達達的“遠憂”_風聞

若問今年互聯網第一賽道為何物？非生鮮電商莫屬。

巨頭中，滴滴、美團、拼多多均已入局社區團購，各家一號人物紛紛立下“投入不設上限”“一場必贏之戰”的軍令狀，而由巨頭攪動的這一池春水裏，中等體量的叮咚買菜和興盛優選、以及即時配送賽道的各路玩家，都是躁動不安。

“買菜”賽道的熊熊戰火中，達達交出Q3業績答卷。

本季度，達達總營收13.02億元，同比增長85.5%；其中來自京東到家的收入為5.83億元，同比增長91%；淨虧損4.34億元，同比收窄36.6%。

與此同時，截止9月30日的12個月內，京東到家平台的總GMV達到213億元，同比增長102.9%；活躍消費者達到3730萬，同比增長77.1%。

毋庸置疑，在新冠疫情黑天鵝，以及高頻剛需的生鮮食雜消費場景下，各家平台將生鮮電商視為必爭之地，身處中間環節的即時配送也被推上風口浪尖，達達趕上了紅利窗口。

但超預期的業績背後，達達依然暗潮湧動。

跟隨外賣、新零售的風口，達達升入即時配送的第一梯隊，這是喜也是憂；當巨頭在生鮮新零售賽道展開全鏈路佈局時，留給達達的市場蛋糕會有多少？

達達沒有近慮，但有遠憂。

“拆解”達達

達達的崛起，與當年風起雲湧的外賣大戰不無關係。

2015年，餓了麼、美團和百度眾神歸位，這場涉及平台、騎手和商家的戰爭席捲了神州大地；最瘋狂時，平台打出了“買25減20”的價格戰，大學食堂座位早上是美團外賣的宣傳海報，中午就變成餓了麼，晚上又換回美團外賣。

戰火最激烈時，平台實際在調度系統、騎手力量上都有欠缺，但每日訂單數依然在飈增、商家規模如洪水猛獸般擴張，在訂單數與運力差距的機會窗口下，有玩家抓住繩索，不斷向上攀爬。

達達就是這樣的玩家。

2014年，蒯佳祺在上海一間200平米的民房內創辦達達；第二年，趕上外賣大戰的風口，達達與餓了麼的共同資方紅杉牽頭兩家合作，後者接入達達的demo版本。

最早期，保安、保姆是達達閒置騎手的主力軍，後來又有快遞員利用上下午配送中的空閒時間接單；初接入餓了麼，達達每日能接到10筆外賣訂單，每週增加10單。

外賣戰爭愈演愈烈，運力建設跟不上激增的訂單數，達達日均配送單量超過60萬；最高峯時，達達10餘人的創業團隊全部上陣，蒯佳祺前後也接過40多單，他專挑颳風下雨時沒人願意接的單。

不過，好日子過多了，壞日子就來了。

在與達達合作期間，美團、餓了麼已經着手自建騎手隊伍，而到2015年國慶節，達達突然上線自營外賣品牌“派樂趣”，號稱全場“餐食半價”，並且讓騎手在為美團、餓了麼配送時，趁機宣傳“派樂趣”。

不可否認，在積累了相當的消費者數據和運力基礎後，達達自然想擺脱與外賣平台的依附關係，向全商業鏈路延伸。上線三個月後，派樂趣就宣佈訂單量超過120萬。

但達達的“變節”並不成功，具備更強訂單量和運力儲備的餓了麼、美團，紛紛中止了與達達的配送合作，並且不允許商家與派樂趣合作。

到2016年，雷聲足夠大的“派樂趣”，最終折戟。

彼時，閃送和UU跑腿業已成立兩年，註冊配送員利用閒置時間去接單，去滿足個人消費者的碎片化配送需求（例如寄送文件），這樣的C2C模式實際類似於共享經濟。

不過，即使被外賣平台“斷流”，達達也堅持做B2C模式，蒯佳祺在上市時也表示，電商的發展到了微距電商，也就是即時零售的時代，“庫存距離消費者只有幾公里，履約在1小時內就能完成。”

更為關鍵的是，2016年後，新零售風口來了。

當阿里、蘇寧、騰訊等巨頭殺入新零售時，達達也抱住了新的大腿——京東到家。2016年初，京東的戰略投資副總裁常斌就接觸到蒯佳祺，最開始想讓達達配送一部分京東到家的訂單，最後常提出讓京東的配送員在空閒時間做達達。

