京東還需要新故事嗎?_風聞
BT财经-2020-11-25 09:32
近日,京東發佈了今年第三季度的財報。雖然營收和利潤均高於此前市場一致預期,但財報發佈當日美股股價依然收跌-7.41%。第二天京東港股也跟着下跌7.12%。粗略計算,京東總市值跌去約94.5億美元。
習慣了刺激的投資人
大部分二級市場投資人都不是巴菲特,有耐心和時間做朋友,而是尋求爆發和刺激的獵人。因此,資本市場一直需要故事,讓投資人相信自己看中的公司具有一飛沖天的潛質。
中國電商行業從來不缺驚喜,而最近的資本市場寵兒非拼多多莫屬。逼近阿里系電商的活躍買家數、同比增長73%的GMV和增長89%的營業收入、首次扭虧為盈等,一項項數據都能激發投資者的荷爾蒙。拼多多發佈財報當天股價收漲超過20%。
相比之下,京東的數據就顯得平平無奇,甚至有些讓人失望:再次回到30%以下的營收增速,年活躍買家數“只有”4.42億,而且,最近被推上風口、被認為很有可能是電商下一個增長點的社區團購,京東竟然沒有太多投入。
縱然很多人覺得,在美國會計準則下已經連續六個季度實現盈利,並且營收增速在如此大體量下始終保持在30%左右,京東“穩了”,但在投資人眼裏,“穩”約等於“無聊”。
前有阿里系的淘寶和天貓淨利潤遙遙領先,後有拼多多業績和活躍用户數一路扶搖直上,京東作為電商“三駕馬車”中間的那一個,除了總營收一直位列第一,在其他方面向來是被忽視的老二。
習慣了刺激的投資人認為,京東沒有新故事,京東需要新故事。
京東的故事
京東到底有沒有引人注目的新鮮事?先讓數據説話。
百度指數近半年的數據顯示,“京東”搜索指數平均值為217,894,略低於“淘寶”+“天貓”,顯著高於“拼多多”,且“京東”搜索指數的環比增長率為8%,“淘寶”+“天貓”僅有約1%。如果只看移動端搜索指數,“京東”則是最高的。
“搜索指數”代表了互聯網用户對關鍵詞的關注程度,“媒體指數”則體現了媒體對相關關鍵詞報道的數量。從近半年的媒體指數看,京東的日均值甚至高於“淘寶”+“天貓”+“拼多多”之和。
如果京東真的沒有新故事,媒體在報道什麼?網民又在持續關注什麼?唯一的解釋就是,京東依然在深耕現有領域,投資人對這些關鍵詞已經麻木了。
就像之前十餘年——可能還有未來十年甚至更久——京東一直堅持投身供應鏈建設,已經建成世界頂尖的供應鏈體系,由於沒有比較,就難以顯現出其進一步突破有多麼重要。
本季度,京東的“物流和其他服務收入”的營收規模首次突破百億,達到104億元,同比增長73.3%。過去持續受到質疑,一直被認為是京東利潤拖累的物流板塊終於揚眉吐氣,開始扛起利潤增長點的大旗。
截止第三季度末,京東物流運營超過800個倉庫,倉儲總面積約2000萬平方米。今年雙十一期間,京東物流智能倉業務量同比增長105%,預售環節預測準確率高達95%以上,在全國83%的鄉鎮都實現了24小時達。
京東過去一年新增活躍買家約1億人次,且經歷了前兩年的增速放緩後,最新一期在獲客成本幾乎不變的前提下,同比增速重返30%以上。
即便受到華為和蘋果的發佈會都由9月推遲至10月的影響,京東的核心3C業務依然有約24%的同比增長。非美國標準會計準則下,歸屬於普通股股東的淨利潤為55.6億元人民幣,同比增長超過80%。
從本季的財務數據看,京東的表現不算差。而從本季以及季報發佈前的動態來看,京東還有許多故事可講。
例如,京東物流已經開始較大規模對外開放,不僅在配送端,更在分揀、倉儲、補貨等技術含量較高的增值服務領域為其他企業賦能。8月收購2B航空物流領跑者跨越速運,9月與雀巢合作在天津建設智能倉儲,10月開始加碼佈局航空運輸,開始籌劃主打性價比的“眾郵網絡”等——京東在領跑領域精耕細作,不斷提升競爭壁壘,以看得見的效益吸引合作方。據晚點LatePost報道,京東物流的目標之一是“外部收入超過50%”。
再例如,京東智聯雲擔任今年中國國際服務貿易洽談會(CIFTIS)科技服務商。雙十一期間,京東智聯雲的“雲上集市”,攜手全國50多座城市、3000多個商家,帶動區域土特產銷售,繼續為疫後經濟恢復做出貢獻。
還有已經遞交上市申請的京東數科,剛剛通過港交所上市聆訊的京東健康。京東的故事,其實不少。
被忽略的B端和G端市場
另一個讓京東在投資人眼中顯得普通的原因,是接連不斷的購物節和屢創新高的直播帶貨,吸引了人們幾乎所有的關注,同時忽略了廣闊的B端市場。
拼多多掀起的下沉市場戰爭已過半場,中國C端客户基本開發完畢,剩下的只有靠精細化運營提高客户留存率,讓單個客户釋放更大價值。然而,基於已有流量的價值開發帶來的營收和利潤增長,幾乎不可能比流量紅利來得快。
