2020年台灣產業結構簡析和統一後人心治理_風聞

對於台灣的產業結構，網上一直有很多的文章介紹，但是很少有從整體宏觀的角度來看的，我們今天來認識下台灣的產業結構，瞭解下台灣的核心產業是什麼。

台灣2019年人均GDP達到2.589萬美元（台灣主計處官方數據），

而對比之下中國大陸2019年的人均GDP剛剛突破一萬美元，達到10276美元（國家統計局局長寧吉喆在2020年1月17日新聞發佈會上公佈，按照全年平均匯率），中國大陸的人均GDP是台灣的39.69%，便於記憶的話也就是差不多40%的水平。

人均GDP高於中國大陸，是台灣人保持優越感的主要來源，我一直認為，統一對我國不是問題，統一後的人心治理才是問題。

人的本性就是崇強愛富，黃渤有一段接受記者的採訪視頻之前比較火，

説出名之前，在劇組裏面能碰到各式各樣的人，小心機啊，現在身邊全是好人，每一張都是洋溢的笑臉，黃老師你累不累休息一會兒，黃老師，你要吃什麼，喝什麼，我給你拿點什麼？黃老師，你太辛苦了。

對於一個組織也是這樣，不管什麼組織，領導都需要有威信，要能讓人服氣，要是屬下個個不服氣，覺得領導還沒有自己有水平，組織運作會產生很大的問題。

今天拋開其他因素不説，由於台灣的發展水平仍然高於大陸，現在台灣人在內心是普遍認為自己比中國大陸強的，先不説感情和政治上的疏離甚至是敵視問題，首先在發展水平上對大陸內心就是不服氣的，這會給我們帶來一個問題，統一之後如何處理台灣的發展問題呢？

按照歷史的大規律，台灣距離中國的經濟中心地理上有一定的距離，因此經濟地位會逐漸衰落，漸漸的被大陸各個省份趕超，

2019年大陸還沒有任何一個省級行政區的人均GDP高於台灣，

但是已經有北京和上海的人均GDP超過了2萬美元，北京2.38萬美元，上海2.28萬美元，台灣為2.589萬美元，超過台灣預計就在2022年，

再下來2019年江蘇，浙江，福建三省的人均在1.5萬-2萬美元之間，預計在2025-2030年也會超過台灣；

再下來還有廣東，天津，湖北，重慶，山東五省的2019年人均GDP在1-1.5萬美元之間，等到2030年人均GDP也不會差台灣太遠。

2019年大陸人均GDP是台灣40%的話，那麼到2030年總體人均跟台灣的差距不會太大了，估計能達到70%以上，畢竟2019年是人民幣匯率低點。

台灣具體最終衰落到什麼地步先不預測，但是從長遠看，一定地位會低於現在。

如果台灣現在就完成了統一，那麼我們該對此如何處理呢？

如果任由自由發展和競爭發生作用，那麼台灣的經濟地位會一步步的衰落下去，

那麼這種統一後的衰落會讓台灣人產生對統一的不滿，形成“懷念統一前的舊時代”的思潮，當年沒有被統一的時候，台灣曾經如此的富強，人均GDP是大陸的兩三倍，超過了大陸所有的省級行政區，比中國大陸最為富有的北京上海還高，而統一後地位卻逐漸衰落，逐漸淪落為中國的中游發展水平省份，統一似乎成了台灣富強和衰落的時間分界線。

如果中央政府進行干預，給予其各種經濟大禮包進行輸血，試圖維持其經濟地位，則又會不斷的付出成本，而台灣的體量可不是香港，它有兩千三百萬人，是香港的三倍以上，這意味着禮包的成本不會低，而客觀上大陸還有不少落後地區更需要經濟扶持和轉移支付，人均GDP更低的大陸卻要給生活本來算是小康有餘的台灣大量輸血，這在邏輯上難以説通。

從香港的實踐來看，即使進行經濟上的支持或者扶持，也根本無法對抗歷史的大規律，香港的經濟總量和中國大陸的經濟總量對比，

查詢世界銀行數據庫，1997年分別為1773.5億美元和9616億美元，香港佔到了中國大陸的18.44%。

到了2019年中國大陸經濟總量為14.343萬億美元，香港為3660.3億美元，香港只有中國大陸的2.55%了。

不僅是扶持難以對抗歷史規律，由於香港產業的空心化，導致經濟扶持集中在旅遊業，零售業，物流業，金融業，無法惠及到香港的大部分百姓。

中國大陸的老百姓很多認為，香港人應該是知道並且感謝中國大陸對香港的各種支持或者扶持的，畢竟在1998年和2008年兩次金融危機都支持了香港的金融穩定，

2003年在香港經濟因為非典面臨困境時，中央政府連續出手，開通自由行，和香港簽署CEPA（更緊密經貿關係的安排），允許香港普通人在內地申辦個體工商户等。

內地高校開放招收香港學生提升香港的大學錄取率，甚至可以免試錄取，根據2019年6月新華網的報道有1.57萬名香港學生在內地高校就讀。

大陸人也普遍認為，香港人應該也認同香港是作為了中西方交流的窗口和橋樑，才有了發展的歷史機遇，要知道20世紀五十年代的香港，已經被英國殖民了幾十年上百年，但是發展水平也並不高。

但以上大陸人的想法，卻並不是香港人的普遍認知，

他們認為香港的發展主因是英國帶來的西方制度，言論和資訊自由開放，法治建設水平高，是因為英國人的正確施政，是因為香港人的“獅子山精神”，跟作為中國大陸的對外交流窗口並沒有太大關係。

