奈雪的茶再傳上市，"新茶飲第一股"之爭何時落幕？_風聞

近年來，奶茶熱潮持續湧來。不論是奈雪的茶、喜茶亦或是茶顏悦色等其他網紅奶茶店，均不乏流量。而線下實體茶飲市場的戰爭也早已不是什麼新鮮事，但如今這場戰火似乎有向資本市場轉移的傾向。

事實上，喜茶和奈雪的茶在今年9月就被媒體報道二者均有赴港上市的億元，並先後與多家投行接洽。如今，這場對資本市場發起的衝擊賽又有了新進展。

11月28日，據《香港經濟日報》稱奈雪的茶傳來了赴港上市的消息，將委任招銀為負責行，對此奈雪的茶負責人則持歸避態度。

可以窺得的是，這個成立起初不被看好的項目用"一杯好茶，一口軟歐包"確實成功俘獲了消費主力軍。不能否認，新式奶茶連鎖店早已站在資本的風口，迎合了新都市生活的需求，也影響了一大批人的消費觀。現在的奶茶，不僅僅是一杯飲品，更像是一種生活方式的標籤。如今，隨着奈雪的茶再傳上市，這個新式茶飲賽道又將給資本市場帶來一些怎樣的故事？

衝擊"新茶飲第一股"

**"奶茶經濟"**是這個時代特殊產物，他萌生於經濟發展速度與人均收入水平的反差下，用最小的成本，帶來極大的幸福感。

數據顯示，到2020年，我國的新茶飲市場規模將達到500億元。他也剛剛好迎合了網絡社交的需求，新口味打卡，新店打卡**…，今年秋天的朋友圈文案"秋天的第一杯奶茶"直接刺激了十一期間美團奶茶訂單量，高至到11億2712**多萬杯。

中國新茶飲巨大的市場與潛力早就吸引了資本的目光。2018~2019年，奶茶行業投融資額近30億元，高領、紅杉、騰訊也紛紛下場。2020年初，喜茶完成新一輪融資後，估值超160億。奶茶產業鏈的上游公司嘉禾食品也在向資本市場發起衝擊。

而奈雪的茶剛巧搭上了這趟資本順風車。

· 事實上，早在2019年8月，就有消息稱奈雪的茶有意向赴美上市。彼時，奈雪的茶回應稱，短期內無上市打算，公司在做團隊、供應鏈建設和科技化打造；

· 2020年2月25日，Bloomberg也報道奈雪的茶計劃進行4億美元IPO，也許是因為受到瑞幸的影響，沒了下文；

· 今年年中，"原瑞幸CTO加入奈雪的茶**"** 為其是否即將上市帶來了新的猜想。

從2015年11月的第一家店，到2017年的首次融資，然後迅速擴張，再融資。2018年至2019年間，奈雪的茶新開門店近400家。今年原定的計劃是開店比2019年還要多，但因為疫情的衝擊，擴張速度有所減緩。

不過鑑於此，奈雪的茶將更多的精力聚焦在線上銷售。數據顯示，在薇婭和老羅的直播間分別賣出了14萬杯茶飲、7萬多個軟歐包和10萬件定製心意卡等商品，也側面證明了奈雪的茶的影響力。

不過，在這樣一條契合了國內大部分消費者習慣且充滿想象空間的新式茶飲賽道上，奈雪的茶同樣有着資本市場所不容樂見的一些弊端。

新式茶飲大流量的背後

大流量，確實是奈雪的茶所在的新式茶飲賽道的特點，但未必可以算得上是他的優點。奈雪的茶和喜茶這樣的新式茶飲一直有兩個關鍵詞：“研發新品的速度極快"和"開店的速度極快”。

據統計，奈雪的茶几乎一個月上一次新，2019年間平均兩天開一個新店。然而，這樣的光鮮亮麗的數據與其説是迎合市場高需求和達到更大的利潤，不如説是暴露了該賽道一個很大的短板：同質化。

“芝芝芒芒"與"霸氣芝士芒果"對於消費者而言有多大的區別？“芋泥鹹蛋黃米麪包"與"鹹蛋黃嘟嘟"又有多大的區別？一杯新品茶或是一塊新的甜點都不能成為護城河。畢竟，工藝、原材料可複製性太高。

早在2018年，奈雪的創始人彭心和喜茶的創始人聶雲辰在朋友圈就車釐子飲品"抄襲"一説展開了一番問答，這在一定程度上被視為茶飲單品同質化危機的爆發。

同質化不可避免，解決的方案就是加速佔領市場和不斷更新產品，所以大大降低了利潤空間。根據艾媒調研顯示，看似暴利的奶茶行業，2019年全國新增了23000家奶茶店，倒閉了26000家，90%的奶茶店幾乎賺不到錢，開店後能活過一年的更是不足兩成。