因此,在國家提出產業物聯網這一概念後,各大互聯網巨頭紛紛瞄準了B端和G端市場,認為這兩個市場尚是藍海,能提供第二增長曲線。
只不過突然出現的疫情導致B端市場開拓停滯,“雙循環”戰略拉動內需下,促進人民消費水平又被放在重要位置。即使對B端和G端的關注,基本也停留在雲辦公、雲課堂等方面。
京東仍在B端和G端保持穩健的投入和開發。除了上文中提到的“雲上集市”,京東還有許多在B端和G端的合作。
根據億邦報道,今年雙11期間京東通過開放供應鏈,與超過55%的品牌產生數據協同,並幫超過500萬種商品進行銷售預測。依靠強大的智能預測、自動調撥和智能履約技術,京東智能供應鏈支撐了32個省市自治區、近200個城市的大促預售商品的前置決策,對生廠商安排生產、調撥庫存決策起到巨大幫助作用,有效提高了合作品牌的庫存週轉率。
京東智聯雲與海馬汽車合作生產的第一輛搭載智能車聯網的海馬X8於今年8月正式亮相。京東將語音購物、家居、維保、京東到家、京東超市、京東生鮮、航班、美食等打通,提供了從購車、養車到購物消費再到出行生活等覆蓋各方面的服務供應鏈,是構建“人-車-家-生活圈”服務生態系統的一次成功嘗試。
截至目前,京東智聯雲打造的“車路協同”解決方案已陸續在西安、武漢、海南自貿區、北京亦莊等地開始佈局,將自動駕駛技術投入物流領域綜合應用,與政府合作共同推動智慧公路改造,是無人物流在開放道路運用的先驅。
至於京東賦能線下商超、藥店等,京東金融與政府和金融機構合作,依然都在順利進行中。京東的零售端也許沒有阿里系電商和拼多多那麼明顯的優勢,但憑藉與B端和G端多領域的深入合作,當疫情過去,生活恢復常態,互聯網巨頭再一次開始重視這兩個市場,京東將有明顯的先行優勢和技術優勢。
“下沉”不一定在線上
京東最早賣光盤起家。2003年非典疫情讓生產生活一度近乎停滯,京東線下十幾家店全都關閉,劉強東遣散了幾乎所有員工,只帶着6個人在總部苦守。當時劉強東只有兩千多萬資金,而公司的開銷一個月要800萬左右,按當時非典將持續至少6個月的判斷,京東好像已經無法避免關門大吉的命運。
萬般無奈的劉強東開始在CDbest論壇發帖打廣告。當時頗有影響力的論壇版主的一句“我知道他家,他家是我認識的唯一一家不賣假光盤的公司”,讓買家蜂擁而至,京東才活了下來,也才有了現在以高質量產品和服務著稱的京東商城。
有人質疑,京東撕不掉“精緻”的標籤,不夠下沉,註定要輸在下沉市場的戰爭中。這裏就有兩個問題:電商是不是必須下沉?下沉是不是一定要通過互聯網零售體現?
互聯網覆蓋範圍越來越廣,下沉市場的新用户基數無疑大大超過一二線市場。但是,購買力一定的前提下,新用户數量與營收增長不成正比,可能單個客户提供的收益還不能覆蓋獲客成本。當然,下沉市場的客户會提供未來可能的消費力,但這只是給投資人營造未來美好的想象。
拼多多從下沉市場起家,對性價比的追求是其生存和發展必須具備的能力。京東以優質的商品和服務起家,如果單純為了爭搶客户而下沉,在供應鏈和運營方面未必習慣,貿然大力出擊可能會影響當前的運營能力和品牌定位,得不償失。
進一步分析,當下沉市場用户購買力逐漸提升,追求更高品質的產品和服務是自然趨勢。京東的品牌形象將有更大的競爭優勢。所以,下沉是當一二線城市開發完成,且其他市場客户購買力提升的一個自然過程,並不一定越快越好。
京東的下沉就是自然進行的過程,最佳例證就是京東不僅把高質量的商品提供給下沉市場,還同步打造了配套的供應鏈體系,輔之以先進的互聯網金融。這樣穩紮穩打的全方位向下擴展,和先把攤子鋪大再思考基礎設施建設,孰優孰劣,不能看用户數量一概而論。
下沉方面,京東還有一個明顯的特徵,就是線上線下聯動。線下佈局京東便利店,收購見福便利店,開設京東超級體驗店,與個人數碼店合作展開銷售和售後服務,開設京車會門店打造“三小時生活圈”……京東線上和線下聯動的例子不勝枚舉,滲透到生活的更多場景,創造出更豐富的生態。
現在是互聯網時代,但出於社交、休閒等多方面原因,線下店尚未完全被取代。下沉市場往往空間小,人們到實體店方便,開設線下店有助於人們瞭解品牌、提升品牌地位。下沉市場“熟人效應”更明顯(這也是微信銷售羣在下沉市場能迅速發展的原因),很多人購物時更相信他們認識的人,與已有的線下門店合作,不僅能幫助門店進行數字化轉型,還能收穫粘性極大的老客户。
線上線下聯動,是京東下沉的獨特方式,也是更切合提升國內內循環、激活實體經濟、促進就業的方式。
在實現穩定盈利之前,京東一直被質疑、被嘲笑,卻一直堅持自己,踏實穩定的發展,才有了今天“真香”的顧客體驗。面對新的質疑,京東依然堅持自己“促進實體經濟高質量發展,共創穩定高效智能供應鏈”的新戰略,又有誰敢小覷?