增收不增利下，雅士利國際如何順利過渡到2021年？_風聞

近日，雅士利國際發佈2020年中期報告顯示，受產品策略調整及疫情等因素影響，上半年其收入為16.45億元，同比減少5.9%；毛利為6.23億元，同比減少19.1%；公司股權持有人應占利潤約為3560萬元，同比增長3.8%。

在年初以來的疫情影響下，進出口貿易都受到不同程度的影響，國產嬰幼兒奶粉企業藉此機會在疫情中實現了喜人的增長。其中澳優、飛鶴、貝因美三家企業均實現營收、淨利雙增長。

而雅士利在經過短暫的兩年業績好轉後，2020年上半年，營收再次出現下滑。且盈利能力落後同行。

實際上，作為蒙牛旗下的奶粉平台，雅士利已逐漸淪為“拖油瓶”。

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，乳企第一季度的業績都略顯慘淡，二季度開始復甦，但企業為市場復甦也付出很大的代價。現在應該是階段性影響，在三四季度將會有所改善，但整體來看，今年乳企營收淨利都存在不確定性。

上半年，雅士利奶粉產品分部業績為12.9億元，同比下降7.8%，對此其解釋稱，主要由於集團調整渠道及產品策略，整合在一定程度上部分抵消了產品的銷售增長。核心產品“瑞哺恩”品牌7月份煥新，對上半年銷售有所影響，但到7月為止累計同比已追平。

其他奶粉製品分部業績為2.24億元，同比下降15.1%，其解釋主要原因是新冠肺炎疫情影響，新西蘭乳業基粉銷售下降。衝調產品業績約為7370萬元，同比增長24.3%，主要是由於產品策略調整。此外，由於委託加工業務增加，雅士利其他業務業績約為5680萬元，同比增長125.4%。

雅士利表示，因疫情影響，銷售渠道在一季度遭遇了巨大挑戰，大量零售門店臨時關閉，從業人員未能及時到崗，物流配送系統受到極大限制。雅士利及時調動各級客户團隊，組織送貨到家，保障了奶粉終端供應，同時加大了數字化營銷投入，推出有針對性的渠道產品組合，“第二季度，雅士利業務全面復甦，淨收入相比一季度增長77%。”

佈局高端突圍窘相

多位乳企人士指出，一方面，國內“奶源緊缺”現狀凸顯；另一方面，從市場需求來看，隨着消費升級、低温巴氏鮮奶市場佔有率的提升，尤其疫情期間，消費者對於營養健康的重視，讓乳製品市場具備更大的增長潛力，這也成為上游養殖行業的利好因素。

在這兩大現狀背後，不僅看到了奶源建設的緊迫性，同時也表現出消費市場對奶源有了更高的要求，對牧場建設有了更高需求。伴隨上下游乳企的聯姻，國內奶源格局將被改寫。

業績上的頹勢最終也傳達到了資本市場，進入2020年，股價依然徘徊在底部，今年年初，雅士利還官宣了其行政總裁張平的離職。據悉，自2017年1月入職開始，張平在雅士利任職三年，其離職是否是為不佳的業績買單不得而知，不過，雅士利目前業績距2018年提出的50億元營收目標仍有很大差距。

其實，為了扭轉乾坤，雅士利這些年也很拼，試圖以高端奶粉為切入點打一場漂亮的翻身仗。但高端奶粉賽道早已日益擁擠。

2020年7月15日，雅士利董事會議決採納關於公司若干核心骨幹人員的虛擬股票激勵計劃，並已於同日生效。在有效期內根據本計劃授予的虛擬股票總量不超過公司於本計劃採納日已發行總股本的10%。