Beyond Meat Inc.（BYND）2020年第三季度收益通話記錄_風聞
美股研究社-2020-11-12 16:36
文章基於谷歌翻譯，具體細節請以原文為主。
企業參與者：
Lubi Kutua — 財務規劃與分析及投資者關係副總裁
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
馬克·納爾遜 （Mark J. Nelson） - 首席財務官兼財務主管
分析師：
亞歷克西婭·霍華德 - 伯恩斯坦-分析師
羅伯特·莫斯科科 （Robert Moskow） - 瑞士信貸（Credit Suisse）-分析師
布萊恩史畢蘭 - 美國銀行-分析師
Ken Goldman — 摩根大通—分析師
Rupesh Parikh - Oppenheimer-分析師
Ben Theurer — 巴克萊—分析師
亞當·薩繆爾森 （Adam Samuelson） - 高盛（Goldman Sachs）-分析師
約翰·鮑姆加特納 （John Baumgartner） - 富國銀行（Wells Fargo）-分析師
邁克爾·拉維 （Michael Lavery） — 派珀·桑德勒（Piper Sandler）—分析師
Ben Hartford — 貝爾德—分析師
介紹：
操作員
女士們，先生們，早上好，感謝您的支持。歡迎參加Beyond Meat，Inc. 2020第三季度電話會議。[操作員説明]目前，我想將會議移交給投資者關係副總裁Lubi Kutua先生。先生，請開始。
Lubi Kutua — 財務規劃與分析及投資者關係副總裁
謝謝。下午好，歡迎光臨。今天的電話是創始人，總裁兼首席執行官Ethan Brown；以及首席財務官兼財務主管Mark Nelson。到目前為止，每個人都應該可以訪問我們在收市後今天提交的第三季度收益新聞稿和投資者介紹。這些文件可在Beyond Meat網站www.beyondmeat.com的"投資者關係"部分獲得。
在開始之前，請注意，今天的電話會議上提供的所有信息均未經審計。並且在通話過程中，管理層可能會做出聯邦證券法所指的前瞻性陳述。這些聲明基於管理層當前的期望和信念，並涉及可能導致實際結果與這些前瞻性聲明所述的內容產生重大差異的風險和不確定性。
我們今天發佈的收益發布中的前瞻性聲明以及對此電話的評論僅在今天進行，不會隨着實際事件的進展而更新。請參閲今天的新聞稿，即我們於2020年3月19日向美國證券交易委員會提交的截至2019年12月31日的10-K表年度報告，以及截至9月的10-Q季度報告。將於2020年6月26日提交給SEC，並向SEC提交其他文件，以詳細討論可能導致實際結果與今天發表的任何前瞻性陳述中明示或暗示的實質性差異的風險。
另請注意，在今天的電話會議上，管理層將參考調整後的EBITDA，調整後的毛利潤，調整後的毛利率和調整後的淨收入或虧損，這是非GAAP財務指標。儘管我們認為這些非GAAP財務指標可為投資者提供有用的信息，但不應將這些信息的呈現單獨考慮或替代按照GAAP提出的財務信息。請參閲今天的新聞稿，以將調整後的EBITDA，調整後的毛利潤，調整後的毛利率以及調整後的淨收入或虧損與最可比較的GAAP指標進行對帳。
現在，我想將電話轉給Beyond Meat首席執行官Ethan Brown。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
謝謝盧比，大家下午好。我們2020年第三季度的結果值得認真考慮，以全面準確地瞭解我們今天的業務。首先，讓我分享對COVID-19宏觀環境對我們的淨收入結果和構成的總體影響的廣泛觀察，並強調持續動力和增長的令人信服的潛在跡象。
首先，與整個零售行業的整體食品類別一致，我們在第二季度看到了消費者恐慌性購買的清晰且偏見的模式，隨後在第三季度出現了適度的恐慌。其次，鑑於我們所接觸的某些部門受到COVID-19的影響不成比例，我們的餐飲服務業務的復甦落後於整個餐飲服務行業。
第三，我們繼續與大型戰略性快速服務餐廳（QSR）應對與COVID-19相關的時間延遲。儘管如此，支持我們增長的基本條件是賴以生存的，無論是：我們不斷增長的美國零售市場份額，家庭滲透率，購買者比率，購買頻率和重複率；我們在國內外發行的增長點；我們不斷增加的新產品推出率；並有一些有希望的跡象表明，QSR合作伙伴可能會在大流行期間以適當且可以理解的新產品發佈延遲出現。鑑於我們認為與COVID相關的暫時性因素並具有持久的業務實力，因此我們沒有眨眼專注於眼前的令人興奮的長期增長道路。因此，
特別是針對我們的第三季度業績，我們在第三季度首次經歷了COVID-19衝擊的全部衝擊和不可預測性，產生了9,400萬美元的淨收入，比第二季度的創紀錄的淨收入1.13億美元有所下降。雖然COVID-19對我們餐飲服務業務的影響已被第二季度零售雜貨店需求的空前增長所抵消，但我們的第三季度卻沒有享受到同樣的收益水平，相反，其受到了消費者庫存凍結器和隨後採購放緩的不利影響在上一季度雜貨支出增加之後。
因此，第三季度反映了我們有史以來第二大零售銷售季度。我們的零售收入增長並沒有抵消與COVID-19相關的持續和重大餐飲服務收入中斷，包括延遲發佈或與戰略合作伙伴進行擴展。為了使所有觀點都正確，重要的是要注意，超越肉類產品的銷售額同比增長63％，而植物性肉類整體增長41％，同比增長270個基點。根據SPINS數據，截至2020年10月4日的12週期間，Beyond Meat品牌的美國市場份額在20年內呈上升趨勢，而MULO以及自然渠道和專業渠道的銷售量都在上升。
此外，在MULO中，以每個總分銷點的美元計算的銷售速度是該類別平均水平的3.5倍，並且即使我們的分銷點每年增長55％，在最近的12週期間也同比增長了15％年。要了解這些趨勢的重要性，請記住，添加分銷點時速度通常會下降，這意味着更多的商店，同時也看到每家商店的收入更高，這是我們向消費者提供價值主張的令人鼓舞的跡象。
總體而言，儘管截至2020年9月26日的9個月我們的淨收入同比增長，但COVID-19對第三季度零售和食品服務銷售額的影響相當可觀，為52.9％，僅零售的淨收入就增長了116.5％。與去年同期相比。支撐這一增長的積極指標進一步增強了我們抵制短期吸引力或延遲的決心，即使我們在中斷時期內堅持對未來進行投資也會給我們的損益帶來壓力。
進一步查看SPIN和IRI消費者面板數據可以清楚地看到進展，我們的美國家庭普及率從6月份的4.9％和一年前的2.7％增至5.2％，而9月份的重複率與去年同期相比僅增長了2.7％。 6月為49.3％，購買頻率從6月至9月增加了8％，而我們的買方比率從6月至9月增加了13％。換句話説，儘管宏觀經濟形勢充滿挑戰且購買方式變化很大，但仍有越來越多的家庭購買我們的產品，但購買頻率卻更高。平均而言，隨着時間的推移，他們每個家庭在我們產品上的支出增加。