伴隨合作的深入，京東到家與達達最終結緣，京東向達達注資2億美元；之後，傳統零售商加速轉型，老牌巨頭沃爾瑪又以3.36億元注資達達。

左京東，右沃爾瑪，達達打出了繼外賣之後的“第二曲線”。

在新零售的風口下、傳統零售的數字化轉型中，到家即配都是重要的服務環節，達達也乘着這股東風快速成長。截至目前，達達市值接近百億美元，較上市時增長181.38%。

但隱患同樣存在。招股書顯示，達達2019年淨虧損16.69億元，重要原因是騎手成本支出過高，當年達達騎手的累計支出（常規費用+獎勵）為28.11億元。

數據顯示，2019年，達達的運營和支持成本佔總收入的比重高達91.8%，其中騎手薪酬+激勵的費用，佔收入的比例為86.45%。

騎手費用居高不下，達達仍然在負“重”前行。

另外，第三季度，京東到家平台創收5.83億元，佔達達總營收的比重超過四成；而在2019年，京東到家平台為達達貢獻的收入超過五成，來自沃爾瑪的收入佔到13%。

在上市時，蒯佳祺就説，要堅持為零售商做服務；但業務高度依賴大股東，依附性的創業模式同樣為達達的前路埋下隱憂，當阿里、美團和拼多多等對手紛紛環伺生鮮賽道時，達達又何去何從？

速度PK價格

當突如其來的新冠疫情，重創線下餐飲、零售等行業時，即時配送彷彿乘上了春風，達達拿出了逆勢表現。

今年一季度，達達營收10.99億元，同比增長109%；淨虧損也小幅收窄約2%；而截止2020年9月30日，京東到家覆蓋了1200個縣區市，較一季度增長71%。

另外，截止2020Q1的12個月內，達達快送訂單量達到8.22億，京東到家GMV達到157.2億元；達達快送的活躍消費者達到2440萬，同比淨增長970萬。

今年4月，京東超市的“物競天擇”項目還與京東到家、達達快送平台達成深度合作，包括永輝超市、步步高和鮮豐水果等多個連鎖商家紛紛接入京東到家。

順勢而為，在新冠疫情重創全球線下經濟時，互聯網行業迎來大年，用户的注意力和消費力開始向線上轉移，教育、娛樂、電商零售等行業撞上了紅利時間，今年互聯網公司的財報都會是一抹亮色。

不過，鯰魚也來了。

美團、拼多多、滴滴相繼殺入社區團購市場，盒馬、每日優鮮、叮咚買菜都是林立在賽道中的巨量級玩家，曾經還處於藍海市場的到家即配領域，陡然間變得擁擠起來。

生鮮電商在今年成為第一賽道，涵蓋SKU已不限於“賣菜”本身，而是包含了日用品及半成品在內的食雜百貨；疫情促成了重要的市場教育期，面對“一日三餐”這樣高頻剛需的場景，新老電商及零售平台必然從供應鏈端下手，入局生鮮賽道。

其中，到家配送又處於什麼地位？

事實上，生鮮賽道內多數玩家都有自建的配送隊伍，而在相對成熟的調度系統下，配送速度和等待時間也不再是問題。2015年的時候，美團外賣訂單的平均配送時長就從41分鐘，一路降至28分鐘。

自建配送隊伍和服務效率不再成為問題，但拼多多、美團和滴滴仍以社區團購的方式進入，實行“當晚下單、次日送達”，並在此維度豪擲千金：搶團長、補貼消費者。

在交易環節，入圍社區團購的巨頭皆攜低價之勢而來，多多買菜號稱商品“不能比主站App賣得貴”，過去層層分級的快消品供銷體系，也因互聯網巨頭而“躁動不安”。

顯然，所謂的低價，是調動供需兩端共同促成的。

價格低廉，表面上是對消費者的補貼，這源自於當下供大於需的市場環境，具備消費能力的用户如何釋放消費需求，低價就成為重要刺激點，直播帶貨的邏輯亦是如此。

但實現價格的優惠，即性價比優勢，同樣需要發力供應鏈，典型例子如拼多多，極致壓縮從貨到人的中間環節，再在前端藉助“拼”模式開鑿流量水池，真正在供應方實現所謂的“零庫存”。

補貼實現低價，固然有低價結束後用户流失的風險；但供需相匹配，深化在供應鏈端的倉儲調度等經驗，消費端的規模足以消化商品訂單，性價比策略保證消費者持續的復購能力，這是社區團購低價表象背後的本質。

