這隻估值117億美金的獨角獸，憑什麼讓美國散户炒股也瘋狂？_風聞

近日，Robinhood Market宣佈完成新一輪6.6億美元融資，公司估值達到117億美元。上個月，Robinhood剛收到了2億美元的G輪融資。

Robinhood被譽為美國散户最愛的炒股平台。得益於新冠肺炎疫情，今年1月-5月期間，Robinhood賬户增加300多萬個，增幅高達30%，預計今年營收將達7億美元，較去年飆升250%。

如此炙手可熱的Robinhood到底什麼來頭？

年輕卻顛覆

2011年，Vlad Tenev和室友Baiju Bhatt從斯坦福畢業，一起在紐約為對沖基金開發交易軟件。

彼時，傳統的證券經紀行業還在從每一筆大大小小的交易中收取着供養了無數華爾街交易員的佣金。

他們意識到發現金融機構的股票交易成本很低，但股民卻需要為每筆交易繳納不菲的佣金。二人試圖想打破華爾街的壟斷，決定讓更多人蔘與進來。

2013年，在資本為王、一切向錢看的證券交易市場，大談用户體驗設計，以讓普通人都能擁有投資的渠道和平台為願景，Robinhood憑藉着“零佣金交易平台”商業模式，在高科技企業雲集的美國加利福尼亞州橫空出世了。

在創業之初，Robinhood僅有300萬美金的風投，也沒有多少人覺得這樣一個股票交易App，會真的顛覆證券交易行業。

然而，美國散户的熱情超出想象。**僅僅在一個月內，就有超過10萬人註冊了Robinhood。**根據US News報道，截至2019年10月，該平台已有超過600萬註冊用户。同年12月，CNBC網站曾報道創業公司Robinhood已擁有超過1000萬用户。

曾成功投資過眾多史詩級科技股的紅杉資本高度讚揚Robinhood， 稱其****將金融市場的通道普及給大眾，並徹底改革了老舊的證券經紀行業。

如今，這家年輕的金融科技公司已達到高達117億美金的估值。而市場對其熱烈的追捧離不開這家公司漂亮的運營數據。

隨着新冠疫情在美國肆虐，經濟萎靡，遍地裁員，政府發錢。不善儲蓄的美國人也不得不開始關注財務健康的重要性，當然也不排除很多投資者想要借當時的熔斷股市抄底。但無論股市與現實的美國經濟狀況如何脱節，有更多的人蔘與到金融市場的活動中來，對Robinhood來説，都是喜聞樂見的好事。

據Robinhood首次公佈的月度交易數據顯示，6月日均收入交易量已達430萬筆，超過所有在線競爭對手，並且超過兩大在線券商嘉信理財和E-Trade的總和，整個二季度的日均收入成交量較一季度增長了一倍以上，二季度成交量最大的三個交易日都集中在6月份。

零佣金如何賺錢？

2018年，彭博社曾報道，Robinhood超過40%的收益都來自於向高頻交易公司兜售分流普通客户的股票交易訂單。

對於華爾街交易員來説，通過將股票訂單向各方分流從而完成交易，其個人可以收到一定佣金或其他回報。交易員個人從上述流程中所獲得的利益，在資本匯聚的華爾街自然不值一提，而當一家公司利用該機制，將營收建築於其數十億美金規模的委託單流量時，該收益就不容忽視了。

Seeking Alpha網站分析師曾在2020年6月發表文章指出，據統計，收入在 35,000 美元到75,000美元這一羣體收到新冠疫情相關的政府補貼後，一星期內該人羣在股票市場的交易數量比收到補貼前一週多出了90%。而年收入在15萬美元以下人羣在該階段的股票交易也有明顯上升趨勢。可見疫情的衝擊下，未能抵達消費場景的金錢在政策扶持下流入了股市。

Investopedia網站曾發表從2018年6月至2020年6月間，標普500指數和Robinhood用户指標的對比圖。股票市場的波動風起雲湧，但Robinhood吸納用户的能力和用户交易活動卻是連年上升。

據分析，僅在2018年，委託單流量就為Robinhood 帶來了6900萬美金左右的收益，對比2017年同期上漲超過227%。除此之外，Robinhood 也在Gold用户會員費、差額投資、現金利息等方面均有收益。

截至去年，美國現有證券經紀平台已經基本全面停止收取佣金了，至此股票投資新格局徹底成立。

七年前Robinhood就開始重視的用户體驗，時至今日已成為了所有金融機構不得不去構造和競爭的領域——同樣的產品、功能下，贏客户者贏天下。

説Robinhood開創了美國金融科技的新時代，一點不為過。

如今，Robinhood的金融科技佈局已經囊括了股票、ETF、期權、ADR、和加密貨幣。其App中的現金管理功能更是可以讓用户將未投資於股票的賬户餘額用以賺取利息。但暫未開放退休賬户、對沖基金、債券等金融產品業務。

