演講、約談、暫緩上市，螞蟻“驚魂”11天_風聞

來源 | 鐳射財經

估值超3萬億元、“A+H”兩地上市、全球史上最大規模IPO……最近，螞蟻集團將於11月5日上市的消息，無疑最具關注。

從10月24日馬雲在外灘金融峯會上的演講，到11月2日中國人民銀行、中國銀保監會、中國證監會、國家外匯管理局對螞蟻集團實際控制人馬雲、董事長井賢棟、總裁胡曉明進行了監管約談，再到11月3日上交所發佈《關於暫緩螞蟻科技集團股份有限公司科創板上市的決定》，螞蟻集團宣佈暫緩A+H上市計劃，螞蟻集團的上市進程再度擱淺。

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金融科技監管環境發生變化

11月3日，上交所發佈《關於暫緩螞蟻科技集團股份有限公司科創板上市的決定》，稱“近日，發生你公司實際控制人及董事長、總經理被有關部門聯合進行監管約談，你公司也報告所處的金融科技監管環境發生變化等重大事項。該重大事項可能導致你公司不符合發行上市條件或者信息披露要求”。

根據企查查，螞蟻集團旗下兩家小貸公司註冊地均為重慶市，重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司註冊資本120億元，重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司註冊資本40億元。

根據金融監管研究院的分析，螞蟻小貸現實中聯合貸款自己出資比例大約是1%-2%，所以才能夠通過360億表內貸款驅動1.8萬億聯合貸款。如果將螞蟻出資比例提高到30%，意味着同樣驅動1.8萬億聯合貸款，需要至少5400億元表內貸款，外加1700億元ABS。這就意味着總計需要通過螞蟻小貸放款7100億。而根據表內貸款最多5倍槓桿的原則，螞蟻小貸資本金需要擴充到1400億元的規模。

金融監管研究院預計，螞蟻小貸最終槓桿率可能會控制在10-12倍，正好是目前大部分銀行的信用風險槓桿的水平。也和其正在申請籌建的消費金融公司槓桿率持平。

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正式上市前的11天

而在《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（徵求意見稿）》公佈前9天，馬雲剛剛在上海舉辦的第二屆外灘金融峯會上提到，昨天晚上在上海確定了螞蟻集團的定價，這是人類有史以來最大規模融資定價，也是五年來第一次在紐約城外完成如此大體量的定價。

同樣在這場峯會上，馬雲金句迭出：“巴塞爾協議本身也讓歐洲的整體創新受到了很大的限制，比如在金融數字化方面”，“中國金融基本上沒有風險，是缺乏系統的風險”，“今天不能因為P2P把整個互聯網技術對金融的創新給否定了”，“抵押的當鋪思想，是不可能支持未來30年世界發展對金融的需求的”。

“過去16年，螞蟻金服一直圍繞着綠色、可持續和普惠發展”，馬雲表示，如果綠色、可持續和普惠、包容的金融是錯誤的話，我們將會一錯再錯、一錯到底。

10月27日，《證券時報》發佈《把金融監管對立化有失公允》一文，指出簡單地把監管對立化，甚至抱怨監管的硬約束在根本上阻滯了金融業務的發展和創新，於邏輯、於現實都很難講得通，且顯失公允。

該文表示，可以比較肯定地説，在現有的社會背景下，在可預見的時期內，來自外部的監管和約束，不會有本質性地放鬆，而且隨着技術手段的進步，監管將更有效率。只有在有效監管的框架內，金融業務的發展和創新，才有可能，才有足夠的拓展空間。

10月31日，國務院金融委召開專題會議。會議指出，當前金融科技與金融創新快速發展，必須處理好金融發展、金融穩定和金融安全的關係。既要鼓勵創新、弘揚企業家精神，也要加強監管，依法將金融活動全面納入監管，有效防範風險。監管部門要認真做好工作，對同類業務、同類主體一視同仁。

11月1日，《金融時報》發佈《大型互聯網企業進入金融領域的潛在風險與監管》一文。文章指出大型互聯網企業進入金融服務領域帶來的問題和風險：壟斷和不公平競爭、產品和業務邊界模糊、信息技術可控性穩定性風險、數據泄露與侵權風險、系統性風險。

文章認為，若大型互聯網企業大量開展金融業務，但卻宣稱自己是科技公司，不僅是逃避監管，更容易無序擴張，造成風險隱患，不利於公平競爭，也不利於消費者保護。建議通過立法、制定補充細則等手段，延伸和擴充現有監管法規體系。

11月3日，《經濟日報》發表《金融科技不能“單兵突進”》一文，指出無論是過去要蹭互聯網金融熱點改名的A股上市公司，還是近期要蹭數字科技改名的少數金融公司，都應停止對熱門新概念的盲目崇拜，靜下心來認清自身業務本質，紮紮實實做強主業，認真思考金融創新和金融安全的關係。

當天，螞蟻集團宣佈暫緩上市。

據騰訊新聞《一線》通過螞蟻集團相關人士獲悉，11月3日晚間，螞蟻集團執行董事長井賢棟當晚連夜召集集團內部中高管召開緊急會議，會議上提及到“暫緩”之後，保守估計螞蟻重新上市的時間要被推遲半年左右。

公開資料顯示，螞蟻集團起步於2004年成立的支付寶。隨着其成長為3萬億元規模的中國第一金融科技企業，業界頗為關心其何時將啓動上市計劃。

據《電商報》報道，早在2014年10月，阿里將旗下的支付寶、支付寶錢包、餘額寶、招財寶、阿里小貸、網商銀行等業務整合為一體，並更名為螞蟻金融服務集團時，市場上便傳出消息稱，螞蟻金服已經在為上市做準備工作。

從2014年更名開始，螞蟻金服上市傳聞不斷。2016年，螞蟻金服完成B輪45億美元融資，估值約600億美元。螞蟻金服總裁井賢棟在接受採訪時表示，螞蟻金服上市一事目前沒有明確的時間表，但未來一定會上市，內地和海外市場都是不錯的選擇。

2018年3月，有媒體指出，從多個核心信源獲知，螞蟻金服已經啓動Pre-IPO輪融資，融資完成後，市值將超過1000億美元。螞蟻金服回應：沒有上市時間表，對市場傳言不做評論。

2019年3月，針對有媒體報道螞蟻金服正在籌備科創板，螞蟻金服回應稱，一直在密切關注。目前，沒有上市時間表。

今年1月，據騰訊新聞《一線》報道，螞蟻金服計劃A+H兩地同時上市，其上市團隊已於近日開始在港接觸部分機構投資人。中金以及瑞信實際為其提供上市前期的服務有一段時間了，並已經做了不少準備工作。

直到今年7月，螞蟻金服更名為“螞蟻科技集團股份有限公司”，被外界視為上市前的最後準備。

7月20日，上市傳聞塵埃落定。螞蟻集團宣佈，將啓動在科創板和香港聯合交易所有限公司主板尋求同步發行上市的計劃。從8月24日正式提交IPO招股説明書，到9月18日正式過會，螞蟻集團科創板審核僅25天。

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