A股最強猛莊:連續14個跌停,堪稱股市發展毒瘤?_風聞
财经无忌-财经无忌官方账号-独特视角记录时代冷暖2020-12-17 22:33
文 | 韋航
金融市場既是一個投資的場所,也是一個投機的場所。一定程度的投機對金融市場而言是必要的。
如期貨市場投機者能夠主動承擔市場風險,成為套期保值者的交易對手。其投機交易有利於活躍市場,提高市場的流動性,套利性投機還有利於緩解市場價格波動。
但是,過度的投機將會嚴重擾亂市場秩序,扭曲正常市場價格,導致價格波動幅度大增,既嚴重影響市場的價格發現功能,也會損害其他投資者的利益及其對市場的信心。
市場操縱對市場的危害更大,除了同樣具有過度投機的危害以外,它還嚴重損害了市場的公正與公平。
由於暴利回報的誘惑,市場操縱一直是一個伴隨着金融市場發展的“毒瘤”。
中國A股市場的前10年屬於莊股時代。莊股通過高比例控盤和與上市公司共謀來獲得操縱利潤,併成為整個市場的主導力量與推進器,市場因莊股拉昇而起,因莊股出貨而落。
但A股的猛莊時代,似乎從未遠去。
仁東控股背後的德御系
12月15日,仁東控股(002647.SZ)在經歷了14次跌停後,上演了天地板的情況,仁東控股被認為有莊家操盤,被稱為A股第一強莊。
仁東控股本身經歷過多次更名,2011年12月登陸資本市場之時,叫宏磊股份,當時的主營業務為銅加工,是實實在在的製造業,實控人為戚建萍。
2016年,戚氏家族以27元/股的價格轉讓1.2億股,總對價32.5億。接盤方共四家,為首的柚子資產承接5688萬股,佔公司總股本25.9%,成為宏磊股份第一大股東,山西女老闆郝江波成為公司實控人。
**和柚技術在取得控制權之後,公司開始實施重大資產出售、重大資產購買事項。**置出原有銅加工產業,收購廣東合利科技服務有限公司100%股權,開始了以第三方支付為核心的輕資產經營道路。
公司名稱先後由宏磊股份變更為民盛金科(2017-3-23),後更名為仁東控股(2018-8-3)。
2018年2月,二股東民眾創新將其所持10.77%的股權轉讓給雲驅科技(後更名仁東信息),四股東景華及其一致行動人將所持13.82%股權的表決權委託給仁東信息。
兩家聯手,仁東信息(內蒙古仁東科技有限公司)以合計29.9%的股權成為民盛金科控股股東,此時上市公司實際控制人為該公司的董事長霍東。易主後,公司更名為仁東控股。
2019年11月15日,海科金集團及其一致行動人合計控制上市公司29.93%的股份表決權。
公司控股股東變更為海科金集團,實際控制人變更為北京市海淀區國資委。此外,原控股股東仁東信息每年還要向海科金支付2000萬元作為託管費。
輕資產運營模式後,由於並無可以用於抵押的固定資產,公司的融資手段受限。
**公司及大股東對於股權質押的依賴也不斷加深,風險也隨之加劇。**上市公司控股股東高比例質押會引起了市場的質疑,向投資者傳遞出公司現金流緊張的問題,而且過於依賴股權質押進行融資還容易受到股價波動的影響,加劇資金鍊危機。
但沒關係,其背後站着德御系等資本集團。
在資本市場上異軍突起的“德御系”就是高槓杆操作的高手。手法是先通過高槓杆買殼,再進行股權質押,隨後把融入資金進行槓桿配資,用所得資金通過一系列資本運作,炒自己的股票,拉昇股價,獲得暴利。
值得注意的是,和柚技術的實控人郝江波是“德御系”的成員之一,和柚技術也採用了這種槓桿模式。
“德御系”旗下龍躍集團曾在2014年底以8.8億元拿下齊星鐵塔,隨後更名為北汛集團,公司股價從當年11月的4塊錢,一路飆升到2018年2月的28.5元。
此外,像已被納斯達克退市的穩盛金融,也曾創下一夜暴漲7.5倍的神話。
德御系的操作手法概括為第一條:合併整合上市——市值管理(抬高股價)——上市公司流通股套現(減持)。
