越南深陷美元債務危機！經濟可能退回原形，或成"玻璃之國"_風聞

多年以來，越南經濟由於高度依賴美元債務和美國市場，進而埋下了當美聯儲開啓不同貨幣週期和風險加大時，較為被動的局面。目前，美國在過去短短的27周內宣佈釋放了總計高達16萬億美元流動性。這一大幅印鈔，就為全球投資者營造了一個美元或將持續大幅貶值的錯覺。然而，這背後則隱藏着越南等高外債、低外儲的脆弱市場面臨被剪羊毛的風險。

事情的一個新進展是，美國金融網站Zerohedge9月29日報道，越南與美國的貿易失衡仍然是癥結所在，根據美國人口普查局的數據，該國與美國的貿易在1月至7月期間繼續上升，至464億美元，較去年同期增長10.8％。相反，從1月到7月，美國對越南的出口與去年同期相比下降了1.8％。美國與越南的貿易逆差現在接近400億美元。

該外媒分析認為，由於經常賬户餘額非常高，並且由於該國中央銀行在外匯購買淨額方面一直很活躍，因此越南仍然有被美國標記為貨幣操縱國的風險。也就是説，美國或隨時向越南舉起經濟和貨幣“屠刀"。而過去幾年間，越南也多次被美國財政部列為貨幣操縱國觀察名單也正是這個邏輯。

加拿大皇家銀行指出，借貸能力有限的經濟體，受美元等風險因素衝擊的幾率非常大，其中，不具備寬廣強大外匯儲備護城河保障的越南就非常脆弱。當美聯儲開啓新一輪剪羊毛週期時，越南經濟似乎難以避免的陷入困境。例如，儘管越南外匯儲備總額現已達到830億美元，但據《西貢經濟時報》報道，早在四年前，越南債務總額就超過了1250億美元。達到該國GDP的63.6%。也就是説，越南經濟過去一些年份的高增長，幾乎都是由相當龐大數量的美元債務堆積的。

滙豐在一份報告中稱，越南債務將有可能會達到GDP的65%，而這一比例是被世界銀行和國際貨幣基金組織（IMF）公認的警戒值。因此越南被認為是最需要財政鞏固的東南亞國家。越媒稱，越南將不得不面臨低債務風險，越南無法在不要求減免債務的情況下履行其償債義務。

越南央行表示，截至9月中旬，越南銀行的貸款總額較去年底增長了4.81％。越南的經濟增長傳統上嚴重依賴增加信貸，儘管當局一直在努力減少這種依賴，但今年的信貸目標依然是11％-14％。同時，越南的貨幣總供應量M2增長了7.58％。正如前文所述，越南經濟的融資能力表現越來越差，不再被全球資本像從前那般青睞。

路透社三週前報道稱，越南銀行的壞賬正在大幅增加，基於越南企業的全球許多客户面臨流動性問題，越南幾家銀行的壞賬率有所上升。越南的一份最新聲明顯示，有23家地方信貸機構報告稱，合計價值926萬億越南盾的貸款（佔貸款總額的14.27％）受到了衝擊。“在這種情況下，許多銀行客户無法償還到期貸款，導致不良貸款比率上升。”這意味着，越南經濟的債務風險進一步加大。

事情的一個新進展是，日經亞洲評論三天前報道，今年越南的GDP增長目標已減半，明年也不會提高最低工資。第二季度，越南出口導向型GDP僅增長0.36％，遠低於一季度。越南計劃和投資部長一週前同樣宣佈，預計越南的GDP在2020年增長2 – 2.5％。要知道，越南過去幾年的經濟增長几乎都在7-8%左右。然而目前來看，越南經濟被西方一些媒體和經濟學家幾年來的鍍金，甚至稱為亞洲經濟奇蹟的泡沫正在破滅。甚至或倒退回原形。

而正如本文前面提及，一方面在於越南經濟過於依賴美元債務，深陷美元債務陷阱之中。而另一方面則是這兩個市場一些人可能與華爾街利益集團連續進行商業交易。這就給到美聯儲，以及華爾街收割財富更多空間。雪上加霜的是，就在這個節骨眼上，越南經濟此前感覺良好的製造業也陷入困境。

事情的一個新進展是，Zerohedge9月29日報道，儘管越南三分之二的人口不到35歲，創造了有利的人口統計數據，但是，也可能是越南在吸引更多美國製造商方面面臨的最嚴峻挑戰之一，即缺乏熟練工人和低學歷。全球招聘公司萬寶盛華（Manpower）稱，越南大約5750萬勞動力中只有12％可以被確定為高技能。該國大部分勞動力仍生活在農村地區，並在農業部門工作。

與此同時，越南還遭受基礎設施不足的困擾，公路建設不善和老化以及港口擁擠不堪，增加了貨物運輸時間，提高了成本，並降低了整體效率和競爭力。這都使得越南製造業難以突破。雪上加霜的是，由於過於依賴美國等西方市場，當美歐市場降低對越南商品的消費時，越南製造業和經濟陷入困境更加不可避免。專家稱，美國和歐洲許多的合作伙伴宣佈暫停向越南製造業企業收貨，如紡織業，這意味着越南近三分之二的紡織品和服裝市場縮小了。

值得注意的是，紡織業是越南工人人數最多的行業之一。這就意味着，在越南，越來越多的工人面臨着失業，這對近年製造業剛剛有所起色的越南經濟而言，無異於巨大打擊。而這僅僅是越南製造業面臨困境的一個縮影。越南規劃與投資部長Nguyen Chi Dung數週前就表示，如果越南沒有趕上工業4.0列車，越南與其他國家之間的真實差距就會越來越大。

無獨有偶，美國媒體CNBC稍早前援引貝恩公司副總裁Gerry Mattios表示，全球製造業工廠設施將變得更加分散。我們認為東南亞不會成為世界工廠。在東南亞，人們往往只會看到一些一些裝配生產線，而並非全部。也就是説，Mattios認為，處於東南亞的越南無法成為下一個世界工廠。

上述多個跡象都表明，越南經濟此時正陷入美元債務陷阱，不具備寬廣的外匯儲備護城河，由於負債累累，或被美聯儲剪羊毛的同時，其製造業基礎薄弱，基礎設施落後等多個困境也不斷顯現。這就進一步佐證了，BWC中文網國際財經觀察團多次分析提及的，越南或正在成為經濟上是“玻璃之國”，可能會倒退回原形。無獨有偶，路透社也分析稱，一度火爆的越南經濟或正在成為犧牲品。（完）

BWC中文網