徽酒四朵金花：東不入蘇難以走出安徽，大本營還被茅台攻佔_風聞
财经无忌-财经无忌官方账号-独特视角记录时代冷暖2020-12-28 21:13
文 | 葉抱一
白酒行業有句老話，東不入皖，西不入川，但相比於四川酒業有頂級酒廠茅台的坐鎮，安徽的酒業則略輸一籌。
縱觀整個白酒行業，安徽省歷來都是重要的白酒市場，既是生產大省，也是消費大省。行業知名的度數低，不足斤的傳統，也是從安徽白酒開始。
安徽白酒有過輝煌，在上世紀有過百花齊放的情況，如沙河王，焦陂，高爐，皖酒，種子酒紛紛橫空出世。
而如今，在A股上市公司中，皖酒有古井貢酒（000596.SZ)、口子窖(603589.SH）、迎駕貢酒（603198.SH）、金種子酒（600199.SH），被稱為安徽酒業的四朵金花。
作為龍頭古井貢酒的利潤額還不及茅台的零頭，在省內市場，皖系白酒目前也就一半多點的市場，更別提省外份額了，安徽白酒的內卷已成事實。
股價飛漲的安徽白酒
白酒，還是白酒，作為2020年的末尾，醬香科技和清香科技，以及濃香科技，成為了A股市場的主旋律，A股喝酒吃藥的行情再現。
從洋河三季報開始，引領了白酒行情的迴歸，目前洋河從120元漲至230元，呈現出翻倍行情，創下歷史新高。
隨後眾多大佬入局炒作白酒，比如復星集團的郭廣昌，收購金徽酒，讓金徽酒股價一飛沖天，呈現出三倍行情。
又比如大豪科技收購紅星二鍋頭白酒，在12連板之後，市值已經突破200億大關，市值飆升三倍。
在市場行情不明朗的情況下，**炒白酒成為了市場主線，**平時不起眼的青青稞酒，老白乾酒，紛紛出人頭地，二三線白酒集體反攻陣地。
在歲末之際，經濟較好的情況，一般基金經理們更傾向於減少必選消費，增加彈性較大的科技股的投資。而在疫情之下，個人消費支出萎靡的時候，必需消費品的股票表現反而是好的，因為基金經理傾向於在組合中增加必需消費品股票進行防禦。
而安徽的白酒壓在這個行情中，受益良多，也走上了風口。
其中最突出的便是金種子酒，短短兩週從9元漲至20元以上，作為安徽省知名白酒企業，其擁有"金種子"、“醉三秋"兩個中國馳名商標。
前三季度金種子酒來自白酒的收入為3.52億元，佔比為53%，較2019年繼續下降3個百分點。
旗下安徽金太陽生化藥業有限公司收入3.9億元，已經佔到營收的43%，金種子酒竟然從酒企變成了藥企。
不務正業的金種子酒，還曾轉行新建高速公路，又佈局醫藥行業，妄圖蹭一蹭其他行業的高利潤，但術業有專攻，跨門檻要交學費。
另一隻股價飛漲的安徽白酒股是迎駕貢酒，股價從20元漲至40元，但迎駕貢酒的業績近年來卻一般。
最新的2020年三季度財報顯示，迎駕貢酒業績呈現“三降”態勢。營收同比下降15.82%，淨利潤同比下降11.41%，扣非淨利潤同比下降13.62%。經營活動產生的現金流量淨額為3825.95萬元，相較於去年同期4973.19萬元，同比下降23.07%。
2017年-2019年，迎駕貢酒的營業收入分別為31.38億元，34.89億元和37.77億元。在營收不斷增加的背後，其營收增速卻卻在放緩**，同比增速分別為3.29%、11.17%和8.26%。**
另兩隻衝擊高端白酒口子窖和古井貢酒，情況不同，古井貢酒股價站上270元大關，市值突破1300億，而口子窖股價沒有過百，市值只有400億，近年來口子酒業高檔白酒產品營業收入不斷增長，但中檔與低檔白酒產品的營業收入逐年穩步降低，四年來皆呈負增長髮展狀態。
股價飛漲的背後，安徽白酒四朵金花，命運各不相同。
出自皖北的四朵金花
分析安徽白酒四傑，發現都來自於皖北。
古井貢酒出自亳州，迎駕貢酒來自六安，口子窖來自淮北，金種子酒出自阜陽。
作為一個南北文化不同的省份，安徽各個地方的人，對於酒的偏好也不太一樣。
安徽省皖北地區是徽酒企業的主要集中地，當地酒風彪悍，流行喝酒的方式是“N+1”或“N-1”，意思就是一桌十個人的話，一般要喝十一瓶或九瓶白酒。
皖中地區消費檔次較高，合肥蕪湖馬鞍山等城市是重點消費市場。皖南地區市場容量較小，但檔次也相對較高。