而恰恰相反，是香港商人帶着港資和外資北上進入內地，帶動了內地的發展和繁榮。

不少港人更認為自由行並沒有給自己帶來好處，反而給香港帶來各種生活用品的搶購，不文明的大陸游客，擁擠的街道和景點。

以上種種，就是中國大陸發展水平低於香港的現實下，在香港遭遇的認同困境，對方在心理上認為你是落後的，貧窮的，低素質的，內心怎麼可能認同是你讓我走向繁榮呢？

統一後我落後了，一切都是你的錯。

這種定型後的“刻板印象”對人的心理影響很大。

這種基本的人性也告訴我們，對台灣統一的最重要的工作是在統一之前，要趕在統一的時間點之前，想盡辦法實現大陸的發展水平優於台灣，至少要讓兩岸處於相似的水平上，大陸的發展水平越是優於台灣，對我們越是有利，統一後的心理融合成本越小。

反之台灣發展水平越是高於大陸，對我們越是不利，統一後的心理融合成本越高。

現在中美關係的走向難以預料，台灣的蔡英文政府在加緊謀獨，

統一的時間點很可能會大幅提前，而我們2019年的人均GDP僅為台灣的40%，因此我們現在面臨的挑戰是巨大的，除了要持續的發展大陸的經濟之外，還需要想辦法降低台灣本島的經濟增速，甚至使其實現倒退。

美國有無數的顛覆全球各地政權的經驗，他的基本套路就是在當地製造經濟衰退，貧窮和社會混亂，讓人民產生改變的想法，這個想法越是強烈，那麼現政權就越是危險。

我們看美國的制裁清單就可以看出，中國，俄羅斯，伊朗，利比亞，朝鮮，委內瑞拉等國都有官員，企業和產業在美國的制裁目錄上。

台灣人是我們的同胞，我們當然不推薦對台灣使用美國式的單邊制裁手法，在過去的一兩年我們已經體會到美式制裁的不講道理和缺乏道義，而且美國對小國和窮國進行的制裁，還往往造成被制裁地區人民生活困難。

但是我們應該做以下幾點：

立即停止一切有利於台灣本島經濟發展的政策；

同時要鼓勵大陸企業進入台企佔優勢的行業，支持通過市場競爭的形式擊敗台灣的企業，降低其市場份額，同時用各種政策手段吸引台灣的先進製造業投資大陸（注意只是高端先進產業），可實現降低台企在台投資的效果；

阻止台灣本島的資本通過投資大陸股市，公司股權或者其他手段從大陸資本市場獲益，大陸的市場和台灣的資金，顯然是後者更需要前者。

需要説明的是，以上在道義上是沒有問題的，

停止惠及台灣本島產業和經濟發展的政策，支持大陸企業通過市場競爭降低台企的市場份額，阻止不產生就業和實體投資的台灣資本在大陸金融市場受益，這些都是正常的競爭手段。

台獨既然在台灣已經是主流民意，把中國大陸視為敵國，那麼這些措施在國際競爭中是很正常，很常見的，對台灣的惠台，應該在統一之後進行。

統一前後的心理落差，將會極大的影響統一後的治理成本。

大陸作為台灣製造業的最大市場，今年8月已經佔到了台灣出口的46%，

大陸應該根據實際情況，除了台積電先進製程等無可替代的產品外，

從中低端產品開始，逐漸實現進口去台灣製造化，對其關閉市場大門，

需要説明的是，既然大陸市場選擇台灣製造，説明其在各方面綜合最優，這個捨棄的過程必然會付出成本，但是應該要分清楚，國家統一是最高利益，要有所取捨，更何況台灣貨物進口只佔大陸進口總金額的8.32%而已，技術水平上除了台積電等少數產品，基本可以用國產或者他國產品替代。

我們以前沒有認識到去美國化（去美國化是指杜絕產品由美國壟斷供應）的意義，現在美國製裁下才猛然警醒，發現國產化和多元供應的重要性，這才形成了共識，而產業鏈的去台灣化也應該形成共識，這是關係到國家利益，關係到統一後台灣人心治理的大事。

如果現在因為貪圖成本和經濟利益而不搞去台灣化，不在統一前實現大陸發展水平相對的大提升，則統一後必然會付出更大的成本，因小失大。

2019年台灣對大陸出口金額高達1730億美元，按照2360萬人口計算，平均每人銷售了7330美元的貨物到中國大陸，也就是人均四萬多人民幣，這個數字可以説相當驚人了。

下面是本文的重心，就是台灣的核心企業和產業，就是什麼是台灣經濟的真正支柱。

我們可以從幾個維度來進行分析，

第一個我們看台灣的世界五百強企業，

台灣的產業結構，這是我之前分析世界五百強企業時候，對台灣的五百強企業的利潤率進行了一個排名，可以看出台積電在台灣無人可及的地位。

台灣產業特徵是製造業比重非常高，9家世界五百強企業裏面有6家是製造業企業，

台積電的利潤率高達33.08%，是台灣五百強企業裏面利潤率最高的，而相比之下，其他5家入選的台灣製造業企業，全部是電子代工大廠，包括鴻海，廣達，和碩，緯創，仁寶，他們中除了鴻海的利潤率在2.16%以外，其他4家都在2%以下，處於微利狀態。

注意這五家代工大廠全部在大陸有大量的工廠，之前國內有個記錄片，叫做《火箭村裏的年輕人》，説的就是上海昌碩做蘋果手機的工人的生活狀態，而昌碩就是台灣和碩的子公司。

台積電的強大，大陸人基本已經很熟悉了，在這裏説下台灣的電子代工大廠對於台灣產業的重要意義，儘管從利潤率可以看出來，代工廠的利潤率都很低，都很微薄，但是從體量上看，鴻海，廣達，和碩，緯創，仁寶都是世界級的電子代工大廠，在全球電子產品製造中佔據了極高的比重，可以説台企代工廠在全球電子產品代工中佔據了絕對優勢地位，非常類似於台積電在全球芯片代工市場的地位，都佔據了超過全球一半的份額，前者的份額還遠比一半更高。

下圖來自鴻海集團2019年財報，光是鴻海集團一家，其在2019年全球EMS（電子產品代工）市場佔了全球41.1%的市佔率。

而台灣人在這些大廠中佔據着核心的地位，佔據着核心高管團隊和中層主管的位置，因此可以從大量中下層的大陸和外籍員工勞動中獲取大量的價值和利潤。

形成類似日本人推崇的雁陣模式，即在台企代工廠中，台灣人是位於領頭雁的位置，而大陸人，印度人，越南人等則是位於跟隨的位置，不只是在薪資分配上處於下風，而且在企業的利潤分配上，也是以台灣人受益為主。