此外，我們已經獲得了令人興奮的新零售渠道的分銷授權。今天我們很高興地宣佈，自2021年1月起，Beyond Burger將在全國7,000個CVS Pharmacy藥店發售，而Beyond Meat還將在全國5,000個CVS Pharmacy藥店發售。我們繼續通過"超越肉類快速無情創新計劃"推出新產品，在過去三個月中將"超越肉丸"和"超越香腸鏈接"推向零售市場，從而獲得了零售商的強烈認可。
最後，正如我剛才提到的那樣，在我們看到零售客户越來越關注貨架空間優化決策的時候，我們的銷售速度仍遠高於類別平均水平。預計隨後的行動將有利於諸如我們這樣的品牌，這些品牌將繼續推動整體商品類別的增長，從而進一步提高我們擴展貨架上業務的能力，即使在我們現有的零售商中也是如此。在我們的零售類別中，人們都感覺到第二季度購買量增加和冷凍櫃裝載量增加，然後第三季度有所放緩所導致的減速。
根據美國MULO以及自然和特殊渠道的SPINS數據，從整體上看，基於植物的肉類類別的銷售連續12周的時間序列，在消費者恐慌高峯期間，該類別的連續增長率達到了20％的峯值。採購，此後在截至2020年10月4日的12周內急劇減速，下降了3％，與第一季度末和第二季度初相比，環比增長連續下降了23點。Q2冷凍室裝載然後Q3減少的這種模式對於我們的類別而言似乎並非唯一，這在零售雜貨店內其他地方的類似購買模式中得到了證明。
談到國際零售，我們看到了從第二季度到第三季度的減速，就像我們在美國這裏所做的那樣，在我們幾個最重要的市場上也出現了類似的動態。然而，正如我們在國內看到的那樣，我們的國際零售渠道的淨收入也大幅增長，在2020年第三季度同比增長約27％。在第三季度，我們的國際零售店面從大約27,000個增加到大約33,000個。
如前所述，在餐飲服務方面，我們的第三季度業績反映了COVID-19的持續破壞。我們的餐飲服務業務淨收入總額同比下降41％，其中美國和國際業務分別下降11％和65％。為了影響[餐飲]我們在餐飲服務方面的表現，讓我首先談談我們業務中較廣泛的非速食餐廳部分。回想一下，快餐店（QSR）的顧客約佔我們整體餐飲服務銷售的三分之一，而其餘的三分之二則是對各種各樣顧客的銷售，包括但不限於獨立餐館，較小的區域連鎖店，酒吧和酒館，住宿場所，賭場，學術機構，醫療機構，企業餐飲服務，政府機構，會議中心，電影院，
您可以想象，其中許多客户受到COVID-19的影響特別大，相對於整個餐飲服務行業，其恢復速度通常較慢。儘管我們確實看到這些客户的總體需求相對於第二季度有所改善，但他們的總銷售貢獻仍然遠低於去年同期水平。隨着美國和國外許多地方的COVID-19感染率開始再次上升，我們這部分業務的復甦形式仍存在不確定性。
為了提供進一步的背景信息，我想將重點更多地放在NPD數據中捕獲的美國三分之二的美國食品服務業務中的趨勢上，然後轉向我們的QSR合作伙伴。提醒一下，NPD會跟蹤向美國食品服務網點的在線分發，該網點通常不包括主要使用直接遞送系統的主要QSR。根據NPD第三季度的數據，超越肉類產品的銷售額同比下降了34.7％，而整個類別的銷售額下降了37.5％。換句話説，即使整個類別仍面臨巨大挑戰，我們在該NPD跟蹤渠道的市場份額中仍獲得了微幅增長。
儘管相對於最近的歷史記錄，第三季度我們相對於整個NPD類別的表現有所收窄，但我們確實相信我們的業績受到細分市場組合的獨特影響，我之前提到過。不幸的是，在我們的NPD跟蹤渠道中，我們佔有率最高的幾個細分市場，例如住宿，娛樂，全方位服務的餐廳以及工商業，在這裏受到COVID-19的打擊最大，我們大型戰略QSR就是這種情況。隨着客户適應不斷變化的COVID-19現實，我們將繼續提供支持和耐心。
至於我們剩下的三分之一的餐飲服務業務，即大型QSR，我們發現這部分業務從第二季度到第三季度有所改善。但是，這些客户的總銷售貢獻也仍然遠低於去年同期水平。自COVID-19成立以來，與我們的大型QSR客户共同定義工作的主要因素是延遲了開始測試或擴展植物性肉類和新產品的計劃。
儘管對我們的業務有近期影響，但我們完全理解並尊重大客户在大流行期間保持菜單狀態或精簡產品的傾向。再次重申，重要的是不要將這種由大流行引起的近期活動下降解釋為在這個至關重要的領域中我們長期價值主張的削弱，我們當然不會。儘管有可能再進行一輪持續的在家定購，但我們看到有強烈的跡象表明某些大型QSR正在計劃增加菜單。與往常一樣，我們不能基於各種原因承諾任何發射，包括無法預測COVID-19的航向及其對QSR空間內發射或擴展策略的影響。
放眼亞洲，我們很榮幸能夠繼續與百勝中國建立合作伙伴關係。百勝中國最近與Beyond Burger在六個主要中國城市的210個肯德基地點進行了一項新測試，為期三週。正如我稍後將討論的那樣，我們將繼續投資中國的人員和生產能力。
在整個運營過程中，我們將繼續投資於業務以支持當前和未來的增長。首先，我們最近完成了對賓夕法尼亞州以前的聯合制造工廠之一的收購。能夠完全在內部生產一定比例的製成品的能力是我們與動物蛋白實現價格均等的長期戰略的關鍵部分。
我們傾向於使用我們在賓夕法尼亞州的新工廠，不僅可以降低生產成本，而且還可以對包括新設計的連續生產線在內的產品進行中試加工，並進行新產品的初始規模試驗。除了這些全資擁有的生產能力外，我們還歡迎Beyond Meat系列的約180名員工。我應該指出，我們將繼續與國內外一流的聯合包裝合作伙伴保持一致，並期望收購新的賓夕法尼亞州工廠只會加強這些關係，因為我們將能夠進行重要的產品擴展在將某些下游活動轉移給這些合作伙伴之前，必須先進行內部工作。
在國際上，我們繼續投資於中國和歐盟的生產能力。如您所知，9月初，我們宣佈與嘉興經濟技術開發區簽署協議，在中國發展兩個製造工廠，包括最先進的生產工廠，其規模，成熟度和唯一的奉獻精神我們相信，以植物為基礎的肉將是獨一無二的。更大的工廠之前是我們的第一家生產工廠，該工廠正在進行良好的工作，以使其能夠在今年年底進行生產試驗。
第二家工廠預計將是一個規模更大的專用工廠，建成後，將成為世界上最大的工廠專用肉類工廠之一。同樣，我們最近在荷蘭收購的製造工廠的工作進展順利，該工廠也有望在年底前開始生產試驗。而且我們繼續在這兩個地區建立強大的團隊。
最後，對我們在全球各地開展業務的所有才華橫溢的團隊成員表示感謝。這些重要的員工不知疲倦地工作，以在困難的操作環境中滿足需求，並充斥着與社交距離，口罩和與COVID-19相關的衞生要求的嚴格要求。加上這些條件，在COVID-19經濟體中存在不尋常的消費者購買模式的情況下，滿足要求的變化就很大，因此我們應該明白為什麼我們如此感謝他們的職業道德和犧牲精神。
儘管COVID-19繼續影響着我們在美國洛杉磯創新中心的曼哈頓海灘項目（Manhattan Beach Project）的全面運營能力，但我們在研發方面仍繼續取得強勁進展。我們的科學家，工程師和技術人員將繼續採用兩班制模式，以更好地支持社會隔離。儘管存在與大流行相關的各種因素，但我對團隊的生產力感到非常自豪。