省內市場容量較大的城市主要是合肥、阜陽、亳州、六安等地，合肥市場容量約有50億，古井貢酒在合肥約有15億。
根據市場區域的分佈來看，淮北、合肥、六安等是口子酒的主導市場，迎駕貢酒的優勢地區一般集中在六安和淮北，合肥和亳州更認可古井貢酒。
安徽高端白酒市場一半以上集中在合肥，200元以上的白酒產品，合肥市場佔比在1/3 以上，這對周邊市場具有明顯的消費導向作用，因此合肥已經成為安徽白酒企業的最大市場，贏得合肥市場是眾多白酒企業的長期目標。
皖南普遍喜歡41度左右的低度酒，皖北都是50度以上的濃香型或者醬香型酒。儘管白酒公司及時根據地方習慣調整了度數，但是口感相比茅台或者五糧液都差了很多。
企業根據自身產品的優勢，在範圍狹窄的價格間中密集分割，以20元作為價格帶，進行錯位競爭，分別在不同的價格帶各自為王。
每個價格帶都有消費者認可的明星產品，密集佈滿20-120元這一區間。
金種子主要佔據20-40元這一區間，主攻各個縣級市場；迎駕主要佔據40-60元區間，主攻六安及周邊城市；古井、口子主要佔據80-120元區間。古井重點突破亳州及省會合肥，而口子在全省分佈較為平均。
價格帶的高度集中和區域上的各自為王，導致徽酒企業在價格帶上的擴張難以突破。
據不完全統計，安徽省內的酒精依賴者有350萬人左右，這一人羣數量相對較大並且開始逐年下降。
隨着2013年，三公消費、限制酒駕等政策的出台使得酒類消費頻率降低，因此消費者更願意在有限的場合選擇更好的酒類。
目前，酒類社交工具的作用是酒類應用場景中最常見的，消費者對白酒的圈層認知進一步增強，他們更傾向於消費更高價值的酒水。另外，工作壓力的持續加大，加之生活水平的不斷提高，消費者的白酒消費水準也隨之提高，白酒消費者在飲用時更願意選擇高品質的酒水。
東不入蘇，安徽白酒的對手
從品牌分佈來看，徽酒品牌可劃分為兩大陣營，以“古井貢”、“口子窖”、“高爐家”、“迎駕貢”、“金種子”為代表的中高端白酒。
以“文王貢”、“金壇子”、“店小二”、“土老帽”等眾多中小品牌為代表的低端白酒。白酒行業一直有“東不入皖”的説法，但近年來，外來品牌開始逐步佔領安徽市場，導致安徽白酒不僅要面臨省內的激烈競爭，還要兼顧外省的威脅和挑戰。
在安徽高端白酒市場上，川酒、黔酒佔領優勢；在低端白酒市場上，鄂酒正在大力進攻；在中端市場上，外來品牌和本土品牌之間激烈競爭。
另外，安徽白酒也一直計劃拓展省外市場，但是由於長期品牌建設的缺乏，徽酒目前仍難以稱雄全國，大多數企業還是固守本省及周邊市場，走出去的力度並不大。
2016年，古井貢酒以8.16億元拿下黃鶴樓51%股權，但承諾的業績表現一般，管理層都表示希望理解。
而在大本營安徽，安徽本地酒業也不佔優勢。
目前，根據2017-2019年安徽省主要的白酒銷售品牌的銷量分析可知，順鑫農業、瀘州老窖以及古井貢酒的銷量領先，其中2019年銷量分別為1639噸、981噸以及1077噸。
安徽市場宴席用酒大眾消費早期普遍在百元檔以下，2012年前後安徽白酒市場主流檔位還集中在60-80元。
隨着省內經濟的增長，居民在食品煙酒的支出比例加大，2014年前後宴席用酒檔位基本上都提升為百元檔以上的產品，此期間市場主流檔位為80-100元。
伴隨着白酒文化的進一步發展，健康飲酒的觀念深入人心，消費者在白酒消費時開始注重質量，2016年前後安徽省宴席用酒起步已經達到百元以上。
2017年前後安徽白酒行業的消費升級進一步明顯，部分經濟發展較好的區域平均消費水平已經提高到200元以上。
2018年安徽白酒市場集體擴容趨勢明顯，價格空間的持續擴張將帶來新一輪中高檔白酒市場結構的重組。
2018年安徽省白酒市場容量約為250億元，而隔壁省份江蘇省市場卻高達400億，目前江蘇領先安徽白酒市場四年左右。
安徽白酒甚至難進入江蘇大本營，在江蘇有洋河和今世緣等眾多酒業坐鎮，作為徽省白酒行業的龍頭，最重要的就是守住大本營，然後拓展外省，次高端級別的白酒省外最大競爭對手是洋河。
隨着消費升級和消費檔次的提升，安徽省內市場也逐漸被中高端白酒佔據，建立屬於自己的高端白酒品牌，提升安徽白酒核心競爭力已經刻不容緩。