股東會罷免4位非獨立董事職務，罷免2名獨董，並提交新的人選，但事情進展未能如其願。

今年5月28日，南方銀谷強行召開股東大會，會議現場上演“全武行”，雙方各執一詞，都稱是被毆打的一方。隨着85後“神秘黑馬”股東王晟、關鍵少數股東易增輝的介入，此前以南方銀谷、世紀金源系股東西藏景源為主角的皖通科技“宮鬥”出現了新變化，6月23日，周發展董事席位被皖通科技董事會罷免，南方銀谷作為當時控股股東在皖通無一董事席位。8月21日，皖通科技發佈公告稱，公司控股股東由南方銀谷變更為無控股股東，實際控制人由周發展變更為無實際控制人。在9月16日召開的股東大會上，6項議案均遭否決，引發交易所高度關注。而在上述6項議案中，最受外界關注的是選舉陳翔煒為第五屆董事會非獨立董事的議案。

而此次推選的陳翔煒，有説法認為這與西藏景源及其背後的“世紀金源系”頗有淵源，而陳翔煒能否入主董事會，影響西藏景源及相關方對皖通科技董事會的掌控。但股東大會6項議案被否，意味着陳翔煒未能當選。

業績下滑超過預期，董事會洗牌，內鬥不斷、公司掌控權出現真空，股東大會無法做出有效決策、創始人頻頻減持……皖通亂局愈演愈複雜。

9月17日，深交所中小板公司管理部發布《關於對安徽皖通科技股份有限公司的關注函》，問詢皖通科技6項股東決議在一場臨時股東會上全部被否相關事宜。股東大會能否正常運行、公司治理是否存在重大缺陷、後續措施怎樣——諸多問題都需要皖通科技一一向監管部門和投資者交代清楚。

目前，皖通科技並未就相關事宜做出答覆，皖通科技未來的發展走向還不得而知。但不可否認的是，今年上半年皖通科技經營業績已經出現承壓跡象。

業績承壓，淨利潤大幅下滑

皖通科技於2010年上市，是以物聯網為支撐的大交通行業數字化龍頭企業和信息化、智能化、物聯化融於一體的產業互聯網綜合服務提供商。

公司充分利用物聯網、雲計算、信息融合、大數據等現代信息技術手段，深入開展交通大數據、聚合支付、雷達微波等前沿技術領域的研究，持續加快新 技術產品化、商用化進程，推動技術產品與業務的深度融合創新。財務數據顯示，2017年-2019年，皖通科技實現的營業收入分別約9.96億元、12.49億元、14.59億元，對應實現的歸屬淨利潤分別約8271.76萬元、1.06億元、1.69億元。

不過，皖通科技業績增長態勢在今年上半年止步。皖通科技今年上半年利潤被腰斬之外，也波及到其子公司華東電子與賽英科技。數據顯示，皖通科技子公司華東電子在2020年上半年虧損了1398.82萬元，賽英科技虧損了162.87萬元。

營收沒有大幅變化，但是淨利潤大幅大降，子公司業績被波及，在疫情導致的客觀環境因素之外，是不是與內部動盪有關，恐怕只有股東們心裏清楚。

對於今年中報業績下滑的原因，皖通科技董秘潘大聖坦言，今年整體大環境加之疫情的影響，再加上公司從3月以來，股東層面存在一些人事變動。在經濟學家宋清輝看來，內鬥風波對皖通科技來説，無疑造成一定的負面影響。

而在董事會席位、實控權變動的同時，皖通科技創始人王中勝卻在不斷減持套現。在業內看來，這種跡象要麼意味着公司缺錢用用減持來補漏洞，要麼就是對公司的未來不看好，股價已經出現泡沫。

皖通科技恐面臨商譽暴雷

從目前來看，皖通科技的內部動盪及外部環境變化加之上半年受疫情影響，皖通科技的業績不佳狀況也波及子公司——其子公司賽英科技和華東電子營收同比大幅下降，利潤同比大幅減少。

皖通科技在半年報中提示，如果未來賽英科技和華東電子的經營狀況和盈利能力仍未達預期，公司存在商譽減值的風險，甚至面臨商譽大幅減值的風險，從而對公司盈利水平產生較大的不利影響。

半年報指出，公司在收購賽英科技100%股權和華東電子100%股權形成一定的商譽。數據顯示，截至今年6月30日，公司商譽賬面原值為3.46億，其中華東電子期末餘額為8413.59萬，賽英科技為2.25億。

根據《企業會計準 安徽皖通科技股份有限公司 2020 年半年度報告全文 26 則》規定，重大資產重組形成的商譽不作攤銷處理，但需在未來每年年度終了進行減值測試。2020年上半年因受季節性波動以及新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，公司子公司煙台華東電子軟件技術有限公司和成都賽英科技有限公司的營業收入同比大幅下降，淨利潤同比大幅減少。