以在台灣股市上市，位居台股第二大市值的鴻海為例，2019年度分派現金分紅即為582億新台幣，大約136億人民幣。

另外，台灣每年對中國大陸有非常高的順差，其中除了以台積電為核心的半導體處於無可替代的地位之外，台灣在大陸的台資代工大廠大量的從位於台灣的旗下企業，以及其他的台灣中小企業進口零部件也是重要因素。

因此從代工廠的角度講，大陸應該支持本土電子品牌自建工廠，同時扶持本土代工大廠發展。

近年來華為，OPPO, VIVO等公司都有了自有工廠，生產自有品牌的旗艦手機，而國產四巨頭的小米的第一座自有工廠最終在2019年12月於北京亦莊投產，用於生產旗艦機，只是產量非常小。

同時國內的華勤，龍旗，比亞迪，立訊精密等代工廠已經有了一定的發展，

尤其是立訊精密，已經在代工領域開始脱穎而出。

由於2017年開始代工蘋果的AirPods 無線藍牙耳機的出色表現，

營收從2017年的228.26億元人民幣，增加到2018年的358.5億元，猛增57.06%；

2019年再次猛增到625.16億元人民幣，增長了74.38%，利潤總額56.35億元，較上年同期增長71.70%，可以説氣勢如虹，但是規模上還遠遠不夠，對比下鴻海2019年的銷售額達到了大約1.2萬億人民幣，是立訊精密的20倍。

2020年7月17日晚間，立訊精密發佈公告稱，公司擬與控股股東立訊有限公司共同出資33億全資收購緯創資通兩家全資子公司100%的股權，並由此取得了iPhone手機的代工業務。

需要説明的是，AirPods最先主要是在台資廠英業達代工的，立訊精密完全是通過競爭贏得了本來屬於英業達的訂單，實現了自身的跨越式發展，同時收購的緯創iPhone工廠也是台資代工企業。

必須要優先惠及本土企業，逐漸在市場競爭中取代台廠的位置，

必須要認識到，在台資企業台灣人和大陸人是上下級關係，從思想角度看這是對統一不利的，在網絡上看台灣網友的評論，默認來大陸工作的台灣人都是台商，台幹，是給大陸人帶來了工作機會和資金，是大陸人的老闆。

就像鴻海的郭董，在台灣的節目裏説“我是給他們（大陸）飯吃”，可見內心認為自己是更優勢的一方，經濟和產業上的優勢帶來了心理上的優勢，誰會接受被自己認為不如自己的人管理呢？這必須要有所改變。

第二個我們再從台灣股市的市值來看，

下圖是台灣2020年9月29日的股市市值排行，

我們可以看到第一名還是台積電，市值達到了11.176萬億新台幣；

第二名是鴻海集團，市值1.0675萬億新台幣；

第三名是聯發科，市值是9691億新台幣；

這個很有意思，台積電的市值竟然是第二名鴻海的10倍以上。

接下來是中華電（電信公司），台塑化（油電燃氣業），國泰金（金融），台塑（石化），台達電（電子零部件），南亞塑膠（石化，南亞塑膠是做DRAM的南亞科技的第一大股東），大立光（做手機鏡頭為主）。

以上值得一提的是，台塑是南亞塑膠的第二大股東。

從前十位來看，製造業總共有7家，不算已經是傳統產業的台塑和南亞塑膠，

最有“技術含量”的顯然還是台積電，鴻海，聯發科，台達電，大立光五家。

其中大立光在台灣被稱為股王，因為其股票單價在台股是最貴的，9月30日收盤價是3360新台幣，按照當天的匯率773元人民幣，這家公司的淨利潤率也非常高，應該是全球有一定規模的電子零部件公司領域最高水平行列了，2019年Q4的税後淨利潤率為44.08%。

