遊戲行業前三囊括80%市場份額 中尾部營收不足大廠一個月流水_風聞

作者：李珠江

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

2020年以來，遊戲行業表現得似乎格外火熱。

根據易觀分析發佈的《中國移動遊戲年度市場綜合分析2020H1》顯示，2020年上半年，移動遊戲市場迎來了自2017年以來的增速新高，市場規模達1206.32億元，同比增長率達40.85%。

然而，熱鬧之下，仍然不缺惘然。

根據遊戲公司發佈的中報數據，GPLP犀牛財經發現：遊戲行業發展極不均衡，所謂的狂歡盛宴屬於小部分行業佼佼者，而更多的是僅僅是喝湯的人，甚至是喝不上湯的人。

那麼，真實的遊戲行業如何？

行業頭部凸顯 前三囊括80%的市場份額

“版號”加持和“宅經濟”利好雖然加大刺激了遊戲產業的發展，但同時也使得遊戲行業兩極化格局愈加凸顯。

據易觀分析數據顯示，2020年上半年，騰訊遊戲和網易遊戲分別以54.46%和15.29%的市場份額佔據行業第一和第二，三七互娛則是10.51%的市場份額佔據第三，當然還有更多公司共享7.36%的市場份額。

圖1：易觀分析

由此可見，遊戲的規模紅利給大廠帶來的利益更多。騰訊遊戲、網易遊戲和三七互娛這三家廠商的市場份額高達80.26%。

騰訊遊戲自不必説，作為行業領頭羊，旗下《王者榮耀》和《和平精英》表現自是不俗。騰訊二季度財報顯示，上半年網絡遊戲業務營收為755.96億元，佔總營收的33.9%。其中，一季度遊戲業務同比增長31%至372.98億元；二季度同比增長40%為382.88億元。

網易二季度財報顯示，上半年遊戲收入為273.5億元，佔總營收的77.22%。其中，第一財季遊戲業務同比增長14.1%至135.2億元；第二財季同比增長20.9%至138.28億元。

而市場份額位居第三的三七互娛（002555.SZ），2020年半年報數據顯示，公司實現營業收入79.89億元，同比增長31.6%；實現淨利潤17.00億元，同比增長64.5%；經營活動現金流淨額為24.5億元，同比增長297.7%。其中，網絡遊戲的毛利率高達89.19%。

可見，即使是頭部公司，對於銷售和研發的投入也是不少，更惶恐是一些尾部公司，為獲取市場份額和消費者，不得不揹負沉重的銷售費用來獲取用户，而這也成為壓倒他們淨利的很大一部分原因。

因此，當遊戲行業被高利潤和高營收充斥着的時候，似乎在向外界昭示着，這個行業的繁華景象。然而，背後更多的是無法獵取到更多市場份額的中尾部公司，沒有人能夠想象到他們的“掙扎”。

中尾部遊戲公司營收不足大廠一款遊戲一個月流水

根據SensorTower數據顯示，《王者榮耀》6月的全球收入超過1.93億美元，約合13億元。

這是一個大廠一款遊戲一個月的流水。

然而，這絕不是遊戲行業的全部——在真實的遊戲行業當中，更多的遊戲公司的生存現狀是半年營收不及這一款遊戲一個月流水的存在，例如A股遊戲上市公司的掌趣科技（300315.SZ）、愷英網絡（002517.SZ）、姚記科技（002605.SZ）、凱撒文化（002425.SZ）等等。

其中，掌趣科技半年報顯示，上半年實現營收9.26億元，同比增長33.04%；淨利潤為4.43億元，同比增長110.11%。數據顯示，上半年，《一拳超人：最強之男》營收業績最為突出。其於2020年1月上線港澳台地區並持續多時位於港澳台地區APP Store及Google play榜單前列；於2020年6月上線東南亞地區，並一舉登上新加坡、馬來西亞、泰國、菲律賓等國Google Play下載榜及App Store下載榜第一。

掌趣科技的營收增長自然無法離開銷售費用的投入——掌趣科技半年報顯示，上半年銷售費用同比增長1209.46%至1.85億元，而2019年同期僅為1413.76萬元，主要系執行新收入準則將推廣費從主營業務成本調至銷售費用核算所致。例如半年報提及的一款手遊“遊戲1”，上半年實現收入3.58億元，而投入的推廣營銷費用則為1.36億元。

然而，掌趣科技旗下的五款主要遊戲，無論是用户數量還是活躍用户數，亦或是付費用户數量，二季度數據較一季度都有所下滑。

愷英網絡（002517.SZ）也同樣如此——愷英網絡半年報數據顯示，2020年上半實現營業收入8.12億元，同比下降22.80%；淨利潤為5025.53萬元，同比增加8.16%。愷英網絡的遊戲業務主要是手遊與頁遊等的研發、運營及發行；

比如，在頁遊方面，愷英網絡自主研發併發行了《藍月傳奇》，代理發行了《三國羣雄傳》、《傳奇盛世》等網頁遊戲。而手遊業務方面，推出併成功運營《王者傳奇》、《敢達爭鋒對決》、《戰艦世界閃擊戰》等手遊產品。

然而，這些業務增長並不太好——愷英網絡半年報數據顯示，2020年上半年，愷英網絡移動遊戲和網頁遊戲均出現下滑，降幅分別達28.38%和41.6%，值得注意的是，儘管營收和銷售費用增長都有所下滑，但是其銷售費用佔營收比重仍然較大，上半年，銷售費用為2.12億元，佔營收比重為26.11%。

營收不足之外，更有甚於淨利潤還不到一億元的尾部遊戲公司，仍在掙扎。如盛天網絡（300494.SZ），天舟文化（300148.SZ）。

盛天網絡半年報數據顯示，上半年營收為4.46億元，同比增長81.53%；淨利潤為0.39億元，同比增長160.52%。其中，遊戲運營及授權業務營收為2.54億元，佔總營收的56.91%，營收同比增長432.78%；然而，毛利率卻只有30.62%，同比減少6.6%。數據顯示，上半年遊戲運營及授權業務成本同比增長534.50%至1.73億元。

遊戲行業還有虧損？

種種數據顯示，在遊戲行業，虧損的上市公司比比皆是，這打破了大家“遊戲行業多金”的想象。

事實上，在真實的遊戲行業當中，當頭部遊戲公司高歌猛進，行業也被高毛利和高毛利率充斥着的時候，還有不少公司掙扎在虧損的泥潭中，無法脱身。

而且，在目前的國內遊戲行業中，手遊卻有着端遊無可比擬的優勢。根據伽馬數據發佈的《2019-2020年上市遊戲企業競爭力報告》顯示，2020年，移動遊戲市場實際銷售收入佔中國遊戲市場比例將達到75.7%。