關於美國三季度GDP數字的一些有趣分析_風聞

文/老C

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10月29日，美國商務部公佈了美國第三季度GDP的初估數字，今年三季度美國國內生產總值（GDP）根據季節調整後的年化增幅高達33.1%，創下1947年有記錄以來的最高增幅。

數字看上去很不錯。

特朗普在推特上自然不會放過這個新聞。他在推特上發表：“假新聞拒絕報道第三季度GDP增長33.1%的事實，這是迄今為止我們國家歷史上最好的數字! ”

表面看，美國二季度GDP下降了31.9%，三季度增長了33.1%。33.1%大於31.4%。有些不仔細思考的人就歡呼，美國經濟恢復增長了。

今天，我們就聊聊這個GDP增長數字，以及美國這次疫情中公佈的一些很有趣的經濟數字，看看數字背後的美國經濟真相。

美國政府的數字透明上，做的還是很不錯的，各個政府部門都定期公佈統計數據。但，不同部門，公佈的數據的統計口徑和計算方法都有差異，如果不瞭解數字背後的計算方法，或者把不同口徑的數字放到一起計算，就會經常得出一些很荒謬的結論。

2、

大概三個月前，當美國公佈二季度GDP下滑32.9%時（初估數據，後來調整為下滑31.4%），有些國內的朋友就歡呼，中國GDP有望超過美國。因為中國的GDP大概是美國的三分之二，美國下滑了三分之一，中國不就有望超越美國。

有些大V也一本正經的説中國2020年經濟有望世界第一。

其實，根本不是這樣。32.9%這個數字是季節調整後的年化數字，就是假設後面的三個季度都按這個數字下滑，美國經濟將會按年下滑多少。

實際上，是不可能後面的三個季度都以這種程度下滑的。按同比計算的下滑是大概9%。31.4%這個數字大致是這樣得出的。假設一季度是100，二季度下滑9%，大概是91，三季度82.8，四季度75.4，明年一季度68.6。這樣100-68.6= 31.4。（實際計算更復雜，還有季節因素）。

中國2020年一季度GDP的同比下滑是6.8%。考慮到中國2019年的增長高於美國，疫情導致的中國2020年一季度經濟下滑和美國2020年二季度的下滑，相差並不太大。

客觀的説，Covid-19對中國和美國的季度衝擊（中國一季度，美國二季度）其實差別並不大。

與歐洲國家相比，美國由於其幅員遼闊，線上經濟更發達，Covid-19對美國的經濟衝擊小於歐洲。

那些説美國2020年二季度經濟崩潰，中國超越美國指日可待的人，是沒仔細研究數據的。

然而，二季度美國增長33.1%，也並不是美國已經恢復了經濟增長。

3、

一個簡單的問題：一個股票，下跌了50%，然後又上漲了50%。這個股票是漲了，跌了，還是沒變？

答案是跌的很慘，跌了25%。原先100元，跌了50%，變50元，然後又上漲了50%，變成75元。實際還是跌了25元。

美國的GDP也一樣，下跌了31.9%，上漲了33.1%，但結果其實還是下跌的。 

美國2020年Q3的GDP，既低於2019年Q3，也低於2020年Q1的GDP。

按固定價格計算，2020年Q3，比2019年Q3，同比下跌2.9%。2020年前三季度比2019年前三季度下跌3.9%，折算成金額大概少了接近6000億美元吧。（按可變價格計算Q2Q3兩個季度大概是5500億美元GDP下降，其中Q2 4500億美元，Q3 1000億美元）

中國的數字是，2020年Q3比2019年Q3，上升4.9%，前三季度合計上升0.7%。

  

美國的2020年三季度並沒有走出衰退，還是在一個下降的趨勢中，而中國已經走了出來。

雖然與歐洲國家相比，美國的經濟數據還算不錯，但和中國比差遠了。

而美國，在疫情完全失控的情況下，經濟上還是不如疫情已經控制住的中國。

可以説，既丟了健康與生命，也沒保住經濟。

4、

如果我們更細緻的看一下數字，就能有更多有趣的發現。

美國2020年Q2的聯邦政府收入，同比下降7%。而支出，同比上升92%。Q3的政府支出同比上升51%。這兩個季度，美國聯邦政府比正常年份多支出了接近1.7萬億美元，其中二季度大概11000億，三季度6000億。（美國政府的所謂超3萬億美元的刺激計劃，並不全部是反映到政府支出的財政刺激）

