虎牙同意收購鬥魚，新公司由騰訊控制，打造一家超百億市值的直播平台！_風聞

10月12日消息，虎牙已同意通過全股票交易方式收購鬥魚國際控股有限公司，從而打造一家市值超過110億美元的中國遊戲直播巨頭。

根據合併協議，每股鬥魚ADS可換取0.73股虎牙ADS。交易對鬥魚ADS的估值約為每股18.83美元，與上週五收盤價相比溢價35%，對公司股票的估值約為59.8億美元。

目前擁有兩家公司股份的騰訊控股，將持有合併後實體大約68%的投票權，令其擁有公司的控制權。交易完成後，虎牙現任CEO董榮傑和鬥魚現任CEO陳少傑將成為合併後公司的聯席CEO，陳少傑也將加入合併後新公司董事會。

據悉，鬥魚和虎牙的產品和品牌仍將保持相對獨立運營，管理層保持穩定。

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本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議

近年來，遊戲直播行業競爭激烈，字節跳動、快手、B站相繼入局。在這樣的背景下，我國遊戲直播用户規模呈逐年增長態勢，2019年用户規模為3億人，而虎牙、鬥魚作為行業前兩大直播平台，月活用户均超1.6億，預計在本次交易後新公司的整體競爭力和市場影響力將增強，未來行業“搶天價主播”的情況將不復存在。

合併後的遊戲直播業領導者將類似於亞馬遜的Twitch。iResearch表示，中國的遊戲直播市場估計今年將產生236億元人民幣（35億美元）的收入。

虎牙同意收購鬥魚

10月12日晚間，虎牙與鬥魚聯合宣佈，雙方已與虎牙根據開曼羣島法律新成立並全資擁有的有限責任公司Tiger Company Ltd.，及騰訊控股的全資子公司Nectarine Investment Limited，簽訂“合併協議與計劃”。

根據合併協議，虎牙將通過以股換股合併收購鬥魚所有已發行股份，包括由美國存託憑證（ADS）所代表的普通股。雙方將按照1股鬥魚ADS換0.73股虎牙ADS的比例進行合併，相當於鬥魚以1：1的總市值對價換股。

雙方預計合併於將2021年上半年完成交割，並受慣例成交條件的約束。合併完成後，鬥魚在合併前已發行的股份及ADS將取消，鬥魚將成為虎牙私有全資子公司。

如果合併完成，虎牙和鬥魚的現有股東在合併前將分別持有新公司約50%的經濟權益。同時，虎牙現任CEO董榮傑和鬥魚現任CEO陳少傑將成為合併後公司的聯席CEO，陳少傑也將與虎牙合併前董事會成員成為合併後公司的董事會成員。

此外，騰訊方面還將購買董榮傑所擁有的197萬股虎牙B類普通股，約為197萬虎牙ADS（一股虎牙普通股等於一股虎牙ADS）；同時也將購買陳少傑擁有的約370萬股鬥魚普通股，約為3700萬鬥魚ADS（一股鬥魚普通股等於十股鬥魚ADS）。

雙方預計，緊隨進一步收購虎牙股份、鬥魚股份及合併交割後，騰訊通過其子公司所持有的合併後公司的投票權按全面攤薄計算將為67.5%。這意味着，騰訊將徹底掌握虎牙、鬥魚合併後公司的主導權。

據公告顯示，虎牙和鬥魚雙方成立了由獨立且非利益相關的董事組成的特別委員會，該換股比例由雙方特別委員會在財務顧問、法律顧問等專業團隊的協助下做出，並代表各自公司主持了合併協議談判。虎牙和鬥魚的董事會根據各自特別委員會的一致建議，批准了合併協議和合並。合併目前預計將在2021年上半年完成，鬥魚還將舉行特別股東大會對此合併進行投票表決。