除了我們最近推出的新零售創新之外，團隊在我們的Beyond Burger的下一個迭代中繼續取得巨大進展，我很快將與您分享更多的信息。此外，這些有才華的男女繼續與我們的QSR合作伙伴保持着深厚的合作關係。在您全面使用口罩之前，很難完全掌握在這種情況下日復一日進行具有挑戰性的研發工作的難度。與我們的運營團隊一樣，我對他們表示敬意。
為了使我們的產品儘可能廣泛地獲得普及，我們在8月下旬啓動了直接面向消費者的DTC電子商務網站。遍佈美國各地的消費者現在只需單擊一個按鈕即可訂購我們的各種產品，每次訂購可享受兩天的運送時間。作為這項計劃的一部分，我們很自豪在UPS碳中性運輸中使用可回收的運輸箱。雖然DTC在短期內可能仍會佔我們總銷售額的一小部分，但我們對這項努力感到滿意，因為它象徵着我們致力於滿足消費者在任何地點購物的承諾。
總體而言，就供應情況而言，Beyond Meat現在在全球約122,000個零售和食品服務網點提供，自6月底以來增加了約10,000個地點，或9％，其中大部分來自我們的國際零售網點。從一年前的50多個國家開始，我們的產品現在在美國80多個國家/地區也可以使用。
我現在想簡單地評論一下我們的保證金表現，馬克將很快詳細介紹。我們的結果反映了持續的COVID-19挑戰以及為長期戰略的利益而做出的明智決策，儘管我們理解這些挑戰將在短期內對我們的盈利能力產生負面影響。與去年同期相比，我們在2020年第三季度的調整後毛利率為28.9％，與2019年第三季度相比下降了670個基點。在這一差異中，超過500個基點歸因於價格和組合，這在很大程度上是由通過增加貿易折扣，主要但不限於零售。
正如我們過去向您傳達的那樣，決定機會性地提高促銷力度的決定具有戰略重要性，目的是推動我們的品牌在家庭中的滲透率提高。根據我之前引用的SPINS IRI消費者小組數據，這些策略行動似乎與我們最近的美國家庭普及率相比去年增長了將近一倍，並且在最近兩個季度中大約增長了23％。
我們的上述參考系統將繼續服務於在此中斷期間自然影響我們損益的長期增長雄心，在此期間，我們的營業利潤在淨收入減少的情況下遭受損失。我們相信，在未來幾年中，利用植物性肉類在全球範圍內的巨大商機進行調味將使我們清楚地專注於長期戰略，並願意做出近期犧牲，以便為我們的品牌建立更強大的地位從長遠來看。
最後，在我將電話轉給Mark之前，我將提供一些有關競爭環境的想法。我們會仔細觀察進入者，對植物類肉類的長期增長總體而言，對該類的投資和興趣水平總體上呈積極發展態勢。在新老玩家大量支出的環境下，如上所述，我們看到速度不斷提高，關鍵面板數據指標朝着正確的方向發展，如上所述，包括購買產品的家庭數量，每户家庭支出，購買和重複率的頻率不斷增加，所有零售商和消費者都對我們的新SKU產生了濃厚的興趣，並不斷擴大我們在國內外的分銷點。
最後，我們繼續看到植物性肉類的穩步增長超過動物蛋白。重要的是，我們的品牌繼續超過類別增長。
因此，我現在將電話轉給我們的首席財務官馬克·尼爾森，他將向我們詳細介紹我們的第三季度財務業績。
馬克·納爾遜 （Mark J. Nelson） - 首席財務官兼財務主管
謝謝你，伊桑，大家下午好。正如伊森（Ethan）剛才所述，我們在第三季度的財務表現出現了有意義的減速，導致我們的業績未能達到我們的預期。但是，我們認為，這在很大程度上歸因於與COVID-19相關的挑戰，我們認為這是一個暫時性因素。儘管全球大流行的形式和影響仍不確定，但近期波動可能仍會加劇，因此我們的業務基本面繼續使我們對Beyond Meat的未來充滿信心。
當您剝離我們第三季度的業績表現時，我們整個零售渠道的收入同比增長39％無疑是穩定的。但是，正如您可能預期的那樣，我們餐飲服務渠道的需求雖然比上一季度環比增長78％，但仍然比上一年明顯疲軟，抵消了零售渠道中的大部分增長。
在運營上，我們做出了令人欽佩的反應，通過減少產能過剩來減輕這種需求轉移的大部分影響，從而在需求疲軟的時期將庫存費用降至最低。展望未來，我們的近期目標是推動零售渠道的增長，同時繼續解決餐飲服務方面的困難，並準備在流行病消退和消費者對離家消費產生信心的情況下利用該渠道進行資本化習慣。
有了更廣闊的視野，讓我現在更詳細地介紹一下我們的第三季度財務業績。該季度淨收入為9,440萬美元，比去年第三季度增長2.7％。總體而言，第三季度的淨收入增長是由銷售量增長11％所推動的，但部分被每磅淨價格的下降所抵消，這主要是由於我們通過提供更激進的定價和促銷計劃來推動增量消費者試用的持續策略。在較小的程度上，每磅淨價也受產品結構的影響，因為與去年同期相比，我們以零售店的零售包裝形式（主要是俱樂部商店包裝和Cookout Classic）以零售形式銷售了大得多的產品。總體而言，2020年第三季度的每磅淨價格為5.33美元，而2019年第三季度為5.74美元。
詳細瞭解我們的分銷渠道。與2019年第三季度相比，零售淨收入同比增長39％，而餐飲服務淨收入下降41％。在零售方面，由於零售數量的持續增長，我們的產品銷售量同比增長46％國內和國外的分銷點，以及現有零售店的更高銷售速度和新產品的貢獻。
正如我剛才提到的，由於較高的貿易折扣以及產品組合的變化，價格部分抵消了零售業務的淨收入增長。在餐飲服務方面，儘管比上一季度有了顯着改善，但與上一年相比，我們的需求水平仍然大大降低。
我們的餐飲服務淨收入同比下降了41％，其中非QSR地點的情況通常比較大的QSR連鎖客户差。正如伊森（Ethan）所言，除了我們與大型QSR客户的合作關係外，我們的餐飲服務業務對某些受到COVID-19大流行嚴重影響的格式具有廣泛的瞭解。其中包括獨立餐廳，快餐店，酒吧和酒館，住宿，學術機構，電影院，運動場和會議中心。
您可以想象並且並不奇怪，其中許多場所的恢復速度都比更廣泛的餐飲服務部門要慢，而近期內外COVID-19傳播速度的上升進一步加劇了這一情況。本季度，通過零售和餐飲服務渠道向國際客户的銷售額佔我們淨收入的17％，而去年同期為32％。
本季度的毛利潤為2550萬美元，佔淨收入的27％，而2019年第三季度的毛利潤為3280萬美元，佔淨收入的35.6％。本季度的銷售商品成本中包括180萬美元的支出直接歸因於COVID-19，包括110萬美元的庫存沖銷和與食品服務產品相關的儲備，被視為無法銷售，以及70萬美元的產品重新包裝成本，因為我們利用其他機會將某些食品服務項目重新定位為零售渠道。
剔除這些項目（具體歸因於COVID-19），我們在2020年第三季度的調整後毛利潤為2730萬美元，佔淨收入的28.9％。在此基礎上，與去年同期的35.6％相比，調整後的毛利率下降670個基點，主要是由於較高的貿易折扣和產品結構導致淨價格變現降低，以及在較小程度上是由於我們縮減生產規模以減少庫存水平而減少的固定製造費用吸收。
2020年第三季度的運營費用總計4400萬美元，佔淨收入的46.6％，而去年同期為2920萬美元，佔淨收入的31.8％。營業費用同比增長主要反映了為支持我們的長期增長計劃而增加的員工人數，營銷投資的增加，股票薪酬費用的增加，對國際擴張的投資以及對創新的持續投資。
