高通公司（QCOM）2020年第四季度收益通話記錄_風聞
美股研究社-2020-11-05 14:32
本文基於谷歌翻譯，具體數據上或存在些許差異，僅供投資者參考
企業參與者：
毛裏西奧·洛佩斯- Hodoyan - 副總裁，投資者關係
史蒂夫莫勒科普 - 首席執行官
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
克里斯蒂亞諾河阿蒙 - 總裁
分析師：
Mike Walkley — Canaccord Genuity —分析師
Samik Chatterjee — 摩根大通—分析員
馬特·拉姆齊 （Matt Ramsay） - 科恩（Cowen）-分析師
克里斯·卡索 （Chris Caso） - 雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）-分析師
喬·摩爾 - 摩根士丹利-分析師
布蘭妮·柯蒂斯 （Blayne Curtis） — 巴克萊—分析師
羅斯西摩 - 德意志銀行-分析師
Stacy Rasgon - Bernstein Research-分析師
米奇史蒂夫 （Mitch Steves） — 加拿大皇家銀行資本市場—分析員
棒堂 - 高盛-分析師
CJ Muse — Evercore ISI —分析師
蒂莫西·阿庫裏 （Timothy Arcuri） — 瑞銀（UBS）—分析家
介紹：
操作員
女士們，先生們，謝謝您的支持。歡迎參加高通第四季度和2020財年收入電話會議。[操作員説明]謹在此提醒，此會議將於2020年11月4日錄製。今天的電話播放號碼為877-660-6853。國際電話，請撥打201-612-7415。播放預約號碼為13711766。
我現在想將電話轉給投資者關係副總裁Mauricio Lopez-Hodoyan。洛佩茲·霍多揚先生。請繼續。
毛裏西奧·洛佩斯- Hodoyan - 副總裁，投資者關係
謝謝大家，下午好。今天的電話將包括史蒂夫·莫倫科普夫（Steve Mollenkopfl）和阿卡什·帕爾基瓦拉（Akash Palkhiwala）的準備講話。此外，克里斯蒂亞諾·阿蒙（Cristiano Amon），亞歷克斯·羅傑斯（Alex Rogers）和唐·羅森伯格（Don Rosenberg）將參加問答環節。您可以在我們的"投資者關係"網站上訪問我們的收益發布以及與此通話相關的幻燈片演示。此外，此電話正在qualcomm.com上進行網絡廣播，今天晚些時候將在我們的網站上提供重播。
在通話期間，我們將使用G規則中定義的非GAAP財務指標，您可以在我們的網站上找到與GAAP相關的對帳。我們還將做出前瞻性陳述，包括對未來事件，業務或行業趨勢或業務或財務業績的預測和估計。
實際事件或結果可能與我們的前瞻性陳述中的預測存在重大差異。請參閲我們的SEC文件，包括我們最近提交的10-K文件，其中包含可能導致實際結果與前瞻性陳述產生重大差異的重要因素。
現在，高通首席執行官史蒂夫·莫倫科普夫（Steve Mollenkopf）發表評論。
史蒂夫莫勒科普 - 首席執行官
謝謝毛裏西奧，大家下午好。2020財年是不平凡的一年，既帶來了獨特的機遇，也帶來了挑戰。我們取得了許多重大成就，包括與合作伙伴一起在全球範圍內擴展5G設備，同時應對了全球大流行的突然發作。
3月，我們以員工安全為重中之重，使我們的運營迅速適應了完全不同的工作環境。我們能夠限制現場基本工人的數量，同時執行產品承諾並推動我們的業務向前發展。COVID-19大流行帶來的挑戰突出了我們的技術和產品的至關重要性。我要感謝我們的41,000名高通團隊成員對我們實現突破性無線技術的發明和商業化的堅定承諾。
從我們的結果可以看出，隨着我們的戰略在很大程度上如預期的那樣，5G爬坡的早期階段正在順利進行。我們第四季度的非GAAP收入為65億美元，創紀錄的非GAAP每股收益為1.45美元，同比分別增長35％和86％，均超出了我們指導的上限。
QCT收入為50億美元，同比增長38％。值得注意的是，我們第四季度的第四季度銷售收入創下新紀錄，其中僅包括來自美國一家大型OEM客户的部分季度影響。這一出色的結果表明了我們客户的吸引力。雖然我們從4G領導者過渡到5G領導者面臨着眾多挑戰，但我們的員工始終保持專注。自2016年1月以來，我們對自己有能力執行即將到來的5G增長充滿信心，我們花費300億美元以平均約64.50美元的平均價格淘汰了25％的股份，從而擴大了您今天看到的有機增長的收益。
如您在結果中所看到的，我們通過將更高的內容份額與全球領先的OEM廠商的5G設計大獲全勝相結合，成功地實現了我們在產品業務中的創新領導地位的商業化。我們的基礎5G創新技術無與倫比的專利組合和生態系統合作，使我們能夠推動行業向前發展，以促進5G在全球的快速採用。我們不斷的創新推動了許可業務的成功和穩定。所有主要的手機OEM廠商均已獲得許可，我們現在已有110多個5G協議。
儘管COVID-19面臨挑戰，但在20財年，我們對創新的關注仍在加速。與去年同期相比，發明披露量增長了60％以上，與5G相關的發明披露量增長了一倍以上。我們將繼續通過版本'17，‘18及更高版本推動5G的創新進步，這將使無線技術廣泛應用於智能手機以外的其他行業。
