華晨汽車還不起10億債券！負債超1200億 寶馬也帶不動了？_風聞
BT财经-2020-10-26 20:11
“當前，華晨集團資金確實出現暫時困難，所以未能按期兑付到期債券，集團正在積極努力研究解決方案。”10月23日，華晨汽車集團控股有限公司（以下簡稱“華晨集團”）規模為10億元的私募債“17華汽05”未能按期兑付，華晨集團發生實質性違約。
公開資料顯示，私募債券“17華汽05”發行於2017年10月，當前餘額10億元，票息5.3%，期限為3年，應於2020年10月23日到期兑付，5.3%的利率連本帶利三年時間也就是11.59億元的事，對於總資產高達1900億元華晨集團來説，竟然會因為11.59億元“折腰”。
負債高達1226.75億元 債務危機頻現
實際上，這已經不是華晨集團今年以來首次面對債務情況，其債務危機早有端倪。
據評級機構東方金誠發佈的報告顯示，截至今年一季度末，華晨集團負債總額為1226.75億元，佔資產總額的69.93%，其中有息債務674.72億元，佔總負債的比例超過一半，短期債務金額為483.96億元，短期償債壓力巨大。
不僅如此，華晨集團共存續15只債券，存量規模為175.73億元，其中2020年年內到期的債券金額為13.73億元，2021年到期的債券金額為65億元，共有101億元將於1~3年內到期。
“這些債券的配額和期限是錯綜複雜的，就像連環套一樣，華晨集團前期借了不少債，一旦有一筆沒有按時兑付，就會影響後續的債券兑付。”有業內人士如此表示道，而面對高達千億的債務，債權銀行已經組建債務委員會，開始各家債權行的上報債權階段。
“成立債委會主要是協調相關債權方不要抽貸、壓貸、斷貸，繼續給予公司金融財務上面的支持，並非企業自身進行破產重整。”對此，華晨集團相內部人員表示，“公司作為遼寧省的國企，不會讓它出事，不用太過擔心，目前財務狀況一切正常”。
8月12日，華晨集團旗下多隻存續債券再次遭遇市場恐慌性拋售，一度觸發盤中臨時停牌，其中“19華汽01”和“18華汽01”的跌幅均超過20%，盤中一度臨時停牌，其他債券也跌去逾15%。次日，華晨汽車子公司華晨中國的股價也開始暴跌，盤中最大下跌逾14%，創下近一年來的最大跌幅。
不僅如此，華晨集團更是被多家評級機構連續多次下調信用等級。8月，大公國際和東方金誠先後將華晨集團及其多隻債券列入評級觀察名單；9月，東方金誠和大公國際均調低了華晨集團的主體信用評級，其中東方金誠調低至AA+，大公國際直接調低至AA；10月16日，東方金誠再次將華晨集團的主體信用評級調低至AA-。
今年5月份，華晨汽車集團與遼寧省交通建設投資集團有限責任公司及其附屬公司遼寧交通投資有限責任公司簽訂戰略投資協議，將以0.01美元/股出售2.00億股華晨中國股權給遼寧交投，佔華晨中國股本的3.96%；7月9日，華晨汽車集團與遼寧交投訂立一份戰略投資協議，向其出售公司4億股股份，約佔該公司已發行股本總數的7.93%。
盈利全靠寶馬
實際上，眼下身陷債務危機的華晨集團，多年以來，華晨集團利潤主要來源於華晨寶馬，自主板塊獲利能力較弱。
據其發佈的財報顯示，2019年，華晨集團乘用車銷量約為72.18萬輛，商用車銷量約為7.86萬輛，其中，華晨寶馬銷量約為54.55萬輛，佔比高達75%；2019年，華晨寶馬的淨利潤為76.26億元，同比增長22.1%，如果除去從華晨寶馬得到的利潤分成，華晨中國在2019年的税前利潤虧損為13.34億元。
進入2020年後，這種情況依然持續，今年上半年，華晨中國營收達14.5億元，同比下降23.85%，淨利潤為40.45億元，同比增長25.24%，如果去掉從華晨寶馬得到的利潤分成，華晨中國總體虧損達3.4億元。
華晨集團與寶馬的合作始於2003年，剛開始，華晨集團持有華晨寶馬40.5%的股份，之後幾年華晨集團通過各種操作增持股份達到了50%的持股比例，而華晨集團“傍大款”的日子或許快要結束了。
隨着我國對於合資股比例限制的放開，華晨集團已經在2018年與寶馬集團達成了25%的股份轉讓協議，價值290億元，股份轉讓的截止日期是2021年底，屆時寶馬集團將持有華晨寶馬75%的股份，而華晨集團將降至25%，這也意味着華晨將徹底喪失合資板塊控制權，而且華晨寶馬的業績將不再納入華晨集團的報表中，屆時業績華晨集團可能慘不忍睹。
