營收、淨利增速高於茅台！五糧液「大金融」又現何成色？_風聞

10月29日晚，五糧液(000858.SZ)發佈2020年第三季度財報（下稱“財報”）。財報顯示，前三季度，五糧液實現424.9億元營業收入，淨利潤145.5億元。

柒財經瞭解到，五糧液曾佈局於貴州茅台之前，為行業“白酒一哥”。可直到2013年，後者在體量上超過前者，成為新晉“酒王”。

不過，近些年，貴州茅台“人紅是非多”。其打敗五糧液多半靠的是經銷模式。可這樣的模式為其帶來諸多非議。直到2018年下半年，李保芳大刀闊斧做起改革，擴大直銷渠道。

反映到財報上，貴州茅台營收、淨利增速現下跌趨勢。那麼，五糧液能否趁此機構追擊呢？另外，同貴州茅台一樣，五糧液也做金融野心。

業績對比：五糧液營收、淨利增速高於茅台

五糧液發佈財報，資本市場並“不買單”。10月30日，五糧液開盤報246.95元/股，跌1.22%，收跌2.26%。

而據財報顯示，五糧液至9月末總資產達999.8億元，較上年末下降6.03%。相比，貴州茅台到三季度末資產達到1845.8億元。

不過，在營業收入、淨利上，今年三季度，五糧液分別同比增長14.53%、15.96%，貴州茅台同比增長僅10.31%、11.07%，至672.1億元、338.3億元。

另2019年，貴州茅台營業收入854.3億元，同比增長16.01%，淨利潤412.06億元，較上年同期增長17.05%。同一時期（2019年），五糧液營業收入、淨利較2018年增長25.2%、30.2%。

而放眼三年前（2017年），貴州茅台兩項財務數據的增速為49.81%、61.97%。值得一提的是，貴州茅台近兩年增速放緩同時，對銷售體系進行改革，加大直系渠道的比例。

今年前三季度，貴州茅台批發渠道收入587.13億元，去年同期為577.67億元。而直銷渠道收入84.3億元，較上年同期的31.03億元增長171.7%。

另2018年11月下旬，五糧液集團董事長李曙光也明確提出，加強經銷商網絡扁平化管理，並全面導入“控盤分利”模式。

資本市場上，三季度末，五糧液有1106家機構持倉，佔流動股的比例10.82%，貴州茅台持倉機構1457家。至10月30日收盤，貴州茅台報1670.02元/股，五糧液報244.35元/股。

不過，與上半年末持倉情況對比，資本並不看好白酒行業，第三季度，貴州茅台、五糧液持倉機構減少396家、367家。

金融佈局：P2P暴雷，五糧液集團被質疑甩鍋

“江湖上的老大不好當，老二也不好當，尤其是當過老大的老二。”2018年底五糧液經銷商大會上，李曙光發出如是感慨。

柒財經通過五糧液的官網瞭解到，在集團“1+5”產業佈局中，大金融是重要組成部分。

據公開報道顯示，2018年2月，五糧液集團與招商銀行成都分行簽署《戰略合作協議》。

李曙光就此表示，此次合作對五糧液做強主業、做優多元、做大平台，對於五糧液做強主業、做優多元、做大平台，再造一個金融五糧液，打造五糧液金融控股產業等有重要作用。

更早前（2014年5月），五糧液集團成立一家財務公司，主要向五糧液及全資子公司和控股公司提供存款、貸款、資金結算等金融服務。

不光如此，2015年5月9日，深圳萬盈金融P2P平台宣佈上線，運營主體為深圳萬盈互聯網金融服務有限公司（下稱“深圳萬盈”）。

根據天眼查，該平台第一大股東為國藥集團宜賓製藥有限責任公司（持股比例80%），曾用名四川省宜賓五糧液集團宜賓製藥有限責任公司（下稱“宜賓製藥”）。

而宜賓製藥股東中，五糧液集團持股比例49%。2018年9月，萬盈金融宣佈逾期，向深圳市南山區金融辦報送可變資產。

陷入兑付危機後，五糧液在互動平台上回答投資者提問時表示，五糧液股份公司與萬盈金融平台沒有關係。

而宜賓製藥曾公告稱，2016年6月，其與上海福田股權投資基金管理有限公司（下稱“上海福田”）簽訂《股權擔保協議》，由上海福田將其持有深圳萬盈股權變更登記名下，為杭州功臣投資有限公司對宜賓製藥負有的債務提供股權擔保。

上海富田將持有的深圳萬盈的股份變更到宜賓製藥名下只是為了提供擔保。在提供擔保期間，上海富田作為股份的實際擁有者，以該股份為限，根據章程規定享受股東權利，承擔股東義務。

此外，萬盈金融上線時，多家媒體報道稱這家平台由上海富田投資成立，而上海富田控股股東為宜賓製藥。在2019年7月，南山公安分局依法對萬盈金融以涉嫌集資詐騙罪立案偵查。