一夜暴漲超200%，短期高光的開心汽車為何難笑到最後？_風聞
美股研究社-2020-10-19 11:41
近期新能源汽車板塊普遍走強，包括蔚來、小鵬在內的中概股相繼出現了雙位數的漲幅。其中，蔚來今年累計漲超600%。目前股價為28.48美元，市值已超過380億美元。但汽車板塊也有一批曾經鮮有關注的個股，突然重新活躍在投資者視野之中。
10月16日美股盤初，人人網旗下公司開心汽車的股價再次出現了異動。當日股價跳空高開高走，開盤不到一個小時漲幅超200%，股價達4.02美元。
結合當天的成交量和換手率數據可以發現，公司的股票買賣交易異常活躍。沉寂許久的開心汽車，似乎又吸引了一批投資者的關注。截至發稿時，股價報2.07美元，漲幅為55.64%，市值突破1億美元。
股價一夜狂飆200%，開心汽車背後誰在推波助瀾
開心汽車顯然成為了昨日最受關注的公司之一，由於漲跌幅波動異常而遭遇停盤。在這之後，市場並未拋出有關此次上漲的具體原因，與此同時也激起投資者的猜測討論。
表面上看，引起股價有如此大的波動可能在於，開心汽車本身的規模體量較小。目前公司的股價僅為個位數，而市值長期不足1億美元。較大的資金體量湧入開心汽車難以避免造成短期的高波幅。
但推動昨日股價上漲的動力來源，可能有着一些更深次的原因。
投行對中國整體新能源汽車市場發表樂觀評論，看好國內新能源汽車的發展，這在一定程度上利好着汽車板塊。摩根大通預計中國的新能源汽車普及率將從現在開始加速，直至2025年將增長四倍。
不僅是美股異常火爆，國內滬深汽車板塊以及歐洲市場也格外火熱。全球新能源汽車板塊儼然成為了投資的黃金熱點，投資者認為目前包括開心汽車在內的個股有着較低的估值，存在着一定的買入機會。
但更有可能是，此次波動屬於異常的市場活動或投機行為所致。機構投資者借用近期汽車板塊的火熱炒作，拉高股價出貨來套取利潤。
從股價變化來看，開心汽車雖在盤初快速創下歷史新高，但盤中逐漸抹去大部分漲幅。這意味着，其當日漲勢並非具有較強的可延續性。
從業務角度來看，開心汽車原本經營二手車經銷業務，與火爆的新能源汽車經營業務重疊程度並不高。投機意圖的推動更可能是此次上漲的主要原因。
在如此大漲幅的背後，不乏有跟風追高的投資者，輕易下注的潛在風險非常高。今年，柯達受到短期的市場利好影響，股價一度上演過山車行情，隨後便被“打回原形”。
股價支撐股價長期上漲的動力最終要回歸到公司業務的基本面上，目前開心汽車存在的不少問題仍然是其股價上漲的阻礙。
一夜暴漲過後，開心汽車很難持續“開心”
今年8月，開心汽車與旗下三家經銷商由於經營問題的糾紛啓動法律程序。這三家經銷商此前佔據了開心汽車19年營收的大部分，和它們業務往來的終止無疑斬斷了將來的主要營收來源。
此外，公共衞生事件對開心汽車的二手車經銷業務造成嚴重影響，公司業務早已陷入停滯。公司為避免損失惡化，已經決定停止二手車經銷業務。核心業務按下暫停鍵，意味着公司第二季度的營收明顯低於前期營收。而第三季度後，可能不會實現有意義的營收。
2019年，開心汽車的營收為3.35億美元，同比下降22.4%；而2018年為4.31億美元，同比增長270%。兩個相隔的年份，卻有着截然相反的業績表現。
更值得一提的是，互聯網二手車銷售的商業模式並未在開心汽車上得到驗證。2019年，公司淨虧損6906.80萬美元，前一年則虧損8953.20萬美元。自2016年以來，開心汽車已經累計虧損近2億美元，公司扭虧為盈始終遙遙無期。
