攜程金融，為什麼救不了攜程？_風聞

如果沒有今年的疫情，OTA老大攜程（包括攜程網和去哪兒網）很可能能夠在2020年邁進“萬億GMV”俱樂部，成為首個非電商場景破萬億交易額的線上平台。

數據顯示，攜程2019全年GMV為8650億元人民幣，較上年增長19%。

但現實是，面對全球旅遊業的萎靡，攜程可能還需要付出更多的艱辛和時間來奠定這一里程碑式的時刻。

從1999年成立至今，殺出OTA混戰的攜程經歷了21年的發展才剛剛得以觸及萬億市場規模的台階，相比於拼多多和美團這類發展迅速的互聯網後浪，前浪攜程的步伐難言矯健二字，需要持續賦予新動能。

作為賦能流量平台最常見的方式，金融業務自然是被予以厚望。

如今，大型OTA幾乎均已涉及金融業務，尤其是消費貸產品：如途牛旅遊的“首付出發”、驢媽媽的“小驢白條”和“小驢分期”、同程旅遊的“程程白條”等，並從信用付產品到理財、保險、信用卡業務都有觸及。

其中，攜程金融業務成立時間最長、涉及面最廣、產品最豐富，目前已手握虛擬銀行、小貸、消費金融、保險經紀、第三方支付等金融牌照，是OTA陣營中最大的金融玩家。

但跳出OTA陣營來看，旅遊相較於購物、生活消費類的互聯網交易更低頻，因此在線旅遊的規模增長較慢是其天然的劣勢。

此外，與電商通過金融業務反哺主營業務不同，在線旅遊通過金融業務促進整體業務增長的效果也明顯要遜色不少。

攜程金融如果還只停留在在線旅遊場景的舒適圈，依靠旅遊消費分期或是導流類業務將難以令其擺脱目前的尷尬處境。

攜程或面臨主營業務競爭威脅

不得不承認，中國旅遊行業實在很大，從業人員眾多，行業經歷了幾十年的發展其實根本上並沒有發生大的變動，攜程面對的是一個看似隱含巨大機會實則十年如一日的行業。

時至今日，中國在線旅遊的滲透率儘管在逐漸增長，在2019年6.52萬億元的中國旅遊業中已經滲透至16.7%，達到1.09萬億元的規模。

但旅遊本身是建立在消費者線下體驗的基礎之上，擺脱不了線下景點、酒店、交通出行的實體供應商及服務，這與電商顛覆傳統零售行業不同。

所以在面對疫情這類不可抗力時，旅遊業實質上就成了任人宰割的羔羊，毫無還手之力。

疫情爆發初期，攜程的股價直接跳水逾三分之一，現在其股價仍然相比年初縮水約四分之一。

而在其2020Q2財報中，攜程二季度淨營收為32億元，與去年同期相比下降64%，與一季度相比仍然下降33%；上半年淨虧損近60億元。

但，值得慶幸的是，國內的部分業務在二季度已出現好轉，攜程兩大核心業務住宿預訂和交通票務儘管同比均出現逾60%的下降，不過住宿預訂業務環比已實現9%的小幅增長，而交通票務的環比值仍呈現52%的負增長。

這或許表明，在疫情的潛在威脅下，國內的旅遊消費市場正出現分化。國內異地遊市場仍在繼續萎縮，但本地旅遊（或近郊臨市）市場已開始復甦。

這對於主攻長途旅遊的攜程而言，絕對不是一個好消息，因為其最大競爭對手美團很可能已經向其住宿業務發起進攻號角。

具體地，攜程主營業務紮根商旅場景和異地消費，美團則主攻本地消費，兩者在業務層面已經構成直接競爭關係。

美團成功偷襲攜程“珍珠港”

機會的出現，往往是措不及防並且轉瞬即逝。這一點，對於深諳“修身齊家治國平天下”創業理論的王興來説，自然不能讓機會白白逝去。

在短途旅遊需求激增的戰略窗口下，基於本地生活的美團帶着“酒店超級團購”的號角，向攜程的酒店領域發動偷襲。

而藉助美團的號角，酒店、旅行社們也同樣希望藉着“團購風”儘快把庫存清出去，補充現金流。實際上消費者和商家這兩方的需求，也順着美團的猛攻而點燃。

2020年前兩季度財報顯示，一季度美團到店、酒店及旅遊業務收入31億元，二季度該業務收入為45.44億元，環比增長約50%。這表明美團二季度針對本地住宿類業務的進攻已收到成效。

其實，這並不是美團第一次向攜程住宿業務發起攻擊，2014年，美團已經瞄準了酒店這門生意，欲通過自身高頻流量的優勢遏制攜程。比如，美團讓其地推團隊接洽高校周邊的酒店，通過外賣這個巨大流量業務給酒店引流，並且取得不錯的效果。