與此同時，奈雪的茶一直強調只做直營店，為保證品質只做日拋軟歐包，可是其實這樣的飲品一直存在標準化程度低的問題，就如"幾分糖"的問題，一杯半糖飲料到底多少糖依然還是取決於店員的操作。同時，重心放在擴張上，此消彼長下，對於食品安全的把控也就會有所鬆懈，奈雪的茶有門店被投訴存在環境不衞生、店員製茶操作不合規。歸根結底，奶茶屬於飲食行業，最終同樣需要面臨食品安全這一問題。

除此之外，喜茶與奈雪的茶更有無數山寨以及蜜雪冰城瓜分下沉市場的蛋糕。主打三四線城市，佔位大學城的蜜雪冰城，在2019年時收入65億，並在今年6月宣佈第10000家 門店正式開業，開啓萬店時代。

值得一提的是，奈雪的茶投資人撤資，產生股權變更的消息也十分微妙。根據天眼查的記錄，11月初，天圖投資退出，創始人趙林也退出了董事名單。奈雪的茶方回應則是正常的工商變更。天圖資本是奈雪的茶完成的天使輪、A輪、A+輪三輪融資中的主要投資方。投資方與董事長雙雙退出的訊號透露出的信息似乎沒那麼簡單。

上市不能算是出路

站在資本的風口，奈雪的茶的成功一直以來與資本市場的青睞有着很大的關係。奈雪的茶離上市其實並不遠，對這家新飲品行業的"獨角獸"來講，難點在於找到除了大量擴張之外的真正的護城河。

短期之內，新式茶飲真正做到差異化是幾乎不可能的。奈雪的茶一直不隱諱其對標星巴克的野心，但"一杯好茶，一口軟歐包"這樣的主題並非不可取代。事實上，一直以來定位在"她經濟"可能才是推動了奈雪的茶走到如今的真正推手。不論是喜茶，或者星巴克，奈雪的茶一直在走店面設計風格和裝修上的差異化，更大的店面，愛馬仕御用團隊的設計精準地吸引了很大一批女性消費者。

如今，奈雪PRO將目光轉向了新的市場——咖啡。就國內的咖啡市場空間而言，有數據預計2020年這一市場規模將達近3000億元，與美日等發達國家相比，中國咖啡消費仍處於初期階段。目前，我國的人均咖啡消費量的上升空間還有待發掘。數據顯示，2018年，我國人均咖啡消費量僅6.2杯，遠低於日本、韓國，這也給這些新式茶飲賽道上的選手更多的入駐機會。

隨着主流消費羣體對咖啡的進一步認可，咖啡市場對於奈雪來講是一個機遇，但卻未必可以為其出圈保駕護航。

國內咖啡市場的缺口，早已吸引着各方實力選手的注意。而奈雪Pro的定位，卡在了精品店與連鎖店的中間，前有星巴克Reserve，剛剛跨界圈粉的中石化，風靡歐美的Blue Bottle，後有星巴克連鎖Costa，和星巴克在加拿大的老對手——入境不久的Tims。

值得一提的是，Tims咖啡更是獲得了國內互聯網巨頭的投資，在巨頭加持下，Tims咖啡只用了約5個月的時間，就讓自己在華門店的數量翻一番。早前更是表示，希望在未來10年內在中國開出1500家門店。

就連定位在同一個級別的喜茶也在向咖啡市場發力。資料顯示，去年3月，喜茶正式官宣賣咖啡，全國只有4家店賣，北上廣深各一家。據報道，為了搶先嚐鮮喜茶咖啡，工作日的店門口，也都大排長龍，點單後實際要等上將近2小時。

可以想見的是，在疊加了更多資本力量、融合了各行各業參賽選手的咖啡賽道上，日後的競爭激烈只會愈加瘋狂。

雖然瑞幸善於憑藉互聯網模式快速滲透市場，也給了奈雪的茶一些值得借鑑的模式，但瑞幸在消費市場的火熱，卻並未使其在資本市場收穫同樣的待遇。目前，瑞幸1.38美元的股價相較於17美元的發行價已相去甚遠，加上一系列的財務爆雷等問題未來在資本市場或難翻身。

而奈雪的茶能否在當今的奶茶風口下博得更多資本喜愛，奈雪PRO能否在國內咖啡市場的巨大潛力下，憑藉着茶飲品的經驗和對中國市場的理解站到與各國咖啡賽道的佼佼者們競爭的行列裏，都仍然是一個未知數。

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