儘管面臨不必要的法律挑戰，我們仍然保持了這一關注點，並且我們現在期待繼續我們數十年來對基礎性創新的承諾。多年來，我們在幾個關鍵領域建立了強大的產品組合，這些領域與諸如多媒體，安全性和人工智能等無線系統和應用融合並實現了這些功能。我們成熟的發明和商業化領先技術的能力是我們為股東創造長期價值的基礎。
我們5G推出的早期成功證明了我們在大量機遇之前進行良好投資的策略。5G代表了我們歷史上最大的機會，創造了新的機會來擴展我們的領導地位。隨着無線中斷將影響許多行業，這種情況將持續多年。例如，幾年前，我們將RF視為解決提供5G體驗的許多技術挑戰的獨特過渡機會。我為團隊如何利用這一機會而努力，並在短時間內建立了領導地位，對此我感到特別自豪。
在20財年，我們實現了24億美元的RF前端收入，同比增長60％。高通公司現已成為最大的RF供應商之一，在我們所有高端智能手機客户中贏得設計大獎，並且隨着5G在其他行業中的採用，該公司還制定了長期發展路線圖，以繼續擴大我們的RF領導地位。無論是支持4G，6毫米以下波還是同時支持5G頻段，以及它們是否在智能手機或其他產品（例如用於PC的嵌入式模塊，IoT解決方案或移動熱點）中，我們的5G設計勝利仍將繼續由我們的RF前端解決方案提供支持。正如我們在RF中一樣，我們已經在汽車和物聯網領域樹立了灘頭陣地。我們的規模使我們能夠在我們預計將順風順水的領域進行多個獲利的賭注，因為這些行業路線圖均採用了蜂窩技術。
正如您所看到的，今天在汽車領域正在發生着變化，在這裏，我們已經成為整個汽車行業的戰略技術合作夥伴，幾乎所有主要的OEM都在採用我們的產品。除了贏得3G和4G設計大獎之外，下一代5G遠程信息處理設計大獎也鞏固了我們在互聯汽車領域的領導者地位。我們還將移動RF前端的領導地位擴展到汽車領域，其中，我們的下一代5G和100％的下一代4G遠程信息處理設計大獎中有100％包括我們的汽車合格的RF前端產品。
此外，我們現在的第三代數字座艙解決方案可在高級，中級和入門級解決方案中提供一流的功能。我們的汽車設計獲勝管道目前約為80億美元，高於本財年初的近65億美元，這使我們對實現去年11月的"分析師日"確定的長期收入目標具有極大的瞭解。汽車行業正在以前所未有的速度變化，我們處於非常有利的位置，可以像在智能手機上一樣，以長期的機會引領汽車行業擴大我們在汽車內容中所佔份額的機會。
轉向物聯網，我們正在將IP投資從整個公司擴展到具有廣泛技術組合（包括連接性，低功耗處理和安全性）的連接和非連接產品組合。我們還擁有近13,000個客户，因此跨多個產品領域和垂直行業進行了多元化。在20財年，我們看到物聯網的業績好於預期，收入增長強勁，這主要是由於網絡，零售，工業，跟蹤和公用事業垂直市場的需求所驅動。我們的高性能WiFi解決方案繼續推動WiFi接入點達到創紀錄的水平。展望未來，我們的WiFi繼續發展，我們在WiFi 6E上的執行使高通公司處於領導地位。
我們還為智能手機OEM以及更廣泛的消費產品公司生態系統帶來了可穿戴解決方案。我們的發明，技術和路線圖也使我們能夠在XR中確立領導地位。我們的Snapdragon XR解決方案擁有30多種商用設備，可連接物理和數字空間或客户和企業選擇的平台。自2007年首次發佈Snapdragon以來，我們一直在推動低功耗高性能計算的成本和性能曲線。
我們還投資於下一代基礎架構和邊緣計算，這是我們認為今天將在幾年內創造大量機遇的兩個領域。我們的目標是提供差異化技術，使我們能夠獲得領導地位。隨着雲與移動Internet融合，無線網絡正在轉變並變得虛擬化。除了為服務提供商帶來的成本和運營優勢之外，虛擬化還為基礎架構與數字服務相交的新服務提供商模型提供了支持，例如Rakuten和Jio所見。
推論一下，憑藉超過10年的AI研發和超過10億台具有AI功能的設備，這些設備憑藉我們的技術和基本資產（例如低功耗計算，過程節點領導力和信號處理專業知識）而得以實現，我們處於有利位置，可以將智能手機AI領導力擴展到不斷增長的應用程序，例如數據中心，邊緣設備和5G基礎架構。
基於我們在調制解調器和射頻方面的專業知識，我們最近宣佈了新的5G RAN平台產品。這些平台將為高性能基礎設施提供基礎技術，並將加速蜂窩生態系統向虛擬化和可互操作的無線接入網絡的過渡，這是5G推動的趨勢。
我們擴展後的產品組合可從宏站點擴展到微站點，將包括對所有關鍵全球頻段的5G毫米波和6 GHz以下子頻段的集成支持。我們將與我們的合作伙伴一起，通過預計在2023日曆年實現的商用產品，幫助推動vRAN過渡。
總而言之，憑藉領先的技術和知識產權，差異化的產品路線圖和5G，我們已做好了多年增長機會的有利條件。
我現在想把電話轉到阿卡什。
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
謝謝你，史蒂夫。大家下午好。我們非常高興地報告另一個強勁的季度，以結束充滿挑戰的一年，在這一年中我們保持了韌性，並實現了幾個關鍵的業務里程碑。