近兩年，伴隨着大量資本的湧入，中國二手車行業已經變成競爭紅海。開心汽車上市之路並不順利，而上市後一直未傳捷報。從二手車銷量來計算，其市場份額未達到0.1%。
國內互聯網二手車交易量不佳，而互聯網銷售平台表現也不盡人意，市場對於這類平台的商業模式可行性一直爭議不斷。
今年公共交通受到影響，看似會迎來二手車購買潮，而事實並非如此。人們收入下滑影響了購買力，這對於成本高，利潤低為常態的二手車行業來説，無疑是雪上加霜。
具體到互聯網二手車銷售平台來看，目前頭部平台如瓜子二手車積攢了大量的活躍用户，但如何盈利還是一大問題。
15年至今，瓜子二手車一直在大手筆投入廣告營銷。16年，廣告投放費用高達10億元。2019年，這一數據逾20億元。多年鉅額的獲客成本並未使得公司扭虧為盈。
今年4月份，有媒體傳出，瓜子將以可轉債的形式面向股東完成40億融資的消息，這意味着公司仍在通過其他形式融資。
人人車早就陷入“破產”、“資金鍊斷鏈”等傳聞中，在經歷2019年大裁員及合夥制後，在長達兩年多的時間未獲得任何融資。作為人人車的“合夥人”，也大多虧損難以盈利。
頭部平台不斷融資通過營銷獲客，反觀非頭部平台的日子變得艱難。在整體二手車行業放緩的趨勢下，活躍用户的持續下滑使其逐漸失去“開源”能力。二手車業務，其長期盈利能力還有待於證明，而開心汽車或許已經無法堅持。
中概股頻頻退市，私有化會是開心汽車的選擇嗎？
綜合來看，無論是內部經營還是外部環境，開心汽車所處的境遇的確不樂觀。這也能解釋為何公司的股價如此低迷，已經在1美元退市邊緣徘徊。
今年，開心汽車股價首次跌破1美元。上個月股價創下歷史新低，為0.40美元，距離此前最高點已經跌去90%。
人人轉型做開心汽車目前是失敗的。公司2019年全年營收為3.498億美元，同比減少29.8%；淨虧損為1.07億美元，去年同期淨利潤為6448萬美元，同比盈轉虧。
曾經的互聯網社交公司變成“二手車+風投”公司，這中間不斷切換賽道，曾經風光的人人如今已經被資本市場邊緣化。
人人及旗下開心汽車管理層似乎也對公司未來發展失去了信心。今年，內部管理層人員頻頻變動，提交的公告中認為公司的流動性和資本資源可能不充足，懷疑公司能否繼續經營。
公司CEO早前接受媒體採訪時直言，人人公司若不轉型，估計早就退市了。而站在現在來看，若不斷轉型還得不到好結果，私有化退市可能依然會是人人以及開心汽車的終局。
今年以來，有不少中概股如前程無憂、58同城、易車、暢遊、新浪、橡果國際、聚美優品等已經完成退市。退市的原因各有各的苦衷，但也有一些或許是是因為業績表現不佳而選擇私有化退市。
中國最大的電視直銷企業橡果國際曾經擁有着自己的高光時刻，上市後股價一直下跌，直到退市前市值僅為5000萬美元。
曾經的“美妝電商第一股”聚美優品，假貨風波不斷又遭遇淘寶、京東等電商平台的衝擊，業績逐年下滑。15年-18年營收分別為73.4億元、62.8億元、58.2億元、42.9億元。
一批中概股的退市，似乎給業績不佳的公司在未來選擇上提供另一個答案。人人以及開心汽車沒有踏準行業發展的節奏，都被時代創新的潮流沖刷了出去。無論是之後轉型做的開心汽車還是以前的互聯網社交，都已不是屬於人人的舞台。“掉隊”的開心汽車未來充滿着諸多變數，但以後應該可能會更加艱難。
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