2020年第三季度的淨虧損為1,930萬美元（合每股普通股0.31美元），而去年第三季度的淨收入為410萬美元（合稀釋後每股普通股0.06美元）。調整後的淨虧損，不包括可歸因於COVID-19的180萬美元成本（即先前討論的庫存沖銷和儲備以及產品重新包裝活動），在2020年第三季度虧損為1750萬美元，即每股普通股0.28美元。 2020年第三季度EBITDA虧損430萬美元，佔淨收入的負4.5％，而上年同期調整後EBITDA為1100萬美元，佔淨收入的12％。
現在查看我們的資產負債表和現金流量要點。截至2020年9月26日，公司的現金和現金等價物餘額為2.146億美元，未償債務總額為5000萬美元。在截至2020年9月26日的9個月中，經營活動所用現金淨額為4270萬美元，而經營活動所用現金淨額為1830萬美元。去年同期。
截至2020年9月26日的9個月，資本支出總計3,800萬美元，而去年同期為950萬美元。資本支出的增加主要是由於對與國內和國際能力擴展計劃相關的生產設備和設施的持續投資所致。
正如Ethan所説，我們最近完成了對賓夕法尼亞州一家前製造工廠的收購。隨着時間的流逝，我們預計將這種內部生產方式引入公司將降低我們的生產成本，同時增加我們的供應和美國分銷能力。提醒您，此次收購是對我們在歐洲和中國正在進行的產能擴張項目的補充，這些項目共同推動了我們縮小產品相對於動物蛋白價格差距的長期戰略目標。
最後，關於我們的2020年前景，並且鑑於COVID-19的持續時間，規模和影響對我們以及我們的客户的持續不確定性，我們的2020年指南目前仍處於暫停狀態。隨着更廣泛的宏觀經濟條件的不斷發展，我們將繼續定期重新評估這一立場。
這樣，我現在將呼叫轉回給接線員以打開您的問題。
問題與解答：
操作員
謝謝。[操作員説明]我們的第一個問題或評論來自Bernstein的Alexia Howard。您的線路是開放的。
亞歷克西婭·霍華德 - 伯恩斯坦-分析師
大家晚上好。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
嗨，您好。
亞歷克西婭·霍華德 - 伯恩斯坦-分析師
你能聽到我嗎？
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
你好嗎？
亞歷克西婭·霍華德 - 伯恩斯坦-分析師
大。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
是。
亞歷克西婭·霍華德 - 伯恩斯坦-分析師
好。因此，我想我的問題和後續行動將首先是，因為我知道您沒有提供第四季度的指導，但是您能否給我們一些有關業務零售和餐飲服務渠道發展趨勢的想法？當我們展望第四季度時，您是否期望業務的兩邊都有連續的改善？而且國際上正在發生什麼？那麼，只是對事物發展趨勢有某種瞭解？
然後，我想，鑑於今天下午有關於麥當勞工廠McPlant平台的消息，我的第二個後續問題將是。您能否談談您在該平台中可能扮演的角色？以及您希望隨着時間的流逝如何？非常感謝，我會繼續講下去。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
當然。謝謝你的問題。在我深入探討具體細節之前，我確實想回顧一下並重申我認為本季度的結局以及原因。我認為標題確實是餐飲服務仍然面臨着巨大挑戰。如果您查看我們在該領域的2019年第四季度銷售額，我們淨收入約為5,800萬美元。到今天為止，我們的淨資產約為2440萬美元。因此，顯然在COVID周圍發生了一些事情，正在使用我們產品的人們沒有像進入第三季度時那樣這樣做。這並不意味着它對我們來説不是一個非常健康且長期的領域。而且，事實上，我將分享一些原因，我們認為在這種情況下我們將在那裏看到良好的復甦。
其次，如果您看一下零售業發生的情況，那麼第二季度庫存就被庫存掩蓋了，這是因為消費者認為在家中的訂單將成為我們經濟中非常持久的一部分。因此，掩蓋了第二季度餐飲服務活動疲弱的庫存根本沒有在第三季度發生，實際上，由於冷凍箱將遍及全國各地，這一事實在一定程度上加劇了庫存。這樣，您就可以在餐飲服務業的衰退中首當其衝。
話雖如此，我們仍然對品牌的表現一直感到鼓舞，尤其是在零售業，然後是我們將要談論的一些餐飲活動。但是，如果您考慮家庭滲透率，購買者比率，購買頻率，尤其是重複率，這些都是任何品牌都會非常高興擁有的所有東西。然後您查看市場份額。我們的市場份額同比增長了270個基點。因此，我認為我們在這些領域的實力很強。
最後，當我們從第三季度進入第四季度時，關於零售和餐飲服務這兩個問題，我們是否看到復甦的跡象？我們真的避開了，並希望告誡不要為第四季度提供任何指導。但我可以分享的一件事是，今年是消費者難以預測的購買模式，並且一直持續到第四季度，因為我們早些時候看到的一些活動與實際情況更加一致。我們會在整個夏季的購買月份中看到。
因此，考慮到庫存，在進入第四季度之前，存在一些消耗掉的交易，然後庫存減少。但是，我想再次明確一點，我不希望該數據用於創建第四季度的任何預測，因為它太易變了，但我們看到購買發生的是大塊而不是過去我們看到的更均勻的分佈。
在餐飲服務方面，我們看到那裏有所恢復，但現在下結論還為時過早。隨着COVID在該國的持續飆升，我們無法在該類別中提供指導。但是，如果COVID不會再次超過經濟，您將看到我們在接下來的時期與一些大型QSR合作伙伴保持活躍。因此，我認為，總體而言，我們對前進的方向感到非常樂觀，並期待分享一些良好的結果。
如果您看一看這個季度的結局，從第二季度開始，我們的淨收入約為1.13億美元，而現在約為9400萬美元。這正處於極端大流行時期。因此，我們認為我們做得不錯，我們期待繼續增長。
我認為第二個問題是關於McPlant問題的。當我看到今天發生的事情時，讓我想起了馬克·吐温（Mark Twain）的話：我的死訊被大大誇大了。我們與麥當勞的關係很好，很牢固。他們在那裏所做的工作在繼續。我真的想讓我們的大型DTC（語音）客户知道他們想要分享的供應商基礎以及他們想要分享的啓動計劃的信息，我不想前進並插入自己的觀點，在投資者日，我們佔據着頭條。因此，我尊重他們在一般意義上引用McPlant平台的決定。我們在許多問題上與他們緊密合作。而且我認為，人們必須繼續保持耐心。但是我覺得，就像我過去説的那樣，
亞歷克西婭·霍華德 - 伯恩斯坦-分析師
大。非常感謝你。我會繼續下去。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
是的 謝謝。
操作員
謝謝。我們的下一個問題或評論來自瑞士信貸的Robert Moskow。您的線路是開放的。
羅伯特·莫斯科科 （Robert Moskow） - 瑞士信貸（Credit Suisse）-分析師