據其公司工作人員稱，公司會在年底到明年年初的時間段內請會計師進行商業減值測試，如果發生減值，對業績情況會有影響。商譽作為公司資產的一部分，是公司賺錢能力的體現，皖通科技下半年業績恐面臨持續下滑、商譽大幅減持的堪憂境況。

綜上來看，在疫情之外，管理層的動盪，內鬥不斷導致公司缺失強有力的掌控力的一方，這影響公司重大決策的執行，這是影響皖通科技的業績的核心原因。

從皖通科技本身來看，其股權結構分散，任一股東實際可支配的股票表決權均未超過20%，存在較多的自然人股東，而自然人股東在一直行動協議上往往出現不同的組合，這為其公司的控制權帶來了巨大變數。

據皖通科技描述，在2020年6月12日，原控股股東南方銀谷和王中勝、楊世寧、楊新子於2018年12月12日簽署的《表決權委託協議》到期終止。

《表決權委託協議》到期後，公司任何一名股東均無法憑藉其實際支配的股份單獨對公司的股東大會決議產生重大影響，無法通過實際支配公司股份表決權決定公司董事會半數以上成員選任，任一股東實際支配的上市公司股份表決權都無法達到相關法律法規及《公司章程》對公司實際控制的要求，公司將處於無控股股東、無實際控制人的狀態。

本質上，有實控人和沒實控人與公司的經營和發展有着密切的關係，它決定着整個公司的經營和經營方向是否具備穩定性，也決定着客户羣的穩定性。事實上，客户羣的不穩定性現狀正在讓皖通科技的盈利與業績走向持續承壓。

內鬥升級，客户羣不穩定，皖通科技走向何方？

根據財報，公司主營業務按行業分，可分為高速公路、港口航運、城市智能交通、智能安防、軍工電子和其他業務。公司在半年報中稱，受新型冠狀病毒肺炎的疫情影響，報告期內，公司港口航運信息化業務尤其是海外項目，以及電子信息化業務等均受到一定影響。這影響了皖通科技股價走勢。交易行情顯示，皖通科技9月17日早盤低開1.48%，隨後呈現震盪下行走勢。截至9月17日收盤，皖通科技收11.76元/股，跌幅為3.53%。

公司內鬥，業績下滑，動盪的內部局面對其客户的穩定性也造成了諸多不確定性。因為皖通科技的客户主要來自於各級交通管理部門、港航企業集團等。根據半年報，皖通科技城市智能交通本期營業收入比上年同期上漲30.19%，營業成本比上年同期上漲43.48%，但港口航運類營收同比下降53.95%，智能安防下降45.31%等，技術轉讓本期營業收入較上年同期下降98.77%等。

皖通科技董秘潘大聖認為，公司上半年港口航運業務的營收下降超過50%，主要是因為華東電子受疫情影響營收大幅下降。當然，疫情影響是一個方面，更大的原因在於其公司掌控權的不穩定導致外部客户的不穩定，這些客户可能存在着變動性的一面，因為無論是政府部門、國企類公司，會將供應商的穩定性、可靠性作為商業合作的一個重要考量基礎，而恰恰當前皖通科技在管理層的掌控權層面面臨缺失的局面。

對於業績本就承壓的皖通科技來説，下一步該如何穩住客户羣，是未知之數，也是風險之處。這是皖通科技的投資者不能忽略的問題。投融資專家許小恆認為，如果皖通科技的公司治理結構長期僵局，對於皖通科技的未來戰略發展極其不利，影響公司整體經營效率。

從目前來看，內鬥還在持續升級。當前有媒體消息指出，易增輝聯合南方銀谷，以持有皖通科技10%以上股份的股東身份，提前於10月15日召開皖通科技臨時股東大會，審議罷免李臻等4人的皖通科技非獨立董事職務的議案。而易增輝欲罷免李臻等人的皖通科技非獨立董事職務，主要是基於皖通科技今年上半年業績同比大幅下滑、募投項目進展滯後等理由。

歸根結底，對於皖通科技來説，當前的核心癥結在於，董事會正在成為資本方爭奪控制權的博弈平台，公司近一年的股權爭鬥導致皖通科技的業績下滑、商譽減值風險以及子公司也被波及。這一系列的變動可能將影響到皖通下半年的業績回升。如何中止內鬥、將公司調回正軌，公司掌控力是否能夠保證，是皖通科技當下面臨的重要難題，也決定了皖通科技未來要走向何方。

作者：王新喜 TMT資深評論人 本文未經許可謝絕轉載 我的微信公眾號：熱點微評（redianweiping）