如果我們把台灣股市市值前一百位中的製造業公司都列出來，總共是67家製造業企業，以下是名單，這個名單很長，閲讀的時候可以先跳過。

第1名台積電，第2名鴻海集團，第3名聯發科，第7名台塑；

第8名台達電，第9名南亞塑膠，第10名大立光；

第12位台化集團，第15位統一集團，第16位聯電；

第17位和泰車（和泰汽車），第20位中鋼；第21位廣達，第25位日月光；

第26位台泥，第28位研華，第31位瑞昱；

第32位華碩，第36位南亞科，第38位國巨，第39位硅力傑；

第40位環球晶圓，第41位和碩，第42位聯詠，第43位世界先進；

第46位亞泥；第47位遠東新（紡織），第48位可成（金屬殼）；

第51位穩懋（砷化鎵半導體代工），第53位正新；

第54位合一（生技醫療業），第55位亞德客（氣動元件）；

第56位緯穎（服務器）；第57位臻鼎（印刷電路板），第58位微星；

第59位欣興電子（印刷電路板）；第60位光寶科技（攝像頭模組）；

第61位友達（顯示面板），第63位億豐（傢俱）；

第64位巨大（旗下捷安特自行車）；第66位儒鴻（紡織纖維）；

第67位祥碩（華碩旗下的芯片設計公司）第68位上銀機械；

第69位羣創，第71位仁寶，第72位緯創，第73位旭隼（UPS代工）；

第74位譜瑞（半導體設計），第75位英業達，第76位寶成（鞋類代工）；

第77位宏碁，第78位南電（南亞電路板），第80位華新科(被動元件)；

第81位裕日車（裕隆日產），第82位鴻華（鋁電解電容的電蝕鋁箔）；

第84位美利達；第86位力成（半導體封測）；

第87位玉晶光（鏡頭和攝像頭模組）；第89為致茂（電子測試設備）；

第90位羣光（鍵盤，攝像頭模組），第91位旺宏（Nor Flash，NAND Flash），第93位東元電機（馬達），第94位健鼎；

第96位中美晶（硅錠和硅片），第97位佳格（食品工業）；

第98位新普（工具電池），第99位華邦電（DRAM）

我們把傳統行業的選出來，總共有13家企業。

包括台塑（石化），南亞塑膠（石化），台化集團，統一集團，中鋼，台泥，亞泥，遠東新（紡織），正新輪胎，億豐（傢俱），儒鴻（紡織纖維）；

寶成（鞋類代工）；佳格（食品工業）。

傳統行業增長空間非常有限，技術總體也趨向成熟，

當然台塑，南亞塑膠，台化集團這樣體量規模的企業還是可以賺取不少利潤的，不過總的增長有限，難以成為持續增長動力。

像是台塑集團，2019年税後淨利373.24億新台幣（按照1:4.3的匯率為86.8億新台幣），同比下降24.67%。

南亞塑膠2019年税後淨利232.1億新台幣（約54億人民幣），同比下降55.92%。

台化集團2019年税後淨利344.48億新台幣（80.1億人民幣），同比下降37.86%。

那麼還剩下54家製造業企業，我們再看下電子代工和零部件製造業的（不包含半導體產業），總共有28家，按照市值排名如下：

鴻海集團，台達電，大立光，廣達，研華，華碩，國巨，和碩，可成（金屬殼），緯穎（服務器代工），臻鼎（印刷電路板），微星；

欣興電子（印刷電路板），光寶科技（攝像頭模組），友達（顯示面板），羣創，仁寶，緯創，旭隼（UPS代工）；

英業達，宏碁，南電（南亞電路板），華新科(被動元件)；

鴻華（鋁電解電容的電蝕鋁箔），玉晶光（鏡頭和攝像頭模組）；

致茂（電子測試設備），羣光（鍵盤，攝像頭模組），健鼎（印刷電路板）。

這裏面的電子零部件企業，大部分都受到了大陸同行的衝擊，

例如鏡頭，台灣有大立光，玉晶光，大陸有舜宇光學，聯創電子。

印刷線路板，台灣有臻鼎，欣興電子，南電，健鼎，大陸有深南電路，生益科技，勝宏科技。

顯示面板台灣有羣創，友達，大陸有京東方，華星光電，深天馬

電子品牌台灣有華碩，宏基，大陸有聯想，華為，小米等一堆品牌，曾經紅極一時的HTC，目前已經在台股市值前一百名看不到了。

台灣企業在電子零部件企業有領先大陸同行的，也有落後大陸同行的，但總的來説在被大陸企業不斷衝擊。

綜合規模，技術，市場份額和發展前景，

這裏面我認為比較核心的企業主要是：鴻海（代工），台達（零部件），大立光（鏡頭），國巨(被動元件），臻鼎（PCB板）五家。

這五家都在本行業都具有比較大的優勢。

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當然，這個名單可以擴展，比如把代工的廣達，和碩，仁寶，緯創，英業達，以及華碩，宏基，微星，健鼎，華新科，玉晶光等放進來，那就是超過20家了。不過我認為核心的還是這五家，華碩宏基為代表的台灣電子品牌已經大不如前了。

像這28家代工和電子零部件企業裏面，市值排在台股第73位的旭隼，給全球各大UPS品牌做代工，2019年營收也只有129億元新台幣，規模比較小。

注意，代工和電子零部件總體是台灣的核心優勢產業，儘管目前受到中國大陸的衝擊，但是這28家企業裏面的優秀企業的優勢不會在短時間內消失。

像台灣最大也是全球最大的PCB生產商臻鼎科技，今年上半年營收為 440.03億元新台幣，年增 3.55%。

該公司的第一大股東是富士康，同時臻鼎間接控股了大陸的鵬鼎控股，鵬鼎控股在大陸A股的招股書中説，“鵬鼎控股間接控股股東為台灣上市公司臻鼎控股。臻鼎控股第一大股東為鴻海集團全資子公司 Foxconn（ Far East），報告期內鴻海集團在臻鼎控股7名董事會成員中僅佔一席，鴻海集團從未對臻鼎控股進行並表，僅對其進行權益法核算”。

台灣的被動元件大廠國巨電子，2020年上半年營收234.87億新台幣(54.6億人民幣），同比增長12%，税後淨利56.55億新台幣（13.15億人民幣），增長41.03%，營收體量是大陸的被動元件龍頭企業的三倍以上。

作為台灣電子零部件產業淨利潤率最高的大立光，2019 年營收607.45億新台幣，年增22%，税後盈利高達 282.62億新台幣(約66億人民幣），較2018 年增加 16%，這家公司的淨利潤竟然高達60多億人民幣，可以説非常驚人了。

接下來還有26家製造業企業了，我們把半導體產業放在最後，把非半導體的，包括機械零部件，汽車等選出來，總共有9家，按市值排名分別是：

和泰車（和泰汽車），合一（生技醫療業），亞德客（氣動元件），

巨大（旗下捷安特自行車）；上銀機械；裕日車（裕隆日產），美利達；

東元電機（馬達），新普（工具電池）。

汽車產業台灣明顯不行，這個相信不需要花太多篇幅。

上銀科技是家小型機械公司，做的滾珠螺桿在全球具有相當的份額地位，維基百科説是全球第二大，同時也做機器人和零部件業務，但2019年營收僅為202.05億新台幣，下滑31.12%。摺合人民幣僅為不到50億人民幣。

亞德客做氣動元件（動力傳導有液壓，氣動等），2019年營收158.96億新台幣，增長1.9%.