第二條:控股參股商業銀行——獲得商業銀行表內,特別是表外融資——商業股權質押融資撬動槓桿—併購下一家銀行。
從商業模式分析一目瞭然,**這個模式建立在兩個比較穩定的前提,**第一就是上市公司能維持股價,這樣股權質押融資就不會爆倉。
第二就是所投的商業銀行能維持內在價值高增長。
早幾年商業銀行ROE基本上都是10%-15%以上,商業銀行股權融資是各家金融的香餑餑,有些機構質押率居然能給到105%,股權融資成本也是7-8%左右。只要銀行保持高增長,並且未來有人接盤並買下銀行股權,這個遊戲就能賺錢。
**只不過德御選擇在了山西,實體經濟的脆弱撐不起高槓杆遊戲。**雪崩之下,沒有一片雪花是無辜的。
莊股鼻祖德隆系
莊股鼻祖德隆系1990年至2003年間,中國股市被權威部門認定的股價操縱事件達22起,其中億安科技、中科創業、鄭百文等“莊股”操縱案社會影響非常惡劣。
另外,近期證監會認定並查處的短線操縱案有林忠案、沈昌宇案、陳國生案、徐國新案等,被查處的“搶帽子”操縱案有鄧曉波、鄧悉源案、汪建中案等。
這其中得提到莊股鼻祖德隆系。
德隆系唐萬新他們初入資本市場的時候,相關制度不健全,監管不到位。
唐萬新他們初期的投機成功經驗,在後期資本市場日漸成熟、監管收緊時,埋下了失敗原因。中國資本市場發展之初,以區域性試點為主,缺乏規範與監管。
此後爆發的深圳“8.10事件”,反映了資本市場對規範管理與集中統一監管的迫切要求。而在中國股市誕生之初,唐萬新即行涉足。
市場的混亂和監管的缺失,對唐萬新這樣具有敏鋭金融嗅覺的投機者來説,無疑是天賜的發財良機。
1992年5月,憑着從朋友處借來的5萬塊錢,唐萬新在西安第一次嚐到了資本市場的甜頭。他通過倒賣股份制改造過程中的認購權,尤其是原始股,在不到一年的時間裏,賺了5000萬元至7000萬元,這是德隆的“第二桶金”。
1993年至1998年,是中國資本市場從早期的區域性市場迅速走向全國性市場的階段。伴隨着全國性資本市場的形成和初步發展,唐萬新對資本市場的認知也日漸成熟,他選擇了從最原始的倒賣股票認購權轉向資本運作。
而給唐萬新上了資本運作第一課的是宏源大廈的運營。
當時德隆用宏遠大廈所擁有的部分資產作抵押,從銀行貸款數千萬元,與新疆維吾爾自治區黨委機關事務管理局合作興建了城市大酒店,這簡直就是空手套白狼似的投資,因為德隆用於興建宏遠大廈的8000萬元本身就是來自不明。
**在資本運作的同時,德隆仍堅持其老本行——在資本市場上直接投機,**只不過由於市場擴容、交易品種增加、無紙化交易的強制推行和百姓對購買股票的熱情極度高漲等因素,使得唐萬新以前那種最原始的倒賣股票的方式不再適應新的形勢。
於是,從1993年3月開始,唐萬新開始涉及國內的一級半市場交易。而之後進入新疆金融租賃和金新信託,其初衷則完全是為了這種新的交易方式服務。
如果説德隆控制新疆金融租賃和金新信託標誌着德隆“金融帝國”的雛形初現,那麼這個帝國從建立的第一天起就隱藏着崩塌的宿命,因為從1999年開始,德隆漸漸地不適應環境的變化了。
1998年12月,中國第一部規範證券發行和交易行為的法律**《證券法》**頒佈,並於1999 年7月實施,標誌着資本市場的法律地位最終確立,在這之前資本市場一直是在巨大的爭議和壓力中向前推進,因此混亂和動搖在所難免。
即使是像德隆這樣曾經在股市裏名噪一時的莊家,也不敢像從前那樣明目張膽了,他們採取了進入金融機構的方式,甚至借用了無數殼公司,迂迴地和更隱蔽地坐莊。給莊家們雪上加霜的是,股票指數從2001年大幅下挫,全行業連年虧損,開始了連續四年“熊市”。
