中期虧損同比收窄42%，阿里影業能否開啓“翻盤”模式？_風聞

隨着新冠“颶風”所帶來的影響逐漸削弱，封閉的影業終於迎來了轉機。7月16日，國家電影局通知，7月20日起，低風險地區在電影院各項防控措施有效落實到位的前提下，可有序恢復開放營業，眾多影視公司開始從長達180天的休克期中甦醒。

在這樣的背景下，作為影視公司佼佼者之一的阿里影業股價在最近的六個月內，有五個月都錄得了一定的漲幅。北京時間11月19日晚間，阿里影業公佈了截至9月30日止六個月的中期報告數據。財報公佈翌日，阿里影業股價累漲1.96%，報收1.04港元，總市值為279.06億港元。可見，對於這份答卷，資本市場似乎比較滿意。

**除了阿里影業在費用上的節流，疫情後湧現的觀影潮或許是虧損得到收窄的重要原因。**據公開數據顯示，截止到8月2日，全國已有超過7000家影院恢復營業，截至復工率超過了60%。

據官方數據顯示，7月20日上影節正式開票首日，僅10分鐘出票近11萬張。其中，淘票票作為官方指定售票平台，據其數據統計，開票5分鐘，售出近10萬張，售罄率達到75%；開票10分鐘，售出近11萬張；開票一小時，出票13萬張，售罄率97%。

由於疫情原因錯過了春節檔、五一檔以及大半暑期檔的影視行業在國慶檔也迎來了豐收。數據顯示，今年國慶檔各大影院8天創造了近40億的票房，成為僅次於2019年、內地影史第二高的國慶檔。

不過就這些原因綜合來看，阿里影業這半年虧損得到收窄大部分的原因主要源於外部環境的利好因素，未來隨着疫情後人們報復性觀影消費潮逐漸消退，阿里還能否延續現今向好的態勢？

內容製作板塊扭虧為盈，但競爭加劇恐難維穩

截至9月30日止的六個月裏，阿里影業在營收構成方面，來自互聯網宣發板塊的營收為3.81億元，內容製作業務營收為3.82億元，綜合開發業務營收為1.63億元。其中，內容製作板塊收入快速增長，實現扭虧為盈。阿里影業能夠在報告期內實現虧損收窄，內容製作板塊和互聯網宣發板塊功不可沒。

互聯網宣傳板塊作為阿里影業目前最重要的營收板塊，報告期內的業績表現離不開燈塔和淘票票的助力。報告期內，淘票票推出“快看”短視頻功能，使內容滲透率、購票轉化率都得到提升；燈塔上線了“數字化宣發工作台”，將宣發服務覆蓋到了全文娛行業。自成立以來，燈塔累計服務了國內88%的院線電影，合作影片票房達到600億以上。

另一方面，內容製作板塊能夠實現扭虧為盈，主要得益於阿里影業在劇集製作業務上的佈局，開始進入集中產出階段。在國內影視市場，阿里影業選擇參投大檔期頭部電影，並參與合制與自制低成本優質電影。報告期內參與了《八佰》、《奪冠》等頭部作品，《我在時間盡頭等你》以2.8億元的單日票房成績創下七夕檔紀錄。此外《拆彈專家2》、《刺殺小説家》、《哪吒重生》也將陸續上映。

而在國際市場，阿里影業一直專注發現海外優質電影，引進推廣了一系列國外經典影片，諸如《一條狗的使命2》、《綠皮書》、《海上鋼琴師》、《何以為家》等，通過這些國外的經典高質量的影片提升了阿里影業在行業內的知名度。

但是在阿里影業的內容製作有所突破的背後，由於今年是行業徹底的去泡沫化階段，隨着資本趨於理性，行業重新洗牌，缺乏資金實力、內容製作能力的公司將會出局，阿里影業在迎來更大機會的同時也將面臨更加嚴峻的競爭環境。

根據目前電影市場公開的信息，多家影視機構即將推出製作或發行的電影項目，其中由華誼兄弟、中影集團和萬達電影領銜，分別已經曝光超過20部儲備影片。而阿里影業目前僅有10部，北京文化、騰訊影業、貓眼影業都領先阿里影業。其後，博納影業、華夏影業和英皇電影與阿里影業的差距也在不斷縮小，阿里影業未來的處境並不樂觀。

隨着賀歲檔的逼近，影視公司蠢蠢欲動，未來一眾高質量、大IP的影視劇登上熒幕，阿里影業旗下的內容板塊還能否保持這段時間的競爭優勢，或許還有待時間給出答案。

營收同比下滑近四成，阿里影業何時迎來“紅利釋放期”？

虧損收窄以及比較受重視的內容板塊扭虧為盈，這兩點無疑是造成阿里影業本次財報後股價有所提升的主要因素。但從營收上來看，卻呈現了不小的下滑幅度。2020/21上半財年，阿里影業錄得總收入約人民幣9.27億元，去年同期收入為15.01億元，同比下降38%。

雖説營收的下滑受整個行業大環境的影響不小，但一些行業內部存在的頑痾仍是不可忽視的威脅因素。

一方面，在疫情為整個影視行業帶來了負面及持續性影響下，市場需求雖有回暖，但卻掩蓋不了電影院線停業、電影及電視劇製作停擺、線下電影內容消費需求急劇萎縮的現象。

數據顯示，由於持續4個月的影視產業寒冬，期內票房損失估計將超過300億元。從整個行業來看，不僅是阿里影業，在這段時期萬達電影的營業收入同比下降7%，淨利潤從去年的11.77億元跌至-57.55億元；橫店影視營業收入20.32億元，同比下降24%，淨利潤同比下降95.5%。

再加上今年的院網之爭也在升級，1月23日春節檔電影集體撤檔後，字節跳動將向歡喜傳媒子公司支付6.3億元左右，《囧媽》因此於農歷大年初一登陸抖音、西瓜視頻、今日頭條、歡喜首映等流媒體平台，免費放映。今年8月初，上半年鉅虧的好萊塢巨頭迪士尼決定，影視鉅製《花木蘭》將放棄院線，改為在流媒體平台Disney+上映。

影院選擇線上流媒體上映有一定的疫情因素在內，但基於未來萬物互聯網的線上化趨勢以及線上流媒體們在技術上的紛紛發力，院線電影窗口期的縮減可能不會是一個偶然的現象。這與影視營收和行業多年來培養的付費模式相左。隨着窗口期越來越短，甚至幾乎院網同步，即使有着阿里大文娛生態做支撐，但是未來仍需承受院線巨頭擴張壓力以及流媒體的新一輪衝擊。那麼，反映在阿里影業的營收數據上，短期內要想呈現大幅度的扭轉仍有一定難度。

除此之外，阿里影業所屬的阿里大文娛板塊過去三年換了三任輪值總裁，十位核心高管，導致戰略混亂，業務無法聚焦。原先屬於阿里大文娛的UC、阿里音樂、阿里文學被劃歸到了創新事業羣。在阿里大文娛做減法的背景下，阿里影業能否與支付寶背後阿里經濟體超過7億用户形成聚合效應，目前來看還是一個未知數。

總而言之，隨着行業寒冬慢慢褪去，阿里影業這份中期報告確實顯露了一些復甦的態勢。但是，由於大環境加速資本整合，未來阿里影業面臨的競爭情況也將更加嚴峻與複雜，再加上春運逼近，疫情反覆的威脅加重，若想要延續漲勢，阿里影業還將面臨不少的波折。

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