你好謝謝。伊桑（Ethan），我認為您通過提及消費者零售活動可能在第四季度加速增長來回答了我的第一個問題。我想這是否向您保證，消費者-他們自己的冰櫃中的物品現在已經正常化，而且也許-所謂的緊急購買多餘庫存已經結束。您還可以向我們保證，零售庫存也已歸一化了嗎？不是，我們在第三季度看到的庫存不是太多。您對現在的情況有什麼瞭解？
另請閲讀： 輝瑞公司（PFE）2020年第三季度收益電話會議記錄
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
是的 因此，我們沒有看到客户級別的購買行為。當我指客户時，我指的是雜貨店水平，這表明他們仍在嘗試消耗大量庫存。我認為，他們很快就對第三季度發生的消費者購買下滑做出了反應。因此，我認為它們已經很好地進行了校準。是的，我的意思是，就像我説的那樣，我們在本季度初取得了一些不錯的回報，我認為我們只需要拭目以待，看看本季度剩餘時間是什麼樣子。我想這是一個多變的年份，我想避免提供比該季度更具體的指導。
羅伯特·莫斯科科 （Robert Moskow） - 瑞士信貸（Credit Suisse）-分析師
好的。而且只是後續行動。我的意思是，我們的Nielsen數據滯後了，所以有幾個星期我還沒見過。但我認為至少到10月7日為止，並沒有顯示出戲劇性的回升，增長略有放緩，可能下降到42％，仍然強勁，但沒有反彈的跡象。您是説當您展望10月底時會上升嗎？
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
我認為發生了一些事情-只是為了在第三季度末為您提供一些詳細信息，我們確實從零售商那裏看到了很多購買，然後我們在這些訂單中填寫了很多訂單。十月上半月。因此，我認為它與您所看到的Nielsen數據不直接匹配。所以-但是，我們再次看到一個不錯的開始，即這種情況是否會持續到本季度的剩餘時間，我們不能説。
羅伯特·莫斯科科 （Robert Moskow） - 瑞士信貸（Credit Suisse）-分析師
好的。而且我知道您不想對麥當勞的計劃發表評論。但我認為，可以這樣説，一般來説，無論您的品牌是否在菜單上提及，您都可以在大型QSR菜單上使用您的產品。是這樣嗎？您確定嗎？我敢肯定，您會更喜歡一個。但是，如果您要購買的菜單上沒有顯示它，您還可以嗎？
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
對。是的，我實際上不會説。我認為，考慮到消費者對我們品牌的關注，以及我們與消費者，我們已經建立的品牌的發展勢頭，我們認為應該將其放在菜單上。幾乎我們所有的QSR合作伙伴都做到了這一點，並因此受益。而且，如果您看一下PLT的定位，那麼在所有銷售抵押品和標牌中都可以清楚地看到Beyond Meat Burger就是這樣。現在，我們無法為麥當勞指定或代言與McPlant Burger互動的方式。但是我們顯然認為使用我們的品牌符合每個人的最大利益。我會拒絕不使用它的努力。
羅伯特·莫斯科科 （Robert Moskow） - 瑞士信貸（Credit Suisse）-分析師
好的。感謝您的澄清。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
謝謝您的提問。只是關於速度的問題。我的意思是，我正在查看我們的MULO和其他數據，即使我們大大擴展了分銷點，我也認為我們的年同比增長率約為55％。我們仍然看到自己的速度-我們的速度是同類平均速度的3.5倍左右。而且，在過去的12週中，它們每年同比增長約15％。
因此，根據SKU以及特定競爭對手是否在促銷方面投入大量精力，會有投入和投入，並且會有差異。但總體而言，很難實現速度同比增長15％以及分佈增加55％的目標。因此，我們對此感到非常滿意，即使我們擴大總分佈範圍，您也會看到更高的整體速度水平。而且我認為，這與我們分享的家庭數據相關的品牌的某些潛在優勢。我認為我們現在的家庭普及率從一年前的2.7％上升到了5.2％。
但是那裏發生的事情，即使在當前危機時期，我也覺得自6月以來我們作為購買者比率的品牌如此誘人和令人鼓舞。因此，您在全國範圍內都面臨着巨大的經濟挑戰，您的零售購買模式以及餐飲服務參與都將遭受巨大破壞。然而，家庭在做什麼呢？他們在購買肉類以外的產品。因此，我認為，如果您看一下9月份的買方價格，大約是36.5美元。這比6月份的32美元有所提高。因此，從9月到6月，您會發現家庭購買量的大幅增長。而且我顯然查看了有關動物蛋白和我們競爭對手的所有研究報告，這些數字相對而言是巨大的。
羅伯特·莫斯科科 （Robert Moskow） - 瑞士信貸（Credit Suisse）-分析師
好的謝謝你。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
謝謝，羅伯。
操作員
謝謝。[操作員説明]我們的下一個問題或評論來自美國銀行的Bryan Spillane。您的線路是開放的。
布萊恩史畢蘭 - 美國銀行-分析師
嘿。謝謝，接線員，大家下午好。因此，伊桑（Ethan），我想是一個問題，正當我們從夏季過渡到秋季時，您花了整個夏天，除了要有產品（在肉箱中有漢堡）之外，還要將一些產品放入冰箱。而且我想，既然我們已經過了燒烤季節，您能否談談在進入第四季度和第一季度之間商品的銷售方式如何或是否發生變化？如果有什麼需要考慮的，那就是在零售庫存方面，或者在您移動第四季度和第一季度時，是否會導致收入方面的任何形式的中斷？
然後也許與季節性有關。我知道需求一直很旺盛，但我們仍然會-燒烤季節前後您是否仍會看到某種季節性？還是隨着家庭普及率的提高，您實際上是否看到它比過去幾年減少了季節性？
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
是的 因此，我將以這種觀點回答您的第一個問題，即我們的品牌在燒烤季節期間確實具有一定的季節性。但是隨着我們繼續向公眾提供新的SKU，我認為這會有所減弱。因此，儘管我們預計第四季度會出現季節性因素，但今年的購買方式仍然如此罕見。我們不能精確地説出那種效果。我們可能在第三次中沒有看到的一些購買會在第四次中發生，並且可能不會發生，並且季節性充分體現了出來。
但是，當我們想到第四和第一季度時，我確實要談的一件事是，正如我一直説的，Beyond Meat是創新引擎的核心，這就是我們要做的。我們的核心資產是瞭解植物中的蛋白質和脂質，並使它們在動物蛋白質的結構中發揮作用，並且可以為習慣的消費者提供感官體驗。
因此，我非常高興地宣佈，我們將要發佈Beyond Burger 3.0，而對此我感到無比興奮。我們一直認為，我們的品牌不僅代表從環境角度，動物福利等方面，氣候方面為地球做出偉大成就的能力，而且代表您自己的身體和健康。