此外，Robinhood對加密貨幣也是做得風生水起——你可以在該平台買賣任意價值的加密貨幣，而非像傳統股票投資那樣，至少需要購買一股。這無疑在年輕一代和對加密貨幣充滿試水態度的投資人中是非常受歡迎的。

今年， Robinhood更是把加密貨幣的遊戲規則運用到了傳統股票上。**現如今在該平台，用户已經可以購買任意金額的股票了。**這意味着，以前需要1500美金來購買一股谷歌的股票，但如今如果一個投資人只想投500美金在谷歌中，也是可以的。交易結束後，該投資人便擁有了1/3股的谷歌。該功能也給普通投資人帶來了更多的靈活性、選擇性。

見證歷史，見證瘋狂

Robinhood激增三百萬用户的時期，也正是美國股市見證歷史的時期。

一輪輪熔斷後，對短期內經濟回暖不再抱有幻想、見過大風大浪的投資機構開始拋售、理智退場止損，而年青一代的投資者卻在此時逆流而上，硬是展開了一場狂歡般的抄底。

據統計，Robinhood用户的平均年齡，只有31歲。這個年齡段的人，或許沒有那麼雄厚的資本和身家，但也正是因為這種經濟局面，年輕一代眼中的“風險”二字，顯然和中年人理解的不同。

本身不理智的投機行為，卻得到了今年這魔幻資本市場的嘉獎——截止到6月，幾經熔斷後的每股市場，標普500已經照比最低點上漲了40%。代表最小的25支股票的Russell 2000指數也對比三月的最低谷回彈了124%，而此時25支最具名聲的高市值股票卻僅僅對比三月漲回了28%。

至此，不按套路出牌的Robinhood年輕散户們，自認為給資本市場中的前輩上了一課。

然而，Robinhood年輕散户們瞄準的是那些低價垃圾股，比如被炒得熔斷十多次的中概股房多多；他們也眷顧着那些瀕臨破產的企業，比如將宣告破產的赫茲租車的股價推高14倍。在他們手中，今年零生產、零利潤的電動卡車製造商Nikola市值甚至超過了福特。

一場年輕一代投資人的集體投機，卻在這個時代背景下諷刺地造出了劣股的聲勢和更為扭曲的股價。

迴歸理性，這些公司終究泡沫破滅。房多多從47.06美元跌落至6.78美元；赫茲租車更是在1美元線上徘徊；Nikola遭到做空，獲華爾街首個“賣出”評級，股價一度大跌24%至上市來新低。

人類在危機中所展現的金融投機行為，是人性，但又何嘗不是今年的另一隻黑天鵝。

以後的路怎麼走？

當一家企業擁有一個強大的用户基礎的時候，它可以從中挖掘很多價值。而今天的Robinhood也必然會開始思考一系列戰略問題。

**首先是體量的問題。**根據摩根大通分析，Robinhood用户在該平台的股票投資額度平均在1,000 至5,000 美金不等，而今年其註冊用户量已經突破 1300萬。

金融行業整體零售經濟盛行、消費者金融崛起的當下，固然，這一1300萬股票投資散户（尤其是年輕羣體的投資人），是Robinhood的一個重要資本。但平均投資額度目前看來就不那麼可觀了，與傳統的大型機構投資相比，該額度體量對比整個金融市場，還有巨大的上升潛力。

當然，隨着千禧一代逐漸走向中年、建立家庭，投資活動也會更加穩定，投資金額也會逐漸隨收入和生活狀況的變化而加大。這對於Robinhood來講，是一個可以長期密切跟蹤的趨勢。

**其次是產品功能的問題。**一向以用户體驗為核心的金融科技公司，相較於傳統投資機構，很明顯在行業調研、金融產品推廣等方面做的還不夠。未來的Robinhood如若能將一些傳統金融服務如對沖基金、退休賬户等元素以創新途徑融入平台，勢必將吸引更多對金融行業認知更為全面的中產階級用户。

另外，既然現階段目標羣體是青年投資者，除了為該羣體注入靈活性以確保用户體驗，Robinhood不妨將核心價值發揮到極致——除了為其提供交易平台外，也把金融知識普及、行業分析等能力傳遞給當下的美國年輕人。而對於年輕人所喜愛的社交元素，也可以從戰略的角度與其所提供的功能場景相結合。

等待Robinhood去完善的還有很多，但每一次完善也必將給這個年輕的金融科技公司注入新的活力和可能。