線性資本王淮：“我為何下注威馬汽車並且堅定看好它？”_風聞

作者：李東耳

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

有觀點認為，2020年是新能源汽車新勢力的分化年、轉折年。

這一年，先有王興“3+3+3+3”的論斷，又有蔚來、理想、小鵬分別成功登陸美股市場。

在大家對美股上市的三家新能源汽車新勢力津津樂道的時候，正在準備在科創板上市的威馬汽車顯得低調得多。

威馬汽車為何挑戰科創板？衝擊“科創板新能源汽車新勢力第一股”，威馬汽車的底氣是什麼？

對此，GPLP犀牛財經獨家專訪了威馬汽車的投資人，線性資本創始人王淮。

“我們唯一C輪投資項目是威馬汽車”

線性資本C輪投資了威馬汽車，事實上投資過程經歷了一番波折。

作為Aspen的同學，雖然在沈暉還在吉利汽車時，王淮便已經與沈暉相識並且相熟，然而彼時，當沈暉向王淮談論造新能源車時，從風險投資的角度，王淮當時並不明白這與專注做科技投資的線性資本有什麼直接關係。

“我們決定押注威馬汽車，是因為後來我們把新能源汽車這個事兒想明白了，從線性擅長的技術投資角度，沈暉無論是個人還是團隊能力，都是我們信得過的選擇。”據王淮回憶，想明白了之後，此前一直關注Pre-A輪、A輪投資機會的線性資本做出了一個目前唯一的一個C輪融資。

“車不再只是從A點到B點的交通工具，新能源車+自動駕駛才能帶來智能體驗。”這是王淮對於新能源汽車的認知。

當然，後來，線性資本的技術加持也讓威馬汽車如虎添翼，在諸多股東及威馬汽車自身努力下，威馬汽車最終成為新能源汽車新勢力當中最具科技感的車企，其無人駕駛技術可以説是尤其出色。

在雄厚技術實力的背景下，威馬汽車也成為唯一一個衝擊科創板的中國新能源汽車新勢力——據上海證監局的消息，2020年10月，威馬汽車正式開始接受科創板上市輔導。在科創板上市的約200家企業中，整車製造目前還是一片空白，更不用説電動車了，因此，一旦上市，威馬汽車將成為科創板第一家，也是唯一一家科創板上市的新能源汽車新勢力。

從新能源汽車賽道上來講，整個行業剛剛起步，並且在2020年實現逆勢增長——據商務部數據顯示，雖然有補貼退坡等一系列利空因素，然而中國的新能源車依舊實現逆勢增長，2020年11月，中國新能源汽車銷量為20萬輛，同比增長104.9%，1-11月累計銷量110.9萬輛，同比增長3.9%，首次由負轉正。

對於一家車企而言，銷量的提高必然會增強投資者們對新能源車的信心，這對理想汽車、小鵬汽車是利好，對威馬汽車來説同樣是一個利好，且不説威馬汽車的綜合技術實力更強。

“我們始終相信，科技是第一生產力。通過科技投資解決產業中的痛點賦能產業，解決了‘正確’問題（即夠大、夠難、夠重要的問題）帶來生產效率的提升，從而給更多人的生活方式帶來改變，我們的投資也最終獲得可觀的回報。”王淮表示説。

後來，下注投資威馬汽車也同樣如此：

一個是新能源汽車賽道剛剛起步，即將迎來長久發展；另外一個方面，威馬汽車創始人沈暉對於技術的認同與線性資本高度一致。

對於新能源汽車，王淮眼裏的新能源汽車應該具備——“三電架構，就是電池、電機和電控的架構，在上面加自動駕駛，然後再加互聯網體驗，這三樣東西湊在一起才是真正未來有意義、完整的新能源車的體驗。”