由於QTL和QCT的強勁表現，我們第四季度的非GAAP業績高於收入和EPS指導範圍的上限。我們的非美國通用會計準則收入為65億美元，創紀錄的每股收益為1.45美元，同比分別增長35％和86％。GAAP收入為83億美元，每股收益為2.58美元。提醒一下，這些結果包括與我們最近與華為簽訂的許可和結算協議相關的前期收益。
在第四季度，我們看到全球3G，4G，5G手機出貨量同比下降了約5％，而我們之前的規劃假設是下降15％。上漲的動力來自新興市場的強勁反彈，此前COVID-19對前幾個季度的手機需求產生了影響。
在QTL中，我們實現了15億美元的收入，EBT利潤率為73％，均高於我們指導範圍的上限。全球手機出貨量增加和有利的OEM組合推動了這一增長。在QCT中，我們取得了驕人的成績，MSM出貨量為1.62億個，收入為50億美元，高於我們指導範圍的上限。我們很高興報告EBT利潤率為20％，實現了我們在2019年分析師日提供的長期目標。由於手機，射頻前端，汽車和物聯網的強勁增長，QCT收入和EBT同比分別增長38％和103％。
RF前端收入為8.52億美元，高於我們之前的指導值7.5億美元，反映了主要手機OEM的設計吸引力。在汽車行業，我們的遠程信息處理，連接和數字座艙產品得益於行業反彈，環比增長36％，達到1.88億美元。在物聯網中，由於在家工作環境對互聯設備的需求增加，帶動連續收入增長21％，達到9.26億美元。我們對這個不斷發展的行業領域中的機遇感到興奮。
我現在將總結2020財年的結果。儘管因COVID-19而面臨嚴峻的經濟環境，我們仍實現了非GAAP收入217億美元，每股收益4.19美元，分別比2019財年增長12％和18％。此外，我們在幾個關鍵的里程碑上執行，包括完成長期許可協議，加速5G和RF前端設計牽引力以及構建汽車和物聯網的長期增長平台。
轉向5G手機。我們很高興地看到，所有主要的手機OEM廠商都已將5G智能手機商業化，其中許多都在使用我們的調制解調器到天線系統的解決方案，包括選定區域的毫米波。目前，我們已經宣佈或正在開發700多種5G設計。我們將偏向於我們先前對2020年日曆5G手機1.75億至2.25億部的高端預測的偏見。在2021年日曆中，我們預計5G手機將達到450至550個，中點同比增長150％。
對於我們的全球3G，4G，5G手機預測，我們使用的計劃假設是，與12月季度和2021年日曆相比，2019年日曆下降約5％。這一估計與我們在9月季度所看到的影響相一致。這意味着2021日曆年手機總數的高個位數同比增長。
我現在將概述我們決定在未來提供更多QCT收入披露的決定。從本季度的業績開始，我們將通過手機，射頻前端，汽車和物聯網提供收入突破。進行此更改後，我們將不再提供MSM指導或實際情況。隨着5G將我們的增長機會擴展到移動領域以外，此披露將允許跟蹤我們在每個類別中的進展。此外，此更改與我們在2019年分析師日概述的框架一致。請訪問我們的投資者關係網站以獲取更多詳細信息和歷史收入突破。
轉向我們的第一財季指南。我們預計收入強勁，收入將在78億美元至86億美元之間，非GAAP每股收益將在1.95美元至2.15美元之間，中點同比分別增長62％和107％。
在QTL中，我們預計收入在16億至18億美元之間，EBT利潤率在74％至78％之間，這反映了旗艦手機的推出和假日季節的影響，環比增長。InQCT預計，由於手機，RF前端，汽車和物聯網的增長，中點收入將達到62億美元至68億美元，同比增長80％。我們預計QCT EBT利潤率將在25％至27％之間，反映出EBT較上年同期增長12億美元。最後，我們預計非美國通用會計準則的綜合研發和銷售，一般及行政管理費用將環比增長約2％。
期待第二財政季度。根據我之前概述的手機假設以及假期後的季節性下降，我們估計QTL的收入在13億美元至15億美元之間。在QCT中，隨着旗艦5G手機的發佈，我們現在預計第二季度的季節性與QTL和全球手機出貨量保持一致。提醒一下，第二季度非GAAP的R＆D和SG＆A支出通常較高，因為它包括某些員工相關成本的正常日曆年重置。對於2021財年下半年，我們預計QTL和QCT業務的季度概況與全球手機出貨量的季節性保持一致。
最後，我們預計2021財年每個季度的淨利息費用約為1.25億美元，加權平均流通股為11.5億美元，非GAAP年度有效税率為14％。
在我完成準備發言之前，我要感謝我們的員工在這一空前的一年中所做的貢獻。在2021財年，我們將致力於實現收入增長和運營槓桿，以達到我們在2019年分析師日概述的財務目標。我們將繼續專注於執行我們的5G路線圖並實現突破性技術的商業化，這些技術將推動多年的增長。
謝謝。我現在將電話轉給毛裏西奧。
毛裏西奧·洛佩斯- Hodoyan - 副總裁，投資者關係
謝謝阿卡什。接線員，我們已經準備好提問。
問題與解答：
操作員
謝謝。[操作員説明]我們的第一個問題來自Canaccord Genuity的Mike Walkley。請繼續您的問題。
Mike Walkley — Canaccord Genuity —分析師
