中立玩家UCloud奪食戰：苦熬雲計算盈利未來_風聞

配圖來自Canva

10月27日，國內“雲計算第一股”UCloud發佈了上市以來的首份三季度業績報告。這一份財報並不是那麼好看，增收不增利依然是硬傷。

即使在雲計算領域裏虧損已經成為了常態，但是UCloud上市就變臉的業績，依然讓資本市場望而卻步。在UCloud的財報發佈之後，股價應聲而落。10月28日，UCloud的股價大跌8.71%，報收59.20元/股，緊接着在29日，UCloud的股價低開低走，再下跌9.86%，報收53.36元/股。

賠本賺吆喝

“目前，全球公有云業務只有亞馬遜盈利，短期不盈利是為了後期更好地盈利，這是市場的共識。”UCloud董事長季昕華曾如此表示。

如何在巨頭裏突圍，一直是市場對身為中小云計算代表UCloud的提問。但現在UCloud的打法是以規模換取利潤，賠本賺吆喝式的搶佔市場，突圍難題遲遲未解。

這一點在UCloud公開的數據裏也有所體現，在2017年-2019年間UCloud分別實現營收為8.4億元、11.87億元、15.15億元，分別實現同比增長62.6%、41.39%、27.58%；淨利潤分別為7089.3萬元、7721.23萬元、2119.06萬元，分別實現同比增長-135.19%、8.78%、-72.56%。

從以上數據裏可以看出，在2017年-2019年裏，UCloud的營收規模逐漸擴大，不過淨利潤卻沒有隨之提升，反而縮水越來越明顯。

而在最新發布的財報裏，UCloud的情況同樣不容樂觀，在搶佔市場優先的戰略下，UCloud的淨利潤被進一步吞噬。

UCloud2020年三季度財報數據顯示，在前三季度UCloud實現總營收為16.38億元，和上年同期的10.71億元相比，增長52.87%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為-1.79億元，和上年同期的1076萬元相比由盈轉虧，下降1765.68%；扣非淨利潤為-1.95億元，和上年同期的195萬元相比，下降較多。

同時，UCloud的毛利率也出現了下降的現象。

2020年三季度業績報告期內，其毛利率和上年同期相比下降17.92%。毛利率下降也導致了毛利潤的大幅減少，截止至9月30日，UCloud的毛利潤和上年同期相比下降1.27億元，降幅達到40.42%。

UCloud在財報裏解釋毛利率下降的原因有二。

一是，UCloud積極開拓了在視頻娛樂、在線教育以及電商等行業的合作對象，雖然視頻點播以及直播所需要的雲分發產品實現了收入增速的加快，但是毛利率較低。二是，因為主機類產品正處於大規模的升級更迭換代階段，所以對於高性能雲主機的硬件投入有所增加，一定程度上影響了資源利用率。

還有，隨着UCloud放低身姿爭奪市場，其應收賬款也在不斷攀升。財報數據顯示，在2020年報告期內UCloud應收賬款達到2.43億元，同比上升93.73%。在UCloud增收不增利的情況下，面對雲計算刻不容緩的燒錢大戰，UCloud壓力倍增。

雲計算裏的燒錢大戰

UCloud營業成本增速，超過了營收規模的上漲速度。

2020年上半年，UCloud的營業成本達到7.6億元，同比增長55.9%，要遠高於營業收入30.5%的增速。緊接着在三季度財報裏，UCloud的營業成本同樣居高不下。財報數據顯示，三季度UCloud的營業成本達到了14.50億元，和上年同期7.57億元相比，增長了91.65%。

當中，銷售費用為1.27億元，和上年同期1.14億元相比，增長11.19%；管理費用為1.01億元，和上年同期7268萬元相比，增長39.24%；研發費用為1.63億元，和上年同期1.42億元相比，增長14.83%。在財報裏，UCloud對於各項費用的增加，均解釋為主要是相關人員工資薪金方面的上升。

在雲計算領域，人才缺稀已經成為雲玩家們共同的難題。

艾瑞網發佈的《中國雲計算行業洞察與人才分析》裏顯示，企業對雲計算領域人才的渴求體現在了薪酬方面。雲計算領域人才月均薪酬在1萬元以上的佔比達到93.7%；3萬元以上的佔比依然達到24.7%。對比其他的互聯網人才，雲計算人才的薪酬要遠在平均薪酬之上。

UCloud在財報中也表明，為了吸引人才，提高了薪酬使其在報告期內的人均人力成本有所上升。數據顯示，UCloud的薪酬總額同比增長達到4349.21萬元，增長15.31%。

不過在2020年上半年財報裏，UCloud的研發人員從上一年同期的611人減至513人，還有其副總裁張居衍也辭去職務。一邊是不斷攀升的人均人力成本，一邊是人才的不斷流失，UCloud在這一場燒錢大戰裏，走得並不算順利，能否能夠堅持得到從巨頭裏突圍依然是問題。

雲計算的海水與火焰

在疫情的刺激之下，雲計算市場得到進一步的發展。

市場研究機構Canalys最新報告表明，2020年第二季度，中國的雲基礎設施服務支出達到43億美元，同比增長70%，創下記錄。目前全球第二大市場依舊是中國，在全球支出裏佔比達到12.4%。

隨着雲計算市場的不斷發展，UCloud也在不斷地推進自己的發展。現在UCloud擁有33個在全球佈局的數據中心，500+個CDN節點，29+全球雲骨幹專線，這保證了UCloud具有穩定彈性的雲計算能力。

不過，即使UCloud已經在雲計算領域裏取得了一定的成果，但對於UCloud來説跨過盈利的大關依然是問題。

雲計算前景誘人但前期難走，是雲計算領域裏的共識。在阿里巴巴發佈的2020財年業績報告裏，阿里雲的收入已經突破了400億元，估值到了700多億美元。然而即使強如阿里雲，也依然處於虧損狀態。阿里雲方面甚至表示過，十年內不指望盈利。

雲計算這一場硬仗的難度可想而知，不過雲計算這一場硬仗的回報也是誘人的。這一點從雲計算裏面為數不多實現盈利的玩家AWS上就足以證明。數據顯示，在2019財年，AWS的全年營收達到350.26億美元，營業利潤達到92.01億美元。AWS是亞馬遜萬億市值裏，不可或缺的重要支撐。

對於中小云玩家UCloud來説，雲計算未來的回報將會是豐厚的，不過能否從巨頭圍繞裏走出也是UCloud目前的難題。在“以利潤換取規模”策略下的UCloud，不得不面對越撕越大的虧損巨坑以及居高不下的成本。

發展態勢不容樂觀，UCloud能否獲得資本市場的看好，變得撲朔迷離。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110