債圈的天雷滾滾_風聞

這兩天債圈可謂是天雷滾滾，以清華紫光和永城煤電為代表的國企掀起了違約狂潮，一輪輪跌倒白菜價的債券把不少朋友雷的是昏天暗地。

在連續接到幾個朋友詢問之後，政事堂才反應過來，自己陷入到了2020年新冠病毒與新動能的邏輯中太久了，忘記三年財政去槓桿，到了開花結果的時候了。

今晚跟朋友聊天，就把關於這部分的聊天分享一下。

在18-19年，政事堂文章就預測過，2020年的債市會被“點爆”，“非標被政府打壓”、“二八分化將進一步加劇”。

但是隨着螞蟻為代表的超級企業奔向IPO，其資本市場的併購重組一定程度上取代了財政政策的投資，花唄借唄一定程度上取代了貨幣政策的放水。

這種近乎取代央行和財政部的機制，使得我對財政去槓桿的危險完全忽略了，甚至今年有朋友提醒我的時候，我都沒怎麼注意。（這裏順便道個歉）

隨着如今螞蟻們IPO的無限推遲，新經濟的讓路使得我們重回了三年財政去槓桿的時代。

就像貨幣去槓桿之後劣質的P2P爆了多年，財政去槓桿之後各種垃圾債也得持續多年的難以獨善其身。

甚至可以説，螞蟻的造富和改變貨幣邏輯的IPO戛然而止，也是央行上個月説的“疫情特殊政策必須退出”的一種結果式的體現。

有政策退，就得有企業崩……

而這個歷史的進程也蠻有趣的，就像FAANG等美國互聯網巨頭們屢次突破新高的股價一樣，阿里騰訊旗下的互聯網金融公司，都在享受着疫情對傳統秩序衝擊帶來的福利，以及疫情期間特殊政策的紅利。

可是，就像輝瑞宣佈了疫苗之後，互聯網巨頭們的恐慌性暴跌，中國互聯網巨頭們的金融創新被喊停，根本原因也是我們疫情控制的太好，讓他們少了一些猥瑣發育的機會。

於是，歷史又重回了財政去槓桿的車道。

同樣，美國大選的結果，推動的中美經貿不確定性降低，更使得監管層敢於下大力氣對互聯網金融進行整治。

炙手可熱的互聯網龍頭都被收拾了，那些吃財政飯的債務地頭蛇們又如何能夠倖免呢？

相信接下來很長一段時間，雷人的事兒會層出不窮……