大。感謝您提出我的問題。我希望每個人都很好。只是關於EBT利潤率的一個問題，非常強勁的隱含的對第四季度強勁季度的指導，但您也強調了一些在新領域增長的投資。當您收穫5G投資時，我們應該如何考慮QTL和QCT的利潤率趨勢？在QTL中，也許您的法律費用較低，並且那裏的利潤率更高。謝謝。
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
嗨邁克 這是阿卡什（Akash）。實際上，從利潤率的角度來看，我們非常高興首先在9月季度實現QCT 20％的利潤率。我的意思是，那是-我們已將中點設定為18％，我們很高興看到我們比預期早了四分之一。如您所見，我們正在引導進入12月季度的力量以及QCT中點26％的中點。在我們前進的過程中，您要記住的一件事就是業務的季節性。
讓我再談QTL，然後再談QCT。對於QTL來説，它是12月的季節性旺季，要考慮到手機的發佈情況以及整個假期的影響。除此之外，我們還提供了3月季度的指南，以便為您提供第二個數據點。然後，在這些數據點和我們9月份的實際值之間，您就可以預測到今年餘下的時間。從保證金的角度來看，我們在分析師日給予了指導，並考慮了我們的財務狀況如何在QTL中發揮作用。因此，這非常一致。因此，我們實際上沒有相對於該指導點的更新。
對於QCT，正如您考慮的12月季度指南一樣，現在又是季節性的非常強勁的季度，其中推出了帶有我們芯片的旗艦5G手機。它驅動着我們-12月季度非常強勁。儘管此發佈會改變了業務的季節性。而且，發生的事情是，與您前幾年不同。您幾乎必須回溯三到四年，通常根據季節性因素，我們在QCT的第一季度至第二季度之間的收入下降了15％。因此，我們將與未來的季節性更加協調。從利潤率的角度來看，隨着我們的前進，第一季度QCT的強勁利潤率以及隨後的利潤率實際上將根據收入狀況而變化。
Mike Walkley — Canaccord Genuity —分析師
謝謝。
操作員
謝謝。我們的下一個問題來自摩根大通的Samik Chatterjee。請繼續您的問題。
Samik Chatterjee — 摩根大通—分析員
大家好。感謝您提出問題並對結果表示祝賀-這裏取得了不錯的成績。只是想開始，我有幾個問題。想要從您擁有智能手機的RF內容開始，您清楚地概述了RF內容比預期的要好。僅基於您對21財年計劃的瞭解程度，我們應該如何考慮達到甚至超過您為智能手機上的RF概述的目標？我認為您在"分析師日"概述的收入約為35億美元。如果您可以分享您的想法。我有後續行動。
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
是的 嗨，Samik；又是阿卡什（Akash）。因此，我想，從射頻前端的指導角度來看，正如您回想的那樣，在分析師日，我們表示，我們期望在180億美元的市場中佔有20％以上的份額。這個目標確實是針對22財年的，我們對我們的射頻前端業務的表現感到非常滿意。我們不僅在報告的季度和前一個季度都看到了強大的實力，而且還看到了長期的全面設計勝利。因此，我們非常樂觀，我們將能夠儘快達到目標，但實際上，除此之外，我們目前還沒有更新我們的長期指南。
克里斯蒂亞諾河阿蒙 - 總裁
嗨，Samik。是克里斯蒂亞諾。只是給您一個簡短的評論。隨着我們將設計數量增加到680個，這一趨勢仍在繼續。我們看到其中一些設計附加了5G到RF前端，因此我們對管道感到非常滿意，並繼續發展該業務。
Samik Chatterjee — 摩根大通—分析員
行。而且，如果我可以跟進的話，很明顯，這裏的環境已經發生了很大變化，因為目前對華為智能手機業務的限制或影響該限制的某種限制。我現在應該如何考慮這如何影響結果？從您的角度來看，這是否證明是對行業銷量或我們的競爭對手（華為訂購更多產品的競爭對手）的不利影響，那對結果是有幫助的。我應該如何考慮影響？
克里斯蒂亞諾河阿蒙 - 總裁
感謝您的問題，Samik。這是克里斯蒂亞諾。因此，如您所知，目前，由於我們沒有向華為銷售產品的許可證，因此我們也沒有向華為銷售產品。您應該考慮的方式並與我們在上次財報電話會議上所説的保持一致，華為的機遇為QCT創造了可尋址市場的擴展。鑑於我們對所有高端和高端OEM的高度重視，以及從長遠來看，這對於我們來説是一個機會，如果我們獲得許可，或者對於我們而言，這是否是我們的機會，我們都感到自己完全處於對沖狀態客户，我們實際上認為這對QCT的TAM擴張是一個淨利好消息，我們希望隨着對2021年手機需求的增長而實現這一目標。
操作員
謝謝。我們的下一個問題來自Cowen的Matt Ramsay。請繼續您的問題。
馬特·拉姆齊 （Matt Ramsay） - 科恩（Cowen）-分析師
是。非常感謝你。大家下午好。我猜阿卡什（Akash），也許這個問題部分是針對您和克里斯蒂亞諾的。非常感謝QTL或QCT中的其他公開內容。考慮到12月份季度前景的上升幅度，您也許可以談談，只是幫助我們稍微打破了芯片業務中的上升趨勢，可能是單位，然後是RF與調制解調器中的核心ASP和單位商業。如果您可以給我們一些幫助，只是考慮到上漲的幅度和披露方面的變化，那麼我們至少可以將第一個季度的[語音]模型翻轉出來嗎？謝謝。