東元電機做馬達為主，給家電空調做元器件，還做風力發電機，電動車的馬達和驅動器等，2020年1-9月營收331.778億新台幣，下滑7.64%。

這些企業雖然都在細分領域做的不錯，但是總的來説還是小公司。

這9家裏面中國大陸民眾最熟悉的應該捷安特和美利達了。

旗下有捷安特自行車品牌的巨大集團，2019年營收為634.5億新台幣，增長5.3%，税後33.7億元新台幣。按照4.3的匯率，那麼營收一年是大約147.6億人民幣，淨利潤不到8億人民幣。

美利達自行車，2019年營收為280.24億新台幣（大約65億人民幣），同比增長8.59%，淨利潤25.01億新台幣（大約5.8億人民幣），同比增長43.25%。

總體規模不太大。

最後是17家半導體企業了，這是台灣真正的核心所在，半導體從行業屬性來看，是不折不扣的高科技，從行業發展前景來看，芯片的應用在向所有的行業滲透。

這17家半導體企業分別是：

台灣市值第一的台積電，第3名聯發科，

第16位聯電，第25位日月光（包含硅品），第31位瑞昱，第36位南亞科；

第39位硅力傑，第40位環球晶圓，第42位聯詠，第43位世界先進；

第51位穩懋（PA代工），第67位祥碩（華碩旗下的芯片設計公司）

第74位譜瑞（半導體設計），第86位力成（半導體封測），

第91位旺宏（Nor Flash，NAND Flash），第96位中美晶（硅錠和硅片），

第99位華邦電（DRAM）

我們一家家來看，

依照市值排名是台積電，聯發科，這兩家在中國大陸非常有名了，

2019年，台積電全年的營收達到了1.0699萬億新台幣，(按照1:4.3的匯率為2488億元人民幣)，同比增長3.7%，

税後淨利3453.44億新台幣（803億人民幣），同比增長16.07%。

排第二的是聯發科，2019年聯發科營業收入為新台幣2462.22億（573億人民幣），同比增加3.4%；全年淨利潤為新台幣232.04億新台幣（54億人民幣），同比增加11.7%。

那麼台灣市值排第三的半導體公司是誰呢？是聯電（台灣聯華電子），是全球第四大集成電路代工企業（中芯國際全球第五），在台灣僅次於台積電，也是跟福建晉華聯合做DRAM的那家台企。

2019年全年營收達到1,482.02億元新台幣（345億元人民幣），較2018年小減2.02%,税後淨利61.29億新台幣，同比大增131.88%

接下來第四名是日月光，全球最大的集成電路封測企業，下圖是Trendforce的數據，2020年Q2期全球市佔率為21.8%，排世界第一。

就2019年營收來看，日月光集團營收為新台幣4132.82億元新台幣，增長11.3%. 税後淨利180.53億新台幣，下降31.78%。

其中半導體封裝測試業務營收為2416億元新台幣(按照4.3的匯率為561.86億元人民幣)，增長12.3%，另外電子代工業務營收為1658億元新台幣，增長9.2%。

第五位是瑞昱，這家一直是全球無晶圓工廠的IC設計公司十強行列，也是台灣第二大芯片設計企業，看中文名你可能覺得不熟悉，它的英文名叫Realtek。

該公司受惠於TWS耳機芯片，WIFI芯片和電視芯片的增長，2019年全年營收607.44億元新台幣（按4.3的匯率折算為141.265億人民幣），年增32.61%，税後淨利67.9億新台幣，同比增長56.07%。

第六位是南亞科，這家公司做DRAM，説起DRAM我們都知道三星，海力士，美光是全球三強，同時知道大陸的合肥長鑫也在做DRAM，但是實際上南亞科是全球第四，當然規模上無法和全球三強比較，以2019年Q4的DRAM營收為例，分別為三星的DRAM營收為67.61億美元， SK海力士45.37億美元，美光34.69億美元，南亞科技4.3億美元。

在2020年10月1日離職紫光執行副總裁的高啓全，曾經就擔任過南亞科的總經理。

2019年南亞科營業收入517.2746億新台幣（120億人民幣），同比減少38.9%，淨利潤9.824億新台幣，同比減少76.56%，這個是由於DRAM市場波動的結果。

第七位是硅力傑，這是做電源管理IC的企業，是模擬芯片領域的新星。不過這家公司其實可以算成大陸企業，董事長陳偉和總經理遊步東都是浙大畢業的大陸海歸，目前公司總部註冊在開曼羣島，公司在台灣有子公司，但是營運重心在杭州。

該公司的CFO是台灣人，這恐怕跟公司在台灣上市融資有關，就跟馬雲的阿里，CFO蔡崇信也是台灣人，為阿里的早期融資立下了巨大的功勞。

2019年營收107.67億新台幣（人民幣25.1億人民幣），增長14.5%，税後淨利23.3億新台幣(5.42億人民幣)，增長27.1%.

第八位是環球晶圓，是台灣最大的半導體硅片企業，硅片是半導體材料中金額佔比最大的材料，全球份額前四位是日本信越化學，日本SUMCO，德國Siltronic，台灣環球晶圓。

2019年營收580.9433億新台幣（135億新台幣），同比下降1.66%，

淨利潤136.357億新台幣（32億人民幣），同比增長0.1%。

第九位是聯詠，這家和聯發科，瑞昱一起是台灣前三的芯片設計企業，也是全球IC設計十強。例如在顯示面板驅動IC領域，該公司的營收僅次於三星位居全球第二位。

該公司主營業務為顯示面板驅動IC，以及整合觸控和驅動IC（TDDI），以及顯示控制類SoC。2019年營收為643.72億新台幣（149.7億人民幣），增長17.2%，税後淨利79.27億元（大約18.4億人民幣），年增24.05％。

