營收1.235億元 環比增長263%！途牛迎來業績“復甦”？_風聞

12月1日，途牛發佈了截至2020年9月30日未經審計的第三季度業績報告。數據顯示，三季度，途牛營業收入1.235億元，同比下降85.5％，但環比增加263%；淨利潤虧損5690萬元，同比下滑376.02%，較上季度大幅收窄；經營現金流由負轉正，GMV（成交總額）環比增長超200%。

“復甦”的業績

具體來看，收入構成上，報告期內，途牛的打包旅遊產品（主要為跟團遊與自助遊）收入8641.3萬元，同比下降88.43%，環比增長587.84%；其他收入3713.2萬元，同比下降64.77%，環比增長73.02%。

對此，途牛指出，打包旅遊產品收入同比下降主要是由於受新冠疫情的影響，出境遊目的地收入下降。三季度本來是旅遊旺季，但疫情改變了商業生態，對於將跟團遊作為主要收入來源的途牛來説，虧損也是無話可説。

不難看出，途牛業績仍受到疫情的嚴重衝擊。不過，隨着國內遊逐步恢復，在跨省遊恢復和暑期旅遊旺季等多重利好作用的疊加下，途牛在疫情之下開始逐漸復甦，營業收入與GMV環比增幅均超過200%，無疑是個積極的信號。

但是，途牛這種“復甦”的業績很大程度上受疫情防控形勢的影響。簡明而言，只要疫情一天不全面結束，途牛業績就會始終保持“可觀而又不可觀”的財報，一方面，同比下降，另一方面，環比上升。

一個明顯的事實是，眼下到了冬季，國內新冠肺炎疫情出現了零星的確診病例，而海外疫情一時半會無法結束，且短期內沒有好轉的跡象，這意味着，途牛業績在逐步復甦是真，但復甦週期仍將十分漫長。

説白了，途牛在今後很長一段時間業績仍存在較大不確定性，途牛預計，2020年第四季度淨營收將達到1.128億元至1.354億元，同比下滑78%至75%。

背靠“大樹”凱撒

實際上，即便沒有疫情黑天鵝的強勢攪局，途牛這家曾經的OTA巨頭也從來沒有盈利過，途牛自2014年5月上市以來，年年虧損。據其財報顯示，2014年至2019年淨虧損分別為4.48億元、14.66億元、24.22億元、7.7億元、1.99億元、7.29億元，6年已累計虧損超過60億元。

受此影響，途牛股價嚴重受挫，2015年底，途牛股價即開啓長達四年的下行，今年前幾個月的疫情更是加快了其股價跌穿1美元“生死線”，一度因連續30個交易日股價低於1美元被納斯達克下發通知函，深陷退市危機。

值此危急時刻，凱撒旅業的入股，有效提振途牛股價，才使其得以成功躲過這一劫，今年6月，凱撒集團宣佈以4.58億元收購京東持有的合計超7806萬股途牛A類普通股，交易完成後，京東將不再為途牛的直接股東。

而根據11月20日途牛更新的美國證監會（SEC）文件，凱撒與京東雙方下屬公司已完成對途牛的股份交割，交割完成後，凱撒對途牛持股21.1%，成為其第二大股東，此後幾日，途牛股價開始上漲，11月25日一度超過了4美元/股，財報發佈前股價一度漲超10%。

而就在10月27日，途牛高調宣佈，將其重要智能板塊落户海南，即全球樞紐中心海南途牛樞紐總部科技有限公司，而凱撒是較早“紮根”海南的頭部旅遊企業之一。去年11月，凱撒就相繼宣佈設立海南免税集團、海南凱撒世嘉旅文發展集團有限責任公司，並正在將第二總部設置在海南。

這意味着，背靠凱撒之後，途牛在產品端將有新的支撐，途牛或許可以通過與凱撒海南業務線的深度融合尋找新的業務突破口。

“不可否認，通過設立樞紐中心強化海南佈局很可能是途牛為扭轉虧損走出的重要一步棋”，有業內人士如此表示道，當前跨境遊尚未恢復，加上免税政策的帶動，海南在我國旅遊目的地中的地位將進一步穩固，可以説，此時途牛加碼海南業務板塊，目標指向性是非常明確的，即藉助海南旅遊紅利製造新的盈利點。

總的來説，在新冠肺炎疫情尚不明朗的當下，途牛這種“復甦”的財報也仍舊存在不確定性，而背靠“大樹”凱撒後，擺在途牛面前的扭虧壓力依舊巨大，畢竟，自2014年上市以來，它都沒有盈利過。