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
是的 嗨，馬特 因此，讓我快速瀏覽一下披露變更。在過去幾年中，我們真正想做的是，我們的業務有所發展。因此，我們看到收入增長的驅動因素不同於單位。因此，它顯然是由4G向5G過渡推動的，它推動了更多的內容，RF前端，然後汽車和物聯網在我們的增長中也發揮了關鍵作用。因此，其目標是提供數據點，使投資者能夠跟蹤我們在這一領域的進展。再一次，這與我們在分析師日概述業務的方式非常一致。這就是其背後的核心思維過程。
正如您在9月季度看到的那樣，我們已經披露了細分數據，其中每個方面都有很多優勢。您已經看到了物聯網的強勁增長，這是由於對聯網設備和家庭的需求推動的，並且在"在家工作"環境允許的情況下，對連接的需求也在不斷增長。然後，我們還看到了汽車方面的反彈，這帶動了強勁的力量。
在我們期待的過程中，所有這些趨勢都對我們有利。因此，我們預計這些領域的每個領域都將在下個季度出現類似的增長勢頭。顯然，我們沒有提供我們的預測明細，而是在整個QCT級別上提供。但是潛在的力量，實際上所有這些驅動因素仍然值得期待。
操作員
謝謝。我們的下一個問題來自Chris Caso與Raymond James的對話。請繼續您的問題。
克里斯·卡索 （Chris Caso） - 雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）-分析師
是的，謝謝。我想，第一個問題是關於QTL的。我想9月份季度的結果和12月季度的指導要高於您之前提到的那種正常水平，所以-我猜，您所談論的3季度季度是好。QTL業務是否將這種新的正常水平向前發展？如果您能解釋為什麼這種情況以及這種收入水平的持久性？
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
當然。因此，克里斯，您會記得，由於COVID的影響，3月份季度市場下跌了約21％，6月份季度為20％。我們的預測-進入9月季度的計劃假設下降了15％。真正發生的是，我們看到了反彈，尤其是在新興市場。由於COVID，我們的需求下降了幾個季度，需求上升，而本季度末下降了大約5％。因此，這是推動我們9月份季度業績的關鍵驅動力。此外，我們看到更強大的OEM組合也對QTL有所幫助。因此，這是我們9月份季度收益15億美元的數據點。
我們為QTL設定的中點價值17億美元的前瞻性指導實際上只是在預測相同的市場影響，即我們在9月季度同比看到的5％市場影響將其推向12月季度，然後到3月25美分硬幣。這就是我們提供的數字的基礎。
考慮一下QTL的全年預測，結合9月季度數字，12月季度和3月季度指南，這是預測一年的好方法。
克里斯·卡索 （Chris Caso） - 雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）-分析師
得到它了。謝謝。有關RF前端業務的後續問題。而且，如果您現在可以提供一些顏色，我知道毫米波對您來説是該業務的重要組成部分。這是您經常談論的話題。您能否幫助我們量化毫米波對RF前端業務的貢獻，您對毫米波預期的內容增長是什麼？然後，既然我們已經看到毫米波在您所説的旗艦手機必備功能方面做了什麼，那麼在全球範圍內普及成為其他地區必備功能的潛力是什麼？
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
是的 因此，克里斯，我將回答問題的第一部分，然後克里斯蒂亞諾可以跟進。僅僅從RF前端收入羣中的技術細分來看，我們顯然沒有提供這一點。但是您不應該真正想到我們的收入是由毫米波驅動的，我們擁有廣泛的技術組合，包括4G，5G，sub-6和5G毫米波。我們的設計吸引力反映了我們產品組合的實力。因此，實際上涉及所有這些技術。
克里斯蒂亞諾河阿蒙 - 總裁
是。所以-這是克里斯蒂亞諾。因此，首先，我想以Akash所説的為基礎。我們甚至也開始在RF前端贏得一些4G內容，尤其是6級以下頻率開始轉換為5G，因此，我感到很興奮，RF前端有多麼廣泛和多樣化端業務是。特定於毫米波，它確實增加了很多內容。如果您還記得的話，它可能會使我們的平均1.5乘數提高很多。我們感到高興的是，重要的數據點繼續顯示出增長的潛力。此外，早在9月，美國，日本，DoCoMo等市場就對毫米波服務提出了要求，韓國仍在跟蹤推出服務。現在，我們在全球有130家運營商在毫米波上進行投資。
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
然後，也許我想發表一個簡短的評論，我認為對於毫米波來説，真正發生的事情是，我們概述了一年前關於技術部署將如何發揮作用並且實際上一切都與我們概述的一致的願景。因此，我們很高興看到這一點。
操作員
謝謝。我們的下一個問題來自摩根士丹利的Joe Moore。請繼續您的問題。
喬·摩爾 - 摩根士丹利-分析師
大。我認為我得到的最大問題只是手機結構的可持續性，顯然它非常可靠。似乎有一些投資試圖從華為手中奪走份額，但華為仍然有庫存在出貨。那麼，您能否大致概括一下您進入年度最強勁時期的手機環境和庫存環境的特徵？