對於未來的新能源車，王淮認為，至少其應該滿足：

1、首先要安全。安全問題一直是傳統車企非常重視的問題，同時也是傳統車企的優勢所在。新能源汽車並非最近幾年才出現的新事物，但在很長的一段時間裏，不少人對新能源汽車持觀望態度。

據瞭解，電池安全是人們對新能源車的安全性能最關心的問題之一。公開數據顯示，新能源車起火的事故中，31%來自於動力電池自燃。

2、自動駕駛能力則是未來車應該滿足的第二點。早在上個世紀初，電動車便已經面世，只不過因為一些技術與現實原因無法普及，最終被燃油車代替，因此電動並不是新能源車的終點，相反，自動駕駛才是。

“當你的方向盤還要瞄準你的整個路面，你的整個時間 focus 在這個點上的時候，你哪有機會去體驗車裏面各種創新給你帶來的價值。”王淮表示，在過去，汽車給你的只是簡單的駕駛，然而，隨着技術的不斷完善，如同智能手機一樣，汽車在駕駛之外，還將帶給人更多的智能體驗及更多的駕駛樂趣。

換言之，在人們越來越重視消費體驗的現在，自動駕駛不再只是個技術問題——過去，汽車只是個交通工具，讓人們能夠快速從A點到達B點，未來新能源車則要將這個時間釋放出來，讓大家在中間能夠做更有意義的事，產生有意義有價值的數據。在這個基礎上又創造新的價值，有這種過程時間的價值、數據的價值、體驗的價值。

3、互聯網體驗感一定要好，這是王淮對未來車的第三點理解，而這也正是威馬汽車最看重的地方。

“所謂英雄必然惺惺相惜。”

作為傳統車企出身的沈暉，相比其他新能源汽車新勢力，他更懂得安全性的重要性，“安全第一”始終是威馬汽車的底線，沒有安全，何來“新能源汽車新勢力”？

此外，為了實現自動駕駛技術的突破以及互聯網的極致體驗，在威馬汽車的工廠內，沈暉及同事熬過了多少個日日夜夜，沈暉也多次與王淮討論自動駕駛技術——2020年9月，威馬汽車還發布IdeaL4全新科技戰略，表示將加速5G及L4等前瞻科技在智能汽車上實現最先落地、最快量產、最佳體驗，搭載5G技術及低速受限場景下L4級自動駕駛技術的全新車型計劃2021年量產交付。

“威馬汽車無人駕駛的模型更適合中國國情，其基礎數據也比新能源巨頭甚至當前各大新能源汽車新勢力更要齊全。”據王淮透露，在威馬汽車身上，攝像頭遍佈全身，可以充分採集路況的數據，而作為專門投資技術，包括人工智能的公司，對於數據的模型包括人工智能技術，線性資本還能夠給威馬汽車充分的技術建議。

正是這幾點的互相認可，讓線性資本最終決定，作為歷史上第一個C輪融資項目，重點下注威馬汽車。

這是一種信任，更是一場謀劃好的賭注。

“威馬汽車有望在科創板衝擊中國新能源汽車第一股。”王淮表示説，幾年下來，王淮對威馬汽車更加自信。

威馬汽車衝擊“中國新能源汽車第一股”

威馬汽車是真正硬科技創新，而非純互聯網模式創新，這讓威馬汽車在新能源汽車新勢力的競賽當中充滿了自信。

在新能源汽車的下半場，帶給威馬汽車更多自信的是產能的突破。

沈暉作為一個理性至上，做事情非常嚴謹，但在內心深處充滿激情的人，其實，早就考慮了這個問題。

據王淮透露，如今沈暉依舊如此嚴謹，這跟他自身的性格有關，也跟外界對於企業高管出身的沈暉創業有更高期待有關，儘管熟悉的人都知道沈暉內心充滿激情，但從大眾角度看到的沈暉卻始終保持理性和嚴謹。