反觀攜程，在疫情影響下，上半年用户大規模取消訂單直接威脅其現金流，出行和酒店業務直接陷入虧損中。為此，攜程給用户墊資超過10億元，導致其今年前三個月產品費用縮減8.5個億，市場費用壓減8.4個億。

然而面對美團發起的偷襲策略，攜程轉向直播領域，發力個人IP的私域流量。

從今年3月底開始，攜程集團聯合創始人梁建章以“苗王”的裝扮，首次亮相微信小程序直播間，打造了以“BOSS直播”為核心的直播內容矩陣。

截止9月底的6個月時間內，攜程通過直播矩陣實現了17億元的累計交易額，觀看人數累計超過1億人次，直播間內新用户的佔比超過10%，復購2次以上的用户佔比超過60%以上。

但儘管如此，在今年動盪的酒店市場背景下，勢必已有部分供應商從攜程流向美團，使兩者酒店住宿業務出現環比一降一增的分化。

換句話説，在疫情掩護下，美團已成功偷襲攜程“珍珠港”。

“前浪”攜程金融 vs “後浪”美團金融

除了主營業務承壓之外，攜程金融業務似乎也和美團金融叫着勁兒。

2017年8月美團成立美團金融，一個月後，攜程金融也應運而生。

目前，美團和攜程在持有的金融牌照方面，也是勢均力敵的存在。

美團已擁有民營銀行、第三方支付、小貸、保險和保理五塊牌照；攜程也囊獲虛擬銀行、小貸、消費金融、保險經紀和第三方支付等金融牌照。

值得一提的是，攜程剛剛於2020年9月底，才拿下了此前一直心心念唸的第三方支付牌照，從而能夠實現攜程生態體系內的資金閉環。

發展至今，二者金融業務都呈現多元發展，涉及理財、借貸、保險、信用卡、以及小微金融業務。

但兩者金融業務的發展情況似乎已有差距，美團憑藉高頻的外賣場景作為切入口，其金融業務發展很可能要比基於低頻場景的攜程金融更快一些。

在信用卡業務上，今年10月份，美團的聯名髮卡量累計已達1000萬張；而從2006年至今，攜程聯名信用卡髮卡量為數百萬張。

在信貸業務層面，美團今年5月才上線信用支付產品“美團月付”，其規模並未公開過；而截至2019年6月底，攜程金融的拳頭產品“拿去花”在貸餘額僅為13.44億元。

此外，2018年5月獲得的30億元拿去花ABS額度到2019年8月僅使用12.1億元，剩餘額度還有17.9億元，這表明其資產入池的速度並不快。

在小微方面，2018年美團基於其小微企業貸（生意貸）獲批50億元的ABS額度，時至2020年3月，美團生意貸已累計發放超380億元；同樣是2018年，攜程先後上線“經營貸”、“驛啓裝”等產品，但貸款規模並未公示。

相對而言，攜程金融在保險業務上的優勢會明顯優於美團金融，但目前保險的網銷滲透率還有限，整體上各個互金平台都還在蓄勢這塊業務。

不難發現，雖然隸屬於不同賽道（生活消費類和旅遊類），但成立於2011年5月的美團，只經歷了9年時間就足以站上與OTA大佬攜程對壘的擂台，其中一個重要的原因就是，高頻交易場景所帶來的流量增持效應足以抹去攜程花了21年所構建的行業護城河。

實際上，金融業務的核心變量就是流量，平台廉價、持續、規模化的流量，將決定着這個平台的金融業務能夠走多遠。

從目前的攜程和美團的平台規模來看，攜程有逾4億的用户，美團的年度交易用户也有約4.6億，兩者在存量規模上不分上下。

不過在增量上，由於美團的投資領域會更廣，涉及場景也更豐富，如外賣、酒店、共享單車、網約車、買菜、電影、消遣娛樂等，都是基於本地生活類的高頻使用場景，所以其新增流量的入口更為寬敞。

而攜程的場景基本都圍繞旅遊為核心，如景點攻略、門票、美食、嚮導包車、全球購，均屬於低頻需求，在新增流量上不佔優勢。

從新、舊流量來看，美團或許更勝一籌，這也給美團金融未來的發展打下了堅實基礎。

如果攜程金融不甘於此，那麼跳出相對熟悉的旅遊場景或許是擺脱目前尷尬處境的最佳選擇。

除了攜程之外，即將成為“萬億GMV”俱樂部成員的就是美團，儘管2019年其平台GMV交易額為6821億元，但同比增長達32.3%。

這或許意味着，美團很有可能在2021年正式突破萬億GMV大關，後浪將反超前浪。