第十位是世界先進，這家和台積電，聯電一樣，也是集成電路代工廠，

根據拓璞產業研究院的估計數據，2020年Q3力積電營收2.76億美元，排台灣第四，全球第八，比中國大陸第二大的華虹集團營收規模還要大點，

華虹Q3營收2.36億美元排全球第九位。

2019年世界先進營收為282.86億新台幣（66億人民幣），同比下降2.22%，税後淨利58.605億新台幣，同比下降4.96%。

第十一位是穩懋，第二個字比較複雜，發音同“茂”，這家是做砷化鎵晶圓代工的企業，

和市場主流的硅晶圓有所不同，其最大的業務是為博通，華為海思等芯片企業代工射頻器件例的PA（功率放大器），當然現在海思的業務肯定停了。

穩懋在全球砷化鎵晶圓代工領域佔據絕對優勢地位，是該領域的全球老大，類似於硅晶圓代工領域的台積電。

穩懋2019年全年營收213.78億新台幣（按照4.3的匯率為49.72億新台幣），增長23%，税後淨利44.01億新台幣，增長44%

另外台灣還有一家宏捷科，是僅次於穩懋的砷化鎵晶圓代工大廠。

第十二位是祥碩，這是華碩旗下的芯片設計公司，給AMD設計過主板芯片，這家公司營收並不高，不明白為什麼市值能進台股前一百名。

“祥碩2019年營運成績出爐，全年合併營收達37.46億元（新台幣），年成長0.63％，税後淨利為9.65億元（新台幣），年增0.98％，改寫歷史新高。”

第十三位是譜瑞，這家公司其實是由上海交大畢業的三個大陸人和一個台灣人在美國共同創辦的芯片設計公司，公司董事長兼執行長趙捷，副董事長兼總經理曲明，產品開發執行副總陸鼎均畢業於上海交大，該公司主要的設計中心在中國大陸，不過在台灣有上市。該公司主要做顯示器，電子產品和顯示面板的信號傳輸芯片，管理包括音頻和視頻的傳輸，以及LCD顯示驅動芯片。

2019年營收為118.1億元新台幣(27.5億人民幣)，同比增長13.91%，税後盈利24.33億新台幣（5.7億人民幣），同比增長23.58%。

第十四位是力成，這是台灣僅次於日月光和硅品的第三大半導體封測廠，

在2020年Q2的全球封測廠營收排行榜上，力成排名全球第五位，單季度營收6.49億美元，中國大陸最大的封測廠江蘇長電排全球第四位，Q2營收8.45億美元。

可能疑惑為什麼台灣硅品沒有出現在台灣股市上？這家公司是全球僅次於日月光和安靠的第三大半導體封測廠，也是台灣排名第二。

因為該公司已經和日月光合並了，新公司是日月光控股，前面的日月光的股票市值就包含了硅品在內，只不過現在運行架構上仍然是兩個公司獨立運行。

力成2019年營收為665.25億新台幣（155億人民幣），同比下降2.23%，税後淨利68.79億新台幣(16億人民幣)，同比下降8.43%

第十五位是旺宏電子，這家主要是做Nor Flash（主要用作存儲代碼，TWS耳機，OLED顯示面板，汽車電子等都有應用），和中國大陸炙手可熱的兆易創新是競爭對手關係，同樣的還有市值排在第17位的華邦電。

下圖的數據來自CINNO Research，2019年Q3全球Nor Flash市場營收，台灣華邦電為1.49億美元排全球第一，台灣旺宏1.33億美元排全球第二，兆易創新1.04億美元排全球第三，當然了兆易創新增速最快。

旺宏2019年營收為349.95億新台幣（81.4億人民幣），同比下降5.3%，税後淨利30.129億新台幣，同比下降66.5%

華邦電2019年營收為487.71億新台幣（113.4億新台幣），同比下降4.73%，税後淨利14.77億新台幣，同比下降80.88%.華邦電的營收比旺宏要高，是因為華邦電不只是做閃存，也做DRAM，2019年的營收裏面DRAM佔55.67%，FLASH閃存佔44.31%，其餘為退貨折舊等。

台灣半導體市值排第十六位的是中美晶（中美硅晶），這家公司是做半導體硅片的，前面的台灣最大半導體硅片企業環球晶圓可以看成是其旗下子公司，

中美晶持有環球晶圓大約52%的股份。

中美晶2020年Q2的營收為150.38億新台幣，其中太陽能硅片營收為13.39億元，而其旗下做集成電路硅片的環球晶圓Q2營收達137.01億元新台幣。

以上16家（去掉中美晶）可以説就是台灣半導體的最強陣容了，當然了其中的譜瑞和硅力傑其實應該算是美國或者是中國大陸的公司，所以也可以去掉，那麼就是14家。另外祥碩的體量太小了，所以也去掉，那麼就是13家公司。

另外這個市值榜單還漏掉了一家主要的公司，就是力積電（力晶積體電子），該公司以前的名字叫做力晶科技，是台灣類似於合肥長鑫這樣的DRAM代工企業，和日本爾必達合作生產DRAM，但是由於全球DRAM暴跌，2012年爾必達破產，該公司也欠下了超過千億新台幣的債務導致從台灣股市退市。

目前力晶除了做內存以外，也像台積電，聯電一樣做集成電路代工，

2020年Q3以2.89億美元的營收排全球集成電路代工企業的第七位，排名在台灣世界先進和大陸的華虹之前。

2019年力積電營收358.97億元新台幣（85.5億人民幣），同比下降28%，毛利率僅為8.36%，税後虧損14.8 億元新台幣，由於表現不佳，所以這家公司暫時也不計入。

這十三強之外還有沒有很強的台灣半導體企業呢？

如果要湊的話，還是有的。

在台股市值前一百名之外市值最高的半導體行業公司羣聯電子，當然如果市值波動也會進入前一百名。

根據其公佈2019年全年度合併財報結果：合併營收446.93 億元（新台幣），創歷史新高，同比增長近10%，税後淨利45.45 億元新台幣，但是其營收裏面NAND Flash控制芯片（包括eMMC和UFS控制芯片）只佔23.27%，主要業務是硬盤，SD卡，U盤等。

前一百之外市值第二高的半導體行業公司台灣力旺電子，這家公司是做內存技術IP的，主要收入來自於技術授權和提供芯片設計服務，營運模式類似於ARM公司。2019年營收14.1億新台幣，下降4.5%，淨利5.42億新台幣，淨利潤率非常高38.44%. 不過這家公司體量太小了。

接下來市值第三高的是台勝科，這其實是日本的SUMCO公司在台灣的合資公司，做硅片的，2019年營收116.36億新台幣，同比下降28.87%.

