盲盒到底有多賺錢？泡泡瑪特兩年淨利激增近300倍！即將上市_風聞
BT财经-2020-11-23 13:35
也許你沒聽過泡泡瑪特，但是你也許會在網絡上看到一個嘟嘟臉、藍眼睛的可愛女孩子玩偶MOLLY，當然同時一起出現的還有一個名詞——盲盒。而這家靠盲盒起家的公司，即將迎來上市。
11月22日晚間，據港交所文件顯示，泡泡瑪特已通過港交所聆訊，並披露聆訊後資料集，有望在12月下旬正式在港交所主板掛牌上市。
事實上，此次赴港上市，是泡泡瑪特二度進軍資本市場。2017年1月，將自己定義為時尚潮品零售公司的泡泡瑪特曾在新三板掛牌上市。彼時，泡泡瑪特並未展現出如此強大的吸金能力，從2014年-2016年，曾連續三年虧損，並最終在去年4月從新三板摘牌。
據其財報顯示，2014年至2016年，泡泡瑪特的營收分別為1703.21萬元、4537.53萬元、8811.85萬元；淨利潤分別為-277.29萬元、-1598.04萬元、-2889.05萬元。
2015年，泡泡瑪特開始轉戰IP運營，隨後引入盲盒玩法，帶來了意想不到的變化。
“轉折點是在2015年，當時我們已經開了20多家店，我們留意到了Sonny Angel系列潮流玩具產品，這個來自日本的IP相對成熟，擁有大量的粉絲羣，我們算是最早把Sonny Angel引進國內的渠道商之一，出乎意料，Sonny Angel的引入為我們的業務帶來了爆發式的增長，Sonny Angel系列的潮流玩具每年為我們貢獻了3000- 4000萬人民幣的銷售額，約佔我們總銷售額的30%”，泡泡瑪特CEO王寧在一次媒體採訪中自述。
據其招股書顯示，2017年至2019年，泡泡瑪特分別實現營收1.58億元、5.14億元、16.83億元，其中2018年、2019年的營收同比分別增長225.4%、227.2%；公司淨利潤分別為156.9萬元、9952.1萬元、4.5億元，三年時間利潤暴漲289倍，吸金能力非凡。
而毛利更是驚人，2017年至2019年，公司毛利則達到7530萬元、2.98億元及10.9億元；同期的毛利率分別為47.6%、57.9%及64.8%。
根據弗若斯特沙利文報告，泡泡瑪特是國內最大且增長最快的潮流玩具公司，市場份額為8.5%。的確，今年雙11，根據天貓生意參謀數據顯示，泡泡瑪特在2020年雙十一期間總銷售額超1.42億，在天貓大玩具行業排在第一，也是天貓玩具行業第一個進入雙十一億元俱樂部的品牌旗艦店。
泡泡瑪特營收利潤堪比印鈔機的暴漲的同時，也迅速吸引了眾多資本的青睞。據天眼查數據顯示，泡泡瑪特至今為止一共完成了八輪融資，其中最近一次融資金額超1億美元，為今年4月29日由華興新經濟基金和正心股聯合領投，融資估值達25億美元，而紅杉資本更是對其給出了21億美元+的估值。
盲盒的模式使得泡泡瑪特由虧轉盈，真正吸引人的則是盲盒中具有未知性的IP娃娃了，而泡泡瑪特強勁的盈利能力，正是得益於其的IP孵化運營，其在招股書中強調到，“IP是我們業務的核心”。
據其招股書顯示，截至目前，泡泡瑪特運營有85個IP，包括12個自有IP、22個獨家IP及51個非獨家IP，自有IP包括Molly、Dimoo、BOBO&COCO、Yuki，獨家IP包括Pucky、the Monsters等，非獨家IP包括米老鼠、Despicable Me、Hello Kitty等，不過這其中只有4個IP產生的累計收入分別超過人民幣1億元。
但是其在招股書中也坦然表示，公司並無法確保molly的受歡迎程度能一直保持在其現有水平，如果Molly受損害或未能保持其目前對消費者的吸引力，則將面臨沒有替代品的困境。
儘管泡泡瑪特正在通過各大玩具展會等途徑繼續擴充自己旗下的IP，但短期內效果卻並不明顯，有業內人士曾説到：“未來一個現象級的潮玩IP的誕生節奏會越來越慢”。
另外，IP的運營卻不會因此而同步放慢步伐，據瞭解，泡泡瑪特的IP產品是給予授協議開發的，權益期限一般為一到四年，一旦到期，泡泡瑪特就需要重新和IP作者、開發商們簽約，否則，就可能因不再有權出售該產品，對其業績造成不利影響。
這一點泡泡瑪特也在招股書中提到：“IP授權協議的期限亦可能構成風險，因部分產品根據授權協議開發，授權期限通常在1-4年，其中有的不會自動續期，屆時不再有權出售產品，可能對業績造成不利影響”。