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
是的，嗨 這是阿卡什（Akash）。因此，鑑於OEM組合的不確定性，尤其是在中國以及情況如何，我們看到某些OEM的需求略有上升。因此，我們的預測已經考慮了這一點。展望未來-以及我們的前瞻性評論-展望未來，我們預計未來幾個月會有一些不確定性。但是，實際上，當您退後一步，只看總體設計贏得渠道和客户吸引力時，這與克里斯蒂亞諾在較早前發表的評論非常一致，無論我們是華為，我們的技術和投資組合都是為了從中受益，誰-如果我們被允許運送給他們，或者其他OEM取得了這一份額。
喬·摩爾 - 摩根士丹利-分析師
好的。大。謝謝。然後，你們在鑄造能力上完全受到約束嗎，我們應該注意任何供應限制嗎？
克里斯蒂亞諾河阿蒙 - 總裁
嗨喬 這是克里斯蒂亞諾。從供應的角度來看，我們非常多元化。我認為我們可能是目前領先於供應多元化的少數公司之一。我們都看到需求上升。我們正在推動大量供應。我會説，在需求達到頂峯的時候，您可能會看到供應緊張，但是我們對2021年的情況感到滿意。
操作員
謝謝。我們的下一個問題來自Blayne Curtis與Barclays的關係。請繼續您的問題。
布蘭妮·柯蒂斯 （Blayne Curtis） — 巴克萊—分析師
嘿，下午好。感謝您提出我的問題。對Joe的問題進行某種形式的跟進，就像您對今天所看到的構建以及在模型中的可見性感到好奇一樣。我認為人們已經看過中國市場的一些統計數據，説已經是60％的5G。有點好奇，有了這些構建，您現在正在看到的強大構建，您是否對我們在5G的採用曲線中所處的位置有任何看法，然後只是試圖將其解析到一起，不再獲得MSM指導，但是我的意思是我們已經每個季度都非常接近5G的運行速度了嗎？
克里斯蒂亞諾河阿蒙 - 總裁
嗨，布萊恩 這是克里斯蒂亞諾。當您想到中國市場時，我們非常高興，因為5G的價格點變得非常激進，甚至從上個季度開始我們就看到了。這可能推動了超過50％的所有新激活以及所有新手機均採用5G推出。
正如阿卡什（Akash）在上一個問題中概述的那樣，我們喜歡這個職位，無論誰在市場上獲勝，我們都處於很好的對沖狀態。我們希望中國以更低的價格加速5G過渡會產生影響，以及我們將如何在新興市場中看到這種情況，因為中國也為新興市場提供了很多手機。
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
然後，還需要補充一點的是，我們將在2021年整個市場的規模上在5G方面提供額外的數據點。我們預測，有4.5億至5.5億個設備將在此範圍內使用，同比增長150％。如此強勁的增長。當我們退出2020日曆年時，我們已經看到這種速度進入'21。
布蘭妮·柯蒂斯 （Blayne Curtis） — 巴克萊—分析師
謝謝。然後，進行後續跟蹤，就可以真正瞭解細分的詳細信息。當您查看物聯網時，您回答了為什麼它如此激增。我很想知道更多有關該細分市場歷史的信息。看起來您已將其建模為您提供的詳細信息，它每個季度的運行額約為7億美元。因此，我只是想透視一下您在這裏看到的優勢以及如何思考這一優勢，每個人都看到了一個巨大的"在家工作"推動力，但是隨着您的前進，它會做一些工作，關閉或以前該業務處於較高水平，任何情況都將是很好的。
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
是的 因此，如果您查看我們網站上的披露信息，我們將每年提供'19財政年度’和每季度'20財政年度的詳細信息。因此，我認為這裏有足夠的數據可以幫助您提出一些業務趨勢。然後，也許我會回到去年的分析師日評論。我們概述了物聯網領域的增長和願景預測。因此，您可以以相同的方式進行思考，在這裏您可以查看SAM的增長方式以及我們感興趣的SAM的組成部分以及其增長方式，這是長期思考的好方法長期機會？
克里斯蒂亞諾河阿蒙 - 總裁
嘿，布萊恩。這是基督徒。如果可以添加一些定性意見。正如您所指出的，這是家庭的企業轉型，它正在推動大量的連接，您的數字化轉型也在加速，但最重要的是，您將5G轉移到其他行業。因此，隨着我們意識到未來其他行業對5G的願景，這項業務以及今天的業務可能對我們來説是增長業務的良好代表。
操作員
謝謝。下一個問題來自德意志銀行的Ross Seymore。請繼續您的問題。
羅斯西摩 - 德意志銀行-分析師
嗨，大家好。感謝您讓我提出問題和跟進。並祝賀您取得了豐碩的成果。第一個是，我認為每個人都對您將要擁有的終端市場分裂表示讚賞，但是在MSM和每個MSM的收入永久消失之前。很高興看到您的MSM收入已回到30美元以上。我只是想向前看，是1.5倍的內容框架會繼續下去嗎，還是30美元會在很大程度上捕獲它呢，真的，我想我能得到的是，如果您要在5G單元中增加150％明年，這對單位和MSM方面的收益都將是一個不利因素，或者比另一個要大。
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
