王小川輸給了誰？_風聞
Wise财经-记录互联网商业时代命脉。2020-12-25 14:36
編輯 / 李幼薇
搜狐創始人張朝陽曾在2016年的烏鎮互聯網大會上説，要用3年時間讓搜狐重回互聯網中心。如今4年過去了，張朝陽的那個目標已經不再提起，不過搜狐公司今年的確有一個不錯的突破：他們就要全年盈利了。
在12月19日舉辦的搜狐World大會上，老張十分驕傲地宣佈了這個消息。
他還總結了搜狐今年全年盈利的4個因素：
第一、公司經營成本控制的不錯；
第二、搜狐的品牌廣告收入穩定甚至出現了增長；
第三、視頻網劇的付費收入有增長；
第四、遊戲業務有很大的驚喜。
“整個（因素）加起來，讓搜狐在宏觀經濟疲軟的情況下，搜狐是盈利的，我們是賺錢的”，張朝陽説。
他隨後又補充了一句：“當然，這個不算搜狗。”
就這樣，搜狗成了搜狐實現全年盈利的第五個因素，讓人想起了《讓子彈飛》結尾姜文對周潤發説的那句台詞：“沒有你，對我很重要”。
（《讓子彈飛》劇照）
一、2020年，搜狗進入“至暗時刻”
搜狗，一度是搜狐財報體系裏的“實力擔當”，這家公司連續多年盈利，對於長期處於虧損階段的搜狐來説，猶如久旱甘霖一般珍貴。但今年搜狗卻突然進入了“至暗時刻”。
今年第一季度，搜狐在非通用會計準則下的淨虧損為1800萬美元，同時搜狐方面表示如果去除搜狗虧損帶來的影響，搜狐公司的淨虧損甚至可以縮窄至800萬美元。也就是説搜狗第一季度給搜狐就帶來了1000萬美元的虧損。
（2017年搜狗上市時，王小川和張朝陽的合影）
從歷史公開數據看，搜狗在2020年之前的5年裏，其實一直處於盈利狀態：
2015年，搜狗全年營收5.92億美元，淨利潤超過1億美元。
同年，搜狐的全年營收為19億美元，在非美國通用會計準則下，搜狐淨虧損為400萬美元。
5年前，搜狗的營收還只佔搜狐營收的不到三分之一。
2016年，搜狗全年營收為6.60億美元，淨利潤達6.4億元人民幣，約合9300萬美元。
同年，搜狐的全年總營收為16.5億美元，在非美國通用會計準則下，搜狐淨虧損為2.19億美元。
2017年，搜狗全年總營收9.084億美元，淨利潤1.059億美元。
搜狐全年收入18.6億美元，在非美國通用會計準則下，淨虧損為3.1億美元。
2018年，搜狗全年營收11.2億美元，淨利潤1.13億美元。
同年，搜狐全年總收入為18.8億美元，在非美國通用會計準則下，淨虧損2.37億美元。
2019年，搜狗營收11.7億美元，按當時的匯率計算，首次超過80億元人民幣，創下新高。在非美國通用會計準則下，淨利潤也有1.05億美元。
同年，搜狐全年總收入為18.5億美元，非美國通用會計準則淨虧損為9300萬美元（2019年第四季度，歸於搜狐公司的非美國通用會計準則淨利潤為700萬美元，搜狐實現了單季度盈利）。
從以上數據可以看出：2017年搜狗的營收已經快到搜狐營收的一半，2018年更是超過了一半。在搜狐虧損最嚴重的2016年到2019年，搜狗是搜狐財報中最穩定的營收來源，並且是盈利的。
直到2020年，搜狗公司前三季度的淨虧損分別為3110萬美元、550萬美元和3770萬美元，合計淨虧損7430萬美元。搜狗僅用了不到一年時間，就從一家年盈利穩定在1億美元左右的公司，直接變成了一家虧損的公司。
在搜狐實現逆風盈利的進程中，搜狗反而成了拖後腿的業務。
在搜狗虧損的大背景下，今年7月27日，騰訊向搜狗發出了私有化要約，2個月後9月29日，雙方達成關於搜狗私有化的最終協議，預計到2020年第四季度末，搜狗將正式從紐交所退市。
再過一週左右2020年就結束了，留給搜狗交易的時間不多了。
二、搜狗的困境源自何方？
搜狗在2020年突如其來的連續虧損，首先要歸咎於行業大勢。
2020年初發生疫情後，廣告主對搜索廣告的投放量進行了縮減，這讓整個廣告市場都變得十分低迷。
其次是隨着移動端信息流廣告的快速崛起，搜索廣告模式也受到一定衝擊。
