炙手可熱！出口又超預期！中國貨被搶購，有航企稱集裝箱一箱難求_風聞

海關總署11月7日公佈的數據顯示，按人民幣計價，10月我國出口1.62萬億元，同比增長7.6%；進口1.22萬億元，同比增長0.9%。按美元計價，10月我國出口2371.8億美元，同比增長11.4%；進口1787.4億美元，同比增長4.7%。

此前市場普遍預期，按人民幣計價，10月出口同比增長6.5%左右；按美元計價，10月出口同比增長9.2%左右。實際增長超出此前預期。

為什麼出口繼續保持較高速度增長？利好哪些行業？

出口為何屢超預期？

從出口的產品類別來看，機電產品、紡織品和塑料製品等出口增長，服裝、鞋靴和箱包等出口下降。前10個月，我國出口機電產品8.45萬億元，增長3.8%，佔出口總值的59%。其中，出口自動數據處理設備及其零部件1.17萬億元，增長10.5%；手機6327.2億元，下降4.6%；汽車（含底盤）853.1億元，下降6.7%。同期，出口包括口罩在內的紡織品9084.1億元，增長34.8%；服裝7768.7億元，下降6.9%；塑料製品4660億元，增長18%；傢俱3099.3億元，增長7.9%；鞋靴1971.6億元，下降22%；玩具1843.1億元，增長3%；箱包1136.1億元，下降25%。此外，出口成品油5098.2萬噸，減少3.4%；鋼材4442.5萬噸，減少19.3%。

按照1-10月不同出口產品的累計同比增速來看，對出口增速貢獻靠前的五項依次為醫療儀器及器械，紡織紗線、織物及製品，家用電器，塑料製品，集成電路。

粵開證券首席經濟學家李奇霖認為，出口繼續好轉是確定性事件。今年中國出口增速一次次好於預期，很大程度上源於海外疫情擴散後生產受限，市場份額向中國轉移，而且海外央行“直升機撒錢”補貼居民的模式也推升了中國的出口訂單。短期歐美疫情擴散可能對外需有一定影響，但海外財政向居民轉移的趨勢一時半會不會終結；由於開辦工廠有很高的固定成本，產業鏈在中國的一定時間內也不會離開。這些都是支撐中國出口好轉的結構性因素，具有一定的長期特徵。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，從產品類別看，燈具照明、玩具等傳統產品出口改善明顯；“宅經濟”產品出口表現搶眼；醫療儀器及器械、紡織紗線出口仍對出口帶來較大增量，但邊際貢獻有所降低。從出口區域來看，對發達國家出口主要受益於其消費較快恢復，而部分新興經濟體深陷疫情，使得出口訂單轉移至中國，產生持續替代效應。再考慮年末效應、去年基數較低等因素，10月份出口維持高位增長。

中金公司首席宏觀分析師張文朗表示，調研多家專用設備、通用設備、家電、傢俱、紡織和航運等行業外向型企業結果顯示，企業一季度出口受國內疫情影響較大，基本靠去年四季度的訂單和原材料庫存支撐。二季度以來，國內復工復產、美歐消費增長、海外生產停頓帶動我國出口快速復甦。三季度出口增長還有所提速。今年聖誕季出口強勁，有某華北航運公司表示集裝箱一箱難求，出口非常火爆。

展望未來，海通證券宏觀分析師應鎵嫺預計，出口有望繼續成為拉動我國經濟增長的重要動力。首先，海外疫情再次告急，或在短期導致外需復甦斜率的放緩，但難以逆轉持續回暖的大趨勢。其次，疫情的反彈使得主要經濟體對我國進口需求的結構調整仍可延續，有望持續支撐我國出口份額。再者，歐美疫情的二次告急預計促進防疫物資出口回落速度放緩，甚至出現小幅反彈。最後，海外主要國家預計將陸續進入補庫階段，有望成為支撐我國出口的下一個增長點。

出口擴張利好哪些行業？

張文朗建議投資者關注兩個鏈條，一是受居家辦公、地產後週期驅動的家用消費品，二是受海外工業生產恢復驅動的工業中間品和投資品。另外，全球貿易復甦也有利交通運輸和航運業復甦，對部分能源商品也是利好。

中金公司首席策略分析師王漢鋒則認為，部分海外收入佔比比較高的行業，比如科技硬件、可選消費、機械設備、汽車零部件等，從現在正在披露的三季報的情況來看，仍在受益於出口份額的上升。具體而言，出口超預期的上市公司主要集中在部分的能源化工、交運、機械、電氣設備、科技硬件半導體、偏消費的汽車家電家居、以及醫藥生物這些領域。建議投資者可以繼續關注出口持續超預期對於這些領域的相關公司的基本面支持。

中國證券報