好吧，從單位角度來看，羅斯，這的確是4G的利潤-市場正在向5G過渡。因此，這不是單位增長的故事，它實際上是技術之間的過渡。然後，在5G內，我們仍然認為該框架適用。因此，在核心芯片組方面有一個好處，然後在它上面還有增加的RF機會。
羅斯西摩 - 德意志銀行-分析師
大。而且我想，對於我的後續工作，我想切換到邊緣部分。阿卡什（Akash），您談到了第四季度或日曆第四季度的運營支出，而不是日曆第一季度。您説現在已經達到或超過了目標，特別是在EBT的QCT方面，它有點上升了，這是關於21財年或21財年總體趨勢的想法。等式的運營支出方面？
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
是的 所以，我的意思是，首先，我們非常高興看到-隨着收入的增長，我們看到槓桿-營業利潤率槓桿出現在我們的數字中，很高興看到第四季度和第一季度。展望未來，我認為您有兩個季度的數據點，第一季度，然後我們給出了下一個季度的軟指導，使用這兩個數據點來預測今年的運營支出是非常合理的。
我要説的另一件事是，正如我們期待的那樣，正如史蒂夫在準備好的講話中所概述的那樣，我們有很多機會—長期增長的領域，所有有機機會，因此我們正在選擇性地投資與我們在分析師日所説的一致。
操作員
謝謝。我們的下一個問題來自Bernstein Research的Stacy Rasgon。請繼續您的問題。
Stacy Rasgon - Bernstein Research-分析師
嗨，大家好。感謝您提出我的問題。對於我的第一個產品，我想稍微研究一下芯片組的毛利率。我知道您不喜歡實際提供它們，但是我知道上個季度您給了我們一些期望的定性顏色，由於混合的原因，本季度的芯片毛利率應該有所下降，並且我認為他們做到了。可以公平地説，在12月份的季度中，即使收入出現低迷且組合有所變化，您的指導方針也考慮了至少連續持平的毛利率。那是正確的説法嗎？
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
是的 從毛利率的角度來看，Stacy是我真正要強調的話題。我認為我們所擁有的趨勢是非常一致的，我們認為這是持續不斷的趨勢。
Stacy Rasgon - Bernstein Research-分析師
得到它了。謝謝。因此，我想問一下RF業務的發展軌跡。因此很明顯，本季度您有大量RF。所有這些RF收入是與平台的其餘部分一起提供的，還是其中一部分RF收入需要先提供並進入模塊。因此，我想我要問的是，您在第四季度交付的某些RF是否實際上進入了您要在第一季度為其預定收入的某些芯片平台？還是它們彼此重合？
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
是的 因此，從廣義上講，當您考慮射頻業務時，會綜合考慮多種因素，對嗎？有時我們自己製造模塊，而這些模塊將在時間上與芯片組保持一致。如果我們要運送進入其他人模塊的組件，則與此相關的時間將會有所變化。但實際上，所有這些實際上都是時間評論，基本軌跡保持不變。
操作員
謝謝。我們的下一個問題來自RBC Capital Markets的Mitch Steves。請繼續您的問題。
米奇史蒂夫 （Mitch Steves） — 加拿大皇家銀行資本市場—分析員
大家好。感謝您提出我的問題。我只是想回到這裏的QCT突破。因此，如果我們看一下長期SAM，我的意思是，它是低兩位數，但您的指導則是將其大大提高。看起來'21年將是一個豐收的一年。因此，我們如何考慮正確建模隱含SAM目標的四個細分類型。我的意思是，我們應該考慮是否有一個柏忌，因為你們有能力超過這個數字？只是尋找任何細節都會有所幫助嗎？
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
是的 我認為，就每個細分市場的長期建模而言，我們在分析師日進行了一些披露。我們仍然認為這些是用於建模業務的非常相關的指標。因此，當您考慮RF前端時，我們披露了180億美元SAM中超過20％的信息。在汽車方面，我們對長期收入目標進行了非常具體的披露。所以應該-應該具有啓發性。
然後是真正的物聯網，實際上更多的是關於什麼-對我們來説SAM可尋址市場的增長，然後是-該市場中哪些組件的增長快於我們的參與能力。
米奇史蒂夫 （Mitch Steves） — 加拿大皇家銀行資本市場—分析員
明白了 謝謝。
操作員
謝謝。我們的下一個問題來自高盛的Rod Hall。請繼續您的問題。
棒堂 - 高盛-分析師
是的 謝謝你的問題。我想從供應鏈開始。而且我知道，COVID在世界某些地區已經再次增加。一些業內人士再次談到了供應鏈中斷的可能性。我想知道你們是否可以談談您對此的看法。您在第一季度的指導中是否考慮了一些中斷，還是您認為生產最有可能正常恢復？然後，我進行了跟進。
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
是的 嗨，羅德 是阿卡什（Akash）。我們是-我們對本季度的指導確實受到我們所能提供的限制，因此我們的預測中確實考慮到了這一點。
棒堂 - 高盛-分析師