因此，當人們想到Beyond時，他們應該考慮一下我們每天都在蓬勃發展以達到與動物蛋白等效物越來越近的巨大美味，但這也將有助於我過上更健康的生活方式，幫助我做對地球有利的事情。這個漢堡兑現了這些承諾。我們已經對其進行了廣泛的消費者測試。它的性能要好於我們當前的版本，這總是有人想要做的，我們想使我們的當前版本過時。它在競爭中表現非常出色，並開始在80/20左右的某些特性上稍作改動。因此，這讓我很興奮，這代表了我認為我們的持續增長。因此，當出現這種情況時，我們現在不會確切地説，
布萊恩史畢蘭 - 美國銀行-分析師
好的，太好了。謝謝，Ethan。
操作員
謝謝。我們的下一個問題或評論來自摩根大通的Ken Goldman。您的線路是開放的。
Ken Goldman — 摩根大通—分析師
嘿，下午好。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
嘿，肯。你好嗎？
Ken Goldman — 摩根大通—分析師
好。你好嗎？謝謝。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
我感覺很好 謝謝。
Ken Goldman — 摩根大通—分析師
我認為您今天對麥當勞的話描述得更加温和一些。而且我認為有些投資者可能會看到它。他們説的很對，但是他們還是要自己做。我的印象是基於Beyond的準公開聲明，即您不喜歡那種説法，不，我們正在與他們合作。那就是-我想您不是打算做的事情。因此，對我來説，我認為您有點嚇人。您並沒有告訴投資者任何可能成為最大增長動力的重大潛力。因此，我們假設最壞的情況是，您根本不生產任何產品，而只是在許可一些專有技術。我想您有什麼可以給我們提供幫助，以幫助我們瞭解您與該客户的關係嗎？
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
當然。不，這是一個公平的問題，這是一個很好的問題。與往常一樣，您在這裏要求的是正確的。是的，我的意思是，正如我已經説過的，我真的很想-我非常重視與客户的這些關係。我想向華爾街以及多年來幫助我們的所有人提供保證，以這種方式–確實是他們的表演。如果我看一下，如果我對他們今天為什麼在他們的評論中更具普遍性感到懷疑，那是我自己的Ethan Brown觀察，而不是Beyond Meat或McDonald’s，這就是他們的日子。這是他們的投資者日。還有關於McPlant平台中Beyond Meat的更廣泛新聞的消息，我認為這會破壞他們自己保持消息傳遞的願望。
我要説的是，我所説的一切都是對的，我們與他們建立了長期的合作關係，我們為開發將要在PLT中和在McPlant中使用的漢堡而努力工作，但這是真正由他們自己決定的地方是什麼，它將如何存在。但是我一直在做的事情以及我們的研究團隊一直在做的事情正朝着與他們取得特定成果的方向前進，對此我感到很好。
Ken Goldman — 摩根大通—分析師
好吧，我留在那兒。謝謝。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
是的
操作員
謝謝。我們的下一個問題或評論來自Oppenheimer的Rupesh Parikh。您的線路是開放的。
Rupesh Parikh - Oppenheimer-分析師
下午好，感謝您提出我的問題。因此，我想詢問更多有關您的零售分銷的信息。您是否為此擔心零售方面的過度分銷？因此，我很高興聽到有關您計劃在今年晚些時候發佈CVS的消息。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
是的 不，我更擔心的是，這只是公司內部的一種不耐煩，因為我們知道消費者希望從我們這裏獲得不同的SKU。我們知道他們希望全天在不同的用餐場合擁有超越選擇。因此，我們所感受到的緊迫感，讓我們獲得更多的SKU是非常真實的。因此，我們正在摸索我們可以分發給這些大型雜貨店的產品的表面，無論是Kroger，Walmart等。所以我們的腳確實在門上，但僅此而已。我們有機會在這些商店中最多增加25、30個SKU。在接下來的幾個月中，您將收到我們的一些令人振奮的進展消息。
但是我們的目標一直是，無論是我們剛剛進行的麥當勞參考討論，還是其他一些合作伙伴關係，都是為了結識他們所購買的人們。CVS現在已經成為人們拾起一些家庭雜貨的地方，因此我們希望在那裏並且我們希望在那裏做得很好。因此，在CVS有7,000個新地點可以讓人們去Beyond Burger，在CVS擁有5,000個新地點可以讓人們得到Beyond Meatballs，那太好了。而且我們計劃嘗試與適用於該渠道的其他產品一起添加到該發行版本中。因此，在我們剛剛起步的時候，我確實認為這是事實。
Rupesh Parikh - Oppenheimer-分析師
好的，太好了。我會繼續下去。謝謝。
操作員
謝謝。我們的下一個問題或評論來自巴克萊的Ben Theurer。您的線路是開放的。
Ben Theurer — 巴克萊—分析師
嘿，晚上好，Ethan，Mark。感謝您提出我的問題。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
當然。
Ben Theurer — 巴克萊—分析師
我想深入研究一下國際市場，包括零售和餐飲服務的動態。因此，如果我們至少在歐洲市場上，但在一定程度上看一下亞洲市場，至少在上個季度期間，實際上，很多餐飲服務地點都沒有鎖定，因為COVID，然後每個人都可以再次出門，我希望在這裏會更有意義。但是實際上，如果我們從餐飲服務業的角度來看，它僅略高於第二季度，當時與COVID相關的限制產生的大部分影響都發生在餐飲服務業，例如，歐洲，但也有一部分在亞洲。
同樣，如果我們看零售，到第二季度顯然很強勁，但是到第三季度環比有明顯的減速。因此，我只是想知道您是否可以在國際方面詳細説明一下市場，食品服務和零售（細分市場，食品服務和零售）的動態，以便更好地瞭解我們未來幾個季度的發展方向市場。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
當然可以。因此，在餐飲服務方面，如果您查看我們在該渠道中的銷售分佈情況，那是我在開場白中已經談到的，在此我將提供更多詳細信息。我們所面臨的風險的三分之二左右是處於封閉或運營能力大大降低的獨立機構，機構和場所。然後，您擁有戰略市場，大約佔我們分銷量的三分之一，這些市場在直通車方面表現出色，並且能夠簡化菜單和現金流等。但是，我們沒有儘可能多地參與餐飲服務類別的這一部分。因此，即使在國際範圍內，我們也沒有參與這種復甦。
如果您看一下我們過去做過的一些測試，它們做得不錯，但是由於圍繞COVID的不確定性而尚未擴展，其中很多地方。因此，無論是波多黎各的必勝客，中國的肯德基，還是中國的塔可鍾，都在進行測試，但我認為人們在開始將經濟活動真正添加到菜單之前，正在等待恢復全部經濟活動。 。因此，這在美國正在發生，在歐盟也正在發生，我們知道，菜單已經很複雜了。而且，當您試圖在流行病中流行而又不增加新產品時，我們認為這是可以理解的。