然後是第四的信驊，這家公司主要做服務器的管理芯片，2019年營收為24.843億新台幣，增長11.54%，規模同樣非常小。

前一百之外市值第五高的半導體公司台灣義隆電子，2019年營收94.88億新台幣，增長9.67%，税後淨利24.647億新台幣，同比增長60.9%，這家公司公司規模不大，而且主要營收來自於觸控面板模組，芯片業務佔比不到一半，主要是觸屏芯片和指紋識別芯片。

接下來是京元電和欣邦科技，這兩家公司和市值很小的南茂一起，

三家都是全球前十的集成電路封測大廠，

在2020年Q2的營收分別排在全球第八，第九和第十位，但該季度營收分別僅為2.56億美元，1.82億美元，1.68億美元。並且半導體封測技術含量在半導體三大部分（設計，製造，封測）中最低，所以這裏也不計入核心企業中。

市值再往下走還有創意電子，2019年全年合併營收107.1億元新台幣，規模非常小，而且比2018年下滑20.4％。

繼續順着市值往下看是升佳電子，也是台股的上市公司，做接近傳感器，光傳感器等，這家公司2019年營收48億新台幣，大幅增長148.31%, 税後淨利14.9億新台幣，雖然表現不錯，但是整體規模還是太小。

其母公司硅創電子，這家公司2019年營收為138億元新台幣，淨利潤19.38億新台幣，這家公司主要是做功能型手機的顯示面板驅動芯片（DDI），而功能手機在全球已經在逐漸收縮，智能手機已經是當今世界的主流。

其他沒有上市，或者沒有單獨上市的半導體行業公司，

台灣的奇景光電是台灣營收僅次於聯發科，瑞昱，聯詠的第四大芯片設計企業，這家是台灣的顯示面板廠家奇美旗下的驅動IC設計公司，2019 年全年營收為6.718億美元（約合新台幣207.46億元），税後虧損1360 萬美元。不管是規模還是利潤能力都不行。

另外台灣營收排名第五位的IC設計公司瑞鼎，這家主要做顯示面板驅動IC，2019年合併新台幣營收139.3億元，增長27.1%，税後淨利6.72億元新台幣，增長19.7%。雖然增長還不錯，但是利潤率很差。

還有敦泰電子，這家公司也在台灣上市，做觸控IC和指紋識別芯片，但是其實是在美國成立的，在深圳和新竹都有研發中心，這家公司經常入選中國十大IC設計企業，同時該公司運營情況一般，2019年營收91.6億元新台幣，下降了7.65%，淨利潤還是虧損的。

好了，到這裏我們可以做個總結，

1**：説台灣只有台積電很強，這個説法對嗎？**

這個説法當然是不對的，台灣的半導體13強，任何一家放到中國大陸來，都是可以在同行業進入大陸前三位的企業。

在這裏我再列舉下這13家優秀的台灣半導體企業。

芯片設計：聯發科，瑞昱，聯詠

芯片代工：台積電，台聯電，世界先進

芯片封測：日月光（硅品），力成

化合物半導體芯片代工：穩懋

存儲器IDM：南亞科，旺宏，華邦電

半導體材料：環球晶圓

不只是半導體產業，在台灣的電子代工和零部件產業領域，也有鴻海（代工），台達（電子零部件），大立光（鏡頭），臻鼎（PCB板），國巨（被動元件）五強為代表的優秀企業，

當然了還可以把華新科，玉晶光，光寶，華碩，宏基，微星，廣達，仁寶，和碩，緯創，英業達，研華，健鼎，欣興電子，羣創，友達這十幾家放進來，那就是超過20家了，不過我認為這些企業在技術和發展前景上相對五強較弱，且面臨中國大陸同行的競爭。

2**：相比於台灣的半導體產業，台灣的電子代工及其零部件產業雖然是台灣第二大支柱產業，但不管從技術含量還是，盈利能力還是持續發展能力上明顯要遜色的多，並且兩岸企業對比，實力此消彼長非常明顯。**

像台灣微星，這是台灣第二大電腦主板供應商，2019年營收1204.9億新台幣，增長1.65%，但是税後淨利僅為55.87億新台幣，下降7.51%。

台灣電子零部件產業，綜合規模和淨利潤，可以認為營運最為出色的兩家公司之一的大立光（另外一家是鴻海），台股市值排第十位，

其2019 年營收607.45億新台幣（大約184億人民幣），年增22%，税後盈利高達282.62億新台幣（66億人民幣），較2018 年增加 16%。

而其中國大陸的最大競爭對手浙江舜宇光學，2019年總營收為378.49億人民幣，增長46.34%，淨利潤40.19億人民幣，增長59.93%。舜宇在總營收上已經超過了大立光（舜宇除了鏡頭還有攝像頭模組等業務），而淨利潤也達到了大立光的60%以上，差距已經大大縮小。

具體到鏡頭業務上，舜宇光學的營收為88.154億人民幣，增長46.4%，雖然規模還比大立光差不少，但是增速明顯超過。

而在顯示面板領域，以京東方為首的陸系廠家已經超過了台系的羣創，友達。

當然像台灣國巨電子這樣的被動元件大廠，以及鴻海為首的代工大廠，還牢牢佔據着優勢，不過大陸對應的企業雖然弱小，卻也在迅速發展，例如本文提到的立訊精密，在代工領域不斷獲得訂單，從台系廠獲得了份額。

從長期看，只要大陸的各大電子品牌牢牢的掌握住下游的優勢，那麼上游的陸系電子零部件廠家逐漸發展只是時間問題，正如當年台系的電子品牌大大帶動了台資電子零部件廠的發展一樣。

3**：台灣除了半導體，電子代工和零部件兩大產業外，其他產業差距明顯**

台灣的6家世界五百強製造業企業，1家是半導體企業（台積電），5****家是電子代工產業（鴻海，廣達，和碩，緯創，仁寶）。

像台灣在自行車，機械零部件，機牀，機器人，化工，鋼鐵，緊固件，汽車零部件等都有一定的實力，在很多細分領域甚至能成為全球前幾位，但是這些細分領域總體太小，即使做到全球前列，公司規模也總體都非常小。

