疫情擔憂與疫苗希望交織，天亮了嗎？_風聞

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行百里路半九十。

隨着前陣美國製藥公司輝瑞與德國生物公司BioNTech合研疫苗宣佈90%有效後，美國另一家制藥公司Moderma在間隔不到一週後宣佈94.5%有效，有趣的是，輝瑞不到三日再度宣佈有效程度為95%，似乎製藥公司陷入了有效程度的“內卷"中，就連在冷藏冷鏈上雙方都想壓對方一頭，這不又在對緊急使用授權上進行時間先後的角逐。

競爭推動了疫苗的研發速率固然是個好事，尤其是當前全世界都受到了二、三波疫情的波及，就連先前抗疫相對成功的日韓都難逃此劫，世界都快要再度陷入封鎖，在這將出未出之際，疫苗似乎得以成為了冷冬難有的暖陽，消弭了不安，撫平了恐慌。

但天真的要亮了嗎？

主要疫苗研製進程

本月已經過半，再過兩週，人類的抗疫進程就到了一年的節點。在這一年中，人類從措手不及的招架，通過隔離、呼吸輔助······還是讓病毒在世界範圍內攻城略地，其中有無知小兒阻擾，也有人性光輝的彰顯，但最後終歸損失慘烈。不可否認，如今人類手中開始擁有了得以反擊的武器庫，不過現在就説最後的勝利到了，為時尚早：

① 就當前數據公佈的多款疫苗，均為mRNA疫苗，而其他疫苗的臨牀不是持續了相當長的時間，就是遲遲未得到進一步的監管批准，監管審批從趨寬到趨嚴之間到底經歷了什麼？在十月，以阿斯利康、牛津大學為代表研製的疫苗均出現了重大不良反應而停擺。同時，疫苗研製的賽道眾多，目前僅mRNA給出數據答覆，而無論哪一條賽道均有利弊之分，如果只想憑“一招鮮”就想把疫情扼殺，或許是小看它了。

② 市場上目前還未能形成**“免疫與免疫後抗體驗證”的良性循環，僅經過臨牀試驗對大多數接種人員來説説服力並不高，且這種情況亦廣泛在眾多疫苗之中，打了究竟有沒有效果？有沒有順利產生相對的抗體？會不會出現意外？值得注意的是，目前的疫苗是“看人下菜碟”**，並非人人都能生效，那麼就會陷入剛剛所説的循環當中，一旦出現意外所產生的影響或超過無疫苗時期。

③ 產量與保運條件的相悖。輝瑞官方表示2020年能達到5000W的產量，但值得注意的是，其保存、冷鏈運輸等條件十分苛刻，需要零下80度的儲存方式（最多十五天），想要供應本土之外的地區，幾乎成為了妄言；而Moderna的疫苗官方聲稱保存只需普通冰箱温度，時間也較長，但目前稱難以在年底前達到2000W的產量，按最低一人兩針的量，如果沒有其他藥企加入，連在明年年中前實現主要國家的接種都是不可能完成的任務，更別提世界了。

④ 受疫情肆虐最為嚴重的美國本土，“反智”風潮盛行，大肆攻擊提倡封鎖的福奇博士，更是對提倡疫苗研發的比爾蓋茨加以批鬥，如今要讓他們心甘情願接受疫苗，可能嗎？

疫情感染數據

世界地圖的“染紅”趨勢並沒有得到遏制，亞洲除我國外均再度陷入和疫情抗爭態勢，尤其是日韓兩國計劃再度封城；歐盟是第二輪疫情最大的受害者，感染速度、範圍和人數遠超首輪，城市已經封鎖：更別提美國了，為了表達自由意志上街遊行，連續多日新增大十萬以上，都有奔着二十萬去的趨勢了。

目前已確診有1600餘萬人，每日保持超過20萬朝上的增長，雖然如今口罩、消毒水和防護服的抗疫物資不再短缺，但是病房、醫生和護士的人數是固定的，相關醫療設施早已人滿為患，更別提還有其他病例需要診斷，疫情依舊懸於各國頭上的一把利劍。

疫苗等相關消息出爐，似乎使風險情緒佔據了當前的主流地位，但果真如此嗎？

兩年期美國國債與十年期美國國債收益率趨勢圖

01

美國國債利率遠升近降

美國國債利率從高點下來之後遲遲未有反彈跡象，儘管疫情公佈之後，十年期國債收益率有所上升（出售人數增加），但兩年期國債呈現反彈後又再度下挫**。在久期維度上，短期國債的風險低於長期國債，**長期國債收益率上升而短期國債收益率下降正是避險情緒居高不下的佐證之一。

02

數據不及預期

美國為代表的發達經濟體受疫情的影響遠超預期，以**“恐怖數據”著稱的零售銷售數據創下6個月來的新低，還有伴隨着初、續請失業金人數的週週高位（這還是在相關刺激政策停擺的條件之下），消費者支出本就是經濟恢復的重要一環，如今卻逐漸成為了復甦的阻力，縱使鮑威爾多次暗示緊急貸款計劃，但“藍潮”已褪，沒有財政政策進行幫助，美聯儲早已陷入彈盡糧絕之境；此外，疫苗的鋪開也需要大額支出，“瘸腿”**的白宮真能如願以償嗎？

疫苗的成功研發固然是黎明前的曙光，但離太陽冉冉升起還有一段黑暗日子要慢慢摸索，雖然都説萬事開頭難，但別忘了行百里路而半九十，最後一段路，也得慢慢走，切莫讓最後葬送了之前的所有努力。

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