在零售方面，我們很高興看到該季度國際零售額增長了27％，並提供了這一條件—全球COVID的增長並沒有阻止這種增長。我們認為我們在那裏看到了良好的復甦。
我不知道，如果你們想補充一下。好的謝謝你。
操作員
謝謝。我們的下一個問題或評論來自高盛（Goldman Sachs）的亞當·薩繆爾森（Adam Samuelson）。您的線路是開放的。
亞當·薩繆爾森 （Adam Samuelson） - 高盛（Goldman Sachs）-分析師
嗨，是的 謝謝。大家晚上好。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
晚上好。
亞當·薩繆爾森 （Adam Samuelson） - 高盛（Goldman Sachs）-分析師
因此，我想我的問題確實只是在成本方面。因此，分為兩個部分。一個人只是想獲得一種聯合包裝投資的感覺，如果我沒看錯Q，那是1450萬美元。我只是想了解一種感覺，當您採購貨源而至少在一部分生產中不支付共同包裝費時，該如何處理單位成本？
其次是豌豆蛋白分離物的購買承諾，看起來第四季度的購買承諾以及到2021年的購買承諾大大超過了您在第三季度和年初至今所消費的金額。而且，我知道有保質期。但是我的意思是，如果我正確理解這裏的數學運算，那將意味着收入遠遠超過了兩倍。我只想對您如何看待那些[Indecipherable]的能力發表一些評論。謝謝。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
當然。謝謝，亞當。因此，當我們查看後端的內部化，產品的成型，混合和包裝元素時，這是我們成本中相當重要的一部分。因此，我們認為通過此次收購實現的內部化是抵消成本，將成本納入內部成本，然後利用其實現更好的成本分佈的一種好方法。
對於我們而言，這既是定期投資回報，還是單位成本角度的回報，都是非常誘人的。我們不想專門識別它，但是開始研究某些後端的內部化是一個令人信服的論點，對此我們感到很興奮。我們非常高興能與180名新員工一起工作，並真正開始利用這一點。因此，我們會在進行過程中進行更多更新，但不用説，它是目前成本構成中較大的部分之一。因此，我們可以繼續努力以降低成本，這是一件很棒的事情。
關於豌豆蛋白分離物，我們確實對此保持密切關注。我們與豌豆蛋白質分離物供應商的合同，我們與這些供應商合作，並確保蛋白質的當前保質期通常為兩年。因此，我們努力確保我們擁有的所有庫存都能非常高效地運轉。我們知道隨着事情的放緩，我們還有更多。但是隨着我們繼續前進，我們樂觀地認為這種情況將會趨於平穩，並且我們將與需求的流入相匹配。而且它不是線性的。我們會在今年初投入更多資金，為增長強勁的地區做準備，通常是在第二季度和第三季度。因此，第三季度這裏需求放緩的疊加確實導致了該庫存水平的增長，但這是我們滿意的。我們會繼續研究並確保我們擁有當前的庫存，並且這是正確的庫存。
亞當·薩繆爾森 （Adam Samuelson） - 高盛（Goldman Sachs）-分析師
好的謝謝你。
操作員
謝謝。我們的下一個問題或評論來自富國銀行的John Baumgartner。您的線路是開放的。
約翰·鮑姆加特納 （John Baumgartner） - 富國銀行（Wells Fargo）-分析師
下午好。謝謝你的問題。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
嘿。
約翰·鮑姆加特納 （John Baumgartner） - 富國銀行（Wells Fargo）-分析師
我想回到消費者的庫存中。從8月開始，相對於您的前景發生了哪些變化？因為，我猜想，鑑於起點較低，這裏的消費量可能會擴大。您會遇到燒烤季節的重疊，然後是在家工作，這也可能是需求的順風。因此，這似乎是一個堅實的背景。我的意思是，您只是沒有看到消費強度的進步符合您的期望嗎？然後，我想，您如何看待飲食習慣在短期內可以在多長時間內轉變為邊際購買者維持這些增長率？謝謝。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
是的 當然。因此，正如我們在第二季度電話會議中談到的那樣，根據SPINS和IRI面板數據，我們看到整個第二季度的發貨量增長了195％，而我們的銷售額增長了121％。當時，我們認為這實際上是正確的，其中大部分歸因於俱樂部，然後歸因於Cookout Classic的一些（也包括一些很晚的發貨），因為截止日期未包含在消費數據中日期。
因此，第二季度消費者正在進行大量購買。然後，如果您考慮放寬在家的訂單，而人們又回到餐飲服務，那裏的人們得到了肯德基（KFC）和其他大型戰略性快速服務餐廳產品，而我們並沒有真正參與其中，因為精簡菜單，我們的餐飲服務更多地來自於其他三分之二的機構等，以及較小的餐廳，以及考慮住宿，娛樂場和娛樂中心之類的東西。所以我們只是沒有參加。
因此，消費進入了另一類，我們並沒有得到很好的體現。我們認為，這就是導致零售購買的連續減速的原因。但是，在我看來，您無法繞開這些非常強勁的數字來舉例説明飲食正在發生某種變化。面對家庭普及率上升，重複率上升，購買頻率上升的情況，這種情況會發生。然後，當然，每個買家都為每個家庭購買更多商品。因此，所有正確的趨勢都在這裏。
再一次，我認為我們的淨資產從創紀錄的季度的1.13億美元增加到大流行期間的9,400萬美元，對此我們感到滿意。這是我沒有做任何事情來破壞我們在長期基礎設施上進行的投資的原因之一，無論是在中國擁有新工廠，還是在歐盟擁有我們新工廠，我們實際上是在購買和使用我們的租賃併購買了一個案例，投入了新的設施，並在那裏部署了新的工人以及新的人員和領導等。我們之所以不會出售，是因為雖然我們認為模型調整不當，但是我們不能如果不提供指導，我們認為這並不是任何想象力的大退步。我的意思是，相對於世界上發生的一切，對我們來説，這仍然是一個相當強勁的季度。
所以我不會指出飲食上的改變。我認為，如果飲食有所變化，就會有越來越多的人進入這個領域，尤其是年輕人。如果您查看Z世代的一些最新數據及其對品牌的植物性飲食的熱情，我們將繼續看到消費者行為方面的巨大上漲空間。
約翰·鮑姆加特納 （John Baumgartner） - 富國銀行（Wells Fargo）-分析師
大。謝謝，Ethan。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
是的
操作員
謝謝。我們的下一個問題或評論來自Piper Sandler的Michael Lavery。您的線路是開放的。
邁克爾·拉維 （Michael Lavery） — 派珀·桑德勒（Piper Sandler）—分析師
