美股：一場眾人皆知的荒誕盛宴_風聞

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貪婪是一切禍害的根源

美東時間週二，道瓊斯指數與標普500創下新高，道指更是首次站上30000點；美東時間週三，納斯達克指數盤中首次站上12100點，尾盤收於12094點，亦創下歷史新高；不止於此，比特幣近幾日也連續拉漲，突破19000美元，達三年來的新高，離歷史高位僅差一步。

如果説比特幣為首數字貨幣的拉漲，還可在一定程度上歸於“避險”或“交易”的需求，那這場美股狂歡，背後是什麼。

美國從確診第一例，到第一個一百萬確診，“花”了59天；到第二個一百萬確診，“花”了42天；······九百萬到一千萬，“花”了11天；而最近新增一百萬確診人數，僅用了6日···若給後人看到這組數據，遮去國別，任誰看到，都會覺得這是一個滿滿寫着“吃人”的時代。

特斯拉今年股價走勢

但換到最受關注的美股標的上呢？特斯拉從IPO到市值突破1000億美元，用了3495天；但進入今年來，特斯拉市值第一次翻倍（1000億到2000億），用了160天；第二次翻倍（2000億到4000億），用了57天；而後，宣佈納入標普500指數，截止今日，特斯拉市值已達5400億美元。

特斯拉或許能説新能源概念是站在風口的豬，加之超級工廠開工和銷量猛增，其股價在一定程度上有所謂的“基本面”支撐，但如此之“妖”，屢屢創下新高的，可遠不止特斯拉一支。

用一個詞描述疫情下的經濟與股市繁榮的背離，**“泡沫”或已不足以涵蓋，“貨幣幻覺”**或更加精準。

貨幣幻覺是貨幣政策中的通貨膨脹效應：指人們在生活當中往往只是對貨幣的名義價值做出反應，而忽視其實際購買力變化的一種心理錯覺。背後的原因是當央行超發貨幣後，錢流轉到百姓手中，大家誤認為自己的可利用收入增加，以此增加消費，但背後購買力其實是不變的，甚至是下降的。但增加消費又加快了流轉，進一步加劇了通脹，形成了一個負反饋的機制。

美國股市作為貨幣政策，或説大量流動性的蓄水池，自十二年前的危機後已經翻了好幾番，成為了承載貨幣幻覺的最好客體。政府知道民眾投資的渴求，也知道危機之下最需要的是什麼：投資市場需要營造出足夠的對未來的預期，而經濟上需要大量的流動性來刺激。

那最好的辦法無疑就是印鈔、放水。無論最後的流向去了哪兒，其實不重要。流入社會當中，能保障最底層人民的生活需求；流入企業當中，保證某些企業的資金鍊不會斷裂；流入股市當中，會營造出一種投資有豐厚回報的投資“預期”。這何止是兩全其美，簡直是三全其美。

令人驚訝的是，這麼大量流動性非但沒有保證底層人民生活和企業的正常運轉，反倒是造成了無盡的失業與企業破產，大多數貨幣都流入虛擬的股市之中。不過也好，起碼滿足了投資者對“美好”生活的嚮往，每個人都認為自己是炒股高手，認為自己能在這存量市場當中能贏得盆滿缽滿，是自己實力使然。政府要做的，只是繼續放水，流動性繼續加碼，這場“貨幣幻覺”的遊戲就不會結束，所有人都能維持**“賬面上”**的財富安全，甚至是實現財富自由。

股市的存量博弈在形式上成為了一場多方皆贏的遊戲，每個人桌前的籌碼都在不斷增加。但幻覺終究只是幻覺，資本最後是不留情面的，已將大量的風險憑由“泡沫”轉移到了個人身上。在泡沫沒吹破前，也僅是牌局中的人“短暫”留存了自己的財富，局外的打工人財富卻因通脹在縮水；而在泡沫破滅後，就看看失去了“N個十年”的日本吧。

隨着大選近乎塵埃落定、經濟數據轉好和疫苗利好頻出，確實支撐了美國經濟的基本面，在一定程度上給了正確且正向的利好，但耶倫被提名財長，對美國經濟來説絕非好事。

耶倫六年的聯儲主席（2年副主席+4年主席），憑其“鴿派”傾向頗討華爾街背後的金融資本喜愛，也正因此，此番傳出其作為財長候選人，市場的風險情緒抬頭明顯，似乎只要耶倫貫徹了“鴿”，就能挽狂瀾於既倒？

公眾持有債務佔美國GDP比重的演變趨勢

如果要貫徹“鴿"，所做的無非就是推動那扯皮已久的刺激政策出。但事實上，美國的財政政策的斡旋空間十分有限，繼續刺激無非是貨幣幻覺美夢的延續罷了。

當前公眾持有債務佔GDP的比例已達到100%，未來還將繼續大幅增加。而上一次超過這個100%的界限還是二戰後的那一小段時間，但債務和GDP的比率必然存在一個**“軟性”上限**，一旦突破上限，債務危機、惡性通脹或是貶值災難都將齊聚。

二戰後的美國憑凱恩斯學派的“強政府”主義、遠離戰場所獲的戰爭財與佈雷頓森林體系，得以償還巨量債務，及時遏制住了崩潰趨勢，一舉成為超級大國，但時代早已不同。新自由主義**“侵蝕”**了美國的經濟根基，為保證“美國夢”的持續大力加碼放水，但這場夢還能做多久呢？

多方力量交織，風險資產短暫被多方擁躉，創下一個又一個新高。但在眾人推杯換盞高呼自由的背後，留下的是什麼呢？可別等到美夢變噩夢，貨幣幻覺被打破，那時才驚呼**硬通貨（避險資產）**太貴了。

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