揚“煤”吐“氣”，能源股是否將開啓逆風翻盤行情_風聞

大家好，我是揚帆。

説了很久的風格切換行情終於來了，這周持倉銀行板塊的朋友應該是睡覺都可以笑醒了，從本週的表現來看，短期筆者依舊維持一個相對樂觀的觀點，尤其是對順週期大金融板塊中，首選銀行，其次保險龍頭；筆者也會根據行情的演變結合自己的交易系統來分辨未來何時會出現行情拐點，當然也僅代表個人觀點，歡迎大家持續關注。

今天還有一點需要關注的是順週期的能源板塊在今天也開始有所表現，其中煤炭（西山煤電）、燃氣（貴州燃氣）都十分亮眼。按照以往板塊啓動的節奏，行情不會一蹴而就，接下來能源板塊還是會有介入的機會，核心在於市場共識，一旦市場多方資金形成合力，低估的能源板塊在多重因素的激發下，也會是風格切換行情中具備潛力的板塊。

最近看到北方一些地方已經開始下雪，也已經有一些城市將供暖期提前一週，這裏給大家科普一下：北方的冬天簡直不要太幸福，每年十一月開始供暖，五個月的供暖期，到三月底結束，真的是我在北方的冬天裏吃着冰棍，你在南方的冬天裏裹着貂。

根據美國氣象局的預報，今年將是“拉尼娜現象”的大年，簡答來講，拉尼娜會使得熱的時候更熱，冷的時候更冷，也就是説今年大概率將是一個“冷冬”。

凜冬將至，供暖將加大對能源的需求，最傳統也是適用範圍最廣的還是“燃煤取暖”。一個個大鍋爐，一顆顆燒的火紅的炭塊，是熱能的最本質的來源；當然也有用電取暖，但是冬天水電效率明顯降低，煤電的需求也會被放大；還有在煤改氣之後天然氣作為清潔能源的需求也會在供暖季得到大幅提升。

澳大利亞跟在北美匪幫的屁股後面當小弟，關鍵時刻老大哥也不會幫他出頭，自己默默地成了炮灰。在我們宣佈“減少從澳大利亞進口煤炭”之後，國內焦煤、焦炭的期貨價格應聲上漲，供給減少、國產替代，都對國內煤炭價格形成了支撐。

煤炭價格上漲，對於煤炭企業的收入是一個直接的利好。煤炭開採的成本基本是固定的，甚至是邊際遞減的，煤炭價格上漲就直接意味着煤企收入和利潤的上漲，這就會進一步傳導至股價上面。

在供給減少，需求旺盛的情況下，能源板塊已經蠢蠢欲動。

今天我們着重來看煤炭板塊的龍頭企業的狀況。（選取申萬行業中煤炭開採行業流通市值前五的個股）

可以發現其中年度漲幅最大的西山煤電（000983），年度上漲17.99%，其中今天漲幅9%，其它的公司除去今天漲幅，基本上今年是沒有上漲的，也就是説煤炭行業中的龍頭企業本年度整體處於一個滯漲的行情之中****。

再看估值，龍頭公司的估值基本在10倍以內，其中兗州煤業（600188）最低，僅有5.6倍，而從行業的整體估值來看，當前估值是處於三年估值的低位，每逢估值進入低估區間（2005年1月、2008年1月、2011年1月~2014年1月、2017年1月~至今）後面都會迎來一輪估值修復週期。而本輪低估週期已經有三年之久，整個行業處於低估的行情之中。

滯漲+低估，是煤炭板塊當前情況的真實寫照。

現在天時、地利均已具備，“冷冬”之下，能源股是否可以給市場添一把火，讓我們拭目以待。

（提示：文中提及的上市公司僅為個人觀點，不構成投資建議）