謝謝。晚上好。當我們查看您的國際網點和美國網點以及每網點的銷售額時，在餐飲服務方面，它們看起來並沒有很大不同，但在零售方面，美國似乎要高得多。加拿大的改班可能會比較一些，但可能是美國以外的比較的10倍。我們應該如何思考其中的一些原因呢？是飾面數量嗎？僅僅是一些消費者的偏好還是缺乏認識？國際零售業如何發展？我們在那裏應該期待什麼？
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
謝謝你的問題。這是我非常樂觀的一個領域。在我們中還為時過早-我想，我們現在在80個國家/地區，但這確實觸及了表面。因此，如果您考慮我們這裏的銷售團隊和我們的經紀人網絡，以及我們與好市多（Costco）或克羅格（Kroger）或全食（Whole Foods）之間的所有關係，我們仍在全球範圍內建立這些關係。
因此，我認為這些數字實際上就是我們在全球範圍內沒有成熟的銷售組織。您會看到我們在投資，這就是我們一直在投資的東西。我們剛剛僱用了一些銷售團隊。以我們在中國的銷售團隊為例。我認為是出於競爭原因而聘用的，我們不會分享這個數字，而是在歐盟聘用了一些額外的員工。
因此，對我而言，這要歸結為公正，讓我們測試市場，確保我們瞭解它，確保我們在人際關係方面選擇合適的員工，並且向前發展。現在，這種情況正在發生。而且我認為您會看到零售店大幅增長。我的意思是，在最後一個季度，我認為我們的零售商店起步價為27,000，而目前在國際上已經達到33,000，所以我對此感到非常滿意。
邁克爾·拉維 （Michael Lavery） — 派珀·桑德勒（Piper Sandler）—分析師
因此，如果您發現門店數量在增長，但銷量卻未真正跟隨其增長，那麼您在衡量早期或初步成功方面是否在國際上關注其他指標？
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
我的意思是，原因並非如此-我的意思是，我們沒有在每個即將上線的新商店中投入太多新的SKU。因此，我認為我們只是獲得了在這些過道上建立品牌組合的機會，您將開始看到這些銷售量的增長。但總的來説，我們看的是相同的指標。這就是我們的銷售額（無論是國內還是國際）逐年增長的方式。
邁克爾·拉維 （Michael Lavery） — 派珀·桑德勒（Piper Sandler）—分析師
好的，太好了。非常感謝你。
操作員
謝謝。我們的下一個問題或評論來自Baird的Bill Kallo。您的線路是開放的。
Ben Hartford — 貝爾德—分析師
嘿。是本在這裏。謝謝你們。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
當然。
Ben Hartford — 貝爾德—分析師
我只想談談您的能力。您談到了年底的10億美元。您提到了中國的第二階段。您能否談談第二階段的工作？然後，我想很明顯，現在的擔憂是需求，以及如何根據所看到的情況來擴展容量？然後我的第二個問題是，關於您的可見性。因為我認為股票正在告訴我們，我們都對此感到驚訝。而且，您能否僅提醒我們您今後在所有渠道中的知名度？謝謝。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
那麼，您能重複一下最後一部分嗎？我沒聽懂你問題的最後一部分。
Ben Hartford — 貝爾德—分析師
只是您在各個渠道的可見度。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
跨渠道。是的，我是説我認為…
Ben Hartford — 貝爾德—分析師
抱歉，整個QSR。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
是的 我認為是一樣的。我們非常謹慎-在提供新指導方面非常謹慎。不過，我將繼續關注我們所看到的一些數據，包括食品服務和零售領域的數據，這些數據是積極的，還有你們即將聽到的一些即將發佈的產品。因此，這一切都回到了同一個中心點，就經濟而言，在這個點上，我們可以説COVID處於控制之中或落後於我們。在此之前，我認為我們無法在零售或餐飲服務方面提供太多指導。
Ben Hartford — 貝爾德—分析師
好吧，我想我最大的問題就是您的能力建設。您談到了今年要退出的10億美元。然後，在下一個中國階段，您談到了歐盟，即荷蘭的能力。但我想了解下一階段的中國將帶給您哪些收益。我想了解如果您無法滿足您的需求，那會對您的利潤產生多大影響？
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
對。因此，我們無法提供針對中國的具體指導，但我認為您可以看到我們在中國在能源和重點領域的投資額。就我們自身的能力而言，這是-為了保護豌豆蛋白而做的許多工作，由於該成分的保質期，我們對此感到滿意。這不是我們必須立即消耗的東西。
但是，我們沒有任何理由取消我們更為樂觀的長期增長預測。我們要確保我們有能力為這些人提供服務。因此，這實際上是容量，而不是我們要在任何給定日期達到目標的對市場的承諾。但是我們準備這樣做，並且已經有了供應合同以及現在的產能。這樣一來，當經濟確實從COVID中恢復過來時，我們便能夠恢復過去所看到的更高水平的增長。
我不知道，馬克，如果您要補充？
馬克·納爾遜 （Mark J. Nelson） - 首席財務官兼財務主管
不，我認為是正確的。特別是在中國，這對我們來説是一個新市場的能力。因此，可以預期的是，隨着區域內該數量的增長，該數量將匹配，但是有能力為之服務。因此，與歐洲工廠的設計方法相同，以真正匹配這些地區的增長。因此，我們不會將產品從美國運送到歐洲或亞洲，但是該產品是在當地生產的。我們希望從供應鏈的角度來看這將是有益的，並最終使我們為該地區生產的產品提供更好的價格。
Ben Hartford — 貝爾德—分析師
我想，只是在利潤方面，如果您擴大了這種能力，就無法出售。我們如何考慮這將如何影響您的利潤？
馬克·納爾遜 （Mark J. Nelson） - 首席財務官兼財務主管
好吧，我的意思是，當然是-計劃是使這種能力與那些地區的增長相匹配。因此，我們將繼續努力確保在需要時該功能處於聯機狀態。仍然如此-隨着這些設施的推出，我們正在努力使這兩者很好地匹配。
森·布朗 - 創始人，總裁兼首席執行官，董事會成員
是的 然後，如果您查看甚至在這個COVID期間的活動，無論是中國的肯德基，我們去了210家餐廳，台灣的星巴克，泰國的星巴克，我都提到了波多黎各-比利時的必勝客，波多黎各以及Rico Pizza Hut。我們沒有任何理由不堅持我們提出的圍繞增長的道路。在大流行方面存在暫時的環境。正如我在評論中提到的那樣，我認為我們的增長道路是持久的。因此，如果我們必須有更高的吸收率，[無法理解]完全正確，那就很好。我們不會按季度建立此業務。我們已經建立了很多很多年。因此，我們將繼續進行這項投資。如果由於某種原因，它與我們的增長方式不完全吻合，那我們會沒事的。
文章來源於外網。