麻煩纏身！昔日泉州首富被限制高消費，貴人鳥滑向退市邊緣_風聞

　　10月23日晚間，貴人鳥披露的一則公告引起軒然大波。

　　貴人鳥稱，公司通過中國執行信息公開網查詢到，廈門中院於2020年10月22日對公司作出了《限制消費令》。

　　冰凍三尺非一日之寒

　　也就是説，曾經的福建泉州首富，全國富豪排名108位，運動品牌貴人鳥創始人林天福，因為債務違約被限制高消費。

　　根據公告，相關本金加利息不超過9000萬，而巔峯時期林天福個人財富190億元，公司市值400多億。

　　截至10月23日，貴人鳥總市值僅剩下14億元，不到巔峯時的三十分之一。

　　“欠債不還”已成為貴人鳥的“標籤”。實際上，上述兩則公告只是貴人鳥近年來的債務違約、流動性緊張導致的結果。

　　上市6年以來，貴人鳥總市值蒸發逾400億元，公司直面業績鉅虧、貸款違約、關聯交易等多重不利局面。

　　數據顯示，2018年、2019年、2020年1月-6月，貴人鳥分別虧損6.85億元、10.18億元、1.61億元。業績連虧三年幾乎已成定局。

　　截至2020年6月30日，貴人鳥的資產負債率高達91.15%。

　　目前，貴人鳥在各家銀行的貸款本金合計14.10億元已全部逾期。

　　截至9月22日，貴人鳥因債務違約，控股股東貴人鳥集團所持公司66.20%股份，已全部被凍結及輪候凍結。

　　今年9月4日，泉州中院決定對貴人鳥啓動預重整程序，並指定公司清算組為臨時管理人。不過，泉州中院決定對公司啓動預重整，不代表泉州中院最終受理公司重整申請，不代表公司正式進入重整程序。

　　據財報數據顯示，貴人鳥上半年已有 1.61 億元的虧損，若想在下半年 " 鹹魚翻身 “，並不是那麼容易。

　　貴人鳥的彎道“翻車”

　　説起產鞋，福建晉江首屈一指，這裏因為代工和自有品牌眾多，被稱為“中國鞋都”。

　　那些耳熟能詳的品牌，比如安踏、361°、鴻星爾克等都誕生於此，其中就包括貴人鳥。

　　創始人林天福上個世紀80年代開始創業，起步於運動鞋貼牌代工，2004年創建貴人鳥品牌，憑藉先發入行，貴人鳥在成立初期，瞄準三四五線市場，迅速搶佔了市場份額，一度成為不少民眾心中的知名運動品牌。

　　2014年，貴人鳥登陸A股，當時被稱為 “A股體育品牌第一股”。

　　2015年跟隨A股起舞，貴人鳥的最高市值超過400億元，林天福也以190億元身家成為當年泉州首富。

　　上市之初，貴人鳥的業績相對較為穩定。

　　但是，上市次年開始，貴人鳥的激進擴張埋下了禍根。

　　2015年，貴人鳥入股虎撲體育第二大股東，並和虎撲共同設立總計20億元的體育產業基金，投資於多個體育產業的子行業。

　　其餘的幾筆收購兼併將公司的經營範圍擴充為體育經濟、賽事主辦、體育+互聯網、體育遊戲、體育健身等多個領域。

　　2015年-2017年，貴人鳥的投資活動現金淨流量分別為淨流出5.56億元、13.17億元、9.92億元。

　　然而，“買買買”並未增厚貴人鳥的收益，公司多次轉型收購的資產均以拋售告終。

　　雖然貴人鳥多元化發展都是在體育領域，但是賽事運營什麼的，顯然比造鞋難多了。

　　收購虎撲體育雙方並沒有互相成就，相關資產還成為了貴人鳥的累贅。

　　於是，貴人鳥又開始了“賣賣賣”的模式。

　　2018年8月，貴人鳥將虎撲體育13.66%股權作價2.73億元轉讓給虎撲管理層，3年時間名義回報超過3000萬。

　　2018年12月，公司以3億元轉讓傑之行50.01%的股份，但這筆交易直到現在還沒有完成，因為受讓方第一次付款790萬後沒錢了，目前雙方還在打官司。

　　轉讓虎撲體育前後，貴人鳥以1.35億元出售康湃思體育37%的股權、811.42萬元轉讓康湃思諮詢37%的股權。

　　至此，除了電商平台名鞋庫外，貴人鳥之前轉型收購的資產均紛紛拋售。

　　另一方面，無節制的投資支出開始反噬貴人鳥的主營業務。

　　2017年開始，公司業績和資金鍊出現明顯頹勢。

　　2017年，貴人鳥歸母淨利潤為1.57億元，同比下滑近五成。

　　2018年以後，貴人鳥的淨利潤規模呈持續下降態勢。其中2019年度，公司歸母淨虧損10.19億元。

　　併購不僅沒有帶來明顯的收入，還帶來了大額的債務。

　　從2014年至2019年，貴人鳥的負債金額分別為19.7億元、24.43億元、47.91億元、49.56億元、32.23億元和 34.27億元。

　　為了化解收購大計帶來的資金危機，貴人鳥融資步伐悄然加緊，股權質押借款成了融資重要途徑之一，也給現在的債務違約帶來了隱患。

　　2019年12月，貴人鳥集團持有的公司3769.5萬股和3000萬股無限售條件的流通股先後被司法拍賣，但均因無人出價而流拍。

　　貴人鳥的銷售模式，過分依賴經銷商。

　　貴人鳥的營銷體系中，經銷商的批發收入平均佔總收入的70%以上。貴人鳥多年來，不斷大力扶持經銷商，致使其公司財務捉襟見肘。

　　2015年至2017年，貴人鳥資助經銷商金額分別為19.42億元、17.45億元和14.19億元，佔淨資產的86.85%、73.2%和50.9%。

　　某一環節流通不轉，就會造成資金鍊緊張，進而影響到整個銷售環節，包括營收和利潤。

　　貴人鳥2020年上半年財報顯示，淨虧損1.61億元，銷售淨利率為-28.84%。

　　如此一來，貴人鳥連續三個會計年度的歸母淨利潤錄得虧損幾乎是板上釘釘了。

　　可以説，貴人鳥上市一年即步入市值巔峯，彼時正是運動品牌競爭慘烈之時，林天福沒有選擇深耕主業增強競爭力，而是左右出擊，喪失了自己的立身之本，如今看來想扭轉頹勢困難重重。

　　貴人鳥在多元化狂奔過程中，已經被國內同行大幅甩開距離。

　　2018年，同樣壓力重重的安踏和李寧已經分別跨越了200億元和100億元的營收門檻，而貴人鳥只有區區的25億。

　　貴人鳥再也飛不起來了。