許家印強力反擊:恒大贏回市場信心,11家國際大行看多_風聞
易简财经-易简财经官方账号-易简财经是大湾区领先的财经新媒体。2020-09-29 12:28

昨日股債雙紅
截至9月28日收盤,中國恒大猛漲20.61%,收報16.82港元;恒大汽車同樣一路上漲,高漲20.30%收報20.25港元。同期恒指僅漲1.17%,恒大旗下三隻股票均領跑大盤。
債市方面,**19恒大01、19恒大02雙雙大幅回暖,截至發稿依然維持漲勢。**19恒大02昨日收漲14.39%,19恒大01昨日收漲9.08%,其他債券漲幅略遜,但依然飄紅,15恒大03昨日收盤漲2.96%,20恒大01昨日收漲4.17%。
市場對恒大的信心正在重新恢復。
債券市場的表現很具代表性。眾所周知,債市基本都是機構投資者在交易,散户很少參與,而機構投資者因為其專業性,對信息的解讀更全面,對風險的定價也會更精準。當一家企業的債券價格開始抬升,往往意味着企業的真正價值正被重新發現。
對恒大來説,真正的價值在哪裏?

回款迅速
説到底,企業的主營狀況依然是支撐其資本市場表現的重要因素。
今年受疫情影響,樓市“冰封”超過兩個月,成交慘淡。國家統計局數據顯示,1-8月,全國商品房銷售面積98486萬平方米,同比下降3.3%。
但恒大依然展現出了頭部房企的風範。截至9月24日,恒大實現銷售5049億,同比增長11.4%;銷售回款4521億,同比增長51.3%。
年初,恒大快速適應疫情的打擊,開始推出在線購房的新舉措。78折買房打響先聲,再用VR看房解決不到場看房的缺陷,雙保險定下購房信心,恒大打出了一套組合拳。2月,其全口徑銷售業績領跑同行,成為頭部房企裏唯一正增長的企業。
而來到傳統旺季,金九銀十,恒大依然不放過回款時機。自9月3日起,恒大推出全國樓盤大優惠,計劃在9月、10月兩個月累計實現人民幣2000億元銷售。
若按照上半年90%的回款率計算,恒大全年將回款7200億元。
同時,截至6月底,恒大的住宅總建築面積為2.4億平方米,土地成本低廉,擁有足夠的可銷售資源,以保持較高的資產波動率,並幫助恒大降低總債務。
土儲充足,推盤與回款已有成效,恒大正用充裕的現金流回應着市場謠傳的種種信息。

多管齊下降槓桿
而在外界分外關注的降負債方面,恒大早已多管齊下力求砍下槓桿。
9月17日,恒大汽車發表公告稱擬在上海科創板上市,有望成為第一家科創板上市的新能源車企。9月25日晚,恒大宣佈分拆物業管理業務上市已獲得聯交所批准。
星展銀行發表研報指出,今年9月,該公司通過恒大新能源汽車配售融資 40 億元。恒大物業也已向一批投資者出售了超過 20% 的股份,並在9月份融資 250 億元人民幣。
這兩家子公司的股權融資,無疑能緩解市場對其現金流的擔憂。
銀河聯昌指出,恒大物業和汽車分拆上市,將推動淨負債率大降50個百分點,加上嚴控拿地,預計2021年恒大淨負債率將大幅降至100%以下。
自今年起,恒大也已經定下了“高增長、控規模、降負債”的三年發展戰略,核心是通過銷售高增長,嚴控土地儲備規模,實現負債大降,力爭3年內平均每年至少要減少1500億元有息負債。
截至9月24日,恒大有息負債較3月末下降約534億元,融資成本下降2.24個百分點。
減“負”決心之下,恒大已提前償還15.65億美元,約合人民幣106億元的美元債。恒大公告還指,其已提前償還9月25日以後到期借款435億元。
更引人注目的是,恒大稱成立24年來,共計借款20523筆,從未出現利息晚付、本金逾期歸還的情況。
24年未晚付、逾期,在房地產這種與資金密集打交道的行業來説,意味着債務管控十分到位。這種大企紀律,已經歷時間的考驗,抵受住了各界挑剔的眼光。

11大國際投行力撐
資本市場上,支持恒大的信息仍然在不斷傳來。
截至9月28日,美銀、德銀、摩根大通、里昂、渣打銀行等11家國際投行力撐恒大,他們認為恒大銷售增長強勁,降負債力度超預期,並預計大部分戰投將延續與恒大合作,目標價上調至23港元。
美銀預計,恒大會有足夠的流動性,因為恒大對中國金融體系具有很高的系統重要性,它能將銀行貸款展期。而且,由於對恒大施加流動性壓力不符合戰略投資者的最佳利益,美銀認為恒大不太可能必須以現金償還全部投入的資金。
德銀稱,恒大1300億元的戰略投資者至少有一半的投資者可能會延長A股上市期限或與恒大合作。而且,恒大在銷售能力上有很強的執行能力,前8月已實現銷售 4506 億元,即截至10月應實現6506億元,鎖定全年合同銷售目標。他們認為恒大2021年和2022年美元債券已經過度修正,是一個增持的機會。
投行們因為專業的素養,**往往能發現更多普通投資者未曾留意的思路與信息,他們的觀點與方向也往往容易被市場所接受。**可以看到,在信息更充分披露之後,市場對恒大的認可度正重新回升,也斬獲了昨日股債雙紅的好成績。
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作者 | 簡小編