價值投資的秘密，關鍵在這4點_風聞

投資者應該怎麼做價值投資？

林奇 何天峯 | 作者

身邊的經濟學| 來源

01

選出好公司

我主要有三種選股思路。

1、投資那些長期穩定向上的行業，比如金融行業、消費行業、醫藥行業。我認為，這種弱週期行業很容易出現長期慢牛的股票。所以，長期不變的弱週期行業是我願意進行長期投資的。

2、投資那些強週期行業，比如養豬行業、海運行業、基建行業等。這些行業的好處是彈性大，我們很有可能從中賺到大錢。

強週期行業的底部特徵是行業裏的龍頭企業開始虧錢；強週期行業的頂部特徵是行業裏最“爛”、業績倒數的公司都開始大賺特賺。

具體來説：在週期性底部，龍頭企業因為業績差，往往看起來估值比較高，雖然估值的確高得嚇人，但實際上這是該買入股票的時候；在週期性頂部，因為企業的業績都很好，往往行業內最“爛”的公司看起來估值都很低，雖然大家會覺得這個時候股價比較便宜了，但實際上這是該賣出股票的時候。

3、投資未來時代風口上的行業，以及未來時代浪潮上的“雄鷹”公司。這個選股思路比較難，因為需要投資者對時代的發展有深刻的洞察力。

02

組合持倉

做價值投資的投資者一般都是組合持倉。

投資者要永遠對市場心懷敬畏。這個市場中可能有無數的“黑天鵝事件”在等着你，投資者永遠不要過度自信到滿倉買入一兩家公司的股票。

03

低估時買入

根據我的經驗，往往在市場比較低迷的時候，投資者會有更多機會買到“便宜的好貨”。

我把這個理論簡單地命名為“股市萬有引力”定律。

如果一個東西貴了，價格高於價值，總會有人賣，價格就會跌下來。

如果一個東西便宜了，價格低於價值，總會有人買，價格就會漲上去。

04

長期持有

投資者做價值投資就是做偉大公司的股東，而做了股東就相當於做了公司的老闆。

大家想一想，如果我們能以一個合適的價格買入好公司的股票，成為全國最優秀企業甚至世界最優秀企業的老闆，難道不是人生之幸事嗎？

上市公司有許多優秀的員工，他們每天辛勤耕耘，為持有股票的投資者即股東創造財富，難道投資者不應該放下擔心靜靜等待嗎？

做價值投資，要把金錢和時間交給公司，靜靜等待公司給大家創造價值和財富。

實際上，股票市場給投資者提供了這樣一個機會：通過持有上市公司的股票，間接獲得平時不可能獲得的資源，並且讓上市公司裏那些厲害的人掌握充分的資源，持續地給投資者“打工”。

做投資一般賺的是兩種錢：

一種是公司的團隊努力工作創造財富和價值的錢，這是公司持續成長和盈利的錢；

另一種是市場波動的錢，比如好公司在遭遇恐慌性殺跌的熊市時，反倒給了投資者低價買入的機會，投資者未來很可能會賺到公司估值修復的錢。

關於作者：林奇，上海聆澤投資管理有限公司聯合創始人兼總經理。何天峯，上海聆澤投資管理有限公司創始人兼投資總監。

本文整理自《一本書看透價值投資》，經出版方授權“身邊的經濟學”原創首發。