好的，太好了。謝謝，阿卡什 然後，我的後續工作進行了，我想就您在那兒做生意的偏好重新談談毫米波。我知道你們已經談論過以任何方式出售組件的興趣或意願。而且，我們已經看到很多[難以理解]的早期毫米波就是這樣。別人的模塊組裝過程可能會處理您的組件，但隨後您也出售了自己的模塊。所以我很好奇，您更喜歡這兩個東西中的哪一個？我的意思是，是嗎？我認為最好是從組件的角度出發，讓我們擔心該模塊，但我不知道那是否真的是您的喜好或您願意？您是否有一種偏愛的方式或其他。只是想知道您想如何開展這項業務？
克里斯蒂亞諾河阿蒙 - 總裁
嗨，羅德 這是克里斯蒂亞諾。看，我們對毫米波的牽引力感到非常高興。我覺得這項技術本身就需要一個模塊，因為您必須讓RF前端和收發器並排工作。我們很靈活。我們一直在商業化模塊內的硅以及商業化自己的模塊。重要的是，我們通常為客户提供的方向是，當我們提供從性能角度和規模角度得到充分驗證的完整解決方案時，您可以節省大量研發費用。因此，我們將繼續為客户提供有價值的靈活性。
操作員
謝謝。下一個問題來自Evercore的CJ Muse系列。請繼續您的問題。
CJ Muse — Evercore ISI —分析師
是的，謝謝你提出這個問題。我想，對於我的第一個問題，並感謝您對子細分市場的披露，但很好奇，您能否就我們應如何考慮與整個QCT業務相關的每個人的PBT利潤率提供一些幫助？
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
我認為CJ在這一點上，我們實際上是在談論QCT中的業務組合。我相信您會很感激，並且我們在過去對此進行了討論。我們如何應對一些增量機遇（尤其是汽車和物聯網）的核心前提之一就是利用移動技術。因此，這實際上是我們正在利用的一組技術和產品池。因此，我認為最好以利潤率來看整個QCT細分市場。
CJ Muse — Evercore ISI —分析師
好的。有幫助 然後，作為我的後續工作，前面有一個問題，您談到了鑄造廠的供應限制。我想知道這對中芯國際的問題有什麼影響，我想至少對事物的短期方面會對您從鑄造廠獲得的價格有什麼樣的影響，因為我相信只有台積電具有28納米的可用容量。因此，我們希望從近期和中期的角度聆聽您對前沿鑄造廠採購供應的看法？
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
是的 當然，CJ因此，從我們的代工廠戰略來看，實際上，我們在許多不同的代工廠中都非常多元化。因此，我們與所有人之間都有緊密的合作伙伴關係，並且通常從定價談判的角度出發，我們通常會鎖定一段合理的時間。因此，實際上，我想説的是在這一點上可能沒有影響，我們的運作方式與我們的供應商合作伙伴一樣。
操作員
謝謝。我們的最後一個問題來自瑞銀（UBS）的蒂莫西·阿庫裏（Timothy Arcuri）。請繼續您的問題。
蒂莫西·阿庫裏 （Timothy Arcuri） — 瑞銀（UBS）—分析家
非常感謝。我的第一個問題是，我想看看是否可以—如果我可以雙擊QCT組合。我只是想知道您是否可以按收入或單位數給我們，也許是3G，4G和5G的劃分，因為如果您看一下中國政府的數據，上個月約有三分之二的銷售量是5G。年初至今約佔50％。但是我有點想知道您是否不想談論單位。您能否談一談QCT，也許可以讓我們對今天的QCT 5G有多少了解？
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
是的 蒂姆（Tim），可能最好的考慮方法是真正查看我們對手機總數的預測。我們為2020年日曆提供的範圍是2億，然後到明年提供4.5億到5.5億的範圍。因此，我認為這些是考慮市場上4G與5G混合的合理數據點，當您考慮單個OEM時，它就適用於我們的業務。
蒂莫西·阿庫裏 （Timothy Arcuri） — 瑞銀（UBS）—分析家
好的。好的。感謝那。我想我也想問一下射頻業務。很高興您現在就可以做到這一點。我有點想知道您是否可以幫助我們提高附着率。因為如果我僅將9月份的8.52億美元除以1.62億個MSM，我將得到大約每單位5美元。我的意思是顯然這是一種非常直接的查看方法，因為附着率不是100％。但是也許您可以幫助我們考慮一下RF業務目前的附加率是多少？非常感謝。
阿卡什Palkhiwala - 執行副總裁兼首席財務官
是的 在考慮RF業務時，實際上，該業務存在着巨大的複雜性，正確的是，在哪個設備層之間，哪個OEM之間，是針對特定地理位置設計的，還是針對6毫米至毫米波以下的多個地理位置設計的。每個設備的SAM可尋址市場發生了很大變化。因此，我們嘗試不將其視為附加費率業務，而是將其視為可用的可尋址市場，並嘗試在此範圍內最大化我們的地位。
操作員
謝謝。今天的問答環節到此結束。莫倫科普夫先生，在押後會議之前，您還有什麼要補充的嗎？
史蒂夫莫勒科普 - 首席執行官
是。只是為了感謝您的員工。我認為本季度（可能比我能想到的任何一個季度都多）確實展示了我們正在從事的業務和產品的實力，而且我想説的是公司的文化及其保持事物的能力。在非常困難的時期內步入正軌。因此，非常感謝您的辛勤工作。很高興看到市場對此的認可並保持下去。非常感謝。再見。
文章來源於外網。