鬥魚Q3財報：可靠增長背後的支點_風聞
刘旷-公众号ID：liukuang1102020-11-14 23:04
鬥魚能在如此激烈的競爭環境下交出這種業績，表明其一直堅守優化的精細化運營策略以及豐富的內容生產生態，已經很好地成長為了一個牢固可靠的增長支點。
內容豐富度催化用户創新高
對直播平台來説，用户是一切的基礎。財報顯示，第三季度除了MAU和付費用户規模外，鬥魚的移動MAU也實現了14.4%的同比增長，創下歷史新高。
值得注意的是，鬥魚不只是簡單的MAU在增長，而是MAU和付費用户規模以同樣快速的速度在增長，這説明這種用户增長是健康的。鬥魚用户規模為何能夠創新高，考慮到直播的本質還是內容，因此可以從兩個方面去看。
第一，基於原有的遊戲種類豐富度，鬥魚在第三季度生產了大量熱門遊戲直播內容，從而能夠吸引到更多平台外的遊戲玩家。
第二，基於電競生態戰略，鬥魚舉辦或自制了大量遊戲賽事內容，以及和諸多高人氣遊戲戰隊成功簽約，從而吸引到相應的電競愛好者和戰隊粉絲。
賽事方面，鬥魚借暑期黃金時間舉辦了2020英雄聯盟職業聯賽夏季賽、DOTA2 Omega聯賽、王者榮耀2020世界冠軍盃等大型遊戲賽事；戰隊方面，鬥魚簽約了DWG、TES、LGD、JDG等高人氣戰隊，甚至還投資了一些知名遊戲戰隊，比如2020年王者榮耀世界冠軍盃亞軍DYG。
變現渠道依然穩定可靠
變現是考量直播平台生存和發展能力的核心指標。Q3財報提到鬥魚的兩大業務分別實現了不同程度的增長，其中直播業務營收同比增長41.3%，達到了23.49億元，廣告和其他收入為1.98億元，與去年同期相比微漲。
自去年Q1以來，鬥魚已經連續第7個季度盈利。即使是按照外界非常嚴苛的考核標準來看，鬥魚的這一成績已經足夠證明自己的變現能力。
進一步看，直播業務是鬥魚的營收大頭，穩定的增長也驅動了鬥魚整體營收的增長，而廣告及其他業務營收雖佔比不高，但是作為鬥魚變現潛力的儲備池，收入穩定的意義其實很大，即確保鬥魚變現能力的多元化可能。
而且Q3直播和廣告兩大業務的營收都處在增長的狀態，這意味着鬥魚不止是將變現能力保持住了，而且還加強了。與盈利初期相比，現在的鬥魚已然步入變現強化期，即更加直接地挖掘兩大業務的變現可能。
另外還能夠反映鬥魚變現能力變化的一個細節是財報中提到的“主播的一站式廣告和促銷方案”，鬥魚顯然已經具備在廣告業務中為廣告主提供整套解決方案的能力，這符合當前及未來廣告主的需求趨勢，因此鬥魚未來廣告業務的變現能力會持續提高。
戰略性投入增加
前面提到鬥魚Q3產生了大量優質內容，為此也付出了更多的成本和費用。財報顯示，鬥魚的收入成本、研發費用都在第三季度有不同程度的上漲。
總結財報的相關信息，除了內容外，鬥魚第三季度在研發上的投入也非常主動，比如在海外市場招聘研發人員、研發新產品等。
由此來看，鬥魚在這些方面的投入還是緊貼當前的整體戰略，比如打造電競生態、拓展海外市場。更明確地説，鬥魚是在戰略性投入方面增加了開支，目的是推進戰略落地。
這與外部環境的變化不無關係，尤其是B站、快手、抖音等視頻平台對遊戲電競內容的重金投入，某種程度上讓緩和下來的直播賽道又熱鬧了起來。通過觀察鬥魚已經發生的投入可以證明，管理團隊不僅明白戰略性投入的必要性，也清楚這種投入應該在何時加速。
從第三季度的營收和利潤業績表現來看，鬥魚的這種戰略性投入是比較成功的。一方面，鬥魚保持住了內容生產上的速度，比如各種賽事和遊戲直播，從而吸引了更多活躍用户；另一方面，鬥魚保持住了內容生產上的質量，實現了付費用户規模的增長。
增長慣性
綜合來看，Q3財報裏MAU和付費用户規模創新高的意義，完全可以延伸到整份財報上，即自上市以來，鬥魚的增長質量也創下了新高。
連續7個季度盈利，MAU大幅提升，其實也表明，在長期的精細化運營策略下，營收增長、利潤增長、用户增長，已經成為鬥魚的一種習慣。有趣的是，這種增長甚至表現出一種非同尋常的慣性，讓鬥魚越來越上癮。
剖析其中的核心原因，可以發現鬥魚選擇以持續大量生產優質內容的方式，在遊戲、電競領域做長期投入，這一點起到了關鍵作用。畢竟鬥魚的發展歷程，幾乎貫穿了整個中國遊戲直播行業的發展史，現在依靠電競和遊戲直播內容優勢俘獲更多的用户，是一件非常符合邏輯的事。
Q3財報管理層提到會繼續執行這種長期戰略。面對整個競爭越發激烈的直播賽道，鬥魚仍然選擇繼續執行這種長期戰略，並加大關鍵環節的投入，應該説鬥魚已經吃準了長期投入必然會帶來豐碩的果實這一點。
把時間拉長點，這其實也是鬥魚能夠殺出“千播大戰”成功上市，並保持穩定增長的最堅固牢靠的一個支點。
文/劉曠公眾號，ID：liukuang110