多虧了拜登，2020年末將迎來鉅額音樂版權交易熱潮_風聞

作者 | Livia          編輯 | 範志輝

本月，Bob Dylan將自己全部歌曲的詞曲版權出售給了環球音樂。據悉，這筆"一錘子買賣"的價格大約在3億至4億美元之間。

《紐約時報》指出，這可能是有史以來對於單個創作者來説最大的版權交易。因Bob Dylan的職業生涯跨越半個世紀，擁有超600首歌曲，全球唱片銷量超過1.25億張。放眼全球，也許只有The Beatles的版權交易能在價值和影響力上與這筆交易相提並論。不過前者涉及到樂隊裏多人相關權益劃分，情況也更加複雜，而Bob Dylan擁有自己絕大多數作品的詞曲所有權。

他並不是今年首位出售版權的藝術家。就在這筆交易公開的前幾天，著名搖滾樂隊Fleetwood Mac的主唱兼作詞人Stevie Nicks以1億美元的價格向Primary Wave出售了自己80％的詞曲版權，包括《Landslide》和《Edge of Seventeen》等經典歌曲；流行搖滾樂隊Imagine Dragons也於今年8月以超過1億美元的價格將其作品版權打包賣給了Concord Music Publishing；12月14日，Primary Wave又收購了美國創作歌手Leo Sayer的詞曲版權和母帶錄音版權。

“這不是巧合，” 《Billboard》行業編輯總監Rob Levine表示，“目前有很多原因導致很多人選擇一次性出售（音樂版權）。”

賣家：打包賣版權，2020或許是把握利益最大化的最後時機

1、樂壇老人們出售音樂版權，或因考慮身後事

Bob Dylan與環球音樂的這次交易讓人吃驚，卻不意外。

考慮到這位在樂壇縱橫多年的藝術家的年齡，以及許多與其同時期音樂人對於出售詞曲版權諮詢的日益增多，業內人士認為，提前考慮遺產規劃或許是他們考慮出售版權的重要原因。

Prince、Aretha Franklin、James Brown和Tom Petty，他們之間的共同點是什麼？除了是最受歡迎的音樂傳奇人物外，他們在去世前均未留下任何關於如何管理自己財產的指示，這也使得許多與其歌曲資產相關人士最終都走上訴訟之路。

Rob Levine表示：“許多搖滾黃金時代的歌手和作曲家正在進入遺產規劃時期……他們與自己的歌曲間是存在特殊維繫的，一方面希望能夠保護好這些作品，另一方面更不願意自己身邊的人們（因為相關利益）分崩離析。“出於相同的考慮，美國知名女歌手Dolly Parton也於最近表示或將出售自己約3000首歌曲的版權，其中包括《I Will Always Love You》和《9 to 5》。

根據業內人士的説法，儘管Bob Dylan此次的版權出售可能會在未來對其規劃富人遺產税方面產生部分限制。不過，作為回報，這位79歲的藝術家能夠獲得鉅額流動資金，併為自己和繼承人大幅簡化相關繼承事務。

2、今年若未交易成功，明年繳税或將翻番

另外一個促使今年底版權交易高峯期的原因，在於拜登上任後資本利得税政策的改變將給產業帶來重大變化。

Skadden Arps Slate Meagher&Flom律師事務所早前就曾向客户發出警告：“資本利得利率優惠取消以及公司利率上調的可能性，或許在拜登就任總統的第一年就會頒佈，最早可能於2021年1月1日就展開，這或將成為納税人今年完成併購交易的潛在催化劑。”

用一句話來説：像Bob Dylan這樣的交易，如果不能在今年內完成，到時候交易的税收可能會翻一番。

需要明確的是，截至目前，音樂家出售作品版權時僅需繳納20%的資本利得税，而每年從流媒體、授權他方使用等其他渠道中獲得的版税收入會被徵收高達37%的普通税率，與畫家、電影製作人、視頻遊戲開發商或小説家等需要支付的税率相同。

原先，税收法律本對所有版權創作者一視同仁。2000年代初期，大量鄉村音樂產業人員開始認為這對於詞曲作者來説太過苛刻，因為創作者的平均年收入很低，而某些時刻卻又會突然增加，所以他們認為從歌曲銷售中獲得收益的徵税與工薪階層的報酬徵税制度應該有所不同。加上國際納什維爾此曲作者協會（NSAI）的強烈遊説，美國國會於2005年頒佈了《詞曲作者資本利得税公平法》，為音樂作品和音樂作品的版權交易創造出一個"例外”，允許音樂創作者可以選擇以資本利得税率而非普通收入税率來進行納税。該條例曾被定於2011年1月1日到期，但後來又被確認為永久化。

有消息稱，這項減税措施每年會使美國政府損失約400萬美元的税收。根據聯合税務委員會的估計，從2007年至2016年的10年間，美國政府在這方面的税收損失至少為2900萬美元。而面對像Bob Dylan和環球音樂集團之間的這種天價交易，前後税率的不同導致税收差異可高達5100萬美元。

隨着對熱門歌曲版權價值的認可越發成為行業共識，更多鉅額交易或許正在路上。由此來看，重新考慮音樂版權交易税率對於即將上任的民主黨來説似乎已經成為鐵板釘釘的事實。根據當選總統拜登的提議，應該將最高税率提至39.6%，並對年收入超過100萬美元的公民一律按普通收入税率來進行徵收。倘若民主黨候選人在佐治亞州的兩次參議員選舉中獲勝，使該黨獲取參議院多數席位從而贏得控制權，對税法的重大修改或將立刻提上日程。