百度在2016年就推出了信息流產品百家號，而搜狗的自媒體平台是在2018年才推出的，整整晚了2年時間。再加上今日頭條、抖音快手等平台在廣告市場的崛起，搜狗在廣告業務上面臨着巨大的競爭壓力。
（2017年艾瑞諮詢就預測信息流廣告增長，搜索廣告下降）
而且搜狗的營收結構偏偏是非常倚重搜索廣告，據Morketing的統計顯示，2020年第一季度國內20大互聯網公司廣告營收情況中，搜狗是唯一一家公司廣告收入佔比超過90%的公司，比重高達92.37%。
同時搜狗的流量購買成本也逐漸升高，導致經營虧損加大，這也是搜狗出現虧損的因素之一。
最後是搜狗的智能硬件和AI業務線還沒有強大到成為支柱業務，儘管未來發展空間巨大，但如今時間不等人，至少在財報業績上，會讓人略感無助。
騰訊能在搜狗“青黃不接”的時候主動伸出併購之手，對於搜狗及其股東搜狐來説，也是一個非常好的賣身契機。當然，騰訊本來就是搜狗的第一大股東，不幫它幫誰？
在搜狗退市成為騰訊的全資子公司之後，騰訊如何挖掘搜狗的技術優勢，解決搜狗的發展困境，也是一個值得長期跟蹤的看點。
三、王小川，正在輸給同齡人？
作為搜狗的CEO，清華大學畢業的王小川，其實已經非常優秀了。
1998年大三時就拿着税後6000元的月薪去幫陳一舟開發ChinaRen了，25歲又受張朝陽之命組建搜狐研發部門開發搜索引擎，2005年，27歲他就已經當上了搜狐公司的副總裁，在許多人眼裏，他就是一個技術天才。
他比同齡人更早成名，2005年時，他的高中同桌陳睿剛升任金山毒霸的技術總監；他的清華學弟王興和王慧文還在嘗試各種社交創業，直到年底才開發出校內網；曾和他一起參加過國際信息奧林匹克競賽的隊友陳磊還在國外求學和實習。
2010年和2013年，王小川為了不讓搜狗被360收購，先後與馬雲和馬化騰搭上聯繫，最終讓搜狗保持了獨立，能搬動互聯網兩大巨頭來輪流為自己撐腰，在當時也沒誰了。
（2013年騰訊入股搜狗）
但截至目前來看，王小川似乎正在或已經被同齡人趕超。
陳睿目前是B站的董事長，他帶領一家小眾的二次元公司成功上市後，如今公司市值已經是305億美元，當年站在搜狗背後的阿里和騰訊，如今也都是B站的投資方；
有意思的是在搜狗和B站先後上市時，王小川和陳睿還互相買了對方公司的“親友股”，搜狗2017年上市時，發行價是13美元，如今是8.4美元；B站2018年上市時發行價是11.5美元，如今是87.6美元。這麼算來，王小川讓陳睿小賠了一點，而陳睿則讓王小川大賺了一筆。
股價差距的背後就是兩家公司現在發展狀況的真實寫照。
剛剛退休的美團聯合創始人王慧文也與王小川同歲，老王的個人身價已經高達120億元，美團的市值也已經高達1.64萬億港元，約合2115億美元；
而陳磊，就是曾經在國外參賽時，站在王小川旁邊的隊友，如今已經是拼多多的CEO，拼多多的市值如今是1785億美元。
（左二為王小川，左三是陳磊）
或許有人會説單以公司市值論英雄太片面了，但不可否認的是王小川治下的搜狗，發展速度和前景確實不如現在的B站、美團和拼多多。
或許王小川並沒有輸給同齡人，只是他在時代的潮流中，做了一個機會成本很高的選擇，選擇了搜狗，選擇了堅守。這也會讓人有點感慨：男怕入錯行。
畢竟，以王小川超強的技術實力以及在北京五道口堅守20多年的堅韌程度，他如果當初選擇了其他行業或公司，是否有可能獲得比現在更大的成功？
可惜人生沒有如果。
不過42歲的王小川，正面臨人生中又一次重大的抉擇，當搜狗退市成為騰訊的子公司後，他是選擇從公司“榮退”，以後伺機做點其他的事情，還是繼續留在騰訊做打工人？
王小川説自己以前非常理性，並且認為“理性比感性更高級”，他做搜索、做瀏覽器和輸入法，PC時代的三級火箭都是工具邏輯，也不需要摻雜太多感性。但最近幾年陳睿明顯感覺王小川變得更人文，更感性一些了。
如今王小川憧憬的是“能做出一些既能夠刺激到人們的情緒，同時也是有用的東西”，未來作為騰訊子公司的搜狗，能承載王小川下一個10年的創業追求嗎？
*本文圖片來源：Unsplash、網絡。