漲價去庫存的茅台_風聞

隨着年底酒類消費高潮的來臨，日前中國消費一哥的茅台發佈公告，其控股股東茅台集團向貴州國資運營公司無償轉讓4%的股權。

考慮到茅台股價馬上就要摸到2000每股的歷史性門檻，此次無償劃的轉股權價值約也達到令人咋舌千億級。

對於很多朋友都離不開的茅台，政事堂跟朋友們沒少聊，編輯部的小明還專門寫過一篇偏學術類的文章。（茅台股價為何屢創新高？）

結論用大白話來説，從未來四年的大歷史角度來看，隨着拜登的上台，以及金融領域全資控股的大規模對外開放，在高端商務酒局方面，茅台的市場必然會逐步遭遇各類高端洋酒的衝擊和侵蝕，絕無可能再複製特朗普四年時間一騎絕塵的故事。

這個邏輯並不複雜，政事堂能想到，茅台酒廠和貴州政府心裏自然也是明亮的。

因此，他們一方面必然要想盡辦法去開拓非商務局的消費市場，另一方面則要趁着窗口期套現，實現利益的最大化。

於是，從銷售方面茅台12月趁着消費高峯的雙節下了大力氣通過商超供貨，從資本市場方面，在股價即將突破2000大關的時候，向省政府又一次劃撥了鉅額的股份。

本質，都是在玩“漲價去庫存”。

而這也都是有歷史的。

去年年底，貴州國資運營公司從茅台集團酒無償劃轉了4%的股權，隨着半年解禁期的結束，在股票的一路狂飆之下，貴州國資在今年下半年共計減持了3.32%的茅台股份。

而此次再向貴州國資劃撥4%之後，加上上一年留存的股份依然低於5%的減持紅線。

因此，貴州財政接下來的半年可以先賣那0.68%，半年之後再賣那4%，這套現來的千億現金，不僅可以紓解因疫情經濟受到重創的貴州，也將成為新省長大刀闊斧改革的重要支持。

考慮到未來市場增量有限，而省政府卻有着巨大的資金需求。

可以預見的是，在存量博弈之下，茅台的內部矛盾必然會激化，首先被割的必然會是那些憑藉着配額賺的盆滿缽滿的渠道商，而當渠道商被割完之後，則會去割那些二級市場的大户們。

當然，割出來的這些錢，可是有大用途的。

回想20多年前，現在的貴州省長當時還在國辦秘書二局擔任一秘，青島市委書記帶着山東房改經驗進京執掌建設部，開啓了中國轟轟烈烈的98房改。當時被點將和空降的貴州就是房改試點的排頭兵，得到了國務院的高度評價。

20多年後，隨着跟建設部碰方案的一秘成為了主政的地方大員，未來貴州也會在新一屆省政府的帶領下開啓新一輪的房改，開啓新一代的扶貧和新一波的新農村建設。

俗話説，挖機一響黃金萬兩，而這就是茅台的意義。

20多年前，主抓房改的副省長通過茅台上市融資的20多個億解決了房改經費的問題，20多年後，茅台的千億減持，也將成為貴州基礎設施建設以及貧困地區民眾拿到手的拆遷款。

所以呢，這就是一種轉移支付，讓先富起來的人帶一下後面的兄弟。

有錢人喝的高消費茅台，金融機構搶購的茅台股票，這些先富起來的羣體很開心的通過消費升級，把錢塞進中西部貧困地區老百姓的口袋裏，為貧困地區老百姓的消費升級提供堅定的支撐。

而中西部的消費升級必然又會推動東部生產的進一步興盛，有了錢，東部才能夠喝更多的茅台，買茅台的股票，這樣國內經濟的大循環，也就這麼通過供給與需求的匹配給轉了起來。

這也是我們研究茅台邏輯的意義所在。

可以預見的是，貴州和茅台的漲價去庫存只是一個試點，隨着貴州茅台“漲價去庫存”的成功，這種“股改”&“房改”&“消費改”的聯動，勢必會在全國大規模的鋪開……..