LG化學登頂，但戰爭並未結束_風聞

全球動力電池賽道“王者”之戰

撰文**/**陳鄧新

編輯**/** 許偉

王座一旦坐上，誰都不想放棄。

不久前，有外媒報道LG化學計劃於2020年12月將其電池業務獨立拆分進行上市，這意味着該業務在公司內部的戰略地位再上一個台階，渴望釋放最大勢能參與全球動力電池王座的角逐。

據 SNE Research 數據顯示，2020 年1~8月全球動力電池市場韓系三劍客LG化學、三星SDI與SK創新異軍突起，紛紛殺入行業TOP5，其中LG 化學更是反超昔日霸主寧德時代成功登頂，不過2020年 8 月寧德時代的銷量為 2.8GWh，又超過LG化學的2.4GWh，重回單月的榜首。

當下，LG 化學的總銷量為15.9GWh，而寧德時代為15.5GWh，差距僅有2.5%，可見雙方咬得頗緊，2020年的最終銷量王座仍有懸念。

LG化學憑什麼參與王座的角逐？未來將面臨來自中日韓競爭對手的哪些挑戰？

電池業務成為唯一亮點

在動力電池的躍進史中，松下堪稱先驅，2010年率先發明瞭適用於新能源汽車的方形鋰離子電池。

但真正令動力電池走向大眾，還要等到2008年特斯拉橫空出世。

特斯拉老兵、前電池技術總監科特·凱爾迪曾經公開表示：“特斯拉起初也嘗試了市面上超過300種電池，最終選擇了松下的18650電池。”

彼時，LG化學獲得雪佛蘭的訂單，SK創新仍在摸索，而三星SDI才剛剛與博世聯手一起涉足動力電池。

雪佛蘭的電動車沒有做起來，特斯拉卻成功了，於是松下成為賽道的領跑者，而LG化學則繼續苦煉內功，直到2015年才迎來分水嶺。

那一年，LG化學鋒芒畢露，一個原因是與日本廠商的技術劣勢被修正，獲得業界的認可，譬如德國弗勞恩霍夫協會材料專家FelixHorch公開支持這個觀點。

另外一個原因是獲得奔馳青睞，一躍成為其動力電池的供應商。據多家媒體報道，奔馳原本渴望與日系廠商成為夥伴，卻碰了一鼻子的灰，要麼壓根不想供貨、要麼與豐田走的太近、要麼不想大筆投入。

至此，LG化學終於走上正軌，而BBA也先後與韓系廠商結緣。

**如今，**電池業務成為LG化學業績的唯一亮點：據其2020年第二季度財報顯示，電池業務銷售額為23.4億美元，營業利潤為1.3億美元，創歷史單季度銷售額和營業利潤之最。

LG化學2020Q2財報數據

一名私募從業者告訴鋅刻度，LG化學旗下有四大業務線，第一大業務是石油化工，2020年油價低迷導致公司產品價格下降、銷售額減少僅為27.4億美元，地位岌岌可危；第二大業務是鋰電電池，體量不斷增長，取代石油化工成為第一大業務似乎是早晚的事情，而尖端材料、生命科學兩大業務線的體量較小，對業績影響不大。

“LG化學以石油化工學起家，老業務與新業務的交替難免會有內部摩擦，拆分獨立不但可以緩解矛盾，也能集中精力專注動力電池業務，另外與寧德時代的大位之爭是一場持久戰，需要資本市場的輸血奧援。”該從業者如是説。

憑什麼叫板寧德時代？

寧德時代連續三年未逢敵手，到了2020年卻被LG化學暫時反超，憑什麼？

一種觀點認為國產Model 3銷量強勢，推動LG化學動力電池出貨量攀升，據動力電池應用分會研究部數據顯示，2020年上半年LG化學在國內的裝機量達到了2.5GWh，同比增長44764.1%，市場份額為14.2%，僅次於寧德時代的48.7%。

另外一種觀點認為，中國新能源汽車市場疲軟，據中國汽車工業協會數據顯示，2020年1~8月，中國新能源汽車產銷分別完成60.2萬輛和59.6萬輛，同比分別下降26.2%和26.4%，寧德時代受到較大沖擊。

上述觀點都對，不過最關鍵的是LG化學抓住了歐洲市場這個爆發點。

某國際投行分析師告訴鋅刻度，2020年歐洲新能源汽車市場堅挺，銷量反超了中國市場，成為韓系廠商崛起的關鍵：“歐洲市場並非突然爆發，是可預見的，LG化學們抓住了這個機會。”

