泡泡瑪特正式登陸港交所，開盤漲超110%！市值突破千億港元，成中國潮玩第一股_風聞

泡泡瑪特（09992.HK）今日在港交所掛牌上市，發行價為38.50港元/股，昨日暗盤泡泡瑪特收漲105.84%，報79.25港元。公告信息顯示，公開發售項下初步可供認購的香港發售股份共接獲479253份有效申請，認購合共約58.1億股，相當於香港公開發售項下初步可供認購香港發售股份總數的356.74倍，可謂大幅超額認購。

泡泡瑪特開盤後上漲100.26%，截止發稿時，泡泡瑪特漲111.17%，報81.3港元/股，市值達1123.22億港元。編輯 | Arti

本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議

泡泡瑪特正式登陸港交所，不少外界聲音表示不理解，尤其是成年人覺得盲盒經濟完全是智商税，玩具成本低，定價全靠吹，有網友評論“搞不懂是怎麼火的，並且隱隱覺得過不了多久就會涼涼”。

事實上，盲盒的需求確實存在，迎合了年輕一代的情感需求。

用户羣體沉迷盲盒、無法自拔的原因，是源於那份揭曉答案時的精神滿足。畢竟精美的玩具身上承載了太多他們的真情實感。

招股書顯示，泡泡瑪特為中國潮流玩具文化的開拓者及主要推廣者，公司品牌產品主要分為盲盒、手辦、BJD及衍生品。除泡泡瑪特品牌產品外，公司亦銷售選定第三方供貨商提供的第三方產品，如主要來自選定第三方品牌擁有人的盲盒、手辦、拼圖、毛絨玩具、電動。

資本市場給出千億市值的同時，也拋出這樣一個問題：什麼在支撐泡泡瑪特的高速增長，這種增長可持續嗎？

從泡泡瑪特的業務模式來看，“IP是公司業務的核心”，其需要越來越多的IP來保持其對消費者的新鮮度。

王寧表示，相比做“中國迪士尼”，泡泡瑪特目標是更要做“中國的泡泡瑪特”。未來，泡泡瑪特將用自己方式孵化和運營的商業化IP，公司近期投資電影《哪吒重生》將於2021年初上映，Popmart land 樂園項目也將在北京建立。

泡泡瑪特目前運營85個IP，包括12個自有IP、22個獨家IP及51個非獨家IP，主打IP即為“Molly”。目前，泡泡瑪特在全國63座城市開設線下直營門店140家，擁有近850台機器人商店。同時，作為中國最大的潮流玩具品牌，泡泡瑪特正通過“北京/上海潮流玩具展”等線下活動，不斷加固自身作為行業風向標的地位。

在剛剛過去的雙11，根據天貓生意參謀數據顯示，泡泡瑪特在2020年雙十一期間總銷售額超1.42億，在天貓大玩具行業排在第一，也是天貓玩具行業第一個進入雙十一億元俱樂部的品牌旗艦店。

泡泡瑪特招股書顯示，截至2020年6月30日，泡泡瑪特收入8.17億元，毛利5.33億元，經營利潤2.08億元，期內利潤1.41億元。

其強大的吸金能力吸引了多家知名資本。

成立10年來，泡泡瑪特已經歷了9輪融資。最近一次發生在今年4月，泡泡瑪特完成Pre-IPO輪融資，由華興新經濟基金和正心谷資本領投，融資額超過1億美元。

通過一級市場和二級市場的投資者反應，可以看到泡泡瑪特所在的領域代表了未來中國的潮玩領域會有一波新的高速發展期。

像泡泡瑪特這樣兼具消費屬性和文化內容屬性的IP運營的潮玩公司只是個開始，其核心競爭力是擁有IP運營一體化和銷售渠道的運營能力，已經成功的走出盲盒商業模式路徑。以後在潮玩領域還有更多的“未知大門”會打開。

根據弗若斯特沙利文報告，於2019年，中國潮流玩具零售市場按零售價值計為人民幣207億元，佔2019年按零售價值計的中國泛娛樂市場市場規模的2.3%。中國的潮流玩具零售市場分散且充滿競爭。根據弗若斯特沙利文報告，於2019年，按零售價值計，前五大市場營運商分別佔中國潮流玩具零售市場份額的8.5%、7.7%、3.3%、1.7%及1.6%。

泡泡瑪特競爭對手包括國際品牌及本土品牌。公司就多項因素競爭，其中包括於中國的品牌認知度、粉絲羣、產品受歡迎程度及質量、價格、市場推廣的有效性以及銷售及經銷網絡等。根據弗若斯特沙利文報告，於2019年，按零售價值計，泡泡瑪特於中國潮流玩具零售市場排名第一，市場份額為8.5%。

通過一級市場和二級市場的投資者反應，可以看到泡泡瑪特所在的領域代表了未來中國的潮玩領域會有一波新的高速發展期。

本次上市募資額用於為泡泡瑪特的消費者觸達渠道及海外市場擴展計劃撥付部分資金；用於為潛在投資、收購本行業價值鏈上下游公司及及與該等公司建立戰略聯盟撥資；用於投資技術舉措，以增強泡泡瑪特的營銷及粉絲參與力度及提升業務的數字化程度；用於擴大泡泡瑪特的IP庫；用作營運資金及一般公司用途。