正是這個特質，這讓他在創立威馬汽車開始就更加重視產能——威馬汽車誕生伊始，其温州工廠就開始同時起步，應該説，威馬汽車是中國新能源汽車新勢力當中最早實現量產的車企之一——在新能源汽車整體銷量回暖的情況下，威馬汽車的11月銷量為3018輛，同比增長174.6%，威馬EX5累計銷量突破4萬輛，成為新能源汽車新勢力單一車型的銷量冠軍。

當然，也讓他與王淮惺惺相惜——作為外表熱情而內心理性的人，王淮認可了沈暉這個人，就會一直持有並且跟下去。

從當初投資威馬汽車開始直到現在，王淮一直堅定的看好威馬汽車，認可威馬汽車的各種決定，比如此次衝擊科創板威馬汽車希望與中國的投資人分享中國的新能源市場的成長紅利，這一點，王淮高度贊同。

“資本市場會有一個聚集相應，它會變成少有的標的，對於很多中資的重倉對象，我覺得這會帶來額外的優勢。”王淮表示説，一旦威馬汽車順利登陸科創板，會是新能源汽車板塊的唯一選擇。

當然，登陸科創板，受益的並不只有企業，還有整個中國的資本市場——過去由於特殊環境，中國大批互聯網企業不得不選擇境外上市，這讓中國的資本市場錯失了中國互聯網的成長紅利。

這是中國互聯網行業的遺憾，也是中國資本市場的遺憾，如今，有一個新的機會擺在企業及資本市場面前的時候，相信中國的資本市場必然做出最理性的選擇。

眾所周知，從中國乃至全世界新能源車的角度來講，新能源汽車市場其實才剛剛開始，未來還有很長一段時間的紅利期，所以，威馬汽車的出現不僅填補了A股市場新能源整車的空白，還讓國內的投資者們也能借新能源汽車的發展分一杯羹，而這在一定程度上，這與威馬汽車做人人都買得起的電動車的初衷不謀而合——公開資料顯示，在國外工作並生活十幾年的沈暉創立威馬汽車並不是因為他自己，而是響應中國硬科技創新的號召，真正想為中國的新能源產業及老百姓做點力作能及的事情。

創業如此，此次在科創板登陸A股也同樣如此。

伴隨着威馬汽車在科創板提交招股書，威馬汽車離中國科創板新能源汽車第一股的目標越來越近，而更科技、更智能，這也是威馬汽車衝擊登陸科創板的理由，作為中國科技的代表企業之一，威馬汽車還將通過持續不斷的努力為中國的科創板貢獻更多新能源的增長紅利。

對話線性資本王淮：“我為何下注威馬汽車？”

1、GPLP犀牛財經：在眾多新能源汽車新勢力當中，你們為何單獨投資了威馬汽車？

線性資本王淮：威馬汽車是所有新能源汽車新勢力當中，集傳統造車、科技造車、智能造車等幾個能力為一體的公司，他們的執行能力也很強，因此受到了眾多投資人，包括百度的認可並全力支持，線性資本也同樣如此。

2、GPLP犀牛財經：新能源汽車新勢力的核心競爭力主要體現在哪裏？

線性資本王淮：主要體現在以下幾個方面：

A、核心科技能力，包括自動駕駛在內，新能源汽車其實藴藏了很多的前沿科技；

B、數據收集能力；自動駕駛包括人工智能的核心在於數據，然而，核心數據則取決於車的各種傳感器技術、攝像頭設置等等，在這方面，即便有一些新能源車出貨量很大，然而其在中國市場的數據量並不多，而且數據模型不一定符合中國，因此，從這幾個角度考慮的話，威馬汽車在這個方面是具有領先優勢的。