顯然，供應鏈才是生鮮電商角逐的賽點。

反觀達達，作為服務零售商中間環節的即配平台，潛藏的隱憂依然不少，當配送能力普遍得到滿足時，新的突破口又在何處？

因此，早在2018年，達達就與京東物流共建“京瞬達”，通過構建網點密集的前置倉與速遞網絡，系統自動將距離下單地址最近的前置倉，和附近達達騎手做匹配，讓京東商城內的部分物品也能“1小時達”。

發展思路是正確的，倉儲物流和系統調度本就是京東物流的強項，但如若脱離開京東物流，達達又如何保證運力與訂單的匹配，這關乎達達未來更重要的問題。

羣狼環伺

有美團、蜂鳥、達達坐鎮的即配賽道，如今依然是增量市場。

達達官方宣佈，截止2020年前三季度，京東到家在零售市場份額佔比達到24%；達達快送在同城配送平台的市場份額達到24%，同樣位居第一。

但即便佔據第一，2019年的數據顯示，國內本地零售市場線上到線下的滲透率僅為0.6%，近三年即時配送領域的交易規模增長率約為30%-40%。

在極低的滲透率和高速增長的交易規模下，即配領域依然是一片藍海，傳統商超、下沉市場都將是富礦所在。

中國連鎖經營協會發布的2019年連鎖超市榜單中，三分之一的企業已經上線到家業務；而企查查數據顯示，僅2020年3到4月，同城配送企業註冊量就達到214家。

聚合配送平台“開始送”聯合創始人楊飛還曾表示，一線城市是即配巨頭的廝殺，四五線城市則是地方性的小玩家在摻合。顯然，即配市場依然高度分散，各家平台機會均攤。

這對達達是喜，也同樣是憂。

事實上，據羅戈研究測算，早在2019年，即配行業的餐飲類訂單佔比由上年的81%降至70%，而零售便利類訂單卻由5%增長至10%，生鮮果蔬類訂單由8%增長至12%。

品類的擴張與變化，自然不是達達一人功勞，而是包括美團、蜂鳥在內多家平台共謀的格局。去年5-6月，美團配送前腳宣佈升級為開放平台，後腳餓了麼口碑就宣佈即時物流品牌“蜂鳥”獨立；而到今年，餓了麼的配送品類已經從餐飲外賣，擴展到同城生活服務領域。

基於在餐飲外賣這一高頻剛需領域積累的騎手實力、調度經驗，美團和蜂鳥再獨立滿足更多品類的即時配送需求，可謂是“高頻打低頻”，這對達達會是不小的衝擊。

安信證券2019年的數據顯示，在訂單量市場份額上，美團配送佔比47.2%，蜂鳥&點我達佔比20.7%，達達以4.1%的佔比居於第三，其他第三方快遞則佔比25.3%。

安信證券2019年即時配送競爭格局佔比

因此，不止美團和蜂鳥，即時配送領域早已羣狼環伺：

2019年10月，順豐發佈“順豐同城急送”品牌；過去一年，順豐同城急送業務營收達到19.52億元，同比增長96.12%；

今年3月，滴滴跑腿項目上線，由滴滴代駕團隊負責；同年5月，哈囉出行普惠用車事業部探索跑腿項目“哈囉快送”，主打小件物品遞送；

今年6月，淘寶宣佈在全國16城上線“小時達”服務頻道，該頻道會在淘寶APP搜索商品時觸發，消費者可以選擇周邊能實現分鐘級配送的商品，實現“即買即得”；

今年7月，閃送的“一對一專人直送”服務已經與周大福、SKP商場和便利蜂等達成了遞送業務的戰略合作；

今年7月，國美APP上線即時配送服務“閃店送”。國美方面表示，“閃店送”承諾2小時內、最快半小時內送達；

……

更多企業在新零售爆發的機會窗口中尋覓商機，伴隨生鮮買菜的日趨火爆，依然會有新老玩家瞄準即時配送的痛點，全面殺入。

對達達而言，配送這一基礎服務設施不再成為難點，各家企業都在自建配送隊伍、簽約零售商達成合作，這對營收高度依賴京東到家的達達而言，會是一道長期命題。

即時配送，以及生鮮零售還是增量市場，但新入局者會不斷搶蛋糕，依附型創業的達達沒有近慮，而有遠憂，當O2O零售市場高度成熟時，只承擔中間配送環節的達達，又能分得多少羹？

達達依然要警鐘長鳴。