在簽署此合併協議的同時，鬥魚與騰訊還簽署了關於企鵝電競業務的轉讓協議，鬥魚將從騰訊獲得企鵝電競業務。

打造中國遊戲直播行業巨頭

鬥魚和虎牙均為國內領先的遊戲直播平台，根據2020年第二季度財報顯示，這兩大遊戲直播平台二季度平均月活躍用户均突破1.6億，單季營收超過25億元。其中，虎牙2020年第二季度營收達26.97億元，鬥魚同期實現營收25.08億元。

本次交易完成後，將誕生一家巨型遊戲直播平台，並在多方面產生協同效應。業內分析認為，這次由騰訊推動促成的虎牙收購鬥魚的交易，意味着兩家行業領先的直播企業正式被納入騰訊麾下。這在很大程度上將降低內部消耗，集中優勢“火力”於遊戲直播市場進一步的擴張。艾瑞諮詢發佈的《中國遊戲直播行業研究報告》顯示，中國遊戲直播整體市場規模預計在2021年將擴張至近400億元。

據悉，鬥魚虎牙還將利用自己的精細化運營能力、多樣化優質內容創造能力、豐富的商業變現途徑，打造多元化的電競用户社區。在5G、雲遊戲等新技術變革的背景下，合併後的新公司基於對遊戲和直播領域的深度瞭解，還將共同開發創新的交互形式、內容以及營收模式，共同應對未來的新競爭格局。

當前，鬥魚、虎牙所處的遊戲直播賽道正面臨激烈的外部競爭，以快手、B站等為代表的短視頻平台和PUGC平台紛紛強勢入局，與原有玩家進行爭奪。從這個角度來看，虎牙、鬥魚無疑面臨着新入“高玩”快速崛起帶來的挑戰。

根據《2019 快手直播生態報告》，快手直播日活躍用户數突破1億，遊戲直播日活躍用户數超過5100萬。到了今年8月，快手遊戲負責人在China Joy上表示，快手遊戲直播月活躍用户超過2.2億，遊戲短視頻月活躍用户已突破3億。

B站則在近兩年接連斥巨資押注直播，並以重金簽下當紅主播來增強其在遊戲直播領域的競爭力。繼高價拿下英雄聯盟全球總決賽中國地區的獨家轉播權後，今年8月，B站又宣佈獲得中國大陸地區2020-2022連續三年的英雄聯盟全球賽事獨家直播版權，持續加重在遊戲直播賽道的競爭砝碼。

業內普遍認為，虎牙收購鬥魚後，遊戲直播賽道將迎來新的變局。兩者的合併，一方面可以消除不必要的競爭，降低內耗；另一方面可以讓騰訊集中優勢抵禦勁敵，在遊戲直播市場進一步擴張。

一直以來，直播用户對主播的忠誠度往往高於對平台的忠誠度，用户容易跟隨主播流動，因此，直播平台往往不惜砸下重金簽約知名主播以保證用户留存。虎牙收購鬥魚後，將減少頭部主播在兩平台之間的流動，有效降低平台簽約成本；同時，雙方在賽事版權和轉播權方面的競爭投入勢必也將同步減少。

此外，虎牙在《王者榮耀》、《和平精英》等手機端遊戲上具備優勢，鬥魚則在《絕地求生》、《英雄聯盟》等PC端遊戲直播上具備優勢。本次交易後則可以形成優勢互補，為騰訊集中競爭優勢、進一步在遊戲直播市場擴張，還可以更好地迎接快手、B站等玩家帶來的挑戰。

本次交易的公司聲明稱，騰訊將以5億美元把企鵝電競的權益轉給合併後的公司。騰訊的交易預計將與虎牙和鬥魚的合併一同完成。

騰訊和鬥魚的CEO陳少傑和張文明也已同意出讓所持有的股份和ADS，佔投票權的54.6%。陳少傑和虎牙首席執行官董榮傑也同意在交易完成前，將股份轉讓給騰訊。

虎牙還同意支付大約2億美元的分紅，鬥魚同意在交易結束的20天之內向投資者支付6000萬美元。