C、安全及量產能力。

威馬汽車是中國幾個新能源汽車新勢力當中唯一一個從傳統車企出來的企業，因此在安全及量產能力方面最先入手，也最看重，因此，我對威馬汽車的持續發展能力充滿自信。

3.GPLP犀牛財經：你眼裏的沈暉是一個什麼樣的人？

線性資本王淮：線性資本投資威馬汽車其實很大一部分是因為看中了創始人沈暉。

我跟沈暉其實是Aspen同學，那時候每年會有一段時間待在一起，沒有任何目的的聊天、交流，因此可以説非常瞭解對方——嚴格來説，作為威馬汽車的創始人，沈暉是一個低調而耐力非常強的人，特別能夠沉得住氣，看起來特別冷靜，但是其實內心澎湃，否則他也不會出來創辦威馬汽車。

新能源賽道其實是一個持續不斷競爭的行業，現在才剛剛開始，作為耐力性選手，沈暉的這種特質讓他們在新能源汽車競爭的下半場其實優勢更加明顯，威馬汽車更能夠實現換道超車。

4.GPLP犀牛財經：你認為進入下半場後，新能源車企應該怎麼做？

線性資本王淮：大家最好聯合起來一起做大新能源車這個市場，我覺得這是最理想的。團結一致做大蛋糕，那個才是大市場。

就好像早年Facebook和谷歌競爭的時候，很多人想着這兩家怎麼競爭，其實很多人不明白，他們其實加在一起吃掉的是傳統電視、報紙那個的市場，你要取代的是那部分的預算，今天這兩家就佔據了大頭，最後發現兩家都變得非常大，和七八年前相比。所以你需要想着他們那四家能不能一起長大，拿下傳統車的市場，這在我看來才是未來的大局觀。

5.GPLP犀牛財經：威馬汽車與國外的特斯拉和國內的新勢力的差異化主要體現在哪裏？

線性資本王淮：首先我們認為他的技術產品不差，這是大前提，他一開始的時候產品定位要做普惠性質的，要讓大家都買得起的這種電動車。

特斯拉的品牌強、外觀設計好、自動駕駛這塊至少在美國是做得最前沿的，但是它只相信攝像頭作為它的數據源，我覺得在中國這種超複雜的環境，這種方式想真正成功很難。大數據第一個是看量，第二個是看質，質講究的是顆粒度，覆蓋面。

在中國這塊，除了有攝像頭的數據，還有毫米波雷達等四個維度的數據，特斯拉是每個月1萬台的數據，沈暉他們是幾千台的數據，但是我們幾千台在路上獲得的數據四個維度的，但是它那個只有一個維度的，這就是差異。

威馬走國內的智能路線，這條路徑也對，也可以差異化。否則你真的到了美股的資本市場這一端，大家都在看你的差異化的時候，你説讓這些老美真正去理解中國這四家公司技術的差異化，我感覺不太可能的，他們這些人就是看銷量。

剛才説的那個差異化還是技術、產品、定位，我覺得還有一個，很重要的是這次帶來的資本化的差異化，資本市場的差異化。其實中國的資本市場的實力一點都不差。這麼多美元的外資，在市場上面被三家去分散掉，但是人民幣基金，如果重倉新能源只能投它一家，你如果要重倉這一塊沒得選的。

6.GPLP犀牛財經：接下來再過3-5年，這波紅利是不是短暫的告一段落？

線性資本王淮：我們其實最近2年不再從技術的角度投技術了，我們投的是技術跟產業的結合。我們這幾年一直在思考的是技術投資的意義究竟在哪裏。技術革新的目的也是為了產業更有效率，只不過我們這羣人選擇了哪條路，我們選擇路的目的不是為了投更好的技術，而是為了技術能夠帶來的影響力，這是我們追求的。那就必須逼着我們去思考能夠落地這些技術的產業。

我們最近一直在強調的是不要盯着黑科技，要盯着灰科技，要讓灰科技能夠上山下鄉，到產業當中去，從黑變灰，這個裏面，AI、data是有效的技術。所以我們現在的思路就是瞄準能夠讓這些前瞻科技落地的場景，做到技術跟產業的結合，灰科技是我們投得比較多的。