量產倒計時，恒大汽車能否撐起恒大集團的"副業帝國"？_風聞
港股研究社-旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道港股。2020-12-11 15:41
今年國內的新能源板塊彷彿踩了一腳油門，最先上市的蔚來年內股價已經累計暴漲近1000%。緊隨其後上市的小鵬汽車和理想汽車股價也開始瘋漲，一度超過一些老牌傳統車企。於是一些其他勢力也開始紛紛盯上了新能源汽車這塊蛋糕。
其中房地產企業恒大集團自從高調宣佈造車以來一直備受爭議，但就在8月3日，恒大汽車發佈了6款恆馳汽車，覆蓋A級到D級，轎車、轎跑、SUV、MPV等數款車型，並宣佈預計2021年下半年下線量產，一改以往PPT造車的形象。
打破圈地傳聞的恒大汽車仍遭唱衰
一直以來，房地產企業發展副業都難免有"圈地嫌疑"，部分企業開拓副業的時候做國家希望發展的產業，但本質上仍是為了產業項目配套的住宅，“掛羊頭賣狗肉。
據天眼查資料顯示，恒大汽車旗下有多家子公司專門從事房地產開發業務，比如恒大新能源科技集團有限公司，旗下就有28家子公司名稱帶有生活服務或置業字眼。根據LatePost的報道，2019年9月至2020年9月，恒大汽車就通過這些公司在各地拿了1133萬平米土地。其中只有半數是工業用地，35%是可蓋商品房出售的住宅用地。所以恒大汽車最開始宣佈造車之時也僅被當做一個噱頭。
不過恒大汽車下半年似乎用行動打破了這個傳聞。今年8月，恒大汽車上海、廣州兩大生產基地由幕後走向了台前，目前上海、廣州基地已啓動試生產，12月7日，恆馳1路跑視頻曝光，12月9日，恆馳內飾曝光，恒大汽車量產正式進入了倒計時。
不得不説地產標籤還是為恒大汽車造車帶來了一些可能性。比如説地產業務所能帶來的充沛的現金流，再比如説憑藉資金實力恒大汽車從福特、通用等國際車企招徠了3200多名汽車專業人才，組成整車技術、動力、電池等11個專業研究院，鞏固了技術上的優勢。
但恒大汽車的一些動作依舊為其的造車事業蒙上了一層陰霾，除了這段時間以來備受詬病的一邊打折賣房一邊投錢造車之外。4月24日，恒大汽車副總裁在朋友圈宣佈離職，原因是不認同許家印的"房地產造車"模式的報道也使得恒大汽車陷入輿論風波。
造車基因有所欠缺、一直又不被市場認可，恒大汽車為什麼在造車上如此固執？
房地產商們也有"副業剛需”
其實縱觀恒大這兩年來的動作，造車並不是它唯一的副業，吃、穿、住、用、行，凡是與生活息息相關的行業，恒大幾乎都有涉足。娛樂行業有恒大足球隊，食品領域覆蓋了恒大興安大米、恒大豆油和恒大冰泉，恒大童世界、恒大水世界和恒大養生谷也涉足文化、旅遊。
當然不僅是恒大，在房地產行業這類現象屢見不鮮。2020年3月。萬科正式成立食品事業部，主要佈局三大領域：生豬養殖、蔬菜種植、企業餐飲。11月11日，跨界做機器人的碧桂園旗下的餐飲集團自主研發的多款機器人亮相中國國際高新技術成果交易會。和機器人與養豬相比，恒大造車的跨度倒也在合理範圍之內。
對於房地產行業而言，如此執着於副業也是有原因，一方面，房地產商的盈利大多僅靠房產一項業務，盈利模式單一在資本市場多被定義為高風險的象徵，為了能夠分散風險、提高在資本公開市場的估值，所以許多的房地產商才前赴後繼的涉足其他領域。
另一方面，從現實一點的角度來看，房地產商也有降低負債的願景。恒大集團目前有息負債超過了8千億；綠地在三季度末，剔除預收賬款後的資產負債率為53.2%，較去年同期上升1.6個百分點，淨負債率為183.45%，較去年同期增加10.4個百分點。在深陷債務困境的房地產商們眼中，靠副業突圍也是不得不為。
然而房地產企業的副業大多都是鏡花水月，從恒大、碧桂園和萬科選擇的副業方向來看，大多選擇的都是符合時代趨勢的熱門行業。而這些行業背後都已經有了自己的龍頭企業，在這樣的背景下，房企跨界無疑是困難叢生。
現在雖然恒大汽車通過推出恆馳汽車似乎已經在造車上有了一些成功的苗頭，但想要如他所説在2021年投入量產目前來看還是一個未知數，再加上國內造車新勢力業績節節攀升，恒大汽車未來能否向造車新勢力靠攏？
市值攀升的恒大汽車能否擠入新勢力造車"陣營"？
得益於恒大汽車下半年的一系列組合拳，其市值確實有所提升。如今，恒大的市值已經達到2486.28億港元，在整個國內汽車市場，這個市值僅僅低於比亞迪和上汽。但對比行業內的一些競爭對手，恒大汽車距離它們似乎仍有一段距離。
不過也不能完全否認恒大汽車擠入新勢力造車"陣營"的可能性。從車企背後的資本勢力來看，理想背後站着美團、字節跳動、高瓴等。小鵬IPO前，完成了阿里、高瓴、紅杉等領投的9.47億美元C+和C++輪融資。威馬的投資者名單裏，騰訊、百度赫然在列。
恒大汽車也是馬化騰與馬雲首次入股同一家新能源汽車製造企業，因此就背後的資本博弈來看，恒大汽車並沒有落後很多，
並且考慮到恒大汽車暫未投入量產的前提，和這些已經擁有一定話語權的對手相比似乎有些不講"武德"。但拋開競爭，恒大汽車即使投入量產，仍有一些行業問題需要面對。
其一，新能源車企不管是銷量、營收還是在品牌層面，目前都在被傳統車企吊打。蔚來、理想、小鵬1-9月份的銷量分別為26375輛、18160輛、14077輛，三家加起來賣出5.8萬輛車，但A股第一大汽車公司上汽集團9月就售出了60.5萬輛車。
在品牌影響力上，新能源汽車自燃、起火、故障等新聞不斷出現，據《新能源汽車國家監管平台大數據安全監管成果報告》，自2019年5月以來，新能源汽車國家監管平台共發現新能源汽車安全事故79起。但這些新造車企業的市值卻比大多數傳統上市車企高得多，不免讓部分投資者覺得存在虛高的成分。
其二，新能源汽車的盈利能力也比較欠缺，2016年-2019年，蔚來累計虧損了286億元。今年Q2季度。小鵬2019年虧損36.91億元，2020年上半年虧損7.95億元。理想也三年虧損了近40億元。隨着行業未來仍需要不斷投入，車企的資金壓力也會越來越大。
政策緊箍咒與做空機構的狙擊也為新能源汽車市場澆下一盆涼水。
總而言之，恒大汽車看中的的新能源這一領域潛力確實不容置喙，但行業內問題疊生、競爭對手的壓力也不容小覷，就目前還備受爭議的恒大汽車而言，想要擠入新造車"陣營"似乎有些言之過早，當務之急還是需要提升自己的實力，應對接下來可能出現的行業難題。
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