額外支出的這1.7萬億美元中，大概1萬億的轉移支付，和5000多億的補助，以及一些雜項。

而美國兩個季度的GDP總量差不多是10萬多億美元。這額外支出的1.7萬億，佔了GDP的17%。如果沒有這1.7萬億額外支出，美國的2020年前三季度GDP下跌，絕不會是區區6000億美元。

當然，政府轉移支付並不會像政府購買一樣直接計入GDP，對GDP的作用有滯後性。這也是三季度為啥GDP大幅反彈的原因。

5、

如果我們看2020年Q2 美國的經濟數據，一個令人跌破眼鏡的是，在GDP下跌31.4%的情況下，居民可支配收入季節調整後的年化增長高達46%！

當然，所謂季節調整年化也是看上去嚇人的數據，同比的增長是11.8%。但這個數字也挺嚇人的。三季度，可支配收入的增長率也高達6.4%。絕對數字上，這兩個季度可支配收入的增量接近8000億美元。

而正常美國可支配收入同比的增長率（比如2019Q4比2018Q4）也就1-2%而已。

Covid-19疫情來了，美國人民的收入不減反增。其實，美國人民的正常工資收入是下降了，這8000億美元的可支配收入的增量，幾乎全部來自於政府發的那1萬億美元。

然而，發了這麼多錢，為啥2020年Q2美國的GDP數字如此難看？

原因就是，人民多拿的這8000億美元，沒有花，而是存起來了。

美國正常的儲蓄率是7-8%。而2020年Q2的儲蓄率高達25.7%，Q3高達15.8%。Q2，美國人民多存了8000億美元，Q3多存了4000億美元。

居民消費，2020年Q2比2019年Q2少了3500多億美元，Q3反彈後還是少了660億美元。這個消費的下降，是美國2020年Q2同比少了4500億美元GDP的最主要原因。

而Q3 GDP反彈4000億美元，其中3000億要歸功於消費反彈。

在Covid-19疫情中（2020年Q2和Q3），美國人的正常收入少了2000億美元，政府直接發了1萬億美元。結果是美國人不但沒少拿錢，反而多拿了8000億美元。

然而美國人拿到錢卻沒花掉，多存了12000億美元，少消費了4000億美元。美國的GDP兩個季度少了5500億美元中，這4000億佔了大頭。

政府同時，還給了5000億美元的其他補助，這裏面大頭應該給到了企業。

這筆錢，加上貨幣乘數，帶來的巨大的資金，也推動了美國股市從低點的迅速反彈。為啥美國經濟不好股市好，看看存款和消費的數字，就能瞭解一二了。

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當然，美粉肯定會説。美國政府太好了，給人民發錢，疫情期間收入不降反升。

然而，政府的錢是從哪裏來的，不也是從人民手中收的税嗎？

那些南美國家濫發福利，導致國家破產，貨幣崩盤，這不是前車之鑑嗎？

美國之所以能如此恣意妄為，不就是因為美國和美元的全球霸權地位，可以隨便印鈔，全世界買單嗎？

在政府收入下降的情況下，美國政府在疫情肆虐的2個季度多支出1.7萬億美元。前三季度聯邦政府財政支出同比上升49%，換來了2020年前三季度比2019年前三季度GDP下跌3.9%。

1.7萬億美元的政府額外支出，換來了2020年二三季度半年GDP損失5500億美元。如果沒有這1.7萬億，以及美聯儲的無上限注入流動性，美國GDP又會損失多少？

中國2020年，財政支出不但沒有多支出，反而下降1.9%，絕對數字下降了大概400-500億美元，換來了2020年前三季度GDP增長0.7%。

疫情期間，中國政府的應對措施，遠遠比美國更謹慎，對未來更負責。

美國政府為了數據比較好看，付出的代價是巨大的。

用直接撒錢應對疫情衝擊，把國民可支配收入拉高8000億美元，又給企業5000億補助。如果不是大選年，估計也很難這麼搞吧。

當然，美元霸權讓美國政府可以隨便借債，隨便印鈔。但是，美元的地位和霸權，是美國百年來的積累，現在就這麼一下子花出去，有點“崽賣爺田心不疼.。”

當然，民主的政治家只關心當下的選票，沒人關心子孫後代咋辦，反正子孫後代現在也沒有選舉權。

美國印鈔機印出的每一張鈔票，都在損耗美國的百年積累。讓我們拭目以待吧。