脱鈎P2P業務，陸金所艱難上市_風聞

10月8日，中國平安旗下的陸金所控股有限公司正式向美國證監會遞交招股説明書，計劃在紐交所上市，股票代碼為“LU”。

經歷多次上市傳聞，在清退P2P業務後，陸金所掃除了最後的上市障礙，據招股書顯示，陸金所P2P存量資產降至478億，將於2022年完全結束。

在2016年，平安集團就曾透露陸金所將於下半年啓動上市計劃，行業猜測陸金所可能會選擇A股上市。儘管謀劃已久，出身P2P平台的陸金所上市之路卻困難重重。2015年5月陸金所將旗下P2P業務剝離至普惠金融事業部，8月平安集團將普惠金融事業部轉讓給陸金所控股，組織架構一再變動，上市卻不了了之。

2017年陸金所控股公開表態，陸金所市場佔有率在過去一年擴大一倍，已做好IPO準備，等待市場條件成熟後，可能會在香港上市。在2019年“中國平安2018年年度業績發佈會”中，陸金所再次被問及上市計劃，卻仍沒有下文。

伴隨着網貸平台市場大環境的轉變，陸金所一再調整業務結構，逐漸從P2P業務轉型到消費金融領域，2016年12月，陸金所發佈公告，稱即日將由陸金服作為網絡借貸中介機構，承接平台信息搜索、發佈服務等。

2019年陸金所控股徹底停止P2P業務，申請了消費金融牌照，2020年4月，陸金所控股與平安保險共同出資成立的平安消費金融有限公司開業，陸金所終於斬獲消費金融牌照。

脱鈎P2P業務的陸金所將自身定義為“技術驅動型個人金融服務平台"，以零售信貸和財富管理為主要業務，但是在2020上半年，財富管理業務貢獻收入佔比僅2.7%，同比下滑53%。零售信貸服務貢獻收入在今年上半年佔比80.81%。而零售信貸服務本身似乎並沒有脱離P2P的內核，實際上陸金所的業務收入來源仍是以放貸為主，其他理財產品等盈利變現並不明顯。

據招股書顯示，2017年至2019年，財富管理淨利潤分別為60.27億元、135.76億元、133.17億元，2020年上半年淨利潤72.72億元，較2019年上半年同期的74.78億元減少了2.75%，事實上在上市之前，陸金所收入增長已呈放緩趨勢。

在去P2P業務之前，陸金所的P2P業務產品收益高於同期理財產品收益，陸金所也藉此吸引到大量投資用户，停止P2P業務之後，陸金所投資用户較之前也有所降低，客户資產減少，相應地營銷費用和技術投資費用增加，淨利潤呈下滑趨勢。

轉型到金融科技領域後，陸金所仍將面臨巨大的挑戰。收入結構的不穩定性將成為隱患，財富管理收入和零售信貸服務收入佔比明顯失衡，甚至有業內人士稱陸金所如今的主營業務本質上和P2P差別並不大，只是換了一個形式。

儘管陸金所控股已經“去P2P"全面轉型，但仍留存有相關存量的業務，而美股的上市環境也充滿了不確定性，此前國內已有多家企業從美股退出，在日趨激烈的金融科技行業，陸金所此次赴美上市也將面臨嚴峻的考驗。