“監管環境”哪兒變化了，我看很多人一頭霧水，給大家舉幾個通俗易懂的案例吧_風聞

【本文由“清煮白開水”推薦，來自《很多人到現在都不清楚螞蟻到底被卡在哪裏，給大家簡單講講》評論區，標題為清煮白開水添加】

 在單筆聯合貸款中，經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司，出資比例不得低於30%。

舉個例子。小張是支付寶的客户，有很高的芝麻信用分，向螞蟻用年息10%，借了1萬元。螞蟻找到銀行説：我們用科技（大數據，人工智能 …… 等等）評估過了，這是好客户，可以借。我們合作吧：我出1%的資金，你出99%；10%的利息，一人一半。

銀行一算。你出科技，我出金融，本金9900元，利息500元。5.05%的收益。可以啊。螞蟻一算，我出科技，你出金融，本金100元，利息500元。500%的收益。更可以啊。兩人一拍即合。

但是，新規意見稿規定，螞蟻出資不得低於30%。這意味着，借給小張的1萬元中間，超過3000元必須是螞蟻自己出的。本金3000元，利息500元。螞蟻的收益，立刻就從500%，降為了16.67%。螞蟻的盈利能力，可能會斷崖式下跌。

那收益率低就低點，螞蟻能不能通過擴大本金的方法，增加收益總額呢？

這時，新規中的第二點，就發揮威力了：小額貸款公司通過銀行借款、股東借款等非標準化融資形式，融入資金的餘額不得超過其淨資產的1倍。

好比一輛1噸的車，只能裝1噸的貨，不超過2噸上高速公路。嚴查超載。你有1萬元淨資產，最多隻能變着花樣玩出2萬元資金，當作本金借給客户。螞蟻自有資金的總量，被蓋上了一個非常剛性的天花板。

出資比率設了最低限，資金槓桿設了最高限。兩條線一劃，螞蟻的收益總額，立刻就沒有想象空間了。

那我能不能用“資產證券化”的方式，突破這兩條線呢？

比如，小張向我借1萬元錢，年息10%。這是一筆債務。如果我把這1萬元的債務，通過 ABS（資產支持型證券）的方式，用3%的價格賣掉呢？買的人拿7%的利息，但連同風險一起買走。而我，回籠了資金。

這時，我的自有資金，就從1萬元，漲到了1.03萬元。我拿這1.03萬元放貸，然後再把債務賣掉，自有資金就滾到1.06萬元。如此循環。有些小貸公司，只有10億淨資產，用這種辦法，貸出上千億的生意。

這時，新規的第三招，就起作用了：通過發行債券、資產證券化產品等標準化債權類資產形式融入資金的餘額不得超過其淨資產的4倍。

這就是説，資產證券化的方式，最多轉4圈。10億的淨資產，最多隻能放出40億左右的貸款。

看完這個新規，你有什麼感覺？如果你是上交所，你是不是也會暫緩螞蟻上樹？哦，不，是螞蟻上市？新規意見稿一旦通過，螞蟻的盈利能力，可能會大幅受挫。這就是“監管環境”的變化。