百洋醫藥增收不增利，IPO破局成色幾何？_風聞
中访网-中访网官方账号-中访网，解读新商业的主流媒体2020-11-05 11:50
增收不增利，一波三折IPO
不過，回顧百洋醫藥的IPO之路，可謂是一波三折。早在2018年4月，百洋醫藥便完成了招股書首次預披露，明確表態擬掛牌上交所主板，公司亦自此正式拉開衝刺A股上市序幕。期間，公司雖一度中止上市進程，但在完成材料更新後公司又再度重啓A股IPO。捲土重來的百洋醫藥於2019年11月21日首發申請被暫緩表決，第二次闖關失利，令人惋惜。如今，輔導完成的百洋醫藥準備第三次衝刺IPO，青島資本圈會持續關注。
資料顯示，百洋醫藥曾於2018年遞交過IPO申請，但在發審委會議上被暫緩表決，公司撤回申請文件。百洋醫藥稱撤回申請的主要原因系由於公司戰略定位發生變化。最新的招股書顯示，百洋醫藥過去將零售業務作為發展重點，現欲將品牌運營業務作為未來戰略發展的重點。
招股書顯示，2017-2019年、2020年上半年，百洋醫藥分別實現營業收入30.96億元、36.52億元、48.49億元和24.28億元，分別實現歸母淨利潤2.22億元、2.58億元、2.1億元和1.12億元。
不難看出，在2019年“增收不增利”之後，2020年上半年，公司繼續“增收不增利”。上半年營收同比增長14.09%；歸母淨利潤同比下降3.45%。
百洋醫藥對外表示，受新冠疫情影響，上半年毛利率較高的迪巧系列銷售下降，該系列佔發行人品牌運營業務收入佔比從期初的73.66%降至期末的48.84%，而毛利率相對迪巧系列較低的產品銷售收入則有所上升，使得發行人淨利潤當期有所下滑。
“高毛利”營銷模式已無法適用商業化佈局
近年來，在政策、市場和資本的多方推動下，中國藥品零售市場保持增長態勢。
數據顯示，2018年中國藥品零售市場規模為3919億元，增速為7.5%，儘管較去年有所放緩，但仍高於終端市場整體增速及公立醫院終端增速。業內人士認為，今後，隨中國醫藥分開政策的推進，零售藥店有望成為藥品銷售的第一終端，整體市場空間有或將達到6000億級別。
但在千億市場前景下，藥店分類分級管理等政策的逐步落地，也給醫藥零售行業帶來了新的挑戰。依賴簡單的縱向合併、“高毛利"產品的營銷模式已不再適應新醫改的時代需求。
2020年，隨着一致性評價和帶量集中採購已全面進入深化期，外加上受疫情等因素疊加影響，醫藥產業環境正在加速變化。
實際上，從各種數據以及分析看，2020年醫藥產業發展並不樂觀，將出現罕見的負增長。據中康CMH預測，2020年中國藥品全終端為-2.3%的下滑，主要是受醫院端就診人次減少、藥店端客流下滑等因素影響。醫院端受到新特藥的拉動，預計2020年全年下滑幅度較小，約為-2%，而零售藥店端疊加價格下行因素或將出現-6%的下滑。
據瞭解，百洋醫藥集團成立於2005年，是一家專注於健康產業投資和運營的企業集團，主要投資健康品牌、企業股權及健康產業相關物業。
根據百洋醫藥在證監會網站披露的最新招股書，公司擬公開發行不超過5260萬股，計劃募集資金6.11億元，投向現代物流配送中心建設項目、DTP藥房建設項目、電子商務運營中心建設項目。
截止2019年5月5日，審核狀態仍處於“預先披露更新”階段。財務數據顯示，其2015年、2016年、2017年、2018年前6月分別實現營收23.92億元、30.34億元、30.95億元、17.21億元；對應的淨利潤分別為6018.45萬元、1.73億元、2.08億元、1.10億元。
那麼再度IPO的百洋醫藥，這次能順利過關嗎？