該分析師進一步表示，歐洲多年之前認為新能源的前景在於生物柴油而非電動化，2015年大眾因為部分柴油車尾氣排放數據造假，令生物柴油路線陷入了信任危機。

更為糟糕的是，2018年歐盟發佈了頗為激進的碳排放控制目標，要求2025、2030年新登記乘用車二氧化碳排放要在2021年（95g/km）的基礎上分別減少20%、45%，到了2019年4月，《2019/631文件》將目標下調至15%（81g/km）、37.5%（59 g/km），每超標1g/km罰款95歐元，這意味着大眾、PSA、雷諾、戴姆勒等車企面臨數十億歐元的罰款。

為了達標，歐洲開啓了電動化狂飆。

譬如大眾2019年宣佈將在未來10年內生產70款電動車，再譬如德國宣佈2019年年底宣佈電動車補貼上漲25%～50%不等。

中國市場補貼在滑坡，歐洲市場補貼在提升，此消彼長之下結果不言而喻。

然而，寧德時代絕大多數銷量都在國內，僅有5.6%用於出口，這意味着天然存在短板，而LG化學在韓國吳倉、美國霍蘭德、波蘭弗羅茨瓦夫與中國南京建設了4座工廠，三星SDI、SK創新也歐洲也有佈局，近水樓台先得月，均受益匪淺。

此外，產能也是一個至關重要的因素。

公開數據顯示，截止2019年底，寧德時代的規劃產能為58GWh，而LG化學的規劃產能為70GWh，“產能爬坡需要一定的時間才能達到滿產狀態，當紙面數據逐步轉化為實際產能，LG化學自然可以與寧德時代一較高下。”該分析師稱。

IPO之後，三大挑戰待解

儘管如此，LG化學並不能高枕無憂，其依然面臨來自三方面的挑戰。

首先，寧德時代也在彌補短板。

在出海方面，寧德時代在歐洲的佈局雖然晚了些，但並非沒有，首座海外工廠於2019年10月在德國圖林根州開工建設，只不過要2021年才能投產，屆時將分享歐洲市場高速成長的蛋糕。另外，其也在謀劃於印尼建廠，意圖開闢東南亞市場。

在產能方面，寧德時代規劃了97GW新增產能，而LG化學未來的新增產能也差不多是這個級數，雙方正在上演擴張備競賽，比拼誰先投產、滿產、誰先做大規模降低成本，獲勝者自然會佔領更多份額。

其次，下一代電池路線之爭局勢不明朗。

現階段，主流的三元鋰電池存在受高温、撞擊可能自然、電量密度提升難、鈷資源不足等痛點，為此業界紛紛摸索下一代動力電池。

LG化學等廠商探索方向是四元鋰電池，在三元鋰的基礎上混入鋁元素，從而增加電池的穩定性，且不影響電池保持高能量密度。

松下、三星SDI等廠商探索方向是全固態電池，比亞迪探索方向是磷酸鐵鋰刀片電池，寧德時代探索方向是無稀有金屬電池。

“我們還在佈局更下一代的電池，叫‘無稀有金屬電池’，不僅是無鈷，連鎳也可以替代掉，這樣整車的續航可以進一步提高，整車成本可以大幅下降。”寧德時代高級主管孟祥峯對外表示。

上述路線都存在機會，也都存在風險，一旦路線出錯或是被迭代，行業的排位賽就會出現變量，從這個角度來看LG化學未來的生存壓力不容忽視。

再次，特斯拉自主研發電池。

2020年2月，特斯拉啓動了名為“Roadrunner”的動力電池自產計劃，這意味着馬斯克想把新能源汽車的核心技術與資源掌握在自己手裏，一旦該計劃成功實施，包括LG化學在內的供應商都將蒙上一層陰影。

不管中日韓動力電池廠商如何博弈，最終受益的還是消費者：隨着規模的不斷擴大、技術不斷優化，新能源汽車的續航里程將不斷攀升，如今續航里程已進入600公里級，下一代電池的目標多少是1000公里級；安全性將更能得到保障，自燃的概率可能更小或者成為歷史；動力電池的成本也將進一步下降，在2020年的特斯拉電池日上，馬斯克表示三年之內將電池成本大幅降低 56%。

所以，短期來看，LG化學與寧德時代勝負難分，而長期來看，誰能降本增效、誰能從下一代電池之戰中脱穎而出，誰才是全球動力電池賽道的當之無愧的“王者”。

謎底仍有待時間來揭曉。