像我們最為熟知的擁有全球第一自行車品牌捷安特的台灣巨大機械，2019年營收差不多150億人民幣，淨利潤不到8億人民幣，體量和盈利完全無法和兩大產業對比。

本文是對台股市值前100位裏面的製造業企業進行整理，如本文的數據分析，即使在前100位的企業，很多營收也只有幾十億新台幣，規模很小。

像也是台股市值前100位的上銀機械，這家公司做的滾珠螺桿在全球具有很高的份額，維基百科説是份額全球第二大，同時該公司也做機器人和零部件業務，但2019年營收僅為202.05億新台幣，下滑31.12%。摺合人民幣僅為不到50億人民幣。

不僅規模小，由於已經是相對比較成熟的行業，整體盈利的利潤率並不高。

類似的還有台灣的機牀產業，整體出口規模不太大，高端無法替代德國日本貨，中低端又面臨中國大陸機牀國產化的競爭，從實際出口金額來看，沒有呈現持續增長。下圖來自台灣工具機發展基金會，為2019年台灣工具機（大陸叫機牀）的出口，共計30.64億美元，同比下降16.2%

再放張圖，來自台灣工具機發展基金會。

http://www.tami.org.tw/statistics/2019_global_mt.pdf

2019年全球七大機牀出口地區，台灣排全球第5，中國大陸是其中唯一機牀出口增長的地區，這個多少讓我感到意外，因為機牀工業在大陸被認為是發展的非常不好的。

像台灣也是2019年出口螺絲螺帽等緊固件的全球第三名，但該市場很小，2019年台灣出口緊固件金額約為48億美元，金額非常小，而且還分散在大量的小企業中，誕生不了大公司和高薪崗位。

另外從經濟增長的角度講，該產業產值難以持續增長，下圖是台灣2019年的緊固件產值，對比2010年沒有太大的變化，增長緩慢。

請注意，以上僅是講規模和行業增長前景，不是説該產品不重要。

多説一句，2019年出口緊固件最多的是中國大陸，為84億美元，下滑0.7%,

而第二的德國出口下滑5.2%，第三的台灣出口下滑6.9%.

3**：台灣在越來越依賴以台積電為核心的半導體產業**

如果把台灣的半導體13強做成一個表格，會發現這13家公司，營收台積電佔了49.95%，淨利潤佔了77.83%,遙遙領先。

台灣淨利潤能超過100億新台幣的半導體企業只有4家。

台積電不只是佔了台灣半導體產業的半壁江山，其市值更是超過了台灣股市的20%，台灣的《工商時報》在2020年8月8日發了一篇新聞報道，認為台灣的產業發展面臨“一個人的武林”困境，

因為根據“台灣董事學會7日年會發布《2020董事會白皮書》。學會發起人蔡鴻青指出，統計2005～2019年，扣除台積電，整體上市櫃市值複合成長率（CAGR）僅2％”

“據《白皮書》分析，台股市值最大的台積電，在2005年佔總市值9％，2019年底已提高至22％，成長幅度驚人。整體台股市值自2005年至2019年，平均年成長率為14％，然扣除台積電後，台灣上市櫃企業整體市值複合成長率（CAGR）實際只有2％。”

台灣半導體產業以製造為核心，而在短期內，中國大陸的半導體製造業還難以挑戰台積電，聯電，世界先進，穩懋為核心的台灣半導體製造業，事實上台系製造廠的規模優勢還在擴大而不是縮小。

更進一步，從台灣的產業結構來看，台積電為核心的半導體產業的增速也明顯的高於其他產業的發展，因此台灣的產業結構中半導體的佔比還在不斷提高。

最後，我想説兩個簡單的想法，

第一點台灣目前已經不再是以前的台灣了，統一的力量在台灣島上已經基本被消滅，它不僅已經徹底的變成了一個台獨的島嶼，而且從疫情以來的一系列表現來看，更是已經成為了一個反華堡壘。

它現在在不斷推動自行開發，以及從美國購買先進武器拒絕統一，且正在積極推動裝備進攻性武器，就在10月21日，美國國務院批准了三項對台軍售，總價值18億美元。

分別是11個M142高機動火箭炮系統(HIMARS)及相關設備，價值為4.361億美元。另一批武器包括135枚AGM-84H增程型防區外對地攻擊導彈及相關設備，價值約10億美元。

第三批武器包括六個用於台灣F16的MS-110偵查吊艙及相關設備，據估計價值為3.672億美元。

不僅於此，還有別的軍售項目還在路上。根據華爾街日報2020年9月29日的報道，不包括本次批准的18億美元，特朗普政府在本屆任期內已經出售了價值約150億美元的給台灣。

下圖截取自華爾街日報中文網站：

而根據台灣媒體的報道，射程達到1500公里的雲峯導彈也在2020年4月底試射成功，這顯然是一款進攻性的武器。

這些累計耗資數百億美元武器的開發和購買，其資金的源泉是台灣的經濟和產業，

因此現在不僅一切的惠及台灣本島產業發展的行為包括ECFA應該停止，還要積極的推動和支持大陸企業通過競爭奪取台企的市場份額。否則台灣的經濟越是發展，台獨政府越是會加大對以武拒統的投入，越可能造成統一時兩岸的士兵和平民更大的傷亡。

第二點台灣的經濟遲早要走向邊緣化，逐漸迴歸到它應該有的歷史位置，這個事情如果發生在統一之後，將會導致對收復台灣的民心極為不利，

讓這件事情發生在統一之前，比發生在統一之後更好。

不只是要派戰機突破中線去震懾台獨，消耗其戰機壽命，還要大力支持在經濟上通過競爭遏制其產業發展。這件事情越早做，越積極的做，則統一之後的成本越低，從資金層面看也會大大節省費用。