德隆坐莊的思路就是集中控股然後推高股價,這樣的坐莊思路在股市大跌的環境中無異於自殺的行為;其次,在市場信心崩潰以及監管尺度收緊的情況下,德隆只能通過抬高股價證明自己,以與“黑幕”、“莊家”、“貪婪”等標籤劃清界限。
因此,被逼無奈,德隆收購了大批風險很大的金融機構,如德恆證券、南京大江國投、中富證券、恆信證券等。對這些金融機構的收購重組不僅增加了德隆對資金的需求,而且還加大了其資產中隱藏的市場風險。
2004年,監管部門介入調查,德隆被看作高風險集團,坐實“黑幕”,“莊家”,“金融大鱷”的標籤,2006年,唐萬新因“非法吸收公眾存款罪”和“操控證券交易價格罪”被警察戴上了手銬,一代莊家就此落幕。
一字斷魂刀
提起A股中的白大褂,你一定會想到徐翔。
2009年,徐翔成立上海澤熙投資管理有限公司總經理並擔任澤熙投資總經理。
徐翔從一名不聞,通過自己在選股方面的鑽研,在資本市場創造一個又一個奇蹟。徐翔在中國股民界被股民視為神話,有“一哥”之稱。
作為中國最大的私募基金之一,澤熙私募以高收益率和對市場精準的把控能力聞名於私募界。
徐翔總是能從資本市場的角逐變化中全身而退。2015年是讓所有市場資本參與者心有餘悸的一年,股價的振幅巨大,股價起起落落,2015年股市到頂時,徐翔已經悄然撤離。
2015年底至2016年初,股市波動巨大,而徐翔旗下的基金,已悄然悉數進場。
總體來看,澤熙投資近年來主要呈現四種方式:**第一,**抄底“黑天鵝”。2011年末,重慶啤酒股價遭遇11個跌停,徐翔在24元第一次抄底。
二次揭盲失敗,重慶啤酒繼續跌停,徐翔在20元左右買入3000萬股,重慶啤酒一路漲到35元。徐翔獲利數億元。
在獐子島事件中同樣抄底獲利。**第二,**專注重組概念個股,2014年1月3日,東方鋯業發佈重大資產重組停牌公告,擬通過發行股份購買資產的方式收購鋯谷科技百分百股權。
此前,澤熙投資旗下的澤熙6期早已入駐東方鋯業,持股比0.37%,為第十大股東。
第三,積極參與上市公司定增,與上市公司高管勾結,在發佈公告前提前進入公司,試水一級半市場,2013年澤熙投資在鑫科材料定增中獲得4980萬股,持股7.96%,成為第二大股東。
第四,增持一些股權結構分散的中小市值公司,例如寧波熱電、寧波聯合和惠天熱電等高轉送方案。而最為詬病為內幕交易的就是2014年美邦服飾事件。
2014年9月26日,澤熙一期和十一期分別以每筆9.72元價格買入美邦服飾。
9月29日,通過二級市場全部拋出。同時,澤熙六期在拋售當日通過大宗交易方式大筆買入。
2015年4、5月份清倉美邦服飾,套現近九億元,而徐翔操縱的股價經常會有一字斷魂刀的現象,讓股民欲仙欲死。
2015年11月,徐翔因為涉嫌內幕交易、操縱股票交易價格,已被公安機關依法採取刑事強制措施。
徐翔的成功,在於把握了中國證券市場具有“題材市”的特點。
對於“題材”,沒有一個明確的概念,**凡是引發股價上漲的因素都可以稱作為題材,**比如重組、併購、扭虧、預增、整體上市、網絡遊戲、數字電視、農產品漲價、創業板概念等等,明顯的“業績”和“成長”也屬於題材,比如高送派、高成長的藍籌股會反覆上漲。
因此,股價變動頻繁且波幅較大的題材股深得中小投資者的青睞,一直是中國證券市場追捧的熱點。
而莊家正是利用散户的這一投資偏好,憑藉着資金和信息的優勢,藉助於內幕消息或者人為製造假消息操縱題材股的股價,從中牟取暴利。
**等到“利好出盡”、股價漲至頂峯時,莊家出貨完畢準備離場。**此時,散户意識到“主力出貨”,紛紛跟風拋出股票,於是市場放量下行,股價暴跌,成交量迅速萎縮,股價進入一個漫長的低谷期。
散户面對此種情況,只能黯然吃麪,吞下失敗的苦果,快進快出,追求短期利潤,而不是抱着投資的心態,着眼於公司基本面進行長期的價值投資,“追漲殺跌”成為市場對散户投資行為的真實寫照。