這也就意味着，對於版權交易動輒超過百萬美元的音樂人來説，未來很有可能將需要繳納比從前高一倍的税。

Venable LLP律所洛杉磯辦事處的娛樂和媒體集團主席Alan Epstein對《華爾街日報》表示：“對於拜登的税收計劃將如何影響對版權所有人，好萊塢內心充滿了恐懼。”

買家：強大的抗風險能力，2020是絕佳入手時機

1、穩定、長久、可預見：流媒體給買家的定心丸

總體來説，由於急於在年內轉手版權的音樂創作者並不少，目前這陣版權拋售熱潮可以稱得上是由投資者主導的"買方市場”，而他們對於版權價值的判定也存在多重維度。不過可以肯定的是，買家們顯然也十分樂於加緊在音樂版權領域的重倉佈局。

對於大批新入局者湧入版權交易市場的熱潮，Rob Levine認為，“流媒體的繁榮催生音樂價值的繁榮"是首要因素。根據數字媒體協會2020年流媒體前瞻報告，美國音樂流媒體去年收入達103億美元，比2018年增長21％。

在這其中，推動音樂產業內頻繁版權交易活動的重要參與者為流媒體音樂巨頭Spotify。截至9月30日，其每月活躍用户增長至3.2億，付費用户達到1.44億。律師Josh Escovedo認為，這家全球最大的音樂流媒體平台是"顛覆者”，“它為行業帶來了更可量化、更可預測的模式，因此公司可以引入參考，直接計算出（藝術家）流媒體收入。“最近的《Billboard Insights》報告也持相同觀點，認為流媒體及下載生成的數據能夠幫助評估歌曲價值，也讓其未來收益的預估變得更加透明。

此外，面對新冠疫情給全球經濟帶來的萎靡局面，流媒體音樂已被證明完全可以抵抗住價值衰退，這使得收購歌曲版權頗具吸引力。而較老的熱門歌曲被視為更安全的選擇，因為它們已經經受了時間的考驗。疫情期間，有些歌曲甚至反而獲得更高知名度，例如Fleetwood Mac於1977年發行的單曲《Dreams》，在被一名TikTok用户用作一段滑板短視頻的背景音樂而風靡網絡後，歌曲在10月Billboard Hot 100榜單衝上第21位。

同時，儘管老歌已經有了些年頭，其帶來的收入流仍能夠持續很長時間。以Bob Dylan為例，根據美國版權保護期限的相關規定，其於1976年版權法生效前創作的歌曲受保護的期限被延長至95年，因此最早的歌曲在2057年前都將持續不斷地創造收入。而對於1978年1月1日之後創作的歌曲，版權更是將在其去世70年後方才會到期。

2、天價交易的背後，是更具優勢的低税率、低利率

首先需要明確的是，在音樂作品版權的投資熱浪潮中，購買版權的個人以及投資者通常都需要按照37%的最高税率來繳税，州税也基本不可扣除。而在未來，手握作品版權的藝術家個人極有可能也將在交易中面臨相似的情況。相比之下，公司買家進行交易不僅可以扣除州税，所得税税率也僅為21%。從税後來看，版權這筆收入流對公司的價值可能遠高於對個人的價值。對此，杜克大學法學教授Lawrence Zelenak就表示：“與Dylan相比，Vivendi的收入徵税要輕得多。”

除此之外，買家還可以分期支付他們的購買費用，支付週期通常超過10至15年。因此，伴隨着一系列的扣除，公司的收入流能夠以一種個人無法做到的方式降低繳税金額。

其次，考慮到這筆交易發生的背景，世界範圍內利率由於疫情緣故都在接近歷史低點，卻暫且尚未出現較明顯的貨幣貶值。毫無疑問，與利率較高時相比，買家於目前出手購入音樂版權要更加划算，更何況在疫情影響延續期限還不明確之前，未來尚存較大的通脹可能性。

而面對更加乾脆、願意出錢的買家們，音樂版權價值在交易過程中較為容易被認可，這對考慮出售作品的藝術家來説也更具吸引力。

結語

事實上，音樂版權的價值在過去幾年中一直在飛漲。只是在今年這樣的特殊時期，當現場娛樂產業受到嚴重打擊之際，錄音版權和詞曲版權被進一步證明了是強有力的資產保證。而即將上任的拜登政府的預期税收政策，更加劇了版權交易市場的熱度。

面對這種潛在的可能，有業內人士建議，後續希望出售版權的創作者可以通過搬到低税率州居住以此來降低州税。以Bob Dylan為例，其在加州（13.3%的高所得税税率）有一個長期的住所，但實際繳税的所在州並非加州。

除此之外，某些州還存在一種"不完全非授予人信託”，以信託財產的低税率來幫助創作者降低版權交易在該州的納税額度。洛杉磯管理公司NKSFB有限責任公司合夥人Bob Jason曾在為藝術家提供版權交易方面的建議時表示：“如果採用合理的方式，即使你住在加州，版權交易也不必繳納州税。”

不過，這種方案執行起來複雜又昂貴，而且能夠規避的州税與屆時翻一倍的個人所得税應繳額度相比仍然存在巨大差異，所以更多音樂人還是傾向於選擇在他們認為合適的時機直接一次性轉手作品，而這也成了2020年底前促成大批版權交易誕生的最直接原因。

對此，為眾多業內人士提供交易幫助的Alan Epstein透露：“對有些交易來説，税收（即將調整）確實是個重要因素。“而僅過去兩年內就花費超10億美元購買版權的Hipgnosis Songs Fund創始人Merck Mercuriadis也於上個月表示，正致力於在年底前完成有可能的交易。

多虧了拜登，離2020年結束還有半個月，大批鉅額音樂版權交易熱潮正來襲。

先聲話題

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排版 | 安林

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