5個關鍵數字，看懂螞蟻集團定價_風聞
原子力-2020-10-29 14:47
在日前的2020外灘金融峯會上，馬雲透露：“我們在上海確定了螞蟻金服的定價，這是人類有史以來最大規模融資定價，發生在美國市場以外，也是5年來第一次在紐約城外完成如此大體量的定價。”
這個懸念終於塵埃落定，螞蟻集團定價正式揭開了面紗。
不過，一些疑問也浮出水面，螞蟻集團定價到底是高還是低？為何獨獨照顧社保基金？對A股有何深遠意義？會成為A股的轉折點嗎？
定價68.8元
螞蟻集團A股發行價格68.8元，每手100股；H股發行價格80港元，摺合68.85元人民幣，每手50股。
這個定價倘若跟IPO之初的估值相比，溢價差了50%，但跟之前多家投行預測的價格相比，又折價了20%~30%。
有金融人士告訴原子力這個定價較為合理：“認購積極，有溢價再正常不過，但溢價過多留給二級市場的上漲空間就會不足，如今皆大歡喜，螞蟻獲得較高的定價，也給二級市場留下較大的上漲空間。”
總市值2.1億元
首先，投資者可以分享中國互聯網公司發展的紅利。
螞蟻集團坐擁十億級活躍用户以及豐富的應用場景，構建了寬闊的護城河，成長價值與潛力都不可估量，從中長期的角度出發其市值呈現穩步上漲是大概率事件，如此一來投資者就可以分享企業成長過程中的股票紅利，以騰訊為例，上市13年市值上漲了500倍，投資者賺的盆滿缽滿。
其次，重塑估值體系
作為世界級的科技公司，螞蟻集團未來的估值體系可能與蘋果、Facebook、谷歌等看齊，從而起到示範效應，令A 股的優質成長股、高科技股票都活的更高的估值。
中南財經政法大學數字經濟研究院高級研究員莫開偉表示：“螞蟻集團在科創板上市將會給A股帶來更多的遐想空間，極大地增強了國內上市公司對國外資本的吸納力，有效拓寬了資源來源，更利於活躍和繁榮中國市場。”
再次，吸引更多互聯網公司選擇A股
A股市場的市值“一哥”長期由銀行股與白酒股把持，因此時常被人詬病，螞蟻集團上市之後，為A股市場增添了更多的互聯網元素，令人耳目一新。
更為重要的是，螞蟻集團是一個風向標，科創板成功接納之後，更多的互聯網公司會考慮A股市場，畢竟老話説得好，人以類聚物以羣分。
當然，這也對包括螞蟻集團在內的互聯網公司有好處：融資之外，也可以提升互聯網科技行業的形象及地位。
戰略配售高達80%
由於螞蟻集團募資規模是中芯國際兩倍，市場上不乏投資者擔憂其上市會分流資金，衝擊指數行情。
或許，螞蟻集團也考慮到部分投資者的擔憂，從兩方面入手基金這個問題：一方面戰略配售高達80%，變現減少了新股供給規模，如此一來從市場直接獲取的資金數額大幅減少；另外一方面，為戰略投資者設置了禁售期，50%的股份限售期限為12個月，50%的股份限售期限為24個月，相當於一年之內實際可流動的螞蟻集團股票最多隻有原發行規模的20%。
華西證券計算機團隊認為：“巨無霸IPO融資帶來的吸血效應可能並不顯著，即‘螞蟻踩不死大象’。回顧巨無霸IPO項目：中芯國際、京滬高鐵、郵儲銀行、工業富聯，該團隊統計了全A指數在公司上市前後的漲跌幅，結果顯示巨無霸上市帶來的資金分流（抽血）效應並不顯著。”
也就是説，擔憂更多停留在心理層面。
社保基金追投70億元
在諸多戰略配售中，社保基金格外引人矚目。
據螞蟻集團招股説明書顯示，2015年社保基金以75億元入股獲得698966840股，以發行價68.8元計算，這筆投資當下價值超過480億元，相當於5年時間賺了6倍多。
這還不算完，全國社保基金副理事長陳文輝之前喊話：“希望（螞蟻集團）多給一些戰配額度，為全國人民多賺點養老錢。”
對此，螞蟻集團董事長井賢棟回應：“非常歡迎社保基金繼續投資螞蟻，做螞蟻的長期股東”。
於是，這次戰略配售社保基金又投資了70億元，獲得炒高1億股，一躍僅次於阿里巴巴、杭州君澳、杭州君瀚的最大機構投資者。
某種意義上，螞蟻集團通過“輸血”社保基金，進而間接惠及全國人民，這點還是值得肯定的。
頂格申購100%中籤？
螞蟻集團網上頂格申購上限為31.7萬股。
參考歷史數據，科創板中籤率最高的為中國通號的0.23%，申購上限為25.2萬股；第二稿的為中芯國際位的0.21%，申購上限為42.1萬股。以此推算，螞蟻集團在0.2%上下，那麼頂格申購就可以100%中籤。
不過，也有機構認為認購可能活躍，從而拉低螞蟻集團的中籤率，這也是有跡可循的，利潤前不久才招股的中金證券，實際中籤率為0.085%，而此前普遍預測中籤率在0.1%之上。
其實，還可以換個思路進行投資，就算中不了螞蟻集團的新股，也可以買阿里巴巴的股票：螞蟻集團上市，阿里巴巴是最大贏家，其股票近期屢創新高，也就是説買阿里巴巴股票確定性更好。
無論如何，螞蟻集團上市，A股必將見證歷史時刻。