上市即巔峯？流利説三季度淨虧損同比收窄67%，付費用户近腰斬_風聞
BT财经-2020-12-01 16:52
頂着“AI教育第一股”赴美上市的流利説，在在線教育燒錢大戰中，開始緩下了腳步。
雖然營收同比及環比均有所下降，但流利説對三季度財報的態度是樂觀的。該公司稱，營收減少主要是公司對用户獲取支出進行了嚴格的成本控制，從而導致總賬單的減少。
也就是説，流利説用削減營銷費用支出降低營業成本換取了虧損額的收窄，且不惜以營收增速放緩甚至縮減、以及規模縮減為代價。該公司創始人兼CEO王翌在點評財報時稱，2020年第三季度，流利説對內進行了管理模式及運營平台的優化，降低了第三季度的各項成本支出。
Q3財報顯示，流利説三季度的營業成本為6500億元，相較去年同期的7180萬元下降了9.6%，相較上一季度下降了14.1%，銷售與營銷費用為1.855億元，同比下降35.9%，環比下降7.6%，研發費用為0.458億元，同比減少20.6%，環比減少5.5%。
實際上，該公司近幾年來一直保持着高昂的營銷費用支出。2016-2019年，流利説年營銷費用分別為0.2853億元、2.831億元、7.054億元、9.694億元，增長幅度分別為891.99%、149.21%、37.42%，2018年的營銷費用支出更是佔總營收的110.7%。
流利説選擇縮減營銷正與其持續虧損有關。2016年至2019年，流利説淨虧損分別為0.8916億元、2.42億元、4.881億元、5.748億元，累計虧損額超過15億元，截至目前，流利説尚未實現盈利。
值得注意的是，選擇在營銷推廣上縮減，在在線教育燒錢大戰越燃越旺的當下，不太可能是一招好棋，也很難直接帶來盈利。
相比較流利説的同賽道競爭對手，跟誰學、網易有道在三季度的營銷費用支出上均選擇了大幅加碼，銷售費用分別為20.56億元和11.48億元。
體現在付費用户數量上，2020年第三季度，購買流利説課程和服務的付費用户約為50萬人，較2019年同期的90萬付費用户，規模減少了接近一半。值得注意的是，流利説現註冊用户超過了2億人，但是剛登陸美股時，流利説累計註冊用户只有8380萬人，其付費用户卻高達101.61萬。雖然累計註冊用户已成倍增加，但是其付費用户數量兩年下來竟遭到了腰斬，這表明，流利説對用户的吸引力在持續下降，不僅沒能拉新，也沒能留存。
顯然，資本市場對於流利説這份虧損收窄的財報並不持樂觀態度。2020年Q3財報發出後，流利説11月27日的美股收盤股價僅為1.71美元，較2018年的發行價12.5美元下跌了86%，市值縮水接近九成。
流利説首席財務官孫兵透露，“精細化”是公司2020年的核心關鍵詞之一，在行業燒錢背景下，流利説正採用差異化戰略，從規模運營轉向價值運營。
在巨頭環伺的當下，選擇“精細化”的流利説已經巔峯不再，如何活下來才是值得思考的問題。流利説預計，下一季度營收為2.1億元至2.3億元，相較2019年第四季度的2.314億元下降9.2%至0.6%。